Cómo el colapso de Silicon Valley Bank podría dar forma a fintech (Ola M)

El colapso de Silicon Valley Bank (SVB) y Credit Suisse en marzo conmocionó a la industria fintech. Muchos neobancos son vulnerables a fuerzas similares a las que llevaron a SVB y Credit Suisse al borde del abismo, y gran parte de la industria fintech más amplia cuenta con los bancos como socios o clientes.  

Si bien las autoridades intervinieron para evitar la pérdida de miles de empleos, las secuelas de los hechos tendrán consecuencias duraderas. Nuestra industria estará determinada por esas dos semanas de marzo durante algún tiempo. 

Qué salió mal 

A primera vista, ambas orillas eran tremendamente diferentes. SVB sirvió principalmente a empresas respaldadas por capital de riesgo (VC), una oferta especializada de nicho; Credit Suisse era una institución de 130 años y un símbolo de la élite bancaria suiza. Sin embargo, la causa de la muerte en ambos casos fue fundamentalmente similar: mala gestión y error humano. 

Como ya ha sido bien documentado, SVB estuvo sobreexpuesto a
sube la tasa de interés. Esto lo dejó incapaz de pagar a los depositantes con la materialización de pérdidas fatales. 

Si bien muchos de los indicadores financieros de Credit Suisse se veían bien (la empresa empleaba a personas muy inteligentes que ejecutaban algunas prácticas comerciales exitosas), años de mala gestión y escándalos en la parte superior habían arruinado su reputación. SVB fue la primera ficha de dominó en caer, lo que provocó un mayor escrutinio de los inversores sobre el sector bancario y, en última instancia, provocó una crisis de confianza en el banco suizo. 

Vistos de forma aislada, estos dos incidentes no son motivo de pánico masivo. La peligrosa sobreexposición de SVB a las subidas de tipos de interés no se reprodujo ampliamente en el sector. Credit Suisse parecía estar en una espiral de muerte durante años. El riesgo de contagio de "sentimientos" provocado por el pánico es grave, pero mucho más fácil de aplastar que el contagio impulsado por fallas reales y sistemáticas en todo el sistema bancario. 

Luego está el Deutsche Bank. Todavía injustamente considerado el eslabón débil de la banca europea, el gigante alemán se ha reinventado en los últimos años y es mucho más fuerte de lo que muchos creen.

Por qué aún no estamos fuera de peligro

La buena noticia es que, en general, no nos dirigimos a otro colapso al estilo de 2008. La mala noticia para las fintech es que no tenemos que llegar tan lejos para que haya consecuencias duraderas. De hecho, para aquellas empresas que ya reportan dificultades para acceder a líneas de crédito, la crisis se siente muy real. 

Incluso antes del colapso de SVB, el entorno de financiación de las empresas emergentes había experimentado un cambio drástico. El

VC invierno, causado por el aumento de las tasas de interés y una perspectiva económica más sombría, ha enfriado el apetito por apuestas más arriesgadas. Las empresas que pueden tardar muchos años en acercarse a una ganancia, que probablemente habrían recibido financiación durante la mayor parte de la última década, ahora parecen menos atractivas. 

Esto ya ha tenido un efecto escalofriante en las valoraciones de las últimas etapas e incluso afectará a aquellas empresas en etapas muy tempranas, a años de su madurez, que dependen de la financiación externa (ángeles/inversores de capital de riesgo o familiares y amigos). Viviremos con las consecuencias durante muchos años. 

La desaparición de SVB hará que este cambio sea aún más dramático. La pérdida priva a las nuevas empresas del banco más grande que entendió los modelos comerciales en etapa inicial. Las empresas emergentes ahora tendrán que explorar opciones con bancos más grandes y establecidos, pero es posible que encuentren términos menos favorables, demandas de reembolso en un período mucho más corto o simplemente se nieguen a ofrecer crédito por completo. 

Para empeorar las cosas, el colapso de Credit Suisse probablemente hará que los bancos sean aún más reacios al riesgo. 

Algunos dirán que una dosis de sano escepticismo es exactamente lo que necesitaba el mundo de las startups. Hay algo de mérito en esto: ¿quién puede discutir con los modelos de negocios que se enfocan en obtener ganancias en lugar de pagar más de las probabilidades para adquirir tantos clientes como sea posible?

Pero hay una diferencia importante entre los capitalistas de riesgo que abandonan el Kool-Aid y realizan una diligencia debida más exhaustiva, y las empresas emergentes de todos los tamaños encuentran más difícil obtener líneas de crédito. En pocas palabras, un invierno de VC solo es saludable a largo plazo si fuerza la eficiencia en las empresas donde hay cierta holgura. Sin los términos amigables para las empresas emergentes de SVB, la posibilidad de que empresas prometedoras y saludables se queden al margen ha aumentado significativamente. 

¿Qué puede aprender la industria fintech de esto? 

Los empresarios inteligentes prestan atención a la estabilidad de sus proveedores, un principio que debería ser cierto ya sea que suministren semiconductores o líneas de crédito. Pero es necesario ser realista sobre cuánto pueden hacer los fundadores para amortiguar este tipo de cosas.

Los fundadores de empresas emergentes están demasiado ocupados para revisar cada línea de los informes financieros de su banco y, como hemos establecido, fue la posición relativamente única de SVB en el mercado lo que significó que gran parte de la industria dependiera de un solo banco. No había muchas alternativas. 

Que SVB fuera uno de los únicos bancos que entendiera correctamente el mundo de las startups era un problema en sí mismo. Los formuladores de políticas deberían trabajar con la industria para establecer una oferta de crédito más diversificada que refleje la variedad y vitalidad del ecosistema de empresas emergentes. 

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• Fuente: https://www.finextra.com/blogposting/24095/how-the-collapse-of-silicon-valley-bank-could-shape-fintech?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs