En medio de una revisión brutal de los precios de las criptomonedas, el protocolo de préstamos DeFi con sede en Solana (SOL) Solend DAO (SLND) se encontró en el centro de varias crisis potencialmente existenciales el pasado fin de semana.
Después de revelar que una sola 'ballena' había ganado casi el monopolio de dos de los activos de préstamo disponibles del protocolo, con el riesgo de un colapso potencial de sus ecosistemas SOL / SLND subyacentes, una votación le dio a Solend DAO la autoridad para apoderarse de las propiedades de la ballena antes de otra votación. invalidó esta autoridad, dejando al prestamista DeFi en el limbo.
Bienvenidos a otro día loco en DAOs.
Problema 1: los préstamos ilimitados crean riesgos, aparentemente
El domingo, Solend Labs publicó su primer gobierno propuesta, titulado "SLND1: Mitigar el riesgo de las ballenas". La propuesta informó a la comunidad que un solo cliente había reunido una posición de margen "extremadamente grande" eso estaba "poniendo en riesgo el protocolo Solend y sus usuarios".
La propuesta también advirtió que el usuario anónimo había depositado 5.7 millones de tokens SOL para usarlos como garantía para pedir prestados $ 108 millones en monedas estables Tether (USDT) y Circle (USDC). Según la publicación, estas posiciones ascienden al 95 % de todos los SOL depositados y al 88 % de todos los USDC prestados de su grupo de activos principal: un asombroso 25 % del valor total bloqueado (TVL) en la plataforma.
Usando los parámetros del protocolo, la propuesta calculó que si el precio de SOL bajara a $22.30, el 20% de los "préstamos" del usuario serían liquidables, o aproximadamente $21 millones en SOL. Como se explica en la publicación, una liquidación de este tamaño no podría ser absorbida fácilmente por el mercado y SOL podría experimentar caídas significativas en los precios.
Problema 2: los usuarios de Solend DAO se dirigen a las salidas, atrapan a otros dentro
Las preocupaciones sobre el riesgo de que este único préstamo masivo salga mal han provocado que muchos otros usuarios retiren sus activos, lo que hace que la "utilización" de USDC y USDT salte al 100%. Este éxodo no deja nada para retirar al resto de sus depositantes. Peor aún, otras posiciones que usaron USDT o USDC como garantía ahora no pueden liquidarse.
A correr en el banco había comenzado parcialmente.
Solend ahora enfrenta la posibilidad de cargar con una deuda incobrable que excede sus activos y actualmente no puede proporcionar a los clientes la capacidad de retiro a la que tienen derecho, lo que tradicionalmente llamamos insolvencia.
Problema 3: Las ballenas fantasma hacen temblar el barco: riesgos descentralizados, beneficiarios centralizados
La propuesta detalla aún más los intentos fallidos de los prestamistas 'descentralizados' de contactar a la "ballena" desde el 13 de junio.
Desde que comenzó el problema de liquidez, el mecanismo de tasa de interés automatizado utilizado por el DAO ha llevado las tasas USDC y USDT APY a sus máximos de >60% y >600%, respectivamente. A menos que la ballena quiera jugar a la pelota o Solend pueda encontrar una parte externa que le proporcione un suministro adicional de monedas estables, la DAO no puede, a través de ningún mecanismo actual, responder a la dinámica desfavorable de USDC y USDT.
Los desarrolladores de Solend DAO revelaron que ya habían estado en conversaciones con creadores de mercado y creadores de mercado automatizados (AMM). Estos son esencialmente competidores de Solend, que ofrecen los mismos servicios para diferentes tokens, ecosistemas, etc.
El objetivo declarado de estas conversaciones es intentar determinar un método para incentivar a los clientes a depositar más monedas estables en la plataforma y organizar algún procedimiento para permitir que ocurra la posible liquidación forzada sin causar estragos en los precios de los tokens y la red SOL.
Solución: Solend DAO propone soluciones
La propuesta de gobernanza del domingo ofreció un enfoque doble para abordar la crisis que se avecina:
- Promulgar retroactivamente una nueva política para que los grandes prestatarios eliminen el riesgo de la actual posición de margen de la ballena.
- Otorgue a Solend Labs "poder de emergencia" para apoderarse de la gran cuenta y liquidarla por la fuerza de una manera preestablecida en cooperación con socios externos.
Apenas más del 1% de la población total de poseedores de fichas participó en esta votación y se aprobó después de una una sola cuenta grande contribuyó con más del 98 % de los votos del “Sí”.
Este voto “democrático”, asegurado por un solo elector, para apoderarse de los bienes de otro único usuario, que debían ser entregados a un todavía anónimo equipo de desarrollo, hizo sonar las alarmas con la comunidad de Solend, generó titulares SOL todo el fin de semana y arrojó una sombra significativa sobre la veracidad y la viabilidad de lograr la aspiración central de DeFi: la verdadera "descentralización".
Epílogo de este episodio.
Horas después una alternativa, se llevó a cabo la votación. Se aprobó la propuesta SLND2, que invalida el voto de poderes de emergencia anterior y aumenta el tiempo de votación para futuras propuestas a 24 horas. Curiosamente, este voto de rescisión también ganó el apoyo de la billetera del millón de votos que aprobó la propuesta inicial de poderes de emergencia.
En el transcurso del día siguiente, los precios de SOL revirtieron sus caídas precipitadas. Solend ahora tenía espacio para operar y un amortiguador para la llamada de margen potencialmente nuclear. Así que el equipo propuso todavía una alternativa, solución: límites de préstamo.
Teniendo en cuenta una estrategia utilizada por prácticamente todas las instituciones financieras no criminales durante la mayor parte de la historia moderna, Solend DAO ha propuesto limitando la cantidad que cualquier usuario puede pedir prestada del protocolo y la reducción del monto máximo de liquidación para las cuentas llamadas de margen del 20 % de las tenencias al 1 %.
Si se aprueba (la votación fue del 99.7 % a favor en el momento de la publicación, 67 % de la cual fue aportada por el mismo gran votante que en las votaciones anteriores), la Propuesta 3 promulgará de inmediato liquidaciones continuas por cuenta de puestos que excedan los $50 millones propuestos límite en cuentas individuales.
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El equipo de Solend DAO reconoció que había no hay forma de que esta nueva política aborde a los usuarios individuales que dividen sus posiciones a través de varias cuentas para eludir la nueva política, pero afirmó que "este problema se puede abordar en el futuro".
La saga en curso del Solend DAO ilustra solo uno de la letanía de problemas espinosos presentados por la naturaleza nebulosa y en gran parte no regulada de los DAO.
Los DAO solo funcionan tan bien como están programados
Los Organismos Autónomos Descentralizados (DAO) fueron inicialmente propuesto como una solución eficiente y segura para mejorar la toma de decisiones democrática, la transparencia, la equidad, el acceso y la innovación en los negocios, las inversiones y las finanzas. Desde el comienzo, esto ha demostrado ser mucho más aspiracional que alcanzable Las razones de esto son innumerables.
Una DAO es, en esencia, un software que emplea un mecanismo de entrada de votación para determinar la toma de decisiones y automatizar la ejecución de transacciones en libros de contabilidad irreversibles de blockchain que almacenan los registros de estas transacciones.
Por lo tanto, cualquier error, error, laguna u otro que se introduzca en el software cuando se inicie se reflejará invariablemente en el "libro mayor inmutable" de transacciones, independientemente de los deseos e intenciones de sus creadores o participantes.
- "El DAO", el homónimo del marco, fue anunciado como el nacimiento de la nueva Internet y la nueva economía mucho antes de que "web3" se abriera paso en el léxico.
- Fundada en abril de 2016 y concebida como una firma de capital de riesgo democrática y automatizada que invertiría en otros proyectos de cadena de bloques a instancias de sus participantes, la DAO se convirtió inmediatamente en uno de los mayores tenedores de ETH en el mundo acumulando 120 millones de dólares en sus primeras semanas.
- En junio de 2016, un usuario descubrió que el código DAO permitiría retiros repetidos de ETH antes de actualizar los totales del saldo; esto resultó en que los usuarios desviaran $ 50 millones en ETH.
- En última instancia, la propia cadena de bloques de Ethereum fue bifurcado para permitir una transferencia forzada de los activos desviados, dividiendo a la comunidad y socavando la filosofía fundamental de la tecnología subyacente.
- En otro error a nivel de código, una DAO llamada bZx presentaba una programación escrita de tal manera que estaba sujeta dos veces a simples ataques de phishing, lo que provocó la pérdida de millones de tokens, incluso más en valor de USD, y un grupo muy enojado de poseedores de tokens demandando.
Dentro de un DAO "El código es ley", pero no está en ningún otro lugar
Si bien los evangelistas obsequiarán a cualquiera que quiera escuchar con el axioma muy usado (y legalmente sin mérito) "El código es ley", ... a menos y hasta que todo lo demás con lo que interactúa la DAO exista completamente en el ciberespacio, este no es un marco útil para comprender las DAO.
Cada DAO tiene diferentes internos estructuras de gobierno, algunos son en realidad basado en Wyoming LLC, donde los legisladores han creado una rampa de acceso simple para que las DAO se estructuren. Muchas más son operaciones no oficiales y no reguladas que, dependiendo de la jurisdicción con la que interactúen, pueden considerarse sociedades generales o incluso esquemas ilegales.
Leer más: La SEC dice que Wyoming DAO proporcionó información engañosa sobre sus tokens criptográficos
Nada cambia el hecho de que todas las DAO, en virtud de interactuar eventualmente con humanos reales, están sujetas a un mosaico ambiguo y a menudo contradictorio de marcos regulatorios internacionales, nacionales y locales, según las actividades en las que participe la DAO y dónde participen los humanos. con ella residir.
- En 2017, tras el fracaso de The DAO the SEC emitido un informe de investigación que encontró que los tokens DAO emitidos por el proyecto blockchain eran, de hecho, valores no registrados vendido en una oferta ilegal.
- En noviembre de 2021, la SEC instituyó actas contra American CryptoFed DAO, con sede en Wyoming, por presentar documentos de registro y divulgación deficientes y engañosos antes de su distribución de tokens.
- Simple Agreements for Future Tokens (SAFT) es un método de recaudación de fondos que busca emular la recaudación de fondos de capital, aislar el capital de inversión de DAO de la distribución de tokens de gobernanza, en un intento de evitar las emisiones de ofertas de valores no registrados.
- En septiembre de 2020, un juez federal dictaminó, por segunda vez en el Distrito Sur de Nueva York, que el marco SAFT de dos pasos no distingue necesariamente los tokens DAO de las ofertas de valores ilegales, y dictó un juicio sumario contra Kik Interactive Inc., a favor de la SEC, que buscaba hacer cumplir las leyes de valores pertinentes.
Sin equilibrar los intereses en competencia, la 'democracia' de DAO es solo una regla de la mafia
Solend no es el único DAO que enfrenta el dilema planteado por las 'ballenas' que crean riesgos que solo las respuestas centralizadas y la privación de derechos pueden resolver. De manera similar al problema que enfrentó Solend, un solo usuario de Juno Network que acumuló una proporción descomunal del valor y la influencia dentro de una DAO creó inmediatamente riesgos que socavaron la operación y la economía del proyecto autónomo.
- A principios de 2022, The Juno Network votó para eliminar más 3 millones de fichas de una ballena, acusando al poseedor del token de jugar un airdrop para acumular más de la parte justa de tokens.
- En lugar de un proceso fluido tras el debate y los titulares creados por la propuesta de Juno Networks de revocar los activos de un usuario, un error de programación en el proceso de revocación terminó enviando los tokens confiscados a una billetera aleatoria a la que, aparentemente, nadie tiene acceso.
No hay recurso: todos los votos de DAO son finales, tal vez
Si bien los miembros de una DAO y sus desarrolladores, patrocinadores y promotores pueden hacer afirmaciones altruistas sobre democracia, poder, votación, propiedad, contratos inteligentes y términos de arte, la realidad es que estos conceptos solo son aplicables dentro del marco de el propio DAO, como las reglas de un juego digital.
Las conexiones entre la DAO y los ciudadanos humanos con los que interactúa todavía están gobernadas por las autoridades correspondientes, como lo estarán en el futuro previsible.
Cuando se le preguntó sobre el poder de votar para anular las obligaciones contractuales aplicadas externamente, el abogado especialista en criptografía Grant Gulovsen le dijo a Protos "una votación de DAO para cambiar retroactivamente los términos de un contrato por lo general, no tendrá ningún efecto legal sobre los términos o la aplicabilidad de los términos del contrato original, a menos que el contrato original permita explícitamente que eso suceda”.
- Cuando Merit Circle DAO decidió que no les gustaba su combinación de inversores existente, decidido, mediante votación, para simplemente pagar a uno de sus inversores fundadores, YGG, en una proporción de 1:1, en lugar del pago de 30 veces que se le debía a YGG por contrato.
- Merit argumentó que YGG era un competidor y no estaba aportando valor a la DAO, por lo que, por lo tanto, los votaron para sacarlos de la isla, esencialmente.
- YGG y sus abogados no tomaron amablemente esto, como era de esperar, y demandas amenazadas.
- El caso, a partir del 15 de junio, parece haber sido resuelto por YGG al aceptar un recorte del 300% en su rendimiento esperado.
Leer más: Los jugadores que juegan para ganar forman 'subDAO' para maximizar las ganancias criptográficas
Post mortem de Solend DAO
En teoría, la DAO es el organismo más evolucionado dentro de los ciudadanos soberanos. sueño de fiebre libertaria. Una organización financiera que no tiene límites ni dueños, que existe más allá de la supervisión del gobierno, la discreción gerencial o cualquier autoridad central y está controlada de manera autónoma en el ciberespacio por los votantes anónimos que tienen tokens que se manifiesta a sí misma.
En realidad, un DAO es una máquina de software que usa la votación para distribuir tokens digitales y utiliza fichas digitales para asignar el poder de voto. Lo hace para promover cualquier objetivo que se le haya fijado, parametrizado en gran medida por la interacción de la economía real y la teoría de juegos y determinado completamente por la calidad y el contenido de su programación.
Y como descubrieron los primeros participantes de DAO, las actividades inmutables, democráticas y autónomas son ideales nobles hasta que llega el momento de dividir la cuenta o corregir un error. Luego se establece la realidad y los abogados comienzan a enviar facturas.
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El puesto Explicado: las guerras de ballenas de Solend DAO y el drama de préstamos DeFi apareció por primera vez en Protos.
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- A través de esta formación, el personal docente y administrativo de escuelas y universidades estará preparado para manejar los recursos disponibles que derivan de la diversidad cultural de sus estudiantes. Además, un mejor y mayor entendimiento sobre estas diferencias y similitudes culturales permitirá alcanzar los objetivos de inclusión previstos.
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