Esta es la razón por la que el superciclo de las materias primas continuará en 2022 PlatoBlockchain Data Intelligence. Búsqueda vertical. Ai.

Esta es la razón por la que el superciclo de las materias primas continuará en 2022

Marca de tiempo: 3 de febrero de 2022 7:55 AM
Esta es la razón por la que el superciclo de las materias primas continuará en 2022 PlatoBlockchain Data Intelligence. Búsqueda vertical. Ai.

Los mercados de productos básicos se mostraron optimistas de cara a 2022. Hasta 2021, la demanda continuó regresando a nivel mundial, después de la pausa de la pandemia. Respaldadas por vacunas y niveles récord de apoyo fiscal y monetario, las principales economías del mundo comenzaron a recuperarse. Tanto el comportamiento de los consumidores como el de los productores se habían adaptado a la realidad de la pandemia, por lo que los impactos de la pandemia ya no podían afectar demasiado la demanda. A pesar de que Omicron provocó algunas restricciones a finales de año, la demanda de materias primas siguió aumentando y la fabricación en Asia y Europa siguió creciendo.

Esta resiliencia en la demanda desencadenó un repunte de las materias primas en 2021. El crudo WTI agregó más del 50 % y el índice S&P GCSI de referencia de las materias primas subió más del 37.10 %, superando a todas las demás clases de activos no criptográficos, incluidos los bienes raíces (DJEI +35.10 %) y renta variable (S&P 500 +26.90%, Russel 2000 +13.70%). ¿Cuáles son las razones estructurales detrás del aumento de los precios de las materias primas? ¿Es probable que salgan ilesos hasta 2022, respaldando el superciclo actual y ayudando a la clase de activos a superar al mercado en general?

Política y legislación

Los formuladores de políticas monetarias y fiscales a nivel mundial han sido increíblemente acomodaticios durante la pandemia. El principal objetivo era mantener la demanda estimulada. Los bancos centrales inyectaron una oferta monetaria récord en los mercados hasta 2020 y 2021. La oferta monetaria M2 de EE. UU. ha aumentado más del 40% en dos años. Esto actuó como un gran viento de cola en el mercado de productos básicos en general, al tiempo que desalentó las inversiones de bajo riesgo, como los bonos y bonos del Tesoro del gobierno.

Ven 2022 y la postura de los bancos centrales ha cambiado. Con la inflación manteniendo una trayectoria ascendente, la Reserva Federal ha comenzado a buscar endurecer sus compras de activos y aumentar las tasas de interés. El efecto amortiguador de tales decisiones puede quitarle el viento a los precios de las materias primas durante todo el año. Por otro lado, los formuladores de políticas deberán actuar con cautela para que la disponibilidad de crédito no se vea obstaculizada. Aquí hay un vistazo a las perspectivas para 2022 de las materias primas más negociadas.

Aceite

Los precios del petróleo están en el centro de la conversación del superciclo, ya que se derraman como el costo de los insumos de extracción, movimiento y utilización de otras materias primas. El Comité Técnico Conjunto (JTC) de la OPEP+ proyecta un pequeño superávit en la producción de petróleo este año.

Sin embargo, el cártel no ha alterado su plan para llevar gradualmente la producción a los niveles previos a la pandemia. Ya ha reintroducido 6.4 millones de barriles por día (bpd) de los 9.7 millones de bpd recuperados en 2020. Los analistas de ING esperan que el aumento de la oferta proporcione un límite a los precios del petróleo este año. Sin embargo, eso no completa el cuadro. Los productores de petróleo están lejos de sentirse intimidados por los informes de que la demanda es marginalmente inferior a la producción. El JTC estima que las reservas en las economías avanzadas están 85 millones de barriles por debajo de su promedio de 2015-2019.

Además, existen serias dudas sobre la capacidad de los miembros de la OPEP+ para cumplir con sus objetivos de producción. Después de todo, se quedaron un 40% por debajo del objetivo de producción de diciembre. Amrita Sen, analista jefe de petróleo de Energy Aspects, espera que los miembros agreguen solo 130,000 bpd y 250,000 bpd en enero y febrero, frente al objetivo de 450,000 bpd. Sin duda, algunas de estas deficiencias están relacionadas con eventos de fuerza mayor en Libia y Nigeria. Pero, lo que es más preocupante es la dificultad que enfrenta Rusia, el segundo productor del grupo. A pesar de los comentarios previos a la pandemia del país de "expulsar" a Arabia Saudita, Rusia no pudo aumentar la producción en diciembre, entregando solo alrededor de la mitad de su aumento permitido. El déficit se debió a la falta de capacidad adicional en las bombas de aceite a nivel mundial. En una industria plagada de falta de inversión y rigidez en la producción, solo los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita pueden bombear más barriles que en enero de 2020. A pesar de los impulsos del De la Casa Blanca, la rigidez de la producción de la industria del esquisto de EE. UU. también ha reducido las expectativas de un rápido crecimiento de la oferta.

Bloomberg proyecta que la capacidad adicional de la OPEP+ caerá a 2.3 millones de bpd para el verano, que es la cantidad más baja desde 2018. Y, la demanda de petróleo suele alcanzar su punto máximo en el verano, impulsada por la conducción durante las vacaciones y el uso de acondicionadores de aire en todo el mundo. Goldman Sachs tiene una estimación más conservadora de 1.2 millones de bpd, lo que representa alrededor del 2% del mercado petrolero mundial, que es inquietantemente similar a la situación en 2008 cuando porcentajes de reservas comparables llevaron los precios del petróleo a $147.

Mientras tanto, la demanda ha seguido creciendo, a pesar de las cepas del virus. La Agencia Internacional de Energía espera que la demanda aumente en 3.3 millones de bpd en 2022 y alcance los niveles récord de demanda (99.5 millones de bpd) en 2019. Entonces, mientras la demanda vuelve a los niveles previos a la pandemia, la oferta se queda atrás. Esta combinación está preparada para impulsar los precios del petróleo a tres dígitos, al menos hasta el punto en que la demanda comience a erosionarse. Esto se refleja en los contratos a más largo plazo en el mercado de futuros, así como en el sentimiento del mercado demasiado positivo, como se ve en el Tablero de operaciones de Acuity.

Los metales y la transición verde

Al igual que el petróleo, el mercado de los metales básicos sigue siendo estrecho. Los precios más altos para la entrega al contado que para los contratos de futuros indican una alta demanda a medida que regresa la producción. La escasez de suministros que caracterizó a la rieles y es probable que la industria minera en 2021 continúe hasta 2022. Los cuellos de botella logísticos y la escasez de contenedores también podrían influir en la oferta, apuntalando los precios.

Es probable que las tendencias en la descarbonización y la transición a economías verdes impulsen los metales necesarios para construir la infraestructura y los productos necesarios. La demanda de metales es fundamental para la transición verde, lo que podría sustentar precios elevados durante el año. Si bien el déficit de oferta estructural ha mantenido alta la confianza del mercado en relación con el níquel, el papel clave del paladio en las iniciativas medioambientales y de sostenibilidad ha respaldado la confianza en este metal.

Aunque el retorno del suministro y una crisis de deuda en la inversión inmobiliaria china bloquearon los aumentos de precios del mineral de hierro, los estímulos de infraestructura planificados en China, EE. UU. y Europa podrían brindar apoyo en 2022.

productos alimenticios

Los precios mundiales de los alimentos subieron a máximos de una década en 2021 y se espera que se mantengan boyantes en 2022. El aumento de los costos de la energía ha llevado a un aumento de los precios de los insumos que consumen mucha energía, como los fertilizantes y los metales de construcción. Mientras tanto, los cuellos de botella logísticos y la escasez de contenedores y mano de obra continúan apuntalando los precios de los productos agrícolas. Además, la industria sigue siendo una de las más susceptibles a los desastres climáticos, que afectaron los rendimientos de 2021.

El trigo, un alimento básico a nivel mundial, se negoció en máximos de varios años debido a que los fenómenos meteorológicos redujeron drásticamente la producción. Mientras tanto, los rendimientos de azúcar y café cayeron debido a las heladas en Brasil. Además, las pérdidas de producción por el cambio climático y los eventos adversos resultantes ayudarán a elevar los precios. Si hemos aprendido algo de la pandemia, es la importancia de almacenar alimentos. Con los consumidores y las organizaciones almacenando suministros de alimentos, es probable que cualquier aumento en la producción se absorba rápidamente, eliminando el impacto negativo en los precios.

Hay una considerable ventaja en los precios de las materias primas en 2022. Esperamos que el superciclo de las materias primas, especialmente del petróleo, persista este año y a largo plazo.

Los mercados de productos básicos se mostraron optimistas de cara a 2022. Hasta 2021, la demanda continuó regresando a nivel mundial, después de la pausa de la pandemia. Respaldadas por vacunas y niveles récord de apoyo fiscal y monetario, las principales economías del mundo comenzaron a recuperarse. Tanto el comportamiento de los consumidores como el de los productores se habían adaptado a la realidad de la pandemia, por lo que los impactos de la pandemia ya no podían afectar demasiado la demanda. A pesar de que Omicron provocó algunas restricciones a finales de año, la demanda de materias primas siguió aumentando y la fabricación en Asia y Europa siguió creciendo.

Esta resiliencia en la demanda desencadenó un repunte de las materias primas en 2021. El crudo WTI agregó más del 50 % y el índice S&P GCSI de referencia de las materias primas subió más del 37.10 %, superando a todas las demás clases de activos no criptográficos, incluidos los bienes raíces (DJEI +35.10 %) y renta variable (S&P 500 +26.90%, Russel 2000 +13.70%). ¿Cuáles son las razones estructurales detrás del aumento de los precios de las materias primas? ¿Es probable que salgan ilesos hasta 2022, respaldando el superciclo actual y ayudando a la clase de activos a superar al mercado en general?

Política y legislación

Los formuladores de políticas monetarias y fiscales a nivel mundial han sido increíblemente acomodaticios durante la pandemia. El principal objetivo era mantener la demanda estimulada. Los bancos centrales inyectaron una oferta monetaria récord en los mercados hasta 2020 y 2021. La oferta monetaria M2 de EE. UU. ha aumentado más del 40% en dos años. Esto actuó como un gran viento de cola en el mercado de productos básicos en general, al tiempo que desalentó las inversiones de bajo riesgo, como los bonos y bonos del Tesoro del gobierno.

Ven 2022 y la postura de los bancos centrales ha cambiado. Con la inflación manteniendo una trayectoria ascendente, la Reserva Federal ha comenzado a buscar endurecer sus compras de activos y aumentar las tasas de interés. El efecto amortiguador de tales decisiones puede quitarle el viento a los precios de las materias primas durante todo el año. Por otro lado, los formuladores de políticas deberán actuar con cautela para que la disponibilidad de crédito no se vea obstaculizada. Aquí hay un vistazo a las perspectivas para 2022 de las materias primas más negociadas.

Aceite

Los precios del petróleo están en el centro de la conversación del superciclo, ya que se derraman como el costo de los insumos de extracción, movimiento y utilización de otras materias primas. El Comité Técnico Conjunto (JTC) de la OPEP+ proyecta un pequeño superávit en la producción de petróleo este año.

Sin embargo, el cártel no ha alterado su plan para llevar gradualmente la producción a los niveles previos a la pandemia. Ya ha reintroducido 6.4 millones de barriles por día (bpd) de los 9.7 millones de bpd recuperados en 2020. Los analistas de ING esperan que el aumento de la oferta proporcione un límite a los precios del petróleo este año. Sin embargo, eso no completa el cuadro. Los productores de petróleo están lejos de sentirse intimidados por los informes de que la demanda es marginalmente inferior a la producción. El JTC estima que las reservas en las economías avanzadas están 85 millones de barriles por debajo de su promedio de 2015-2019.

Además, existen serias dudas sobre la capacidad de los miembros de la OPEP+ para cumplir con sus objetivos de producción. Después de todo, se quedaron un 40% por debajo del objetivo de producción de diciembre. Amrita Sen, analista jefe de petróleo de Energy Aspects, espera que los miembros agreguen solo 130,000 bpd y 250,000 bpd en enero y febrero, frente al objetivo de 450,000 bpd. Sin duda, algunas de estas deficiencias están relacionadas con eventos de fuerza mayor en Libia y Nigeria. Pero, lo que es más preocupante es la dificultad que enfrenta Rusia, el segundo productor del grupo. A pesar de los comentarios previos a la pandemia del país de "expulsar" a Arabia Saudita, Rusia no pudo aumentar la producción en diciembre, entregando solo alrededor de la mitad de su aumento permitido. El déficit se debió a la falta de capacidad adicional en las bombas de aceite a nivel mundial. En una industria plagada de falta de inversión y rigidez en la producción, solo los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita pueden bombear más barriles que en enero de 2020. A pesar de los impulsos del De la Casa Blanca, la rigidez de la producción de la industria del esquisto de EE. UU. también ha reducido las expectativas de un rápido crecimiento de la oferta.

Bloomberg proyecta que la capacidad adicional de la OPEP+ caerá a 2.3 millones de bpd para el verano, que es la cantidad más baja desde 2018. Y, la demanda de petróleo suele alcanzar su punto máximo en el verano, impulsada por la conducción durante las vacaciones y el uso de acondicionadores de aire en todo el mundo. Goldman Sachs tiene una estimación más conservadora de 1.2 millones de bpd, lo que representa alrededor del 2% del mercado petrolero mundial, que es inquietantemente similar a la situación en 2008 cuando porcentajes de reservas comparables llevaron los precios del petróleo a $147.

Mientras tanto, la demanda ha seguido creciendo, a pesar de las cepas del virus. La Agencia Internacional de Energía espera que la demanda aumente en 3.3 millones de bpd en 2022 y alcance los niveles récord de demanda (99.5 millones de bpd) en 2019. Entonces, mientras la demanda vuelve a los niveles previos a la pandemia, la oferta se queda atrás. Esta combinación está preparada para impulsar los precios del petróleo a tres dígitos, al menos hasta el punto en que la demanda comience a erosionarse. Esto se refleja en los contratos a más largo plazo en el mercado de futuros, así como en el sentimiento del mercado demasiado positivo, como se ve en el Tablero de operaciones de Acuity.

Los metales y la transición verde

Al igual que el petróleo, el mercado de los metales básicos sigue siendo estrecho. Los precios más altos para la entrega al contado que para los contratos de futuros indican una alta demanda a medida que regresa la producción. La escasez de suministros que caracterizó a la rieles y es probable que la industria minera en 2021 continúe hasta 2022. Los cuellos de botella logísticos y la escasez de contenedores también podrían influir en la oferta, apuntalando los precios.

Es probable que las tendencias en la descarbonización y la transición a economías verdes impulsen los metales necesarios para construir la infraestructura y los productos necesarios. La demanda de metales es fundamental para la transición verde, lo que podría sustentar precios elevados durante el año. Si bien el déficit de oferta estructural ha mantenido alta la confianza del mercado en relación con el níquel, el papel clave del paladio en las iniciativas medioambientales y de sostenibilidad ha respaldado la confianza en este metal.

Aunque el retorno del suministro y una crisis de deuda en la inversión inmobiliaria china bloquearon los aumentos de precios del mineral de hierro, los estímulos de infraestructura planificados en China, EE. UU. y Europa podrían brindar apoyo en 2022.

productos alimenticios

Los precios mundiales de los alimentos subieron a máximos de una década en 2021 y se espera que se mantengan boyantes en 2022. El aumento de los costos de la energía ha llevado a un aumento de los precios de los insumos que consumen mucha energía, como los fertilizantes y los metales de construcción. Mientras tanto, los cuellos de botella logísticos y la escasez de contenedores y mano de obra continúan apuntalando los precios de los productos agrícolas. Además, la industria sigue siendo una de las más susceptibles a los desastres climáticos, que afectaron los rendimientos de 2021.

El trigo, un alimento básico a nivel mundial, se negoció en máximos de varios años debido a que los fenómenos meteorológicos redujeron drásticamente la producción. Mientras tanto, los rendimientos de azúcar y café cayeron debido a las heladas en Brasil. Además, las pérdidas de producción por el cambio climático y los eventos adversos resultantes ayudarán a elevar los precios. Si hemos aprendido algo de la pandemia, es la importancia de almacenar alimentos. Con los consumidores y las organizaciones almacenando suministros de alimentos, es probable que cualquier aumento en la producción se absorba rápidamente, eliminando el impacto negativo en los precios.

Hay una considerable ventaja en los precios de las materias primas en 2022. Esperamos que el superciclo de las materias primas, especialmente del petróleo, persista este año y a largo plazo.

Fuente: https://www.financemagnates.com/institucional-forex/heres-why-the-commodities-super-cycle-will-continue-in-2022/

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