Poner fin a la asimetría tecnológica en los mercados primarios de bonos (Rahul Kambli)

Acceder al mercado primario de bonos corporativos puede ser lucrativo para los administradores de activos astutos sobre precios y calidad crediticia. Sin embargo, vigilar el mercado, administrar datos sobre nuevos temas y tomar decisiones de inversión con la suficiente rapidez son desafíos para la mayoría de las instituciones compradoras. Por el contrario, en el lado de la venta del mercado de nuevas emisiones, los bancos sindicados han invertido en tecnología durante más de 10 años para ayudarlos a automatizar el proceso de creación de libros y conciliar los datos que requieren para procesar con precisión las órdenes de los clientes con herramientas como Ipreo (ahora parte de S&P Global), DirectBooks, así como redes tradicionales de distribuidor a cliente como Bloomberg y Refinitiv. 

Con solo un par de horas para decidir si comprar nuevas emisiones, terminar con esta asimetría tecnológica debería ser una prioridad para los administradores de activos que buscan maximizar su efectividad en los mercados primarios de bonos. El marco de una solución agrega datos, integra sistemas relacionados con el comercio y facilita la colaboración para ayudar al administrador de activos a monitorear el mercado de nuevas emisiones, evaluar oportunidades y coordinar la toma de decisiones entre administradores de cartera, analistas de crédito y comerciantes.

Centralización y enriquecimiento de datos de acuerdos

Operar de manera efectiva en los mercados primarios comienza con la vigilancia y la confianza de que la empresa no solo ve todas las transacciones que llegan al mercado, sino que también realiza un seguimiento de los cambios clave y las actualizaciones de los términos de las transacciones. Si bien las herramientas de sindicación como Ipreo han facilitado algunos aspectos del monitoreo de acuerdos para los administradores de activos, los datos de los acuerdos aún se transmiten a través de varios. Además, diferentes plataformas pueden publicar datos en diferentes momentos, haciendo que las actualizaciones sean asincrónicas y no es raro que se comuniquen 30 o más cambios en los términos dentro de la ventana de dos a cuatro horas que los administradores de activos tienen para decidir y transmitir su nivel de interés en el trato. Las empresas están bajo presión para decidir rápidamente sobre cada acuerdo y la gestión de los datos es un obstáculo clave. 

La centralización de los datos de nuevos problemas es el núcleo de la solución. Más allá de consolidar los datos de los múltiples canales utilizados por los bancos sindicados, una solución central también puede normalizar los datos de las transacciones, según las preferencias del administrador de activos, superando el desafío de los múltiples formatos y convenciones de datos en el mercado actual. El sistema puede reconciliar las diferencias en el nombre del emisor, los identificadores utilizados, las etiquetas de campo para términos clave como fechas de llamada, vencimiento, moneda, etc., presentando al usuario un entorno estandarizado y personalizado para los datos de las transacciones. Además, la agregación de datos de negocios puede compensar los datos incompletos que llegan de diferentes fuentes. Cuando se transmite un nuevo número a través de dos o más redes, el sistema central puede consolidar la información y presentar la vista más completa posible, creando un archivo dorado a partir de múltiples entradas.  

El éxito, entonces, es más que la agregación de datos, es el enriquecimiento de datos.

Seguimiento inteligente del mercado

Con los nuevos datos de emisión centralizados, los administradores de activos pueden incorporar una variedad de herramientas de detección para filtrar datos y brindar solo información relevante a los administradores de cartera, analistas de crédito y comerciantes. Para las actualizaciones de los términos del trato, el sistema puede filtrar solo los términos que han cambiado y actualizar la vista del trato principal en consecuencia. Dependiendo de la estrategia de la cartera, las herramientas de evaluación pueden permitir a los usuarios especificar las transacciones que desean considerar, según el tamaño, la calificación, la moneda, la industria, los factores ESG, etc. Esto ayuda a los administradores de activos a concentrarse en lo que es importante para ellos en medio de un torrente de ruido. en el mercado. 

Unificación del flujo de trabajo de acuerdos

La centralización de nuevos datos de emisión crea la oportunidad de integrar una gama de análisis y flujo de trabajo comercial en el entorno de negociación para acelerar la toma de decisiones. Con un espacio de trabajo para datos, análisis y comercio, los equipos de inversión pueden ver todo en un solo lugar y no se pierde tiempo yendo de un sistema a otro, ingresando datos y, potencialmente, creando errores y riesgos. Por ejemplo, la conexión al motor de análisis interno del administrador de activos reúne datos de acuerdos y emisores, y se pueden generar nuevas curvas de problemas utilizando datos internos combinados con lo que está comunicando el sindicato. 

Del mismo modo, la integración con los sistemas comerciales y de cumplimiento puede simplificar la forma en que se crean los pedidos, reduciendo la entrada manual y la posibilidad de errores. Al crear pedidos, los campos se pueden autocompletar a partir de los datos centralizados y las verificaciones de cumplimiento se pueden completar automáticamente. Una vez que las órdenes se comunican a los corredores de libros, los datos de asignación pueden fluir tanto al EMS como al nuevo sistema de gestión de emisiones accesible para todo el equipo de inversión.

Colaboración y auditoría

Con herramientas de datos, análisis y flujo de trabajo comercial unificadas en un solo sistema, la incorporación de herramientas de flujo de trabajo y colaboración como Symphony o Teams es el elemento final para acelerar la toma de decisiones de inversión que involucra a los administradores de cartera, analistas de crédito y comerciantes. A través de un sistema central, las transferencias pueden ocurrir automáticamente y se pueden generar alertas para desencadenar más acciones, revisiones y aprobaciones, maximizando la eficiencia lograda por los equipos de inversión. La comunicación se puede integrar en todo el flujo de trabajo, manteniendo los datos, la discusión y el historial de toma de decisiones juntos en un entorno auditable, que facilita la velocidad y el cumplimiento. 

La automatización en el lado de la venta ha aumentado las apuestas para las empresas de inversión que buscan oportunidades en los mercados primarios de bonos corporativos. Con solo unas pocas horas para tomar decisiones antes de que se cierren los libros del sindicato, la centralización de datos y la conexión de sistemas en un entorno unificado presenta una valiosa oportunidad para que los administradores de activos diseñen una solución tecnológica para crear no solo eficiencia, sino también una ventaja competitiva a través de una mejor vigilancia del mercado. selección de ofertas y velocidad para solicitar asignaciones.

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