Euler Finance Review 2022: ¿Es Euler la próxima generación de préstamos DeFi?

Si tuviera que elegir el área que más me emociona en criptografía, tendría que decir DeFi. tanto como amo juego fi y Metaverso proyectos porque son innovadores y bueno… divertidos, son una conveniencia entretenida, no una necesidad. A menos que nuestra sociedad colectiva esté feliz de aceptar otros 300 años más o menos de ser aprovechada por el sistema financiero heredado, y miles de millones de personas estén contentas con no tener acceso a una cuenta bancaria, necesitamos una revolución, necesite DeFi, lo que me emociona presentarles esta revisión de Euler Finance hoy.

Una breve introducción a los préstamos y préstamos DeFi

La capacidad de prestar y pedir prestado activos de manera eficiente es un pilar clave de cualquier sistema financiero. En el mundo de las finanzas tradicionales, el proceso suele ser facilitado por bancos e instituciones de terceros autorizados y de confianza. Estos bancos esencialmente esclavizan a los prestatarios y se convierten en los señores financieros de las personas que necesitan acercarse arrastrándose a ellos para obtener préstamos.

De acuerdo, dramatismos aparte, esa era la forma antigua de hacer las cosas y ahora tenemos mejores soluciones con protocolos DeFi como Aave, Compound Finance y Euler Finance. En el mundo de DeFi, ya no se necesitan terceros confiables y autorizados, los señores bancarios han sido reemplazados por protocolos de préstamos sin confianza y sin permiso que se ejecutan contratos inteligentes en la cadena de bloques. Esto hace que el proceso sea exponencialmente más eficiente para que los prestamistas y los prestatarios satisfagan las necesidades de los demás, al tiempo que eliminan las tarifas significativas que cobran los terceros y las restricciones draconianas que a menudo nos imponen las autoridades centralizadas.

Aquí hay un gran gráfico de Más que digital que resume cómo se ve esto:

Protocolos como Finanzas compuestas y Aave estuvieron entre la primera generación de protocolos de préstamos DeFi. Estas plataformas brindan a los usuarios acceso a funciones de préstamo y préstamo para múltiples tokens criptográficos. Ahora, ser de primera generación tiene algunos pros y contras. El poder de la "ventaja de ser el primero en moverse" no se puede subestimar, pero la otra cara de la moneda es que la primera iteración de un software, tecnología o idea generalmente no es la mejor, generalmente hay muchos problemas y errores para resolver. . Esto deja muchas oportunidades para que otros equipos evolucionen e innoven sobre el marco inicial, que es exactamente lo que ha hecho el equipo de Euler Finance.

No digo que Compound o Aave tengan nada de malo, de hecho, uso Aave, y ambas son plataformas fantásticas, pero estos protocolos no fueron diseñados para manejar los riesgos asociados con el préstamo y el préstamo de activos no líquidos o volátiles. No sé si esto se debe a que no pudieron encontrar una manera de reducir efectivamente el riesgo de la extrema volatilidad que existe en nuestros mercados, o si no estaban preparados para la gran cantidad de volumen de negociación o demanda de negociación. pares que no pueden acomodar, pero el resultado es que tienen que confiar en un sistema de listado autorizado para proteger a sus usuarios de los riesgos asociados con dichos activos. Esta es un área en la que Euler se dio cuenta de que podían mejorar enormemente.

El resultado de un sistema de listado autorizado condujo a una importante demanda insatisfecha de préstamos y préstamos de criptoactivos. Los prestamistas quieren depositar tokens para obtener rendimiento y tomar posiciones largas apalancadas, mientras que los prestatarios quieren reducir la exposición a la volatilidad y tomar posiciones cortas apalancadas. Aquí es donde entra Euler Finance y se basa en los cimientos establecidos por las plataformas de préstamos de primera generación y tiene como objetivo convertirse en un protocolo DeFi de próxima generación. Lo han logrado apoyando la cotización sin permiso y proporcionando tasas de interés reactivas, todo mientras reducen el riesgo en formas innovadoras nunca antes vistas que exploraremos en detalle.

¿Qué es Euler Finanzas?

Como ya mencionamos, Euler Finance es una plataforma de préstamos financieros descentralizados en la red Ethereum que se ha desarrollado y mejorado a partir de las plataformas de préstamos que la precedieron.

El equipo nombró a la empresa y al protocolo en honor a Leonhard Euler, quien fue un matemático, físico, astrónomo, geógrafo, lógico e ingeniero suizo que fundó estudios de teoría de grafos y topología. También hizo descubrimientos influyentes en muchas otras ramas, como la teoría analítica de números, el análisis complejo y el cálculo infinitesimal. ¡Guau, tipo brillante! Me siento orgulloso en un buen día cuando puedo atarme los zapatos, usar hilo dental, escribir un artículo, pasear al perro y cocinar algunos macarrones con queso. ¡Este tipo me da vergüenza!

De todos modos, Euler Finance se creó en diciembre de 2021 después de que la empresa detrás de ella ganara el Hackatón universitario 'Spark' de Encode Club lo que ayudó al equipo a obtener USD 800 0 durante una ronda inicial con patrocinadores destacados como Lemniscap, LAUNCHHub Ventures, Block7, Coinbase y más. El 2022 de junio de 32, Euler anunció otra ronda de financiación por valor de XNUMX millones de dólares dirigida por Haun Ventures, que se utilizará para diversificar la tesorería de Euler DAO, lo que dará lugar a un proyecto bastante bien financiado.

Euler XYZ, la compañía detrás de Euler Finance, fue fundada por el Dr. Michael Bently, Jack Leon Prior y Doug Hoyte, a quienes se tratará más adelante en la sección del equipo. Euler Finance proporciona un protocolo de préstamos sin custodia y sin permiso que está diseñado a la medida con una serie de características nuevas e ingeniosas para ayudar a los usuarios a intercambiar, prestar y tomar prestados más tipos de tokens de los que tradicionalmente estaban disponibles.

El protocolo admite el préstamo y el préstamo de casi todos los activos criptográficos ERC20, algo que no se admite en otras plataformas, al tiempo que ofrece la posibilidad de ganar intereses sobre las criptomonedas de los usuarios con menos riesgo y volatilidad de lo que era posible anteriormente a través de su pila de tecnología innovadora que cubriremos. mas tarde.

Euler Finance es de uso gratuito y cualquier persona en el mundo puede acceder a ella con una conexión a Internet. Como cualquier protocolo DeFi que valga su peso en sal, no tiene custodia y es administrado por la comunidad que posee el EUL del token de gobierno nativo del protocolo.

Se puede acceder a la plataforma en https://app.euler.finance/, y algo que es genial es que los desarrolladores originales alientan a los nuevos desarrolladores a crear sus propios puntos de acceso front-end al protocolo para ayudar a descentralizar el acceso y aumentar la resistencia a la censura. El cuidado y el intercambio de software de código abierto y la falta de comunidades de desarrolladores autoritarias hambrientas de dinero que existen en el mundo de las criptomonedas siempre me dan una sensación cálida y confusa.

Consejo profesional: Aunque proporcioné la URL de la plataforma anterior, siempre es una buena idea asegurarse de verificar dos veces la dirección web y acceder siempre cualquier Protocolo DeFi del sitio web de la empresa o documento técnico para asegurarse de que está utilizando la URL correcta. Una vez que tenga la plataforma correcta, debe marcarla para asegurarse de navegar siempre a la correcta para evitar los múltiples sitios fraudulentos que reflejan la plataforma original.

Muy bien, profundicemos en las características y funciones de Euler Finance.

Funciones financieras de Euler: 

La siguiente parte destacará las características y funciones importantes de Euler Finance. Hay mucho que desempacar aquí, ya que el equipo ha desarrollado algunas mecánicas de protocolo bastante impresionantes que merecen profundizar, así que tómese este tiempo para tomar una taza de su bebida favorita antes de sumergirse ☕

Euler Finance: cotización sin permiso

El protocolo sin custodia de Euler permite a sus usuarios decidir qué criptoactivos enumerará. Mediante el uso de Uniswap v3 como una dependencia central, cualquier activo que tenga un par WETH puede ser agregado instantáneamente como un mercado de préstamos en Euler.

Niveles de activos de Euler

Ahora, para cualquier persona con su sombrero de niño inteligente DeFi, la lista sin permiso puede estar haciendo sonar una alarma, ya que puede o no saber que la lista sin permiso es mucho más riesgosa en los protocolos de préstamos descentralizados que en otros protocolos de DeFi como DEX.

Esto se debe a la posibilidad de que el riesgo se desborde de un grupo a otro en una rápida sucesión. Si el precio de un activo colateral disminuye repentinamente y las liquidaciones no logran pagar las deudas de los prestatarios, los grupos de múltiples tipos diferentes de activos pueden quedar con deudas incobrables, lo cual no es bueno. (¡Eso es español para no bueno!)

Para superar estos riesgos, Euler utiliza niveles de activos basados ​​en el riesgo: colateral, cruzado y aislado, para proteger el protocolo y sus usuarios:

Nivel de aislamiento – Los activos en este nivel están disponibles para préstamos y empréstitos ordinarios, pero no pueden utilizarse como garantía para tomar prestados otros activos. Solo se pueden tomar prestados de forma aislada, de ahí el término "nivel de aislamiento".

Esto significa que no se pueden tomar prestados junto con otros activos utilizando el mismo conjunto de garantías.

¿Eh? Veamos un ejemplo:

Tengo USDC y DAI como garantía y quiero tomar prestado el activo de nivel de aislamiento 'ABC'. Solo puedo tomar prestado ABC y nada más. Si quiero pedir prestado otro token, 'XYZ', solo puedo hacerlo usando una cuenta separada en Euler.

nivel cruzado – Los activos en este nivel están disponibles para préstamos y empréstitos ordinarios y no pueden utilizarse como garantía para tomar prestados otros activos, pero pueden tomarse prestados junto con otros activos.

¿Necesitas otro ejemplo? Creo que sí:

Si tengo USDC y DAI como garantía, y quiero tomar prestados activos de nivel cruzado 'ABC' y 'XYZ', puedo hacerlo desde una sola cuenta, ya que puedo tomar prestado más de un tipo de token que está en el cruce. categoría de nivel.

Nivel colateral – Los activos en este nivel están disponibles para préstamos y empréstitos ordinarios, préstamos cruzados y pueden usarse como garantía. Estos serían los activos más líquidos con el mayor volumen de negociación en la plataforma y, por lo tanto, se considerarían los "más seguros".

Pongamos un ejemplo:

Podría depositar activos colaterales DAI y USDC y usarlos para pedir prestados activos colaterales como UNI y LINK, todo desde una sola cuenta.

Al usar este método escalonado, los diferentes activos de riesgo se almacenan en silos, lo que ayuda a reducir los efectos de contagio, por lo que un token de alto riesgo con una pequeña capitalización de mercado en el nivel de aislamiento no puede colapsar grupos de activos más bien establecidos. Esencialmente, este método aumenta la máxima eficiencia del capital mientras mantiene el riesgo sistémico en el nivel más bajo posible.

Los titulares de EUL pueden votar para promover activos del nivel de aislamiento y moverlos al nivel cruzado o al nivel colateral a través de mecanismos de gobernanza. La promoción de activos en los niveles superiores aumenta la eficiencia del capital en Euler, ya que permite a los prestamistas y prestatarios utilizar el capital de manera más liberal, pero también puede exponer a los usuarios del protocolo a un mayor riesgo, por lo que equilibrar los riesgos es de interés para todos.

Euler Finance: préstamos y préstamos

Cuando los prestamistas depositan en un grupo de liquidez en Euler, recibirán a cambio tokens electrónicos ERC20 que devengan intereses, lo cual es una práctica estándar en todos los protocolos DeFi. Estos tokens se pueden canjear por su parte de los activos subyacentes en un grupo en cualquier momento, siempre que haya tokens no prestados en el grupo.

Los prestatarios toman liquidez de un grupo y devuelven los fondos prestados con intereses, lo que da como resultado que los activos totales en un grupo crezcan con el tiempo. Así es como los prestamistas obtienen intereses sobre los activos, ya que sus eTokens pueden canjearse por una cantidad creciente del activo subyacente durante un período de tiempo. No hay nada nuevo ni innovador aquí, este es el método probado y verdadero detrás de los préstamos y préstamos de DeFi. Todo este proceso se maneja a través de contratos inteligentes, lo que lo hace bastante fluido y fácil de usar.

A continuación, cubriremos los diferentes componentes involucrados con los préstamos.

Deudas tokenizadas 

Euler emite dTokens para tokenizar deudas de manera similar a los tokens de deuda de Aave. La interfaz de dToken permite la construcción de posiciones sin necesidad de interactuar con los activos subyacentes y se puede utilizar para crear productos derivados que incluyen obligaciones de deuda.

En lugar de proporcionar métodos no estándar para transferir deudas, Euler utiliza los métodos regulares de transferencia/aprobación ERC20 pero invierte la lógica de autorización.

Lo sé, suena complicado pero no lo es, aquí hay un ejemplo de cómo funciona:

En lugar de poder enviar tokens a cualquier persona, pero requieren aprobación, como es el método estándar, cualquier persona puede tomar dTokens, pero requieren aprobación para aceptarlos. Esto evita que los usuarios "quemen" sus dTokens. La dirección cero no tiene forma de aprobar una transferencia entrante de dTokens.

Como era de esperar, los prestatarios pagan intereses sobre sus préstamos. El interés devengado depende de las tasas de interés determinadas algorítmicamente para cada activo. Una parte de los intereses devengados se mantiene en reservas para cubrir la acumulación de deudas incobrables en el protocolo, lo que agrega otra capa de seguridad.

Garantía protegida

Esta es una de las características bastante exclusivas de Euler. En Compound y Aave, cualquier garantía depositada en el protocolo siempre está disponible para préstamo. Euler permite que se depositen garantías, pero no necesariamente disponibles para préstamos.

Esta es una característica conveniente ya que los depositantes no necesitan retirar fondos de la plataforma si deciden tomarse un descanso de los préstamos. Los fondos en estado protegido no generan intereses, pero están libres de los riesgos de incumplimiento de los prestatarios y pueden retirarse en cualquier momento al instante. Esto también ayuda a protegerse contra los prestatarios que usan tokens para influir en las decisiones de gobierno o tomar posiciones cortas.

¿Por qué es esta una característica importante?

Bueno, además de la conveniencia, esto también proporciona un caso de uso valioso para aquellos que realmente se preocupan por la industria y la comunidad DeFi en su conjunto. En 2020, MakerDAO experimentó un escenario de préstamo relámpago que se utilizó para aprobar injustamente un voto de gobierno.

Entonces, supongamos que se avecina una gran votación de gobernanza en una plataforma, los usuarios de Euler podrían proteger los activos necesarios para votar sobre la propuesta, evitando que las ballenas tomen prestado un bote lleno de esos tokens y luego influyan en un voto a su favor. Esto ayuda a dar como resultado un proceso de gobierno democrático más justo. Esta función también se puede utilizar para ayudar a prevenir una intensa presión de venta, bombas y descargas, ataques de préstamos relámpago y espirales mortales.

Diferir cheques de liquidez 

Esta es otra característica innovadora de Euler que no había visto antes en otras plataformas de préstamos. Normalmente, la liquidez de una cuenta se comprueba inmediatamente después de realizar una operación, lo que lleva a una acción que podría fallar debido a garantías insuficientes.

Por ejemplo, pedir prestado, retirar garantías o salir de un mercado podría hacer que una transacción se revierta debido a una violación de garantías.

Una vez más, eso no sería bueno.

Euler tiene una función que permite a los usuarios aplazar sus controles de liquidez, lo que puede permitir que se realicen muchas operaciones con el control de liquidez solo una vez al final.

Veamos cómo esto es beneficioso para el usuario:

Sin diferir un cheque de liquidez, primero necesitaría depositar una garantía antes de emitir una acción de préstamo. Sin embargo, si se realiza en la misma transacción, diferir la verificación de liquidez me permite hacerlo en el orden que elija, lo que permite una mayor flexibilidad y una estructura menos rígida, al mismo tiempo que ahorra potencialmente en tarifas de gas desperdiciado en transacciones fallidas.

Esto permite que los usuarios puedan agrupar un conjunto de acciones con el resultado final de una posición saludable, pero es posible que una acción particular dentro de esa secuencia no haya sido factible por sí sola. Esto permite realizar acciones en Euler que no son posibles en otras plataformas. ¡Cosas muy geniales!

Ser capaz de diferir los controles de liquidez también conduce a otra gran característica de Euler, y son los préstamos flash Feeless.

A diferencia de Aave, Euler no tiene el concepto tradicional de préstamo flash. En cambio, los usuarios pueden diferir su verificación de liquidez, realizar una acción de préstamo sin garantía, realizar cualquier operación que deseen y luego pagar lo prestado.

Esta acción se puede utilizar para realizar el reequilibrio de la cartera, crear posiciones apalancadas, aprovechar las oportunidades de arbitraje externo y más.

Capacidad de préstamo ajustada al riesgo

De manera similar a otros protocolos de préstamo, Euler requiere que los usuarios se aseguren de que el valor de su garantía se mantenga por encima del valor de sus pasivos, excepto durante el período en que se difieren los controles de liquidez. La sobregarantía es una práctica estándar y controla cuánto se puede pedir prestado en primer lugar.

Para hacer este concepto lo más simple posible, es esencialmente esto:

Deposito $100 de X y puedo pedir prestados $70 de Y. De esa manera, no importa si no puedo devolver los $70, ya que el prestamista/plataforma se queda con los $100. Nadie queda fuera de su bolsillo, excepto el prestatario que no pagó las deudas.

Compare esto con lo que sucedió con el lío de lo que está sucediendo con las plataformas de préstamos centralizados como Celsius y Voyager que ahora están en bancarrota y lo que hizo la gente de Three Arrows Capital que provocó su colapso:

Te piden prestados $100, luego me piden prestados $100, luego otros $100 de Bob, sin depositar ninguna garantía, o quizás menos de lo que pidieron prestado. Luego, cuando Three Arrows Capital no puede pagar los $ 300 que tomaron prestados, ahora tú, yo y Bob estamos fuera de nuestro bolsillo, y el pobre Bob ahora no tiene el dinero que necesita para alimentar a sus gatos 😿

Blockchain simplificado tenga este diagrama fantástico y simple que muestra cómo funcionan los préstamos criptográficos tradicionales:

Euler logra esto de manera diferente a las plataformas tradicionales de préstamos DeFi. Utilizan un enfoque bilateral en el que ajustan el valor de mercado de los pasivos de un prestatario para llegar a un "valor de pasivo ajustado al riesgo". Este enfoque mejora la eficiencia del capital, ya que permite a Euler tener en cuenta los riesgos específicos de activos y movimientos de precios al alza, no solo el riesgo a la baja como se hace en plataformas como Compound.

Estos riesgos están asociados a factores colaterales específicos de activos similares a Compound, pero también tienen en cuenta los factores de préstamo, que son exclusivos de Euler. En última instancia, este enfoque significa que el umbral de liquidación de cada prestatario se adapta a los perfiles de riesgo específicos asociados con los activos que están tomando prestados y utilizando como garantía.

El Whitepaper de Euler proporciona un gran ejemplo de cómo funciona esto, aquí hay una captura de pantalla que lo explica:

Creo que esta es una forma muy inteligente de hacer las cosas, ya que otras plataformas DeFi tratan a todos los prestatarios de la misma manera, independientemente del activo prestado, mientras que Euler utiliza un método que es específico para cada individuo.

Liquidaciones resistentes a MEV

En la mayoría de las plataformas de préstamos, las liquidaciones se incentivan ofreciendo la garantía del prestatario a los liquidadores con un porcentaje de descuento fijo (normalmente entre el 5 y el 10 %). El problema con esto es que los posibles liquidadores a menudo no tienen más remedio que participar en subastas prioritarias de gas (PGA) para liquidaciones rentables, exponiendo el bono de liquidación como valor extraíble del minero (MEV). Otro problema con este método es que un descuento fijo puede ser punitivo para grandes liquidaciones, desanimando a grandes prestatarios, mientras que es insuficiente para cubrir costos e incentiva liquidaciones más pequeñas.

¿Cuántos “no-buenos” puedo meter en un artículo? ¡Euler lo está rompiendo! Antes de la investigación para este artículo, no tenía idea de que había tantas deficiencias en los protocolos tradicionales de préstamo de DeFi que debían abordarse.

Para superar este problema de liquidación, en lugar de un porcentaje de descuento fijo, Euler permite que el descuento aumente en función de cuán "negativa" sea una posición. Esto convierte el activador de liquidación inmediata utilizado tradicionalmente en más un método de liquidación de subasta holandesa. A medida que el descuento aumenta lentamente, cada liquidador debe decidir si puja o no por una liquidación con el descuento actual que se ofrece.

Como ejemplo de cómo puede verse esto, el síndico A podría ser rentable al 4 %, pero el síndico B podría ejecutar las operaciones de manera más eficiente y ser capaz de intervenir antes y liquidar al 3.5 %. Este método de subasta holandesa cuenta con la ayuda de los oráculos TWAP que se tratarán más adelante. Esto es beneficioso ya que no hay un punto de precio singular en el que cada liquidador sea rentable al mismo tiempo.

En cambio, el precio puede fluctuar con el tiempo, lo que genera una serie de oportunidades para liquidar, lo que ayuda a limitar las subastas de gas prioritarias y debería ayudar a impulsar el precio de descuento hacia el costo operativo marginal de liquidar a un prestatario.

Sin embargo, este método por sí solo no evita MEV, ya que los mineros y los favoritos aún pueden robar la transacción de un liquidador. Para limitar esto, Euler permite que los proveedores de liquidez se hagan elegibles para un "refuerzo de descuento", lo que les permite ser rentables en la subasta holandesa antes que los mineros y los principales candidatos que no tienen el refuerzo de descuento.

Liquidaciones blandas

Las liquidaciones blandas son una muy buena adición, ya que permiten a los prestatarios liquidar una fracción de su posición si eso significa que puede devolver la relación préstamo-valor a una posición saludable, evitando eliminar todo el préstamo.

Esto permite que los liquidadores paguen una parte de la deuda de un prestatario sin desencadenar una liquidación de la posición completa. Euler utiliza un "factor de cierre" dinámico, que permite a los liquidadores pagar montos para que los infractores recuperen la salud, esto ayuda a mejorar la estabilidad y la volatilidad de los activos mantenidos en las plataformas y proporciona una mejor experiencia para el prestatario, ya que experimenta menos riesgo de quiebra total. liquidaciones.

Al pedir fondos prestados en cualquier protocolo, es importante estar atento a la salud de la relación préstamo-valor de su préstamo:

Asegúrese de consultar con frecuencia el "monitor de salud" de su préstamo que se puede encontrar en la pestaña "cuentas".

Piscinas de estabilidad

Euler permite a los prestamistas respaldar las liquidaciones al proporcionar liquidez a un grupo de estabilidad asociado con cada mercado de préstamos. Los proveedores de liquidez en un grupo de estabilidad depositan tokens electrónicos y ganan intereses mientras esperan que se procesen las liquidaciones.

Esto contrasta con los métodos de liquidación tradicionales en otras plataformas que dependen de intercambios de terceros para pagar préstamos y fuentes de precios de terceros que pueden no alinearse con la fuente de datos del protocolo de préstamos. Esto puede causar problemas como el deslizamiento, las tarifas de intercambio, la volatilidad extrema y la falta de uso de algoritmos de suavizado de precios que pueden causar discrepancias en el precio del servidor.

Aquí hay una tabla de comparación que muestra las ventajas de usar un grupo de estabilidad interno para liquidaciones frente a una fuente externa de liquidez:

El enfoque de Euler se puede considerar como una forma extendida de múltiples garantías de la idea del grupo de estabilidad que fue iniciada por Liquidity Protocol. La principal ventaja de usar un grupo de estabilidad es que las liquidaciones se pueden procesar de inmediato utilizando una fuente interna de liquidez en el punto en el que el protocolo considera que un prestatario está en violación, sin que un liquidador necesite obtener los activos de un tercero. -intercambio de fiestas.

Oráculos de precios descentralizados

Los oráculos de precios utilizados por Euler Finance también son una nueva innovación en el mundo de las plataformas de préstamos DeFi. Plataformas como Compound, Maker y Aave utilizan varios sistemas para obtener precios de fuentes fuera de la cadena y ponerlos en la cadena para que los contratos inteligentes relevantes puedan acceder a ellos.

Euler considera que este es un método ineficiente y no es adecuado para ellos, ya que requiere una intervención centralizada cada vez que se necesita crear un nuevo mercado de préstamos. Euler confía en los oráculos descentralizados de precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) de Uniswap v3 para acceder a la solvencia de los usuarios en tiempo real. El activo de referencia utilizado para normalizar los precios en Euler es Wrapped Ether (WETH), ya que es el par base más común en Uniswap.

Aquí hay un vistazo al sistema de calificación de Oracle de Euler:

Esta metodología está evolucionando y eventualmente será reemplazada por una solución más completa. Euler ya ha desarrollado un código abierto herramienta de oráculo eso simulará lo costoso que es manipular un par de tokens dado en Uniswap.

Euler Finanzas: Tasas de interés

Las plataformas tradicionales usan modelos de tasas de interés lineales estáticas para guiar el costo de los préstamos en sus plataformas. En pocas palabras, a medida que aumenta la demanda de préstamos del fondo común o disminuye la oferta, las tasas de interés aumentan, y cuando aumenta la oferta o disminuye la demanda, las tasas de interés bajan. Economía simple de la oferta y la demanda 101.

Este modelo funciona bien si se parametrizan adecuadamente con anticipación, pero puede causar problemas si se parametrizan incorrectamente. Para evitar esto, en lugar de tipos de interés lineales estáticos, Euler utiliza tipos de interés reactivos.

Para evitar el problema de tener que elegir los parámetros correctos para cada mercado de préstamos, Euler utiliza la teoría de control para ayudar a guiar de manera autónoma el costo de los préstamos hacia un nivel que maximice la eficiencia del capital en el protocolo. De hecho, Euler fue el primer protocolo DeFi en innovar de esta manera y ha recibido elogios por la innovación dentro de la comunidad DeFi. 

Aquí hay una excelente infografía que muestra cómo el método de cálculo de la tasa de interés en Euler difiere de Aave y Compound:

Media/Compuesto:

Finanzas de Euler:

Euler usa un controlador PID para amplificar la tasa de cambio en las tasas de interés cuando la utilización está por encima de un nivel objetivo de utilización. Esto permite tasas de interés reactivas que se adaptan a las condiciones del mercado para el activo subyacente en tiempo real sin la necesidad de una intervención continua de gobierno.

Euler Finance: Optimización de gas

Es posible que los jóvenes fanáticos que acaban de ingresar a DeFi hoy con sus elegantes soluciones de escalado de Ethereum de capa dos nunca sepan el dolor de las tarifas de gas de Ethereum. En mi época, no era extraño gastar cientos de dólares en una sola transacción de Ethereum.

Está bien abuelo, cálmate.

Para evitar las horrendas tarifas de gas y las historias de "en mi época", Euler se basa en contratos inteligentes que minimizan la cantidad de almacenamiento utilizado e implementa un sistema de módulos para reducir la cantidad de llamadas de contratos cruzados que se deben realizar y ha tenido una serie de otras optimizaciones de uso de gas aplicadas al protocolo.

Esto hace que Euler sea más amigable con las tarifas de gas que muchos otros protocolos de préstamos, ya que esas transacciones de contratos inteligentes realmente pueden hacer un agujero en la antigua cuenta bancaria de Ethereum.

A través de una función conocida como Transaction Builder, los usuarios pueden realizar múltiples transacciones por lotes y reducir sus costos de gasolina, mientras que los usuarios avanzados pueden usar esta función junto con la opción "diferir los controles de liquidez" para realizar muchas funciones para transacciones de bajo costo.

Aquí hay un vistazo a la interfaz de Transaction Builder:

Otra adición innovadora es el uso de subcuentas. Si los usuarios de Euler tuvieran que enviar garantías a nuevas direcciones de Ethereum para cada nuevo préstamo de nivel de aislamiento, costaría una fortuna en tarifas de gas. Para evitar esto, Euler permite que cada cuenta de Ethereum que use el protocolo acceda a hasta 256 subcuentas que se pueden usar para administrar de manera rentable múltiples posiciones al mismo tiempo. El usuario solo necesita aprobar el acceso de Euler a un token una vez y luego puede depositar en cualquier subcuenta.

Pro Tip: Si la imagen de arriba te hizo pensar que tengo millones de dólares en la plataforma, ¡desearía ser ese ballin! Si cambia su red de billetera MetaMask de la red Ethereum a la red de prueba Ropsten, puede explorar la plataforma utilizando millones de dólares en fondos de demostración para tener una idea de cómo funciona.

Un beneficio adicional de las subcuentas es que no se requieren aprobaciones para transferir activos y pasivos entre ellas, lo que permite a los usuarios aislar y segregar sus garantías y deudas.

Euler Finance: Diseño y Usabilidad

Las plataformas DeFi no siempre son conocidas por su facilidad de uso para principiantes y, a menudo, son utilizadas por usuarios de criptografía más avanzados. Euler no es una excepción aquí, ya que los conceptos aún se consideran un poco avanzados, aunque debo decir que una cosa que descubrí que hicieron muy bien fue crear una UI/UX que es más fácil de navegar y administrar que la mayoría de las otras plataformas DeFi, por lo que Tengo que quitarme el sombrero ante eso.

He aquí un vistazo a algunas de las diferentes interfaces:

La plataforma proporciona toda la funcionalidad que esperaría de una plataforma de préstamos DeFi. La navegación es muy sencilla, y todos los gráficos, indicadores y menús hacen que Euler sea una de las mejores plataformas que he usado en términos de diseño, funcionalidad, facilidad de uso y solo navegación general y comprensión de lo que realmente está sucediendo dentro de la protocolo.

Para cualquiera que haya usado alguna vez una plataforma DeFi, usar Euler Finance será sencillo, ya que su equipo de diseño hizo un trabajo fantástico. Una vez que conecte su MetaMask, fortmático, piedra angular, Libro mayorToro, Trezor o la billetera Coinbase, estará listo y volando en poco tiempo.

Hay cuatro secciones principales: Mercados, Tablero, Gobernanza y Cuenta que vale la pena describir brevemente.

Industrias– Esta es el área donde puede ver los mercados, préstamos, suministro, montos de TVL y calificaciones de Oracle.

Indicador/Tablero– Muestra todas las cuentas, subcuentas e información monetaria.

Cuentas– Muestra toda la información sobre la cuenta del usuario, es decir, cuánta garantía tiene, cualquier préstamo activo, el puntaje de salud de la cuenta, qué se está prestando, etc.

Gobierno– Aquí es donde los usuarios pueden acceder a la sección de delegados y al foro donde se discuten propuestas y temas de gobernanza.

Euler Finanzas: Gobernanza

El gobierno utilizado por Euler es muy similar al modelo de gobierno iniciado por Compound Finance hace años. Supongo que pensaron "¿por qué reinventar la rueda?"

El protocolo será gestionado por los titulares del Euler Governance Token (EUL). Los tokens representarán los poderes de voto del software del protocolo, y los titulares con suficientes tokens podrán realizar propuestas de cambios en el protocolo. Los poseedores de tokens podrán votar sobre temas como:

• El nivel de un activo
• Colateral y factores de préstamo
• Parámetros del oráculo de precios
• Parámetros del modelo de tasa de interés reactiva
• Factores de reserva
• Los propios mecanismos de gobernanza

Euler Finanzas: Reservas

La forma en que un protocolo administra sus reservas es una consideración importante para cualquiera que desee convertirse en prestamista en la plataforma. La mala gestión de las reservas es la forma en que ocurren problemas como las corridas bancarias y por qué plataformas como Celsius y Voyager tuvieron que detener los retiros de los clientes y declararse en bancarrota.

La forma en que funcionan la mayoría de los protocolos de préstamo es que tomarán una parte del interés pagado por los prestatarios y, en lugar de entregárselo a los prestamistas, lo mantendrán dentro del protocolo.

Echemos un vistazo a los ingresos por el lado de la oferta y los ingresos por protocolo de Euler Finance en los últimos 90 días:

Podemos ver que Euler reserva una buena parte de los ingresos de la plataforma. Las reservas son importantes ya que actúan como respaldo para los prestamistas. Hay escenarios en los que los prestatarios no podrán pagar sus posiciones, lo que conduce a algo llamado "deuda incobrable". Si esa deuda incobrable se propaga demasiado y no se contiene, entonces otros prestamistas se ponen nerviosos por quedarse con la bolsa de la deuda incobrable, lo que puede llevarlos a retirar sus fondos, lo que lleva a una espiral, también conocida como corrida bancaria.

Euler se ha posicionado de manera que las reservas crecerán más rápido de lo que se acumulan las deudas incobrables y lo ha hecho desde la infancia del protocolo. Esto permite el alojamiento y la confianza de más prestamistas en el protocolo. Podemos ver cómo se ha desarrollado esto en Euler a lo largo del tiempo:

Euler hace algunas cosas de manera diferente con respecto a las reservas que otros protocolos de préstamo de acuerdo con este entrevista con el director ejecutivo y cofundador, el Dr. Michael Bentley.  

Para empezar, las reservas de Euler se reinvierten perpetuamente en el protocolo y ganan intereses compuestos para que crezcan exponencialmente con el tiempo. Euler también ha establecido un factor de reserva más alto de una manera que lleva a que aproximadamente una cuarta parte de los intereses pagados vayan al protocolo y no a los prestamistas.

La compensación aquí es una rentabilidad más baja para los prestamistas, pero pagos de intereses más seguros y sostenibles que, con suerte, conducirán a una plataforma de préstamos próspera y duradera y evitarán las trampas que las plataformas de préstamos insostenibles han experimentado en el pasado al ofrecer rendimientos superiores al 20% y luego ir. busto. Recuerden chicos y chicas, si los rendimientos parecen demasiado buenos para ser verdad, probablemente lo sean y cuanto mayor sea el rendimiento, mayor será el riesgo. Euler tiene como objetivo encontrar esa zona Goldilocks o "punto óptimo" que equilibra el riesgo y la recompensa.

Economía de tokens de Euler Finance (EUL)

Euler (EUL) es el token nativo del protocolo Euler Finance. Es un token ERC-20 que actúa como un token de gobernanza. El suministro total del token es de 27,182,818 (un homenaje a Número de Euler).

En cuanto a la asignación de tokens, esto es lo que estamos viendo:

Las asignaciones iniciales pueden estar sujetas a cambios a medida que evoluciona el ecosistema. El suministro total se fija durante los primeros 4 años, luego de lo cual los titulares de tokens EUL pueden promulgar una propuesta de gobernanza para inflar el suministro en un máximo de 2.718 % por año.

Aquí hay un vistazo al cronograma de suministro hasta 2026

Normalmente me sumerjo en el rendimiento del token de un proyecto, pero como el token solo ha estado disponible desde el 28 de junio^th 2022, no hay mucho que mirar. El token lanzado al público a un precio de $ 3.73 según CMC, rebotó como un pinball durante 3 semanas disparando hasta $ 4.40 y luego bajó a $ 3.20 antes de descansar en $ 3.40 donde reside en el momento de escribir este artículo.

Los poseedores de tokens son usuarios de la plataforma que están interesados ​​en la gobernanza e inversores optimistas a largo plazo sobre la innovación y el éxito de la plataforma. El token EUL está actualmente disponible en intercambios como Huobi, Gate.io, MEXC y Uniswap.

Euler Finanzas: Seguridad

Euler Finance tiene un impresionante catálogo de asociaciones de seguridad con algunas de las principales empresas de seguridad de la industria:

La plataforma ha llevado a cabo auditorías de seguridad por parte de empresas como Halborn y ofrece un programa de recompensas por errores de un millón de dólares. El equipo publicó los resultados satisfactorios de la auditoría de seguridad en su Github.

Los resultados de auditorías de terceros y publicados públicamente son siempre una buena señal, y el impresionante calibre de las empresas de seguridad asociadas con Euler para auditar todo, desde la propia plataforma y los contratos inteligentes, hasta las pruebas de penetración y los contratos de acuñación, es un voto de confianza en mi libro.

Euler Finance: Equipo e Inversores

Euler es un equipo de ingenieros de software y analistas cuantitativos que se especializan en la investigación y el desarrollo de tecnología web3 y aplicaciones financieras. Hay más en el equipo que solo la plataforma Euler Finance.

El equipo está compuesto por miembros de diversos orígenes que tienen una amplia experiencia tanto en empresas tradicionales como de blockchain.

Dr. Michael Bentley, cofundador y director ejecutivo: En una vida anterior, el Dr. Bentley trabajó como biólogo evolutivo y usó la teoría de juegos y el modelado de sistemas complejos para diagramar teorías evolutivas. Estudió en la Universidad de Oxford, trabajó como analista de precios para el Royal Bank of Scotland y luego se convirtió en investigador asociado posdoctoral en Oxford. Un fondo impresionante e interesante de hecho.

Doug Hoyte, cofundador y desarrollador de Blockchain: Doug es un programador, autor y profesor que se especializa en seguridad de redes y aplicaciones financieras.

Jack Prior, cofundador y desarrollador completo: Jack trabajó como desarrollador web para Salary Finance, Fintricity y Qadre, entre otros, y tiene más de 11 años en la industria como desarrollador web. Después de estudiar administración web y multimedia en la Universidad de Sussex, ocupó múltiples roles de desarrollador para varias empresas antes de cofundar Euler.  

Euler tiene un equipo impresionante y más miembros de los que puedo enumerar aquí. Siéntase libre de revisar el Página del equipo de Euler si desea obtener más información.

Euler también está respaldado por algunos inversores líderes en la industria y firmas de capital de riesgo, ya que han estado atrayendo a algunas personas con mucho dinero. Aquí hay un vistazo a algunos de sus inversores:

Euler Finanzas: Preocupaciones

Voy a ser honesto con ustedes y admitir algo que no mucha gente está dispuesta a hacer. Crypto and DeFi es un experimento multimillonario y nadie sabe cuál será el estado de las finanzas descentralizadas en cinco años, o si existirá.

En caso de que eventos como el colapso de Terra, la bancarrota de Celsius y Voyager, y las decenas de miles de proyectos criptográficos fallidos que ya no existen no lo hayan convencido, nadie tiene idea en esta industria de lo que funcionará y no funcionará. Es un caso gigante de, "arrojemos algunos espaguetis a la pared y veamos qué se pega". Como en, probemos un montón de cosas diferentes y veamos qué funciona.

Si no me cree, pregúntele a Mike Novogratz, CEO de Galaxy Digital, quien ha invertido millones de dólares en sus equipos de investigación y cuenta con los mejores analistas de la industria y toda una firma analizando e investigando proyectos. Incluso con todo lo que tenía a su disposición, todavía tenía tanta confianza en Terra que se hizo un tatuaje masivo de Terra antes de que colapsara y perdiera miles de millones en fondos.

Lo que quiero decir aquí es que no tengo idea de si Euler Finance demostrará convertirse en un protocolo de préstamo sostenible y a largo plazo. Tal vez solo soy yo, y puede sonar extraño, ya que soy un inversionista en criptografía, que se considera la clase de activo más riesgosa, pero soy bastante reacio al riesgo y me gusta confiar en los protocolos, las plataformas y la tecnología que ha sido completamente batallada. probado Me tomó años vigilar a Aave, medio esperando un colapso o un tirón de alfombra antes de tener la confianza suficiente para usar el protocolo.

Después de probar Euler Finance, verificar sus auditorías de seguridad y revisar la plataforma con un peine de dientes finos, no pude encontrar ninguna falla en la plataforma. Realmente parece ser el protocolo de préstamos de próxima generación con muchos beneficios sobre las plataformas de préstamos tradicionales.

En el papel y en la teoría, las ideas y los conceptos revolucionarios suenan brillantes, pero mi principal preocupación es que no ha sido probado en batalla ni ha resistido la prueba del tiempo. Aunque con total transparencia, esta plataforma me brinda un grado de confianza mucho mayor que la mayoría de las plataformas DeFi más nuevas debido a su enfoque en la seguridad y lo que parecen ser innovaciones increíblemente inteligentes en la mecánica del protocolo.

Mi única otra preocupación es la baja liquidez y el valor total bloqueado, ya que actualmente ocupa el puesto 25.^th en TVL, por lo que no es adecuado para prestamistas y prestatarios más grandes. Aunque dicho esto, estamos viendo un aumento muy saludable en el valor bloqueado, lo que es una buena señal de que la plataforma está ganando terreno rápidamente:

Esté atento a la liquidez de la plataforma antes de sumergirse en ella, ya que una plataforma sin dinero bloqueado en el protocolo no puede funcionar, pero, por supuesto, todavía es un proyecto muy nuevo y está adquiriendo una buena tracción y adopción. Espero que suba de rango a medida que más usuarios adopten la plataforma.

Euler Finance: reflexiones finales

Soy un gran fan de la innovación en el espacio. Es genial ver que plataformas como Euler Finance se basan en la experiencia y las ideas de plataformas anteriores y avanzan en los conceptos, contribuyendo a la evolución de la industria financiera descentralizada. Si los bancos son como el caballo y el carruaje, los protocolos DeFi como Compound, Maker y Aave son el automóvil, entonces las plataformas como Euler Finance pretenden convertirse en el auto volador, hoverboards, jetpacks o esos tubos que la gente usa para moverse en el espectáculo. Futurama.

La industria de DeFi está inundada de protocolos de imitación e innumerables plataformas de clones poco imaginativas que solo intentan capitalizar una tendencia creciente. Euler es ciertamente una excepción a esa norma, ya que utiliza características nunca antes vistas en DeFi, como mercados de préstamos sin permiso, tasas de interés reactivas, garantías protegidas, liquidaciones resistentes a MEV y grupos de estabilidad de múltiples garantías.

Para los valientes y audaces que no tienen miedo de saltar a cosas nuevas, Euler Finance ofrece muchos beneficios sobre los protocolos de préstamos tradicionales, que es una de las razones por las que la plataforma ha disfrutado rápidamente de la adopción y el aumento de TVL a medida que los nuevos usuarios acuden en masa a la plataforma.

Para mí personalmente, por mucho que aprecio la innovación, estoy muy impresionado y me encanta ver el avance y la evolución de la industria, como un jacuzzi, voy a sumergirme y usar la plataforma con fondos limitados durante el próximo tiempo como Me gusta lo que tiene para ofrecer, pero solo el tiempo dirá si sus nuevos métodos experimentales para construir una plataforma de préstamos demostrarán ser superiores. y sostenible.

Preguntas frecuentes sobre finanzas de Euler

¿Qué es Euler?

Euler es un protocolo sin custodia en la red Ethereum que permite a los usuarios prestar y pedir prestado casi cualquier activo ERC20.

¿Quién desarrolló a Euler?

Euler fue creado inicialmente por un equipo de desarrolladores de la empresa Euler XYZ Ltd. La plataforma se está descentralizando y recibiendo contribuciones de la comunidad de desarrolladores externos.

¿Qué es EulerDAO?

EulerDAO es una organización autónoma descentralizada que posee el token de gobierno de la plataforma EUL. Los titulares del token tienen poder de voto para proponer cambios en el protocolo de Euler.

¿Es Euler mejor que Aave?

Euler proporciona mecánicas más innovadoras, avanzadas e inventivas nunca antes utilizadas en DeFi. Si bien Euler tiene muchos beneficios sobre Aave y busca funcionar con un método superior, el tiempo dirá si los métodos de Euler son sostenibles y si la plataforma puede demostrar ser una mejor evolución en el panorama de préstamos DeFi.

¿Es Euler mejor que Compound Finance?

Euler ha adoptado el exitoso modelo de gobierno de Compound y proporciona beneficios más ingeniosos y ventajosos que Compound Finance. Nuevamente, Euler parece ser la mejor plataforma en teoría, pero al igual que con Aave, el tiempo dirá si los métodos de Euler pueden ser sostenibles y demostrar ser un protocolo de préstamo mejorado a largo plazo.

¿Qué puedo hacer en Euler?

Además de prestar y pedir prestado, los usuarios también pueden acuñar y quemar, lo que les permite crear posiciones apalancadas de prestatarios y depósitos. Los usuarios también podrán intercambiar tokens utilizando una integración Uniswap v3 y DEX de 1 pulgada.