¿Aprovechar los activos heredados para comprar Bitcoin es una buena estrategia?

Aprovechar los activos mantenidos en el sistema financiero heredado para comprar bitcoins puede ser una estrategia para inversores con un perfil de riesgo determinado.

El siguiente artículo es un artículo de opinión y no pretende ser un consejo financiero.

“Pregúntese: ¿Bitcoin está subiendo más del 3% cada año? Entonces es un error no maximizar su exposición a la tasa de inflación actual. Cualquier préstamo que pueda prorrogar durante un período de tiempo razonable es bueno. Un préstamo con una hipoteca de 10 a 15 años contra su propiedad es una obviedad”. —Michael Saylor

Bitcoin es el mejor seguro contra la inflación. La continua emisión de dinero por parte de los bancos centrales ha degradado las monedas fiduciarias, destruyendo su poder adquisitivo. Más que uno de cada cinco dólares se creó en 2020 y 2021.

Los datos de la Reserva Federal muestran que una medida amplia del stock de dólares, conocida como M2, pasó de 15.4 billones de dólares a principios de 2020 a $ 21.18 billones en diciembre de 2021. M2 es una medida de la oferta monetaria que incluye efectivo, cheques y depósitos de ahorro y casi dinero fácilmente convertible como letras del Tesoro y fondos del mercado monetario. El incremento de $5.78 billones equivale al 37.53% de la oferta total de dólares.

Bitcoin, cuyo suministro es limitado, aumenta de precio ya que los participantes del mercado buscan una buena reserva de valor para proteger su dinero contra la inflación y la confiscación del gobierno. Esto quedó ilustrado por el reciente aumento en el par comercial rublo/bitcoin con un aumento del volumen a medida que los rusos buscaban eludir las sanciones impuestas por la comunidad internacional debido a la invasión rusa de Ucrania el jueves 24 de febrero de 2022.

Bitcoin ha superado a la mayoría de los activos en el sistema heredado durante la última década y lo más probable es que continúe haciéndolo. Bitcoin exhibe las cualidades del dinero sólido (escasez, durabilidad, divisibilidad, portabilidad y fungibilidad) como ningún otro activo monetario en la historia. Las características supremas de bitcoin aumentan constantemente la probabilidad de que continúe superando al oro y las monedas fiduciarias a través del efecto Lindy, una teoría según la cual cuanto más tiempo sobrevive algo no perecedero, más probable es que sobreviva en el futuro. Podemos suponer que el precio de bitcoin aumenta 60% a% 70 por año en adelante para el término medio.

Cada minuto, hora, día y año que Bitcoin sobrevive aumenta sus posibilidades de continuar en el futuro a medida que gana más confianza y sobrevive a más impactos. También vale la pena señalar que esto va de la mano con la propiedad de antifragilidad, donde algo se vuelve más robusto o más fuerte con cada ataque o tiempo que el sistema está bajo algún tipo de estrés. Debido a las propiedades inherentes de bitcoin, cualquier participante sensato del mercado (y debería) maximizar su exposición a bitcoin con el tiempo.

Lo más obvio es comprar bitcoin. Sin embargo, esta estrategia se limita a la liquidez disponible. Además, la liquidez existente se puede amarrar en responsabilidades. Por ejemplo, un inversionista de bienes raíces debe tener liquidez en fiat para tener suficiente efectivo disponible para cumplir con las obligaciones financieras, como el mantenimiento de la propiedad o los pasivos bancarios. En consecuencia, la tarea es aumentar el capital disponible para comprar bitcoin sin ponerse en una posición vulnerable. Si ha acumulado riqueza en el sistema heredado existente, puede usar sus activos como garantía para incurrir en deuda denominada fiduciaria. Compre bitcoin y pague la deuda con el flujo de efectivo de sus activos o la apreciación del precio de bitcoin.

Para algunos, probablemente muchos, parece arriesgado endeudarse para comprar bitcoins cuando ocurre lo contrario. Pedir prestado deuda denominada fiduciaria para comprar bitcoin es una de las mayores oportunidades comerciales de nuestras vidas. La deuda denominada en fiat que adquiera hoy perderá valor en el futuro mientras sube el precio de bitcoin. Además, las tasas de interés son actualmente bajas.

El atractivo de Bitcoin proviene del hecho de que su política monetaria es incorruptible e inalterable. Nunca habrá más de 21,000,000 bitcoin. Esto significa que aquellas personas que voluntariamente opten por endeudarse en una moneda inflacionaria a favor de una moneda desinflacionaria y sana podrán acumular capital orientado a largo plazo a un ritmo desproporcionado a quienes no lo hacen.

Michael Saylor, director ejecutivo de la firma de inteligencia de software MicroStrategy, ha presentado brillantemente un plan de técnicas para usar la deuda fiduciaria para comprar bitcoin.

En agosto de 2020, Saylor famoso anunciado La primera compra de bitcoin de MicroStrategy, afirmando que la empresa había convertido 250 millones de dólares de sus tenencias en efectivo en más de 21,000 XNUMX bitcoin. A fines de septiembre del mismo año, Saylor convirtió un $175 millones de dólares adicionales en bitcoin, convirtiendo efectivamente el 100 % de la posición de efectivo de MicroStrategy en bitcoin.

Microestrategia anunció el cierre de su "oferta de bonos" de notas senior garantizadas con vencimiento en 2028 con la intención de utilizar las ganancias para comprar bitcoin el 14 de junio de 2021. El monto principal total de las notas vendidas en la oferta fue de $ 500 millones y las notas devengan intereses en una tasa anual del 6.125%. Las notas se vendieron en una oferta privada a compradores institucionales calificados.

Los bonos están total e incondicionalmente garantizados por MicroStrategy Services Corporation, de forma conjunta y solidaria. Los pagarés y las garantías relacionadas están garantizados, de forma preferente, con el endeudamiento preferente actual y futuro de MicroStrategy, mediante derechos de garantía sobre prácticamente todos los activos de MicroStrategy y de los garantes. Esto incluye cualquier bitcoin u otros activos digitales adquiridos en o después del cierre de la oferta, pero excluye los bitcoins existentes de MicroStrategy, así como los activos digitales y bitcoins adquiridos con las ganancias de los bitcoins existentes.

Paralelamente, MicroStrategy anunció una oferta de acciones de mil millones de dólares. La compañía usó las ganancias de la venta de sus acciones ordinarias de Clase A para adquirir aún más bitcoins. En total, MicroStrategy completó 1 compras de bitcoins. En el momento de escribir este artículo, la empresa posee 17 125,051 bitcoins por los que ha pagado un total de 3.78 millones de dólares, con un precio de compra medio por bitcoin de aproximadamente 30,200 XNUMX dólares. El bitcoin existente de MicroStrategy está en manos de una subsidiaria recién formada, MacroStrategy LLC.

Aunque Michael Saylor compró bitcoin tarde, entiende muy bien el valor de bitcoin. Es oro digital para la era digital. Es un dinero especialmente diseñado para la era digital: sin permiso, de código abierto, sólido y global. Bitcoin es fácil de comprar, almacenar y vender. Alta en liquidez y negociable 24/7.

Bitcoin tiene una propuesta de valor única. Bitcoin como protocolo para intercambiar valor le permite poseer directamente parte de él. La red Bitcoin es un sistema de procesamiento de transacciones. Del procesamiento de transacciones surge la capacidad de intercambiar dinero, que es bitcoin el activo, la moneda que representa el valor del sistema subyacente. Es a la vez una red de pago y un activo, respaldado por la red informática más resistente del mundo. Si pudieras ser dueño de una parte de Internet, ¿dirías que no?

La volatilidad en bitcoin es natural para las materias primas. Observamos patrones de precios similares en el oro y el petróleo. La volatilidad de Bitcoin es más extrema, ya que es el primer activo comercializado a nivel mundial, pero a medida que aumenta su capitalización de mercado, su volatilidad disminuye.

La volatilidad es fuerte día a día, pero durante cinco años, nadie que haya mantenido durante todo el período ha perdido dinero, incluso las personas que compraron en los máximos del mercado. De todos modos, la volatilidad permite grandes puntos de entrada. Más importante es la liquidez y accesibilidad de bitcoin. saylor ha dicho, "Intenta vender $100 millones en oro un sábado en tu iPhone... Apuesto a que no funcionará".

Además, la volatilidad es al alza. La volatilidad de un activo deflacionario es preferible a la menor volatilidad de un activo inflacionario.

Aprovechando sus activos

Si comprende la propuesta de valor de bitcoin, podría hacer lo que hizo Saylor. Mire sus activos en el sistema heredado y aproveche el valor a largo plazo de esos activos en bitcoin. ¿Tienes un negocio? Puede pedir dinero prestado a la empresa y pagar los intereses con las ganancias de la empresa. ¿Eres dueño de bienes raíces? Utilice los bienes inmuebles como garantía para pedir dinero prestado y devolver el préstamo con los ingresos del alquiler. Es mejor hablar directamente con un banco compatible con Bitcoin porque no tiene que explicar la propuesta de valor de Bitcoin. Sin embargo, un banco no necesariamente quiere saber el propósito de un préstamo si la garantía que lo asegura tiene un buen flujo de efectivo, por ejemplo, una propiedad con buenos ingresos por alquiler. Sigo pensando que es importante ser transparente cuando el banco lo pide. Esto debe evaluarse caso por caso.

Como bitcoin es muy volátil, debes tener cuidado. Las caídas de precios del 40 al 60% ocurren regularmente en bitcoin. No se haga vulnerable a las fluctuaciones de precios. Debe lidiar con la volatilidad, así que mantenga baja la relación préstamo-valor (LTV). Sugiero una relación préstamo-valor de 10-25%. Además, solo se debe solicitar un préstamo si bitcoin experimenta una caída significativa en el precio, ya que el riesgo de una mayor caída en el precio de bitcoin se reduce significativamente. Un préstamo debe tener un plazo mínimo de al menos cinco años, idealmente 10 o 15, ya que los mercados bajistas de bitcoin históricamente pueden durar hasta tres años. Esta estrategia se aplica tanto a particulares como a empresas.

Mostraré cuán efectiva es esta estrategia utilizando el ejemplo de una propiedad propiedad de una empresa de desarrollo inmobiliario de tamaño mediano:

La empresa A construye y es propietaria de un edificio de apartamentos de 68 unidades. La propiedad genera un ingreso anual de alquiler de $ 750,000. Un banco generalmente valorará la propiedad en base a 20 veces el multiplicador de ingresos de alquiler anual, es decir, $15,000,000. Por lo general, la construcción de una propiedad de este tipo fue financiada por un banco. La empresa A podría solicitar un préstamo adicional de $2,000,000 con un plazo de 10 años y un 5% de interés, es decir, $100,000, con la propiedad como garantía del banco que financió la construcción de la propiedad. El préstamo correspondería a alrededor del 13.3% de la garantía.

La empresa A utilizará los ingresos por alquiler de la propiedad para pagar el cargo de interés anual.

Esto deja ingresos de alquiler más que suficientes para cumplir con las obligaciones existentes, incluido el cargo por intereses sobre el préstamo de construcción inicial y la provisión para cualquier costo que pueda surgir, sin crear riesgos adicionales innecesarios.

Los ingresos por alquiler ($750,000 5) menos el cargo de interés anual del 100,000 % ($650,000 XNUMX) equivalen a $XNUMX XNUMX.

Asumiendo que bitcoin crece a un ritmo Tasa de rendimiento anual del 60 %, después de 10 años, el bitcoin adquirido con el préstamo tendrá el siguiente valor:

Sin embargo, esto significaría que el valor de bitcoin, actualmente alrededor de $42,000, aumentará a más de $2,600,000 en 10 años. Para mí, como bitcoiner, este precio es probable, especialmente considerando que hace aproximadamente 10 años, el precio de cierre de bitcoin el 31 de diciembre de 2012 era de $13.45. Pero no creo que Bitcoin se desarrolle tan rápido porque es simplemente una cuestión de sumas más grandes ahora para ver tal crecimiento, eso requeriría que varios estados-nación adopten Bitcoin como moneda de reserva, lo que probablemente llevará más tiempo para acabar.

Por lo tanto, deberíamos limitar el precio de bitcoin a $ 1,000,000 para 2030. Estas suposiciones se basan en una predicción de precio de bitcoin de ARCA invertir.

Suponiendo un precio de bitcoin de $ 38,000 desde el momento en que se escribió este artículo, la Compañía A puede comprar 52.63157894 bitcoin con $ 2,000,000 ($ 2,000,000 dividido por $ 38,000). Suponiendo que bitcoin crezca a un precio de $ 1,000,000 para el 2030 y después, el bitcoin comprado con el préstamo tendrá un valor de alrededor de $ 52,631,579 después de 10 años.

Nadie puede predecir el futuro, pero podemos asumir con seguridad que la adopción de bitcoin ha llegado al punto de no retorno. Esto ha sido confirmado por la aceptación de bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador y su inclusión en una serie de balances por parte de empresas que cotizan en Nasdaq como Tesla y MicroStrategy.

Su caso de uso como almacén de valor digital implica que la adopción continua va acompañada de un aumento continuo del precio. Simplemente no hay mejor tecnología que Bitcoin que cumpla el papel de una reserva de valor digital. Así como la humanidad nunca volvió a los caballos después del desarrollo de los automóviles, no dejaremos de usar bitcoin y volveremos a una moneda inferior como el dólar estadounidense, el oro o los bonos del Tesoro de EE. UU. como reserva de valor.

Por lo tanto, podemos concluir que la empresa A, con una relación préstamo-valor baja de alrededor del 13.3 % y una carga de intereses que no implica un riesgo innecesario, puede realizar una inversión superior a la media asumiendo la deuda denominada en fiat y comprando bitcoin

En un artículo futuro, mostraré cómo la empresa A puede hacer uso del bitcoin que posee como resultado de adquirir el bitcoin como se ilustra arriba.

Para recursos adicionales visite:

Podcast de pompas #385: "Michael Saylor sobre la compra de Bitcoin con su hoja de balance"

Estrategia Bitcoin con Michael Saylor, director ejecutivo de MicroStrategy

Se trata de un puesto de invitado por León A. Wankum. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc. o Bitcoin Magazine.

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• Fuente: https://bitcoinmagazine.com/business/leveraging-legacy-assets-to-buy-bitcoin