Las sorpresas moderadas fuerzan los rendimientos a la baja

Los mercados bursátiles están obteniendo pequeñas ganancias a medida que avanzamos hacia el final de la semana, ya que los inversores asimilan las últimas decisiones políticas de la Fed y el BoE y miran hacia el informe de empleo de mañana.

Las últimas 24 horas han puesto de manifiesto cuán desafiante es el entorno actual para los bancos centrales, con la Fed y el BoE adoptando un enfoque sorprendentemente cauteloso que va en contra de lo que los mercados se han estado posicionando. Esto en la misma semana en que el RBA abandonó su objetivo de tasa, días después de permitir que aumentara el rendimiento de 2024.

Parecería que los formuladores de políticas no pueden decidirse, lo que hace que comunicar los próximos cambios de políticas al resto de nosotros sea difícil, por decir lo menos. Por supuesto, la decisión de la Fed de comenzar a reducir fue tan bien comunicada como podría haber sido, se incluyó en el precio completo y no sorprendió a nadie.

Pero en temas en los que no hay un acuerdo total, los bancos centrales parecen estar improvisando y esperando que el resto de nosotros nos mantengamos al día. Los ajustes a la comunicación de la Fed sobre la naturaleza transitoria de la inflación parecían estar construidos para apaciguar a todos y decirnos muy poco, como su garantía de que el ritmo de reducción se puede aumentar o disminuir según la economía y la inflación.

Mi lectura del lenguaje transitorio es que pueden estar planeando eliminarlo gradualmente ya que todos se han obsesionado demasiado con lo que realmente significa. Ha dejado de ser útil. Pero abandonarlo de la nada habría sido visto como agresivo y el FOMC probablemente quería evitar una sorpresa desagradable. Powell también pudo eludir la pregunta sobre la tasa de interés, pero no podrá permitirse ese lujo el próximo mes cuando se publique el nuevo diagrama de puntos.

Lo que nos lleva al BoE de hoy y la subida de tipos que nunca hubo. Aparentemente, los inversores no sabían si el banco central daría el paso, como parece que lo fue el MPC, pero fue sorprendente que después de todos los comentarios que hemos tenido recientemente, la votación no fue ni siquiera reñida.

Y aunque es lógico esperar a ver qué impacto tuvo el final del esquema de licencia en el mercado laboral, no cambia el hecho de que nos han estado preparando para aumentos de tasas para enfrentar la alta inflación, no una economía en auge. Parece que los formuladores de políticas se acobardaron y optaron por dejar la lata en el camino y convertirlo en el problema de diciembre.

Si bien los formuladores de políticas, incluido el gobernador Bailey, se negaron a comentar sobre las expectativas del mercado y cuán realistas son, sugirieron que los precios del mercado llevarían la inflación un poco por debajo del objetivo a mediano plazo, lo que quizás sugiere que piensan que es demasiado alta. Pero tal vez estoy leyendo demasiado en él.

En los últimos meses, hemos pasado de una inflación un poco alta pero transitoria a una inflación demasiado alta y todavía algo transitoria, aunque por más tiempo del esperado y que requiere alguna acción, a la Fed y al BoE adoptando un enfoque muy cauteloso y obteniendo pies fríos. Con eso en mente, quién sabe dónde estaremos en 12 semanas, y mucho menos en 12 meses. Pero ahora que los mercados y los bancos centrales no están cada vez más en la misma página, ya sea la Fed, el BoE, el RBA, incluso el CBRT como un ejemplo más drástico, algo debe mejorar.

¿Puede Bitcoin aguantar para probar los máximos?

Bitcoin está cayendo nuevamente hoy y podría configurarse para probar USD 60,000 una vez más. Encontró un soporte decente aquí ayer y se recuperó con fuerza y ​​podemos ver más de lo mismo a medida que se acerca a ese nivel. Un movimiento por debajo podría ver una continuación de la corrección posterior al ETF, mientras que otro rebote podría inspirar un movimiento de regreso hacia los máximos. Algunos pueden haber estado esperando que la Fed cumpliera, aunque no estoy seguro de qué habría sido exactamente. Parece que no hay mucho que no sea optimista para bitcoin en estos días.

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Este articulo es solamente con fines de información general. No es un consejo de inversión ni una solución para comprar o vender valores. Las opiniones son de los autores; no necesariamente la de OANDA Corporation o cualquiera de sus afiliadas, subsidiarias, funcionarios o directores. El comercio apalancado es de alto riesgo y no es adecuado para todos. Podría perder todos sus fondos depositados.

Con sede en Londres, Craig Erlam se incorporó a OANDA en 2015 como analista de mercado. Con muchos años de experiencia como analista y comerciante de mercados financieros, se centra en el análisis fundamental y técnico mientras produce comentarios macroeconómicos. Sus opiniones se han publicado en Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, y también aparece como comentarista invitado habitual en la BBC, Bloomberg TV, FOX Business y SKY News. Craig es miembro de pleno derecho de la Sociedad de Analistas Técnicos y está reconocido como Técnico Financiero Certificado por la Federación Internacional de Analistas Técnicos.

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Fuente: https://www.marketpulse.com/20211104/dovish-surprises-force-yields-lower/