La calificación de Moody's de El Salvador ha impactado negativamente la economía después de la legislación de Bitcoin

La mala calificación de Moody's de El Salvador tiene un impacto negativo en la economía del país, debido en parte a la aprobación por parte del gobierno de una legislación que hace que Bitcoin sea dinero legal en el país, la agencia de calificación dijo el viernes.

La mala calificación de Moody's de El Salvador tiene un impacto negativo después de la ley de Bitcoin

En su acción de calificación, Moody's rebajó las calificaciones de largo plazo de prestamista en moneda extranjera y senior no garantizado de El Salvador de B3 a Caa1.

La agencia reclamó la legislación de Bitcoin y otras acciones indicadas "Debilitó la gobernanza en El Salvador, aumentando las tensiones con socios extranjeros, en particular los Estados Unidos, y poniendo en peligro el progreso hacia un acuerdo con el FMI (Fondo Monetario Internacional)".

La acción de calificación también indicó que la combinación de circunstancias podría poner en peligro la capacidad de El Salvador de "acceder a suficiente financiamiento externo antes de los reembolsos de bonos", que comienzan en enero de 2023.

La regulación de Bitcoin, que entrará en vigor el 7 de septiembre, requiere que las tiendas acepten Bitcoin además de dólares estadounidenses.

La ley fue promulgada por una supermayoría en El Salvador. legislatura el 9 de junio, con 62 miembros que votaron a favor de la medida, 19 se opusieron y tres se abstuvieron, pero se encontró con una feroz oposición, y algunos opositores afirmaron que viola la constitución del país.

Justificación de una perspectiva neutral

Moody's cree que los riesgos para el perfil crediticio de El Salvador están inclinados a la baja, lo que se refleja en la perspectiva negativa. 

Esto se basa en la evaluación de Moody's de que la posición fiscal sigue siendo vulnerable a los shocks financieros, lo que podría poner en peligro la capacidad de pago del soberano antes del desafiante programa de rescate de su deuda del mercado externo, que comienza en enero de 2023, especialmente si el acceso al mercado sigue restringido.

Si bien se prevé que las autoridades continuarán adoptando medidas para lograr una reducción fiscal gradual adicional, los coeficientes de deuda pública siguen siendo excesivos en el 89.2 por ciento del PIB a fines de 2020. 

Dados los requisitos de financiamiento sustanciales de que las proyecciones de Moody's superarán el 15% del PIB en 2022, así como los reembolsos de deuda anticipados en los años siguientes, la obtención de fuentes de financiamiento en un contexto de liquidez limitada será un problema crediticio crítico. 

Incluso si un trato con el FMI abre la puerta a una mayor financiación internacional, las dificultades de implementación y los errores políticos podrían debilitar la confianza del mercado, aumentando así los riesgos para los tenedores de bonos.