Gensler sacude DeFi con la sugerencia de que las monedas PoS son valores

La fusión puede estar completa, pero la batalla por definir legalmente Ethereum 2.0 apenas comienza.

Horas después de que Ethereum completara su transición histórica a la tecnología de prueba de participación, un importante regulador de EE. UU. dijo que las criptomonedas que utilizan este enfoque probablemente deberían definirse como valores. 

oneroso en el mejor de los casos

Este no es un asunto menor. Si las autoridades consideran que Ethereum y sus similares son valores o contratos de inversión como acciones y bonos, la decisión activaría una serie de obligaciones, incluido el registro de criptomonedas en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. 

Temiendo que este movimiento sea oneroso en el mejor de los casos y fatal en el peor, la industria de la criptografía ha luchado firmemente contra la idea de que la mayoría de los activos digitales son valores. 

“Solo las corporaciones más punteras que generan ingresos pueden permitirse esto”, Gabriel Shapiro, asesor general de Delphi Digital, tuiteó la semana pasada. “Esto no será cumplimiento, será extinción”.

Hablando con los periodistas el jueves, Gary Gensler, presidente de la SEC, dijo que las criptomonedas PoS como Solana, Cardano y ahora, Ethereum, pueden considerarse valores bajo un precedente conocido como la prueba de Howey. Desde el inicio de las leyes de valores de EE. UU. en la década de 1930, la prueba de Howey se ha utilizado para determinar si una inversión también es un valor y está sujeta a requisitos de información.

“El público inversionista está anticipando ganancias basadas en los esfuerzos de otros”, Gensler dijo, según The Wall Street Journal.

gritó falta

El cambio de Ethereum de la tecnología de prueba de trabajo, que consume mucha energía, al sistema PoS más ecológico se retrasó a menudo y tardó años en realizarse. Fue la mayor actualización de Ethereum en sus siete años de historia y el evento más esperado del año entre los fanáticos de las criptomonedas. 

La fusión ya está reduciendo el consumo de energía de la cadena de bloques en un 99.98 %, según la Fundación Ethereum. La esperanza es que el cambio acelere la adopción del mercado masivo al atraer a inversores, usuarios y empresarios conscientes del clima ansiosos por construir nuevos proyectos en la red.

A la industria le preocupa que la interferencia regulatoria pueda descarrilar esta trayectoria. Los abogados criptográficos se quejaron a raíz del informe del Journal.

“La idea general parece ser que si entrecierras los ojos lo suficiente, apostar parece un dividendo o un interés. “

Jake chervinsky

Jake Chervinsky, jefe de política del grupo de cabildeo de la industria Blockchain Association, dijo que no estaba claro cómo el staking, a diferencia de la minería utilizada para mantener las cadenas de bloques de prueba de trabajo como Bitcoin, hizo que una criptomoneda fuera más un valor. Los usuarios que apuestan su criptografía la bloquean en la red, lo que ayuda a protegerla mientras obtienen recompensas en el proceso.

"La idea general parece ser 'si entrecierras los ojos lo suficiente, apostar parece un dividendo o un interés, y algunos valores reales los tienen, así que tal vez los activos apostados también sean valores'", dijo. escribí en Twitter. 

Ninguna diferencia

Pero la noción de que la expectativa de ganancias es lo que distingue un valor de otros activos es incorrecta, continuó. “La gente tiene todo tipo de activos con una expectativa de ganancia. Oro, autos, relojes, etc. ... Ya sea que esa ganancia se presente en forma de un aumento en el precio de mercado, una recompensa por apostar o cualquier otro mecanismo, no debería hacer ninguna diferencia en el análisis de valores".

Brandon Ferrick, consejero general y cofundador de la criptoempresa B+J Studios, le dijo a The Defiant en un mensaje que hacer staking "no tiene nada que ver con los esfuerzos de 'otros'".

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Dichos esfuerzos, dijo Ferrick, “realmente solo deberían significar los equipos de desarrollo centrales o iniciales involucrados en las ventas públicas iniciales de tokens. No tiene sentido que 'otros' se refiera literalmente a cualquier otra persona (que no seas tú) que se esfuerce por producir un retorno".

Sin embargo, Adam Levitin, profesor de derecho en la Universidad de Georgetown que ha prestado mucha atención a la industria de las criptomonedas, no cree que sea tan claro.

En respuesta a los tuits de Chervinsky, Levitin dijo que los valores son activos que requieren "una inversión de dinero en una empresa común con la expectativa de obtener ganancias de los esfuerzos de otros".

Los mineros están compitiendo

“Inversión de dinero: en PoS [prueba de participación], los validadores tienen que comprar una participación. Esa no es una vertiente controvertida”, dijo. escribí. “Empresa común: en PoS, los validadores tienen que trabajar en cooperación con otros validadores. Un solo nodo tiene que trabajar con otros 127 en un comité en ETH. Eso es diferente que en [prueba de trabajo], donde los mineros compiten, no cooperan".

Gensler se ha convertido en un villano de la criptoindustria por argumentar que la mayoría de las leyes existentes se pueden aplicar a la naciente criptoindustria. La Casa Blanca pareció respaldar ese punto de vista en un comunicado de prensa emitido el viernes.

Detalló el tan esperado enfoque de "gobierno completo" de la Administración Biden para las criptomonedas, informado por una serie de informes preparados por agencias federales a pedido del presidente Biden.

“Los informes hacen un llamado a las agencias para que promuevan la innovación impulsando la investigación y el desarrollo del sector privado y ayudando a las empresas estadounidenses de vanguardia a encontrar puntos de apoyo en los mercados globales”, anunció la Casa Blanca. "Al mismo tiempo, piden medidas para mitigar los riesgos a la baja, como una mayor aplicación de las leyes existentes y la creación de estándares de eficiencia de sentido común para la minería de criptomonedas".

Los defensores de las criptomonedas dijeron que la Casa Blanca parece obsesionada con los supuestos riesgos de la industria en lugar de sus beneficios.

Oportunidad perdida

"Los informes y resúmenes de hoy de la orden ejecutiva de la administración Biden sobre activos digitales son una oportunidad perdida para consolidar el liderazgo criptográfico de EE. UU.", dijo Kristin Smith, presidenta de la Asociación Blockchain, en un comunicado enviado por correo electrónico. “Si bien pretende ser parte de un esfuerzo más amplio del gobierno y de las partes interesadas para mejorar la regulación de los activos criptográficos, estos informes se centran en los riesgos, no en las oportunidades, y omiten recomendaciones sustanciales sobre cómo Estados Unidos puede promover su floreciente industria criptográfica”.

La Casa Blanca planea pedir a los reguladores que intensifiquen la aplicación contra las “prácticas ilegales en el espacio de los activos digitales”; crear campañas de concientización pública para educar a los estadounidenses sobre los riesgos de los activos digitales; invertir en tecnologías de pago de la competencia como FedNow; crear una “Agenda de Investigación y Desarrollo de Activos Digitales” para impulsar la investigación en criptografía; y proporcionar a las empresas de la industria orientación normativa.

Excepcionalmente estadounidense

En una declaración enviada por correo electrónico, el congresista Ted Budd (R-NC), un defensor de las criptomonedas, dijo que la administración "necesita ver los activos digitales como una innovación exclusivamente estadounidense a la que se debe permitir que florezca libre de regulaciones estrictas".

“El informe de la administración Biden no adopta completamente este punto de vista”, dijo Budd, “y por lo tanto corre el riesgo de expulsar a esta nueva industria de nuestro país”.

Ferrick, el abogado de B+J Studios, dijo que la posición de la administración era “mucha pelusa” y tendría poco impacto en la industria. “Definitivamente hay llamados por claridad regulatoria”, dijo. “Pero no veo ninguna indicación de que vayamos a tenerlo pronto”.

Miller Whitehouse-Levine, director de políticas del DeFi Education Fund, calificó el anuncio de la Casa Blanca como una "decepción dada la esperanza que compartí con muchos otros de que la administración estaba lista para crear un entorno saludable para la industria [criptográfica] y los usuarios de EE. UU.". ”

"Dicho esto", le dijo a The Defiant, "ha habido desarrollos sustanciales en criptografía desde la orden ejecutiva [de Biden] en marzo que no han pintado la industria de la criptografía de manera positiva, y creo que todos están pagando por eso ahora".