Morgan Stanley es optimista sobre Silvergate de 'Crypto Bank'

Si bien muchas instituciones financieras han mirado con recelo la criptomoneda, Morgan Stanley, el cuarto banco de inversión más grande del mundo por ingresos, ha coqueteado activamente con ella.

En una nota de investigación de hoy, Morgan Stanley recomendó acciones en Silvergate, que brinda servicios de banca comercial y préstamos a empresas de cifrado. El analista de Morgan Stanley, Ken Zerbe, cree que las acciones de SI están muy infravaloradas a su precio de negociación actual de 109 dólares. Según sus cálculos, $ 158 sería más exacto, con el potencial de $ 300, aunque reconoció que existe el riesgo de que caiga tan bajo como $ 40.

En las últimas 24 horas, el precio de las acciones de SI ha aumentado un 6.5%.

“Creemos que Silvergate debería valorarse en función del crecimiento de sus ganancias (similar a otras entidades financieras de crecimiento más rápido), en lugar de compararlo con bancos más tradicionales y de crecimiento más lento, especialmente dado su riesgo crediticio mínimo como su [mantenido para inversión] la cartera de préstamos es solo el 6% de los activos productivos ”, escribió Zerbe.

Presenta varios casos a favor de Silvergate. Primero, Silvergate Exchange Network de la compañía permite a los clientes depositar fondos en el banco y luego transferirlos dentro y fuera de las monedas digitales. Si bien no paga intereses a los depositantes, Morgan Stanley ve esto como algo positivo. Es más fácil para los clientes mover fondos, pero puede evitar el escrutinio de los reguladores de valores que ha recibido a los prestamistas de alto interés como BlockFi y Celsius, por no mencionar. Coinbase, cual hundió su propio proyecto de préstamo para evitar un enfrentamiento con la SEC.

Silvergate, sin embargo, emite préstamos respaldados por Bitcoin, y lo ha hecho durante el año pasado sin registrar pérdidas ni tener que liquidar las posiciones de los clientes. Morgan Stanley cree que la demanda de préstamos crecerá, pero que solo una pequeña fracción de los préstamos se mantendrá para inversión. Eso es bueno. “A diferencia de la mayoría de los otros bancos, el crecimiento de los préstamos no es un impulsor significativo del crecimiento de las ganancias (pero el crecimiento de los depósitos sí lo es), lo que implica mucho menos riesgo crediticio en Silvergate que en la mayoría de los otros bancos”, escribió Morgan Stanley.

Aunque Zerbe señaló los riesgos para los mercados de criptomonedas, como la regulación y la volatilidad de los precios, eso se vio compensado por un auge en la demanda de servicios de criptografía: “Silvergate ofrece a los inversores bancarios una forma casi pura de participar en el rápido crecimiento de la naciente industria de las criptomonedas. "

Silvergate también se beneficiará de su relación con el proyecto Diem de Facebook. En mayo, la Asociación Diem anunció que Silvergate sería el único emisor de sus monedas estables.

Morgan Stanley se ha inclinado hacia la SI desde antes. En marzo, presentó su canasta de exposición a criptomonedas, que incluía acciones de Silvergate junto con MicroStrategy, Square, Riot Blockchain y Nvidia (pero no tesla).

Todo eso se suma a que Morgan Stanley le dio a la acción una calificación de "sobreponderación", lo que significa que cree que el precio de la acción funcionará mejor que los competidores de la industria. Como dice Morgan Stanley, "Silvergate es diferente a cualquier otro banco que cubrimos, y eso podría ser algo muy bueno".

Fuente: https://decrypt.co/82041/morgan-stanley-is-bullish-crypto-bank-silvergate