Entrar en la era de los tokens DeFi

Gauntlet, Alameda Research y Dharma se encuentran entre los 10 principales titulares de COMP en circulación. Gauntlet, una plataforma de simulación económica, se considera el estándar de oro para probar el rendimiento del sistema criptoeconómico, y su participación en la gobernanza es una señal de respaldo y alineación con Compound. Dharma, ahora una de las mejores carteras de contratos inteligentes, pasó de competir con Compound a nivel de protocolo a convertirse en un proveedor de servicios financieros impulsados ​​por Compound, un movimiento que probablemente no habría sucedido sin una alineación en forma de incentivos simbólicos. Alameda Research es otro claro socio estratégico que ya ha contribuido a la liquidez de COMP al cotizarlo en su bolsa FTX. Estos socios estratégicos agregan un valor claro al ecosistema de Compound, y sin un token, hubiera sido mucho más difícil alinearlos con Compound.

Además de usar tokens para impulsar la alineación con socios y usuarios, se pueden usar para el cultivo acuapónico con otros sistemas DeFi para aumentar los incentivos del usuario en múltiples programas de minería de liquidez. Por ejemplo, imagine un protocolo que recompensa a sus usuarios por apostar el token nativo del protocolo. El protocolo puede permitir a los usuarios depositar tokens en un contrato de participación, haciendo que los tokens sean inutilizables para cualquier otra cosa, o pueden considerar que cualquiera que agregue liquidez de tokens en un protocolo de intercambio como Balancer sea un staker. Esto permitiría que los tokens apostados del protocolo de préstamos también proporcionen liquidez en Balancer y, por lo tanto, proporcionaría una mayor profundidad de mercado para el token, así como también permitiría a los apostadores ganar comisiones del grupo de Balancer y recompensas de minería de liquidez BAL, lo que aumentaría sus ingresos por apostar. más allá de las recompensas de apuesta central.

Cuando se integra en el proceso de minería de tokens, este tipo de integración entre protocolos permite que los protocolos entrelacen estrechamente sus bases de usuarios y se permitan entre sí agregar una utilidad adicional para sus usuarios. Hay sinergias claras realizadas por los usuarios, que obtienen más recompensas, y por el protocolo, que puede ofrecer más funcionalidad sin tener que construir un nuevo protocolo desde cero. Es el camino natural de los sistemas componibles y complementarios para compartir recompensas entre sus comunidades mutuas, y significa que habrá una superposición y una alineación significativa entre la comunidad y ciertos sistemas DeFi complementarios, una dinámica que es incompatible con la naturaleza tribal y competitiva de la capa base. criptomonedas y cadenas de horquilla. Esta es una superpotencia para los protocolos DeFi.

Para realmente impulsar este hogar, no hay un ejemplo más claro de sinergias mineras que lo que es posible con Nexus Mutual, el proveedor líder de seguros para el ecosistema DeFi. Otros protocolos pueden asignar parte de su emisión de tokens a los usuarios que apuestan por su dirección en Nexus Mutual, una actividad que desbloquea la cobertura del seguro y reduce el precio (por ejemplo, el usuario asume el riesgo de ese protocolo). En este ejemplo, el protocolo externo está utilizando su propio token para incentivar a los usuarios a expandir las ofertas de seguros para el protocolo, agregando vías adicionales para la protección financiera a un ecosistema donde la seguridad y la gestión de riesgos pueden ser las cualidades y la marca más deseables que puede tener un protocolo. .

Si bien es una superpotencia, la minería entre protocolos también presenta peligros que aún no comprendemos. Los esquemas de incentivos de tokens pueden generar un comportamiento inesperado, como vimos cuando los usuarios de Compuestos acumularon los activos más riesgosos para maximizar sus ganancias COMP, y al combinar esquemas de minería, estas consecuencias no deseadas se vuelven más difíciles de entender y anticipar. Uno puede imaginar una situación en la que un protocolo externo crea incentivos que, sin ninguna acción propia, pueden generar un comportamiento peligroso en otro protocolo y, en última instancia, dar lugar a liquidaciones en cascada y pérdidas de usuarios.

Para bien o para mal, estos experimentos se llevarán a cabo en la naturaleza y con dinero real en juego. Habrá hacks, errores y pérdidas, y un problema con un protocolo puede convertirse rápidamente en problemas con otros protocolos. Sin embargo, el proceso de pruebas de batalla con dinero real dará como resultado en última instancia sistemas reforzados con riesgos bien conocidos.

Finalmente, estos nuevos tokens DeFi tienen un propósito más allá de la captura de valor y la alineación de las partes interesadas. Es decir, se están convirtiendo en una gran parte del producto de los protocolos DeFi. La agricultura de rendimiento COMP generó $ 500 millones en nuevos depósitos, aumentando el pastel de DeFi en más del 30% en varias semanas e insinuando cómo DeFi cruzará el abismo de adopción de usuarios hacia la corriente principal: los tokens de DeFi capturan valor como las acciones pero evitan la regulación a través de la descentralización, han Finanzas auditables 24 horas al día, 7 días a la semana, y proporcionar plataformas sostenibles y resistentes a la censura para servicios financieros que se servirán solos inicialmente. El primer lugar en el que se intercambia un token nuevo será un AMM sin permiso como Uniswap o Balancer. El volumen en un AMM sin permiso muy bien puede convertirse en un precursor de una lista de Coinbase o Binance. De manera similar, los mercados de crédito para el token se formarán primero en mesas de préstamos descentralizadas como Compound y Aave.

Este es el sueño de un comerciante interesado en la tecnología o un analista financiero: una nueva clase de activos con balances y estados de resultados en tiempo real, y el potencial de alterar los sistemas financieros en todo el mundo al ofrecer un mejor acceso, más transparencia, creación de valor compartido y Márgenes inmejorables. Y para obtener una exposición temprana, debe convertirse en un usuario de los protocolos. Si los nuevos usuarios y el capital aportados por COMP son un indicio, la próxima ola de tokens DeFi hará crecer el mercado en órdenes de magnitud.

Gracias al equipo de investigación de Blockchain Capital (y a Spencer Bogart y Andrew Yang en particular) por sus útiles comentarios y conversaciones sobre estos temas.

Fuente: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/