Para salvar la Tierra, tendrán que volar la Luna.
TerraUSD, la moneda estable que surgió de la nada para atraer más de $ 18 mil millones en dinero de los inversores, se derrumbó recientemente cuando perdió su paridad con el dólar. Este gráfico lo dice todo:
En un drama que envolvió al mundo de las criptomonedas, los inversores se apresuraron a cobrar su TerraUSD (también conocido como UST), así como el token complementario LUNA. es un anticuado corrida bancaria en el novedoso mundo de las criptomonedas.
Hoy explicaré lo que se debe hacer para salvar TerraUSD. No será fácil, pero se puede hacer, y todo el ecosistema criptográfico se beneficiará.
Los problemas que generaron este lío
Primero, un resumen rápido de cómo llegamos aquí, con las lecciones aprendidas.
1) TerraUSD era una moneda estable algorítmica respaldada por nada más que código. Como señalé Hace unas pocas semanas, los inversores nunca confiarán tanto en una moneda estable respaldada por código como en una moneda estable como Tether o USDC, que están respaldadas por dinero real.
Las monedas estables algorítmicas dependen de los inversores de ambos lados para mantener el precio de un dólar. Pero como señaló Ryan Clements en su excelente artículo Construido para fallar: la fragilidad inherente de las monedas estables algorítmicas, asumen un mundo perfecto donde todos se comportan racionalmente. Los humanos pueden ser tremendamente irracionales.
Lecciones aprendidas:
- Los criptoproyectos deben tener en cuenta al ser humano en su totalidad. No podemos “confiar en las matemáticas” sin considerar también la gama completa del comportamiento humano, desde la exaltación exagerada hasta el miedo irracional.
- Las monedas estables algorítmicas que están respaldadas por la "fe en el código" son inferiores a aquellos respaldados por "dinero en el banco".
- La tecnología Blockchain aún no puede manejar la cantidad de transacciones durante un pánico (como un banco que no puede canjear dinero lo suficientemente rápido), por lo que los modelos teóricos deberían tener en cuenta la congestión de la red y las tarifas de gas altísimas.
2) TerraUSD prometió 20% de retorno por mantenerlo en un "banco" criptográfico llamado Anchor Protocol. Un poco de investigación mostró que estos increíbles rendimientos estaban siendo pagados por un fondo que eventualmente se quedaría sin dinero, por lo que la tasa de interés no podía durar.
La otra bandera de advertencia era que Anchor Protocol finalmente tuvo alrededor del 75% de todo TerraUSD: si ese “banco central” fallaba, todo el sistema estaba jodido. Pero también mostró que no había mucho que hacer con TerraUSD, excepto encerrarlo por el interés.
Lecciones aprendidas:
- Si una tasa de interés criptográfica suena demasiado buena para ser verdad, generalmente lo es.
- Busque ecosistemas criptográficos con muchos casos de uso y un rico ecosistema de aplicaciones. Si ve una sola aplicación con el 75% del mercado total, manténgase alejado.
3) El increíble crecimiento de Terra fue luego promocionado por los medios criptográficos.. Me suscribo a todos los boletines y, durante unas semanas, es de lo único que se habla. Terra estaba creciendo tan rápido que los titulares se convirtieron en una cámara de eco, una profecía autocumplida.
Los boletines de inversión comenzaron a publicar guías paso a paso sobre cómo invertir su dinero en Anchor Protocol para ganar un 20% de interés, echando gasolina al fuego.
Lecciones aprendidas:
- Los medios de comunicación criptográficos deben pensar críticamente y reducir la codicia. El hecho de que algo esté creciendo rápidamente no significa que sea bueno. (Piense en el cáncer.)
- Aunque están persiguiendo globos oculares, los boletines de criptoinversión tienen una responsabilidad con sus lectores.. Cuando el edificio se derrumba, les duele a todos, porque (como les gusta decir) todo está construido con "legos de dinero".
- Cuando te equivoques, admítelo. Solo a través de esta honestidad radical sobre nuestros propios errores de juicio podemos generar confianza en esta industria.
4) Los fundadores de TerraUSD comenzaron a comprar bitcoins como garantía. ¿Por qué diablos no compraron dólares reales? Probablemente porque la compra de bitcoins fue vista como un movimiento de jefe por parte de los criptofieles, y los boletines criptográficos lo promocionaron aún más.
Lecciones aprendidas:
- Si va a respaldar una moneda estable con dinero, hágalo con dinero real, no con otra criptomoneda. Cuando Terra comenzó a hundirse, el precio de bitcoin también comenzó a caer en picado, por lo que su fondo de rescate valió cada vez menos.
- No intentes complacer a los criptofieles; más bien, haga lo que sea de su interés a largo plazo.
5) Como una moneda estable "descentralizada", la comunidad de gobierno entró en caos. La tendencia en criptografía es "descentralizar" los proyectos para que la SEC no pueda responsabilizar a nadie. Esto significa que “la comunidad dirige el proyecto”, lo que suena muy bien en teoría pero es un desastre en una crisis.
Descentralizada las comunidades son lentas e indecisas; centralizado los equipos pueden tomar medidas rápidas. En los EE. UU., aprendimos esta lección hace más de cien años, cuando formamos el Sistema de la Reserva Federal, que se equilibra con un banco central descentralizado.
Entonces, cuando se necesitaba una acción rápida con Terra, sucedieron dos cosas.
Primero, todos buscaron una solución en el fundador (y promotor) de TerraUSD, Do Kwon. Esto demostró que ni TerraUSD, ni las criptomonedas en general, están realmente descentralizadas: en tiempos de crisis, buscamos un testaferro.
Simultáneamente, el foro de gobernanza (donde se comparten, votan y aprueban las propuestas de la comunidad) se sumió en el caos. En serio, visita el foro ver cómo funciona el liderazgo descentralizado durante una crisis: es una locura.
Lecciones aprendidas:
- Los inversores criptográficos harían bien en leer el historia de la reserva federal, que muestra cómo se construyó nuestro sistema actual para equilibrar la centralización y la descentralización.
- La criptocomunidad debe superar su fetiche de descentralización. En tiempos de crisis, la descentralización no puede avanzar lo suficientemente rápido: por eso tenemos un Banco Central. Necesitamos un equilibrio.
Estas son algunas de las lecciones que podemos aprender de la saga TerraUSD, tanto como criptoinversores como fundadores.
Pero no critiquemos lo malo sin proponer algo mejor. Así es como se puede salvar TerraUSD.
Para salvar la tierra, infla la luna
Aquí está la versión TL;DR de mi propuesta.
- Retire los $ 1B + restantes de TerraUSD en dólares estadounidenses.
- Relanzar TerraUSD como una moneda estable totalmente respaldada.
- Destruye toda LUNA (haz explotar la luna).
- Deshágase de la gestión actual (casa limpia).
- Reconstruye Terra en algo que sea útil.
Recuerda cómo funciona TerraUSD: la moneda estable está contrarrestada por LUNA. Este activo de dos caras ahora es la doble responsabilidad de Terra, ya que están tratando de satisfacer a dos grupos: aquellos que invirtieron en la moneda estable y aquellos que invirtieron en LUNA.
Mientras tanto, el precio de LUNA es efectivamente cero. Sugiero cerrar LUNA por completo, quemando permanentemente todo el suministro de LUNA. Esto no será popular, pero tampoco lo es lo que está sucediendo ahora.
Simultáneamente, propongo cobrando los $ 1B + de la moneda estable TerraUSD que aun queda en el banco, y convertirlo en dinero real depositado en un banco real.
En otras palabras, convierta lo que quede en TerraUSD en dólares estadounidenses y luego vuelva a lanzar Terra como una moneda estable más modesta pero totalmente garantizada.
A continuación, redistribuya la nueva moneda estable a los antiguos titulares de TerraUSD, en proporción a la cantidad que tenían.. Efectivamente, esto es como un banco en dificultades que paga 25 centavos por dólar. Todos se cortarán el pelo, pero todos recibirán proporcionalmente lo que pusieron.
Sin duda, hay muchos detalles que resolver con este plan. Eso es presumiblemente el trabajo de la Guardia de la Fundación Luna, el equipo de seis muchachos que metió a todos en este lío.
Sé que estos seis muchachos han estado trabajando sin parar en este problema, pero esta es su oportunidad de arreglar las cosas. Cree una moneda estable que esté respaldada por dinero y hágalo gratis.
Los miembros de la Guardia de la Fundación Luna deben renunciar a todas las posesiones personales de LUNA y TerraUSD, y aceptar trabajar por un salario de $1. Esto también sería un excelente movimiento de "buena fe" contra las demandas que se avecinan.
Alternativamente, la comunidad descentralizada de Terra presumiblemente puede expulsar a cualquier miembro de la Guardia de la Fundación Luna - o, tal vez, los seis. Pueden limpiar la casa, incorporar una nueva administración y comenzar de nuevo.
Todas estas son decisiones difíciles, pero salvarán a Terra (aunque, desafortunadamente, no a LUNA).
Por supuesto, todavía habrá un largo camino por recorrer para encontrar buenos usos para Terra. Tendrán que atraer a los desarrolladores para crear excelentes productos que utilicen Terra, aplicaciones increíbles que brinden valor en el mundo real. Pero ese es el caso con cualquier proyecto de blockchain.
Los gobiernos están mirando
Hay una razón final para aclarar TerraUSD: los legisladores están observando esta historia de cerca. Los inversores estadounidenses que se quemaron con Terra se quejarán ante el Congreso, que finalmente se levantará y hará algo con respecto a las criptomonedas.
secretario del Tesoro Janetsander Yellenton ya está viendo. (Y hay un millón de cosas que ella no ha hecho… ¡solo espera!)
Si podemos regularnos a nosotros mismos, tratar de mejorar las cosas donde todos nos equivocamos, entonces podemos ayudar a dar forma a una buena regulación.
Pero si probamos algo nuevo esquema ridículo para subir el precio de LUNA, como los que se proponen en el foro de gobernanza, estamos todos jodidos.
Esto no es un fracaso de TerraUSD. Es un fracaso de toda la industria de la criptografía.
Nos metimos en este lío y tenemos que trabajar juntos para aprender de él. Tenemos que hacer las cosas bien. Necesitamos hacerlo mejor.
Hagámoslo mejor, juntos.
El puesto Cómo salvar a Terra apareció por primera vez en Diario del Mercado de Bitcoin.
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- A través de esta formación, el personal docente y administrativo de escuelas y universidades estará preparado para manejar los recursos disponibles que derivan de la diversidad cultural de sus estudiantes. Además, un mejor y mayor entendimiento sobre estas diferencias y similitudes culturales permitirá alcanzar los objetivos de inclusión previstos.
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