'Los inversores se están quedando sin refugios': el comportamiento errático en los mercados de bonos de EE. UU. apunta a una recesión profunda y un riesgo soberano elevado

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo han sido erráticos este año y esta semana, el rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 3.5% por primera vez en una década. Tras la subida de tipos de 75 pb (puntos básicos) de la Reserva Federal, los bonos a 10 años alcanzaron el 3.642 % y los bonos del Tesoro a dos años alcanzaron un máximo de 15 años en el 4.090 %. La curva entre las notas a dos y 10 años indica que las posibilidades de una profunda recesión en EE. UU. se han fortalecido, y los informes recientes dicen que los comerciantes de bonos se han enfrentado a la mayor volatilidad de sus carreras.

2 trimestres de PIB negativo, inflación al rojo vivo y bonos del Tesoro extremadamente volátiles

A fines de julio, luego del segundo trimestre consecutivo de producto interno bruto (PIB) negativo, varios economistas y estrategas de mercado destacaron que EE. UU. está en recesión. sin embargo, el Biden administración en desacuerdo y la Casa Blanca publicó un artículo que define el inicio de una recesión desde la perspectiva de la Oficina Nacional de Investigación Económica. Además, inflación al rojo vivo ha estado causando estragos en los estadounidenses, y los analistas de mercado creen que el aumento de los precios al consumidor también apunta a una recesión en los Estados Unidos.

Sin embargo, una de las señales más importantes es la curva de rendimiento que mide la deuda a largo plazo con la deuda a corto plazo al monitorear dos y 10 años Rendimientos de los bonos del Tesoro. Muchos analistas creen que una curva de rendimiento invertida es una de las señales más fuertes que apuntan a una recesión. La curva de rendimiento invertida es inusual, pero no en 2022, ya que los comerciantes de bonos han estado lidiando con un entorno comercial loco este año. Esta semana, los rendimientos de los bonos del Tesoro (T-note) a dos y 10 años batieron récords cuando el T-note a 10 años superó el 3.5 % el 19 de septiembre, por primera vez desde 2011. El mismo día, el bono a dos años T-note tocó un máximo de 15 años alcanzando el 3.97% por primera vez desde 2007.

A pesar de que tal volatilidad del mercado de bonos suele ser una señal de una economía debilitada en los EE. UU., los comerciantes profesionales reclamo los mercados de bonos han sido emocionantes y “divertidos”. Los autores de Bloomberg, Michael MacKenzie y Liz Capo McCormick, dicen que los mercados de bonos se “caracterizan por cambios diarios repentinos y radicales que suelen ser un entorno favorable para los operadores y operadores”. Paul Hamill, director de distribución global de renta fija, divisas y materias primas de Ciudadela de Valores está de acuerdo con los reporteros de Bloomberg.

“Estamos justo en el punto óptimo de que las tasas sean realmente un mercado interesante, con clientes entusiasmados con el comercio”, explicó Hamill el miércoles. “Todos pasan todo el día hablando con los clientes y hablando entre ellos. Ha sido divertido."

El riesgo soberano aumenta, la curva de rendimiento entre las notas del Tesoro a 2 y 10 años cae a 58 pb: el analista de BMO Capital Markets dice que "los inversores se están quedando sin refugios"

Sin embargo, no todo el mundo piensa que la volatilidad del mercado de acciones y bonos es solo diversión y juegos. El estratega jefe de bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, dijo recientemente que espera ver "un corte de pelo del 50 al 60 por ciento" en los mercados de valores. Las recientes fluctuaciones en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. han dado a los estrategas de mercado motivos para preocuparse por los problemas económicos que se avecinan. Durante la primera semana de septiembre, el editor y gestor de cartera del Lead-Lag Report, Michael Gayed, prevenido que el mercado de bonos errático podría desencadenar una crisis de deuda soberana y "varios cisnes negros".

PRUEBAS y evidencia empírica muestran que un mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. volátil no es bueno para los países extranjeros que tienen bonos del Tesoro de EE. UU. y se ocupan de importantes problemas de deuda. Esto se debe a que cuando los bonos del tesoro de EE. UU. se apalancan con fines de reestructuración y como herramienta de resolución, las "variaciones diarias repentinas y radicales" pueden castigar a los países que intentan utilizar estos vehículos financieros para la reestructuración de la deuda. Además, desde la pandemia de Covid-19, los programas de estímulo masivo de EE. UU. y la guerra entre Ucrania y Rusia, el riesgo soberano ha aumentado en todos los ámbitos, en una gran cantidad de países en todo el mundo.

El miércoles, los autores de Bloomberg, MacKenzie y McCormick, también citaron a Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de EE. UU. en BMO Capital Markets, y el analista señaló que la existencia de los llamados refugios financieros seguros está disminuyendo. "Esta será una semana decisiva para las expectativas de tasas de la Fed desde ahora hasta el final del año", dijo Lyngen justo antes de que la Fed elevado la tasa de fondos federales en 75 puntos básicos. Lyngen comentó que hay un “[sentimiento de los inversores] que no quieren estar largos en el mercado. A medida que cambiamos a una postura de política monetaria verdaderamente agresiva, los inversores se están quedando sin refugio”.

El jueves, la curva de rendimiento entre las notas del Tesoro a dos y 10 años cayó a 58 pb, un mínimo que no se veía desde los profundos mínimos de agosto y luego hace 40 años, en 1982. Al momento de escribir este artículo, la curva de rendimiento entre los bonos del Tesoro a dos y diez años es abajo 0.51%. La economía de las criptomonedas ha bajado un 0.85 % durante las últimas 24 horas y avanza a $918.12 mil millones. El precio por onza del oro ha bajado un 0.14% y la plata un 0.28%. Los mercados de valores abrieron a la baja el jueves por la mañana, ya que los cuatro índices principales (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) registraron pérdidas.

¿Qué opina sobre los mercados de bonos erráticos en 2022 y las señales que muestran que la economía y los refugios seguros no son confiables en estos días? Háganos saber lo que piensa sobre este tema en la sección de comentarios a continuación.

Jamie Redman

Jamie Redman es el líder de noticias en Bitcoin.com News y un periodista de tecnología financiera que vive en Florida. Redman ha sido un miembro activo de la comunidad de criptomonedas desde 2011. Tiene una pasión por Bitcoin, el código de fuente abierta y las aplicaciones descentralizadas. Desde septiembre de 2015, Redman ha escrito más de 6,000 artículos para Bitcoin.com News sobre los protocolos disruptivos que surgen hoy.

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