La red Ethereum está a punto de recibir su actualización más significativa hasta la fecha, gracias a The Merge. Es una ocasión monumental para el ecosistema blockchain líder orientado a los desarrolladores, y revolucionará el ecosistema DeFi y Dapp de muchas maneras.
La fusión es un gran problema
Los partidarios de Ethereum en todo el mundo han estado esperando La fusión, que está previsto que se active en Mainnet a mediados de septiembre de 2022. Significa la transición de la red a la prueba de participación (aunque eso no generará transacciones más rápidas ni más baratas) y allana el camino para futuras actualizaciones de la red, como la fragmentación. Sin embargo, muchos se preguntan si la transición a la prueba de participación desbloqueará capital adicional. Más concretamente, capital que tiene un mandato ESG.
No es ningún secreto que existen serias preocupaciones sobre el consumo de electricidad de las cadenas de bloques de prueba de trabajo. Bitcoin y Ethereum han recibido muchas críticas por su consumo de electricidad y su impacto medioambiental. Después de The Merge, el consumo de Ethereum disminuirá significativamente, ya que apostar no requiere hardware de minería costoso y que consume mucha energía.
A medida que la red Ethereum se vuelve "más ecológica", puede haber una afluencia de capital fresco. Es posible que eso no necesariamente resulte en un precio más alto de Ether en el mercado, sino que se materialice mediante la financiación de proyectos nuevos o establecidos. Un menor impacto ambiental puede ser un fuerte argumento de venta para atraer financiación de capital de riesgo e impulsar las valoraciones de las empresas. Sin embargo, tampoco se puede exagerar la importancia de The Merge.
Más específicamente, el impacto de The Merge en las finanzas descentralizadas y las Dapps construidas en Ethereum será mínimo. No es una actualización que haga que la siguiente sea más eficiente, más barata o proporcione más capacidad. Todo seguirá funcionando con normalidad y los desarrolladores podrán continuar su trabajo sin cesar. Sin embargo, puede haber cambios en la tokenómica de la red, especialmente en lo que respecta a las recompensas en bloque.
Un cambio en las recompensas y su percepción
Los partidarios de Ethereum han podido apostar Ether antes de que The Merge se activara en la red. Eso ha resultado en aproximadamente 13.3 millones de ETH – o el 11% del suministro circulante – ingresando al contrato de participación. Si bien los usuarios no han recibido ninguna recompensa por hacerlo, se desbloquearán en la próxima actualización denominada Shanghai – confirma el creciente interés en la prueba de participación.
Además, la apuesta líquida (a través de Lido y otros proveedores) permite a los partidarios acumular más ETH antes de esta transición y al mismo tiempo conservar la liquidez de su red.
Sin embargo, la liquidez real a tener en cuenta son las recompensas en bloque y cómo afectarán a la tokenómica de Ethereum. Protocolo Radix El jefe de asociaciones, Ben Fargher, explica:
Ben Fargher, jefe de asociaciones del protocolo Radix
"Las emisiones de ETH (o recompensa en bloque) utilizadas para pagar a los" mineros "bajo el sistema de prueba de trabajo de Ethereum se utilizarán en cambio para pagar a los usuarios que apuestan ETH para proteger la red, y a los corredores de nodos" validadores "que ahora validarán las transacciones de Ethereum. bajo el nuevo régimen. Esto afectará la tasa de suministro de nuevo ETH y le dará a ETH una tasa de base monetaria efectiva de alrededor del 4% anual. Este no es un verdadero rendimiento como lo han dicho algunos comentaristas, ya que se paga con una oferta total inflada de ETH, no con una fuente exógena como se podría esperar, digamos con un cupón de bono. Aquellos que no apuestan, al ser diluidos, efectivamente están pagando a los que sí lo hacen”.
Esto ilustra el cambio de mentalidad que todos los partidarios de Ethereum tendrán que afrontar eventualmente. No todos están obligados a apoyar la red mediante apuestas, pero no hacerlo resultará en una transferencia de valor para quienes participan en esta actividad.
Puede que no sea necesariamente un cambio visible (por ejemplo, los saldos de las billeteras no se moverán), pero no se puede negar la importancia de participar en la prueba de participación.
Dicho esto, las "recompensas" para los apostadores y validadores marcarán el comienzo de una nueva era de política monetaria para la red Ethereum. Como red con un suministro ilimitado, la tasa de emisión y las recompensas no hacen que ETH sea más escaso. No cambiará mucho en ese frente en comparación con la forma en que los mineros obtienen recompensas hoy en día, incluso si el algoritmo para distribuir ese valor es diferente.
No pase por alto cambios potencialmente cruciales
Aunque la transición de prueba de participación y las recompensas reciben la mayor atención, The Merge tiene más. Como cualquier otra actualización importante de la red, muchas cosas "pequeñas" cambiarán. Algunas de estas actualizaciones pueden parecer insignificantes al principio, pero Bitcoin.com Líder tecnológico de DeFi Vitalik Maricenko destaca un desarrollo crucial que puede impactar todas las Dapps en la cadena de bloques Ethereum.
Vitalik Maricenko, líder tecnológico de DeFi de Bitcoin.com
“En el frente técnico, algo que no ha recibido mucha atención es la capacidad de generar números aleatorios en cadena, que se implementará con Merge. Los números aleatorios son críticos para una amplia gama de aplicaciones, por lo que con la aleatoriedad entregada en la cadena, significará costos reducidos para las DApps (que hasta ahora han dependido de los oráculos ChainLink con sus costos asociados)”.
La reducción de costos para operar en la red Ethereum siempre ha sido un tema apremiante. Puede resultar costoso para las DApps realizar transacciones dependiendo de las tarifas generales del gas y del uso de fuentes de datos externas. Por lo tanto, la introducción de números aleatorios en la cadena puede marcar una gran diferencia tanto para los desarrolladores como para los usuarios de DApp. Si bien no hará que los oráculos de ChainLink queden obsoletos de la noche a la mañana, brindará a los desarrolladores una opción adicional. Tener opciones extra no tiene precio en cualquier entorno laboral.
Jefe de investigación de DappRadar pedro herrera se hace eco de un sentimiento similar:
Pedro Herrera, Jefe de Investigación de DappRadar
“A medida que Ethereum se vuelve más eficiente, el ecosistema Dapp en esta red puede crecer aún más. A medida que Ethereum se actualiza, las soluciones de escalamiento como Polygon, Optimism y Arbitrum también deberían beneficiarse de esta transición. Si bien la fusión no mejora la capacidad de escalamiento de Ethereum ni la estructura de tarifas del gas, desempeña un papel esencial para lograr la fragmentación en la cadena de Capa 1. Para DeFi en sí, es demasiado pronto para decirlo y un poco especulativo, pero pueden desarrollarse diferentes escenarios”.
Aunque The Merge no debería causar ninguna interrupción en la red, ese sigue siendo uno de los posibles escenarios de red. Además, todas las AMM deberán ajustar sus algoritmos para adaptarse a las nuevas condiciones del mercado. Es probable que esto se extienda a los requisitos de garantía para acuñar monedas estables como DAI. Se avecina un gran cambio, cortesía de The Merge, y es crucial que todo transcurra sin problemas”.
Un momento crucial para Ethereum
The Merge marca un desarrollo significativo para la red Ethereum. Los desarrolladores principales decidieron dividir esta actualización en dos partes: Bellatrix, el 6 de septiembre, y París, entre el 10 y el 20 de septiembre. Ese anuncio se produjo poco después del descubrimiento de Merge burgs en dos de los clientes de Ethereum, Geth y Nethermind, aunque han sido resueltos por sus respectivos desarrolladores.
Los comerciantes e inversores se tomaron un descanso de la exploración de derivados de Ethereum la semana pasada, lo que resultó en una fuerte caída del precio de ETH. Curiosamente, el dinero volvió a estos derivados esta semana, apuntalando el precio de ETH. Hay una actividad sustancial para el comercio de ETH antes de The Merge, lo que puede generar aún más volatilidad en las próximas semanas.
La red Ethereum está a punto de recibir su actualización más significativa hasta la fecha, gracias a The Merge. Es una ocasión monumental para el ecosistema blockchain líder orientado a los desarrolladores, y revolucionará el ecosistema DeFi y Dapp de muchas maneras.
La fusión es un gran problema
Los partidarios de Ethereum en todo el mundo han estado esperando La fusión, que está previsto que se active en Mainnet a mediados de septiembre de 2022. Significa la transición de la red a la prueba de participación (aunque eso no generará transacciones más rápidas ni más baratas) y allana el camino para futuras actualizaciones de la red, como la fragmentación. Sin embargo, muchos se preguntan si la transición a la prueba de participación desbloqueará capital adicional. Más concretamente, capital que tiene un mandato ESG.
No es ningún secreto que existen serias preocupaciones sobre el consumo de electricidad de las cadenas de bloques de prueba de trabajo. Bitcoin y Ethereum han recibido muchas críticas por su consumo de electricidad y su impacto medioambiental. Después de The Merge, el consumo de Ethereum disminuirá significativamente, ya que apostar no requiere hardware de minería costoso y que consume mucha energía.
A medida que la red Ethereum se vuelve "más ecológica", puede haber una afluencia de capital fresco. Es posible que eso no necesariamente resulte en un precio más alto de Ether en el mercado, sino que se materialice mediante la financiación de proyectos nuevos o establecidos. Un menor impacto ambiental puede ser un fuerte argumento de venta para atraer financiación de capital de riesgo e impulsar las valoraciones de las empresas. Sin embargo, tampoco se puede exagerar la importancia de The Merge.
Más específicamente, el impacto de The Merge en las finanzas descentralizadas y las Dapps construidas en Ethereum será mínimo. No es una actualización que haga que la siguiente sea más eficiente, más barata o proporcione más capacidad. Todo seguirá funcionando con normalidad y los desarrolladores podrán continuar su trabajo sin cesar. Sin embargo, puede haber cambios en la tokenómica de la red, especialmente en lo que respecta a las recompensas en bloque.
Un cambio en las recompensas y su percepción
Los partidarios de Ethereum han podido apostar Ether antes de que The Merge se activara en la red. Eso ha resultado en aproximadamente 13.3 millones de ETH – o el 11% del suministro circulante – ingresando al contrato de participación. Si bien los usuarios no han recibido ninguna recompensa por hacerlo, se desbloquearán en la próxima actualización denominada Shanghai – confirma el creciente interés en la prueba de participación.
Además, la apuesta líquida (a través de Lido y otros proveedores) permite a los partidarios acumular más ETH antes de esta transición y al mismo tiempo conservar la liquidez de su red.
Sin embargo, la liquidez real a tener en cuenta son las recompensas en bloque y cómo afectarán a la tokenómica de Ethereum. Protocolo Radix El jefe de asociaciones, Ben Fargher, explica:
Ben Fargher, jefe de asociaciones del protocolo Radix
"Las emisiones de ETH (o recompensa en bloque) utilizadas para pagar a los" mineros "bajo el sistema de prueba de trabajo de Ethereum se utilizarán en cambio para pagar a los usuarios que apuestan ETH para proteger la red, y a los corredores de nodos" validadores "que ahora validarán las transacciones de Ethereum. bajo el nuevo régimen. Esto afectará la tasa de suministro de nuevo ETH y le dará a ETH una tasa de base monetaria efectiva de alrededor del 4% anual. Este no es un verdadero rendimiento como lo han dicho algunos comentaristas, ya que se paga con una oferta total inflada de ETH, no con una fuente exógena como se podría esperar, digamos con un cupón de bono. Aquellos que no apuestan, al ser diluidos, efectivamente están pagando a los que sí lo hacen”.
Esto ilustra el cambio de mentalidad que todos los partidarios de Ethereum tendrán que afrontar eventualmente. No todos están obligados a apoyar la red mediante apuestas, pero no hacerlo resultará en una transferencia de valor para quienes participan en esta actividad.
Puede que no sea necesariamente un cambio visible (por ejemplo, los saldos de las billeteras no se moverán), pero no se puede negar la importancia de participar en la prueba de participación.
Dicho esto, las "recompensas" para los apostadores y validadores marcarán el comienzo de una nueva era de política monetaria para la red Ethereum. Como red con un suministro ilimitado, la tasa de emisión y las recompensas no hacen que ETH sea más escaso. No cambiará mucho en ese frente en comparación con la forma en que los mineros obtienen recompensas hoy en día, incluso si el algoritmo para distribuir ese valor es diferente.
No pase por alto cambios potencialmente cruciales
Aunque la transición de prueba de participación y las recompensas reciben la mayor atención, The Merge tiene más. Como cualquier otra actualización importante de la red, muchas cosas "pequeñas" cambiarán. Algunas de estas actualizaciones pueden parecer insignificantes al principio, pero Bitcoin.com Líder tecnológico de DeFi Vitalik Maricenko destaca un desarrollo crucial que puede impactar todas las Dapps en la cadena de bloques Ethereum.
Vitalik Maricenko, líder tecnológico de DeFi de Bitcoin.com
“En el frente técnico, algo que no ha recibido mucha atención es la capacidad de generar números aleatorios en cadena, que se implementará con Merge. Los números aleatorios son críticos para una amplia gama de aplicaciones, por lo que con la aleatoriedad entregada en la cadena, significará costos reducidos para las DApps (que hasta ahora han dependido de los oráculos ChainLink con sus costos asociados)”.
La reducción de costos para operar en la red Ethereum siempre ha sido un tema apremiante. Puede resultar costoso para las DApps realizar transacciones dependiendo de las tarifas generales del gas y del uso de fuentes de datos externas. Por lo tanto, la introducción de números aleatorios en la cadena puede marcar una gran diferencia tanto para los desarrolladores como para los usuarios de DApp. Si bien no hará que los oráculos de ChainLink queden obsoletos de la noche a la mañana, brindará a los desarrolladores una opción adicional. Tener opciones extra no tiene precio en cualquier entorno laboral.
Jefe de investigación de DappRadar pedro herrera se hace eco de un sentimiento similar:
Pedro Herrera, Jefe de Investigación de DappRadar
“A medida que Ethereum se vuelve más eficiente, el ecosistema Dapp en esta red puede crecer aún más. A medida que Ethereum se actualiza, las soluciones de escalamiento como Polygon, Optimism y Arbitrum también deberían beneficiarse de esta transición. Si bien la fusión no mejora la capacidad de escalamiento de Ethereum ni la estructura de tarifas del gas, desempeña un papel esencial para lograr la fragmentación en la cadena de Capa 1. Para DeFi en sí, es demasiado pronto para decirlo y un poco especulativo, pero pueden desarrollarse diferentes escenarios”.
Aunque The Merge no debería causar ninguna interrupción en la red, ese sigue siendo uno de los posibles escenarios de red. Además, todas las AMM deberán ajustar sus algoritmos para adaptarse a las nuevas condiciones del mercado. Es probable que esto se extienda a los requisitos de garantía para acuñar monedas estables como DAI. Se avecina un gran cambio, cortesía de The Merge, y es crucial que todo transcurra sin problemas”.
Un momento crucial para Ethereum
The Merge marca un desarrollo significativo para la red Ethereum. Los desarrolladores principales decidieron dividir esta actualización en dos partes: Bellatrix, el 6 de septiembre, y París, entre el 10 y el 20 de septiembre. Ese anuncio se produjo poco después del descubrimiento de Merge burgs en dos de los clientes de Ethereum, Geth y Nethermind, aunque han sido resueltos por sus respectivos desarrolladores.
Los comerciantes e inversores se tomaron un descanso de la exploración de derivados de Ethereum la semana pasada, lo que resultó en una fuerte caída del precio de ETH. Curiosamente, el dinero volvió a estos derivados esta semana, apuntalando el precio de ETH. Hay una actividad sustancial para el comercio de ETH antes de The Merge, lo que puede generar aún más volatilidad en las próximas semanas.
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