La demanda en escala de grises avanza a medida que se amplía el descuento de GBTC

Con administrador de criptoactivos Presentación de inversiones en escala de grises su primer breve contra la SEC esta semana, la pelota está ahora en la cancha del regulador de valores de EE.UU. 

El litigio se deriva de la SEC negando la conversión propuesta de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a un ETF de bitcoin al contado, uno de muchos intentos denegados similares. El organismo de control solo ha dado el visto bueno a los productos basados ​​en derivados. 

La demanda avanza a medida que las acciones de GBTC se negocian con un descuento cada vez mayor en relación con el precio al contado subyacente de bitcoin, un problema persistente que, según el director legal de Grayscale, Craig Salm, podría solucionarse revocando la decisión de la SEC. 

Los escritos amicus deben presentarse el 18 de octubre. Luego, la SEC está programada para presentar su propio escrito antes del 9 de noviembre, después de lo cual Grayscale puede responder a fines de mes. 

Los informes finales están programados para el 21 de diciembre.

“Aquí hay un problema de protección de los inversores, y aquí hay un problema de equidad; en muchos sentidos, no se trata de bitcoin en absoluto”, dijo Salm a Blockworks. "Realmente se trata de igualdad de trato bajo el estatuto, por lo que esperamos la respuesta de la SEC y luego seguir desde allí".

Después de los escritos, se seleccionará un panel de tres jueces y se elaborarán los horarios para los argumentos orales. Salm, quien anteriormente dijo que espera que la demanda demore entre nueve y 12 meses en el nivel de apelación, dijo que el cronograma anticipado no ha cambiado. 

La SEC declinó hacer comentarios.

Escala de grises: la decisión de la SEC es "arbitraria"

Horas después de que la SEC rechazara la solicitud de Grayscale para transformar su producto estrella en un ETF, la compañía solicitó a la Corte de Apelaciones de EE. UU. del Circuito del Distrito de Columbia para revisar la decisión. Los observadores de la industria, incluida la directora ejecutiva de Valkyrie Funds, Leah Wald, le dijeron a Blockworks en ese momento que Grayscale tendría dificultades para ganar el caso.

El segundo rechazado Solicitud de Bitwise para un ETF de bitcoin al contado el mismo día.

El informe de apertura de 100 páginas de Grayscale, presentado el martes, afirma que la SEC trató "arbitrariamente" un ETF de bitcoin al contado propuesto de manera diferente a como trata a los ETF de futuros de bitcoin que ya ha aprobado, lenguaje familiar compartido en declaraciones de la compañía en los últimos meses. 

La firma ha dicho repetidamente que cree que el regulador está realizando una acción “arbitraria y caprichosa” según lo define la Ley de Procedimiento Administrativo (APA), que establece los estándares que rigen la revisión judicial de las decisiones tomadas por las agencias federales.

Director de operaciones de Ark Invest Tom Staudt le dijo a Blockworks el emisor del ETF continuaría con sus propios esfuerzos para lanzar un ETF de bitcoin al contado.

“Vemos que esto funciona bien en otras jurisdicciones y no creemos que EE. UU. deba quedarse atrás de esos otros países en términos de innovación debido al arbitraje regulatorio”, dijo Staudt.

Descuento cada vez mayor de GBTC

Las acciones elegibles de GBTC, con $ 12.3 mil millones en activos, se cotizan en Grupo de Mercados OTCes OTCQX. 

Esas acciones se han negociado con una prima o descuento sustancial al valor de bitcoin en poder del fideicomiso.

Mientras Grayscale cuestiona la decisión de la SEC de permitir que GBTC se convierta en un ETF, el descuento alcanzó alrededor del 36.6% el jueves. según ycharts.com – por encima de aproximadamente el 32.6% hace un mes. 

Aunque la empresa matriz de Grayscale, Digital Currency Group, lanzó anteriormente programas para recomprar acciones de sus fideicomisos, incluido GBTC, Salm dijo que la empresa está enfocada en la demanda.  

“La mejor manera de abordar el descuento es permitir que GBTC se convierta en un ETF”, dijo. “Los mecanismos inherentes de todos los ETF les permiten rastrear el valor del activo neto... por lo que eliminaría efectivamente las primas o los descuentos, y seguimos manteniéndolos”.

La demanda tiene lugar en un momento difícil para los precios de las criptomonedas, con hacks que tienen intensificó en octubre.

La falta de ETF de bitcoin al contado no evitará que los inversores estadounidenses inviertan en bitcoin, dijo Salm, sino que podría llevar a las personas a invertir de una manera más arriesgada. 

“Realmente no debería importar… porque la comisión no es un regulador de méritos que determina si los inversionistas deben o no invertir en algo”, dijo. “Mientras los riesgos se divulguen adecuadamente, un emisor ha cumplido con lo que debe hacer para que estos productos sean aprobados”.

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