La frustración se convirtió en ira por el acreedor que previó el colapso de tres flechas

El 14 de junio, la preocupación entre los ejecutivos de la empresa de cifrado Deribit se convirtió en frustración.

"Como se solicitó antes", dijo Luuk Strijers, director comercial de Deribit, en un chat grupal de Telegram, "cualquier señal de vida sería apreciada".

El objetivo de la ira de Strijers era Kyle Davies, cofundador de Three Arrows Capital, el fondo de cobertura criptográfico de 10 millones de dólares que en ese momento estaba comenzando su espiral de muerte.

Frustración e ira

El día anterior, Davies había ignorado las súplicas de Strijers y otros ejecutivos de Deribit para que proporcionaran una actualización del estado de un préstamo multimillonario que le habían otorgado, según capturas de pantalla del chat hechas públicas esta semana.

Tres horas después, la frustración se convirtió en ira.

"Realmente necesitas empezar a comunicarte", le dijo otro ejecutivo a Davies. “El equipo legal de Deribit se está preparando para lo peor ahora, incluido [un] plan de incautación de sus activos y acciones. … No hagas nada estúpido y por favor comunícate”.

Ahora tendrán que hacer cola.

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Deribit, una bolsa de criptoderivados con sede en los Países Bajos, es uno de los 32 acreedores nombrados en un documento de 1,157 páginas presentado ante un tribunal de Singapur como parte de la liquidación de Three Arrows. La presentación, compartida en un sitio web mantenido por los liquidadores de Three Arrows, ofrece la imagen más completa hasta la fecha del colapso de Three Arrows.

Three Arrows debe a los 32 acreedores al menos 3.9 millones de dólares, según los documentos. El mayor acreedor es Genesis, una empresa de préstamos y comercio de criptomonedas, que ha perdido 2.36 millones de dólares. Prestó el dinero al fondo de cobertura en dólares estadounidenses, garantizado por acciones de Grayscale Bitcoin Trust, Grayscale Ethereum Trust y tokens para las cadenas de bloques Near y Avalanche.

Pero los documentos ofrecen más que números. También detallan la frustración y el pánico entre los clientes que confiaron los activos de sus empresas a Davies y su cofundador de Three Arrows, Su Zhu.

Además, los acreedores de Three Arrows dudan que los cofundadores estén actuando de buena fe. Al solicitar la liquidación de Three Arrows, Deribit señaló que había rastreado las transacciones blockchain del fondo de cobertura.

Barreras para la recuperación

A mediados de junio, mientras Davies y Zhu ignoraban las llamadas y mensajes de los acreedores, Three Arrows envió criptomonedas por valor de decenas de millones de dólares a direcciones desconocidas o afiliados de los cofundadores.

"No estaba claro adónde fueron posteriormente esos fondos", dijo Russell Crunpler, liquidador de Teneo, la firma con sede en Nueva York asignada a Three Arrows, en los documentos judiciales. "La conducta de la Compañía fue especialmente preocupante dado que la criptomoneda, por su naturaleza, es difícil de asegurar y es difícil de recuperar si se ha disipado... Si bien la transferencia de fondos se puede rastrear en la cadena de bloques, la facilidad con la que se puede transferir y el anonimato de las direcciones de las billeteras crea serias barreras para la recuperación”.

Quizás lo más atroz es que la pareja supuestamente hizo un pago inicial por un yate de 50 millones de dólares que iban a recoger este verano en Italia. 

Quizás lo más atroz es que la pareja supuestamente hizo un pago inicial por un yate de 50 millones de dólares que iban a recoger este verano en Italia. 

"También tengo entendido", dijo Charles McGarraugh, director de estrategia de Blockchain.com, en una declaración jurada, "que el Sr. Davies pretende que este yate sea más grande que cualquier yate propiedad incluso de los multimillonarios más ricos de Singapur".

Da la casualidad de que apareció en Twitter un tweet de Zhu de hace tres años en el que bromeaba sobre todo lo que sucedió: la insolvencia, el fantasma, las liquidaciones, el drama. 

“Hablar sobre el cambio climático es barato”, Zhu tuiteó en febrero de 2019, “pero navegar los siete mares en tu yate como fugitivo internacional es caro”. 

Three Arrows no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios el miércoles. 

El fundador de DeFiance no tenía 'visibilidad' en la condición de Three Arrows: Declaración

Three Arrows es cliente, prestatario y accionista de Deribit, dijo Jos van Grinsven, jefe de cumplimiento de la compañía, al Tribunal Superior de las Islas Vírgenes Británicas en una declaración jurada fechada el 24 de junio. Deribit no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios el miércoles. 

El 11 de junio, Three Arrows incumplió su requisito de margen en una cuenta comercial en Deribit e incumplió un préstamo de la compañía por un total de 1,300 bitcoins y 15,000 ether. Las dos cuentas tenían, al 20 de junio, un valor combinado de 79 millones de dólares, dijo van Grinsven.

Liquidando lentamente

Dos días después, según su acuerdo con Three Arrows, Deribit comenzó a liquidar lentamente la cuenta comercial del fondo de cobertura con el permiso de Davies y Zhu, según capturas de pantalla de un chat grupal de Telegram entre ellos. Las capturas de pantalla se encuentran entre los cientos de páginas de pruebas incluidas en los documentos judiciales publicados esta semana.

“¿Le vendo alrededor de 100btc y 1000th varias veces cada hora?” preguntó una persona con el nombre de "Shaun Deribit" a un empleado de Three Arrows. “¿Puede también pedirle a [Davies] o [Zhu] que confirmen este enfoque?”

“Aprobado”, respondió Davies. Luego, silencio de radio.

Pasarían varios días antes de que los cofundadores de Three Arrows reconocieran las llamadas o mensajes de texto de los ejecutivos de Deribit, según documentos judiciales. Para colmo de males, Zhu recurrió a Twitter el 14 de junio para sofocar los rumores de que él y Davies se habían ausentado sin permiso.

"Estamos en el proceso de comunicarnos con las partes relevantes y estamos totalmente comprometidos a resolver esto", tuiteó.

Eso no le cayó bien a Strijers.

"Agradeceríamos que nos incluyeran en este proceso de comunicación", le envió un mensaje a Davies.

Pero los ejecutivos de Deribit no fueron los únicos que se enfurecieron por el tweet de Zhu. Charles McGarraugh, director de estrategia de Blockchain.com, hizo referencia al tweet en una declaración jurada presentada el 27 de junio, también ante el Tribunal Superior de las Islas Vírgenes Británicas. Blockchain.com no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios el miércoles. 

"En ningún momento ningún representante de 3AC ha intentado dialogar con Blockchain.com de buena fe sobre estos temas", dijo McGarraugh al tribunal.

Las dos empresas tenían una relación de larga data, al menos según los estándares del cambiante mundo de las criptomonedas.

Terra se tambaleó

"En 2019 (y posteriormente), 3AC se mantuvo y [era] bien conocido en la industria de la criptografía como un fondo comercial propietario líder con un sesgo direccional limitado y un balance sólido", dijo McGarraugh. "No tenía motivos para no creerlo".

Durante los próximos cuatro años, Three Arrows pediría prestado (y reembolsaría) más de 2 millones de dólares en criptomonedas y moneda fiduciaria.

Las cosas cambiaron en mayo, cuando la cadena de bloques Terra y sus tokens asociados, Luna y UST, implosionaron. Three Arrows había invertido 600 millones de dólares en tokens Terra, como confirmó Davies en su propia declaración jurada del 27 de junio, y en la mañana del 11 de mayo, mientras Terra se tambaleaba, un ejecutivo de Blockchain.com llamado Scott O'Dell le envió un mensaje de texto al empleado de Three Arrows, Edward. Zhao para asegurarse de que todo estuviera bien.

Zhao insistió en que el fondo de cobertura se fusionaría ileso. Sin embargo, O'Dell no se sentía afortunado.

"De hecho, tendremos que cambiar de dirección aquí dada toda la acción de esta semana y los flujos de establos", le dijo O'Dell a Zhao esa tarde, aparentemente haciendo referencia a las monedas estables. "Necesitamos recuperar el valor [redactado] del préstamo [redactado]".

La respuesta de Zhao, en los dos días transcurridos desde que los documentos se hicieron públicos, se ha convertido en un meme.

Luna y UST perderían el 99% de su valor de la noche a la mañana.

O'Dell volvió a acercarse, esta vez a Davies. Davies dijo que Three Arrows había perdido dinero en Terra, pero insistió en que no fue fatal. Proporcionó una declaración enviada por correo electrónico afirmando esto, una declaración que McGarraugh dice que "ahora duda... que fuera exacta".

Poco más de un mes después, cuando los medios de comunicación informaron que Three Arrows no había cumplido con los requisitos de margen, McGarraugh intentó llamar a Davies, sin éxito.

Sin transparencia

“Es difícil para nosotros ayudar si no tenemos transparencia sobre lo que está sucediendo”, le envió un mensaje a Davies después.

Al día siguiente, envió un enlace de Zoom que Davies también ignoró.

"Kyle, queremos trabajar contigo, pero es muy difícil cuando no contestas", dijo.

Abrumado con reclamos

Deribit y blockchain.com unieron fuerzas para iniciar un procedimiento de liquidación contra Three Arrows en el Tribunal Superior de las Islas Vírgenes Británicas el mes pasado. Three Arrows hizo lo mismo y dijo que se había visto "abrumado por reclamos y/o consultas de sus prestamistas e inversores".

En su declaración jurada, Davies dijo que la secuencia de los acontecimientos fue simple. Con sus 600 millones de dólares en Luna, Three Arrows fue víctima de una “rápida espiral descendente” que comenzó con la implosión de Terra y el “malestar inflacionario macroeconómico”.

"Si bien [Three Arrows] inicialmente pudo cumplir con estos requisitos de margen", continuó, "posteriormente no pudo cumplir con todos los requisitos de margen cuando los prestamistas reaccionaron". en masa."

«No hay perspectivas de reestructuración de TACL. Es irremediablemente insolvente.

Kyle Davies en una declaración jurada

Por un momento la semana pasada, pareció que los misteriosos cofundadores podrían cooperar después de todo. Un poco.

Esa mañana, Zhu recurrió a Twitter por primera vez en casi un mes y compartió un correo electrónico que su abogado le había enviado a Crumpler.

"De acuerdo con el deseo de nuestros clientes de trabajar razonablemente con usted, se adjunta una hoja de cálculo con detalles de los activos de la empresa que nuestros clientes han podido reunir en este corto período", dijo el abogado Christopher Anand Daniel, de Advocatus, con sede en Singapur. Law LLP, escribió. "Para ahorrar tiempo, nuestros clientes los proporcionan de forma continua y seguirán trabajando para recuperar los detalles de otros activos".  

Si solo.

La hoja de cálculo carecía de detalles, según una fuente familiarizada con el asunto, que cree que Zhu y Davies han sido menos útiles de lo que les gustaría que la gente creyera.

Sin embargo, hay algo en lo que ambas partes pueden estar de acuerdo.

"No hay perspectivas de ninguna reestructuración de TACL", dijo Davies en su declaración jurada. "Es irremediablemente insolvente".