Cómo la actualización de Ethereum afectó los ingresos

Los ingresos de Ethereum son una métrica esencial para comprender la salud de la segunda cadena de bloques más grande por capitalización de mercado. En este artículo, descubrirá cómo calculamos los ingresos de Ethereum, cómo cambió después de una actualización importante llamada EIP-1559 y qué es probable que suceda después de la transición a la Prueba de participación.

¿Ethereum tiene ingresos?

La respuesta corta es sí: Ethereum genera ingresos, pero es diferente de los ingresos corporativos. La red descentralizada genera ingresos a partir de las tarifas pagadas a los mineros, en forma de nuevos tokens ETH y tarifas de gas. Es por eso que también podemos llamarlo "ingresos mineros de Ethereum" o "ingresos mineros de Ethereum", pero eso cambiará pronto.

A diferencia de bitcoin, Ethereum permite a los usuarios crear nuevos tokens y aplicaciones descentralizadas (dapps) sobre él, utilizando contratos inteligentes. Esto asegura la demanda de ETH y brinda a los mineros un flujo de ingresos adicional derivado de las tarifas de gas, que son una forma de cuantificar el costo requerido para realizar una transacción en la red. Los mineros dictan el precio del gas, en función de la demanda de potencia computacional de la red necesaria para procesar transacciones y contratos inteligentes.

Vale la pena señalar que Ethereum se lanzó con el mecanismo de consenso de Prueba de trabajo (PoW), mantenido de manera descentralizada por mineros que mantienen la red en funcionamiento. Sin embargo, debido a las limitaciones de escalamiento y el impacto ambiental, Ethereum actualmente se está actualizando a un algoritmo de consenso diferente llamado Prueba de participación (PoS): consulte nuestro Guía del inversor para la fusión.

La actualización de Londres EIP-1559

El 5 de agosto de 2021, Ethereum implementó la llamada actualización de Londres. Para evitar confusiones, la bifurcación dura de Londres no está directamente relacionada con la actualización de Ethereum para adoptar el algoritmo PoS. En cambio, una de las partes clave de esa bifurcación fue la integración del Propuesta de mejora de Ethereum 1559 (EIP-1559), que afecta el sistema de tarifas en la red.

Como se mencionó, los usuarios de Ethereum deben pagar un costo por transacción en forma de gas, medido en ETH. Las tarifas de gas hacen que la red sea más segura, pero el sistema de tarifas original tenía algunas fallas.

Antes de EIP-1559, Ethereum dependía de un mecanismo de subasta de primer precio en el que los usuarios presentaban una oferta al minero, indicando el costo que estaban dispuestos a pagar para que su transacción se agregara en el siguiente bloque. Por lo tanto, se incentivó a los mineros para que eligieran las ofertas más altas, y los usuarios a menudo se veían obligados a pagar de más por las transacciones, ya que era difícil estimar el costo justo de presentación. Si los usuarios enviaron una tarifa que era demasiado baja, deberían haber esperado largas demoras.

En lugar del enfoque de subasta de primer precio, EIP-1559 introdujo una "tarifa base" para que las transacciones se agreguen en el siguiente bloque. Los usuarios que desean priorizar su transacción ahora pueden pagar una "propina" al minero, llamada "tarifa de prioridad": una propina más alta da como resultado una mayor probabilidad de que su transacción se agregue en el siguiente bloque.

La tarifa base varía y se ajusta según el protocolo en función de la demanda en la red. Al igual que el aumento de precios de Uber, la tarifa aumenta cuando Ethereum tiene una mayor capacidad y cae cuando la red tiene una capacidad menor.

Por lo tanto, EIP-1559 ayuda a los usuarios a evitar pagar en exceso las tarifas de gas y evita que los mineros inflen artificialmente la tarifa. Eric Conner, coautor de EIP-1559, les dijo a CNBC:

Esto es excelente para los usuarios ocasionales de Ethereum y hace que el uso del protocolo sea menos intimidante.

Además de eso, el EIP-1559 introdujo un mecanismo deflacionario, ya que los mineros reciben solo la propina, y la tarifa base se quema, es decir, se retira de la circulación. Esto se puede considerar como un mecanismo de recompra de Ethereum que reduce el suministro de tokens y potencialmente puede hacer que su inversión en Ethereum sea más valiosa a largo plazo.

Esta es la razón porque "EIP-1559 es una de las actualizaciones más importantes de Ethereum desde el lanzamiento de la red”, según Meltem Demirors, director de estrategia de CoinShares.

Ingresos de Ethereum desde la actualización

Primero, las buenas noticias: los ingresos de Ethereum se dispararon después de la actualización.

Ahora las malas noticias: los ingresos de Ethereum se agriaron en 2023.

La lección del inversionista es que Ethereum experimentó un aumento de los ingresos durante unos seis meses después de la actualización de EIP-1559, con una tendencia bajista general después de eso.

Noviembre de 2021 sigue siendo el mejor mes en términos de ingresos mineros generados, con usuarios que pagaron más de $ 1.8 mil millones solo en ese mes.

Sin duda, hubo muchos otros factores en juego además de la actualización de Ethereum: la proliferación de servicios DeFi, nuevas oleadas de proyectos NFT y un enjambre de actividad de desarrolladores. La comida para llevar es que la actualización no obstaculizó estos desarrollos, pero los ayudó.

Caso en cuestión: noviembre de 2021 también fue el mes más activo para DeFi en Ethereum, con un valor total bloqueado que superó la marca de $ 160 mil millones. A pesar de la disminución de TVL desde entonces, Ethereum sigue siendo la cadena más dominante en DeFi.

En otros lugares, los volúmenes del mercado de NFT aumentaron casi un 2,500 %, de $509.36 millones a $12.93 millones. En el primer trimestre de 2022, las cifras de volumen superaron la marca de $ 200 mil millones, ya que las NFT ocuparon los titulares.

Una conclusión final para los inversores: la tasa de inflación de Ethereum ha disminuido gradualmente desde la actualización de Londres, debido al mecanismo de quemado introducido por EIP-1559.

Puede ver claramente que la inflación se desacelera después de EIP-1559, lo cual es una buena noticia para los inversores de Ethereum. (Cuanto menos ETH se emita, más parte del pastel tendrá). La próxima actualización de Ethereum puede ralentizar aún más la inflación; Ethereum puede incluso volverse deflacionario.

Ingresos de Ethereum frente a otras cadenas de bloques

Ethereum es la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado. Su red blockchain es utilizada por miles de proyectos relacionados con dapps, protocolos DeFi, soluciones Layer-2 y NFT. Por lo tanto, la red Ethereum disfruta de la mayor demanda en comparación con otras cadenas.

Otras cadenas de bloques importantes, incluidas Solana, Binance Chain, Cardano, Avalanche y Algorand, emplean diferentes versiones del algoritmo PoS y no tienen tarifas de minero. Sin embargo, también tienen una métrica de ingresos que refleja la actividad de la red. Ninguna de las principales cadenas de bloques de PoS se acerca a Ethereum en ingresos generales.

¿Cómo afectará la fusión a los ingresos de Ethereum?

El Fusión de Ethereum es la fase más crítica de la actualización gradual a PoS. Programado para septiembre de 2022, representa el muy esperado cambio de PoW a PoS.

El año pasado, Ethereum presentó Beacon Chain como una fase inicial de la actualización. Beacon Chain es una red PoS que permite a los usuarios apostar ETH y convertirse en validadores de bloques. Sin embargo, Beacon Chain ha operado como una red secundaria en paralelo con la red principal basada en PoW.

The Merge combinará Beacon Chain y la red principal, poniendo fin a la minería de Ethereum para siempre. Después de completar el evento Merge, los participantes intervendrán para validar bloques en lugar de mineros.

La disminución significativa en los ingresos de la minería ya refleja el enfoque de The Merge, ya que los mineros ya no podrán monetizar sus esfuerzos. La transición a PoS está obligando a la industria minera de $ 19 mil millones de Ethereum a buscar otras criptomonedas PoW.

En ese momento, la métrica de ingresos de Ethereum reflejará las tarifas de transacción pagadas a los participantes en lugar de a los mineros. Hablando de tarifas, probablemente no bajen, según un investigador de DeFi.

En una nota al margen, la cantidad de ETH apostado en Beacon Chain continúa aumentando.

Conclusiones de los inversores

Los ingresos de Ethereum son una métrica clave porque reflejan la actividad en la red. Los inversores pueden pensar en ello como ingresos obtenidos por la "compañía" de Ethereum.

Dado que Ethereum juega un papel tan esencial en la industria de la criptografía, Los ingresos de Ethereum reflejan indirectamente la salud de DeFi, NFT y la industria Web3 en general.

Para inversores, Los ingresos de Ethereum son un número más importante que la capitalización de mercado de Ethereum. La capitalización de mercado es más una función del sentimiento de los inversores; los ingresos son una función del uso real.

La fusión cambiará la forma en que se contabilizan los ingresos de Ethereum, desde las tarifas pagadas a los mineros hasta las tarifas pagadas a los interesados.

Finalmente, Los ingresos de Ethereum se dispararon después de la actualización EIP-1559, y eso podría ser una muy buena señal para los inversores en The Merge.

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