OlympusDAO creó un modelo DeFi innovador: ahora ha bajado un 93% y se llama 'Ponzi'

OlympusDAO prometía mucho cuando explotó en la escena DeFi en 2021. 

El proyecto se propuso hacer nada menos que proporcionar una nueva infraestructura descentralizada para las finanzas y, aún mejor, sería impulsada por la comunidad. En esencia, OlympusDAO ofreció una solución a uno de los problemas más espinosos de DeFi: proporcionar liquidez sostenible para los tokens nativos de los proyectos. 

A los degens de DeFi les encantó lo que vieron. A las cuatro semanas de su presentación en marzo, el token de OlympusDAO, OHM, se disparó a $1,415 y su capitalización de mercado alcanzó un máximo histórico de $4.4 millones en noviembre. Esta no fue solo otra jugada criptográfica caliente que atrajo a los especuladores. Olympus fue elogiada por su innovador modelo de liquidez de propiedad del protocolo (POL), y se convirtió en el abanderado de la “defi 2.0” y una nueva era valiente en las finanzas abiertas. 

Ahora el Olimpo está siendo sacudido por las dudas. OHM tiene cráter 93% desde su máximo el 24 de octubre y se cotiza a alrededor de $ 97 al mediodía, hora de Nueva York, según muestran los datos de CoinGecko. En comparación, ETH ha patinado alrededor de un 30% en ese período. 

Hay una serie de teorías de por qué Olympus ha perdido la confianza de los inversores, pero parece claro que la complejidad bizantina del proyecto y la mecánica poco ortodoxa están alimentando la indignación. Los inversores furiosos esta semana han calificado a Olympus como un esquema Ponzi que está utilizando sus protocolos de liquidez para enriquecer a los primeros participantes a expensas de los recién llegados. Jordi Alexander, el CIO de la firma de comercio de activos digitales, Selini Capital, caracterizó a Olympus como un "sindicato" en un bien circulado pieza en Medium titulada “The God'sFather”, una obra de teatro sobre Zeus y la película clásica de la mafia.

'Ponzi primitivo'

Alexander postuló que el protocolo es esencialmente un Ponzi primitivo disfrazado como un esfuerzo para hacer que OHM alcance el estado mal definido de "moneda de reserva descentralizada", como Olympus' página de inicio lo pone 

“Creo que los fundadores crearon todo impulsado por la idea de obtener ganancias”, dijo Alexander a The Defiant. "No creo que haya sido nunca una estafa absoluta, creo que creían que la mecánica de la teoría del juego podría hacer que siguiera creciendo para siempre y tal vez convertirse en una parte realmente importante del sistema financiero".

El artículo de Alexander muestra cómo puede surgir un esquema cuando dos cavernícolas hipotéticos colocan una moneda de oro cada uno en un tesoro y obtienen dos "PapyrusCoins". Con una moneda de Papyrus que se puede canjear por una sola moneda de oro, la estafa está lista.

“Los hombres de las cavernas hacen cola para hacerse ricos”, escribe Alexander. "Con 100 monedas de oro en el cubo ahora, y 200 PapyrusCoins por ahí, ambos hombres de las cavernas pueden agarrar una silla musical para duplicar".

pOHM

El artículo de Alexander también criticó la mecánica detrás de pOHM, un token otorgado a los inversores en una ronda de financiación privada para cubrir auditorías, desarrollo y costos legales, según Olympus. artículo sobre el token.

En pocas palabras, el pOHM no se diluye a medida que el nuevo OHM ingresa al suministro a través de un mecanismo llamado "rebase", según Alexander. “Obtienen el 11.8% de las rebases”, dijo. “Es decir, mientras que los otros OHM se diluyen con los nuevos impresos, el pOHM NO se diluye, por lo que siempre tienen un 11.8 %, incluso cuando la cosa crece”. 

Alexander dijo que su artículo obligó a la gente del equipo de Olympus a admitir que era necesario realizar cambios en el diseño de pOHM.

El 17 de enero, Darren Lau, que dirige un canal de Telegram sobre criptomonedas con 35,000 3,000 suscriptores, planteó la pregunta de si OHM es un Ponzi a sus seguidores en Twitter. La encuesta reunió a más de 67.2 encuestados que mostraron que el XNUMX % de ellos votaron "sí", que OHM es un Ponzi. 

Comerciantes liquidados

Pero el verdadero escándalo que está sacudiendo a Olympus es la liquidación de $ 150 millones en OHM en los últimos 30 días a medida que el precio en rápida caída disparó los desencadenantes de garantías. Eso dejó a muchos prestatarios sintiéndose bastante crudos porque habían aprovechado sus tokens apostados con la expectativa de maximizar su rendimiento.

Los defensores de Olympus responden que el proyecto no es una estafa y es un modelo financiero innovador que adopta los valores fundamentales de DeFi. “Los Ponzis son fraudulentos. Olympus es transparente y de código abierto”, Isfandiyar Shaheen, un miembro de la comunidad OlympusDAO, le dijo a The Defiant. 

Shaheen, el fundador y director ejecutivo de NetEquity Networks, una empresa de infraestructura de Internet, enseñó modelos financieros y trabajó en capital privado. Los flujos de caja de Olympus le llamaron la atención y después de hacer un análisis, además de investigar al fundador, Shaheen decidió hacer una inversión a largo plazo en OHM el año pasado. 

“Los Ponzis tienen fondos entrantes y salientes en la misma moneda. Olympus acepta monedas en dólares y criptoactivos, paga OHM, una moneda que controla”, dijo. Shaheen cree tanto en el Olimpo que empezó Laboratorios Wagmi, una C-Corp que ayuda a family office e instituciones a invertir en el ecosistema del protocolo.

Al mismo tiempo,  Zeus, el fundador seudónimo de Olympus y otros se han mantenido activos en Twitter. Zeus incluso convertido en un escéptico a través de DM, al mismo tiempo que señala que, en cierto modo, todo lo que respalda a Bitcoin es la electricidad necesaria para minarlo.

"Bitcoin claramente no es más que un fondo del mercado energético", el fundador escribí, empleando sarcásticamente lo que él ve como la línea de argumentación contra Olympus para criticar a BTC. "Con palabras de moda como 'oro digital' y una ilusión de escasez, ha llevado a los inversores a entregar más de $25 mil millones de electricidad a través de un proceso llamado 'minería'".

Zeus no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de The Defiant. 

El altercado OlympusDAO captura el debate urgente que agita a DeFi a medida que se transforma de algo exótico y nuevo a un sistema maduro que sirve a instituciones y consumidores. Por un lado. proyectos como Olympus muestran la creatividad y la innovación en el trabajo en las finanzas descentralizadas. El uso que hace Olympus de su tesorería, por ejemplo, ha sido elogiado por los partidarios como un gran avance en el diseño de DeFi. 

Por otro lado, la publicidad en torno al proyecto atrajo una estampida de inversores y parece haber creado expectativas demasiado altas. A pesar de todos sus esfuerzos por hacer que las características centrales de la comunidad y la transparencia, la complejidad de Olympus haya provocado frustración y acusaciones, ya que los inversores consideran los costos de sus prácticas.

Liquidez propiedad del protocolo

cuando zeus formó el olimpo en marzo, el fundador partió de una premisa simple: el proyecto fue diseñado como una solución al problema del capital mercenario. Esto se refiere a la liquidez proporcionada a los intercambios descentralizados (DEXs) a cambio de recompensas simbólicas, que se retiran tan pronto como finalizan las recompensas. 

Esto dejó a muchos proyectos DeFi en la ruina, ya que los productores de rendimiento se deshacían de sus tokens y retiraban su liquidez una vez que finalizaba un programa de recompensas. 

Olympus tomó un camino diferente al adquirir liquidez a través de su mecanismo de unión en lugar de alquilarlo a través de recompensas simbólicas. El mecanismo ofrece el token OHM del proyecto con un descuento a cambio de tokens, incluidos los tokens de proveedor de liquidez (LP) (por ejemplo, los que representan depósitos en el grupo OHM-DAI).

(3,3)

Además, el Olimpo engendró el legendario Meme 3,3, abreviatura de cooperación teórica de juegos. En el contexto del proyecto, implicaba la elección de apostar el token OHM para recibir el sorprendente APY de seis dígitos disponible al comienzo del proyecto. El protocolo acuña nuevos tokens OHM cuando se crean nuevos bonos, y la mayoría de esos tokens se pagan a los interesados.

Olympus comenzó lentamente, con menos de 15,000 billeteras con el token OHM a mediados de septiembre, cinco meses después del lanzamiento, según Dune Analytics. página de información de sus operaciones. Sin embargo, los titulares de OHM se dispararían junto con el precio del token en el otoño, alcanzando los 75,000 23 titulares el 4.36 de noviembre, el día en que el proyecto alcanzó un tope de mercado de $ XNUMX millones. 

El número de titulares de OHM se ha nivelado en los 80,000 desde diciembre. 

Activos de Tesorería

Una fortaleza clave de Olympus es cómo utiliza su tesorería, valorada en 587 millones de dólares al 20 de enero, según el informe del proyecto. página de información de sus operaciones. Olympus construyó esta tesorería casi en su totalidad vendiendo OHM a través de su programa de bonos. 

Crucialmente, el tesoro respalda a OHM. Entonces, mientras Bitcoin se basa en la creencia para respaldarlo, Olympus se apoya en activos, aunque sean digitales. Esto respalda la idea de que OHM está respaldado, no vinculado, como enfatizan los documentos del proyecto. Olimpo' documentación dice que el protocolo volverá a comprar OHM si alguna vez cotiza por debajo del valor de un DAI, una moneda estable vinculada al USD. 

Entonces surge la pregunta de por qué OHM debería cotizar por encima del valor de su tesorería. Si representa los activos adquiridos por el proyecto, ¿por qué se ha negociado con primas masivas en relación con su derecho prorrateado sobre la tesorería?

Olympus en realidad tiene dos métricas para su tesorería, una llamada valor libre de riesgo (RFV), que consiste en monedas estables y el proyecto dice que se garantizará para respaldar a OHM, y la otra incluye otros activos como ETH y BTRFLY, el token de [ELIMINADO] un subDAO de Olympus.

Contra el tesoro general, OHM todavía cotiza con una prima del 125% después de su caída, según Dune Analytics. página de información de sus operaciones. Esa prima alcanzó un máximo de 1,118% el 13 de octubre, el mismo día que OHM alcanzó su máximo de seis meses de $1,334, según CoinGecko.

Esto tiene sentido. El precio del token se separa de la tesorería y, a medida que la gente compra el token, el precio sube, mientras que la tesorería no necesariamente lo sigue. Después de la caída de OHM, está en su nivel más alto de respaldo contra el tesoro general con un 41%, según el mismo página de información de sus operaciones.

¿Es alguna prima en absoluto justificable? Ryan Watkins, exanalista de Messari, así lo cree.

“La prima de su valor de tesorería podría justificarse debido a los flujos de efectivo que produce el proyecto”, dijo Watkins a The Defiant. "OlympusDAO genera ingresos tanto al poner a trabajar su tesorería (aprovisionamiento de liquidez, préstamos, etc.), como a partir de su producto Olympus Pro que vende a otros DAO".

Olimpo Pro

Olympus Pro es el producto más importante de Olympus. Pro se lanzó en septiembre y desde entonces ha incorporado a 40 socios y ha generado más de 2 millones de dólares en ingresos para la tesorería del proyecto, según una publicación del 13 de enero de The equipo. El producto ofrece a los proyectos una alternativa a la minería de liquidez a través de la misma mecanismo de unión que utiliza Olympus, lo que permite que los protocolos adquieran activos de destino, incluidos los tokens LP.

Por ejemplo, los usuarios pueden obtener un descuento del 9.63 % en sin banco tokens BANK a partir del 18 de enero mediante la venta de tokens BANK-ETH LP de protocolo a través de Olympus Pro's mercado.

Watkins ve los ingresos que genera el proyecto como una actividad comercial viable. “Como la valoración de las organizaciones en etapa de crecimiento generalmente se realiza, OlympusDAO debería valer un múltiplo de sus flujos de efectivo futuros”, dijo el analista. 

Watkins agregó que otra teoría sobre la prima de OHM radica en su potencial para convertirse en dinero. Con el objetivo de convertirse en una "moneda de reserva descentralizada", Olympus apunta a que OHM eventualmente se convierta en una moneda global de unidad de cuenta y medio de cambio, como se describe en su documentación. 

Aunque valorar el dinero es una propuesta difícil. “El dinero no tiene un valor intrínseco y es increíblemente difícil diferenciar entre lo que es la prima monetaria y el valor especulativo”, dijo Watkins.

Olympus también cuenta con un ferviente grupo de seguidores y colaboradores, que Tropas Scoopy, fundador del protocolo de préstamo autorreembolsable Alchemix, , que son la "comunidad activa más grande de cualquier proyecto [que haya] presenciado". 

El ascenso y la caída de (9,9)

El problema que enfrentan es evidente con el debate en torno a los $150M en liquidaciones de OHM en los últimos 30 días. 

A medida que el precio de OHM seguía subiendo, los ingeniosos degens decidieron llevar la estrategia (3,3) al siguiente nivel y nació (9,9).

Esta estrategia implica depositar los tokens OHM apostados en el grupo Fuse de Rari Capital, tomar prestadas monedas estables y usar las ganancias para comprar y apostar más OHM. La posición apalancada resultante maximiza el rendimiento de un usuario, pero corre el riesgo de ser liquidada si cae el precio de OHM.

Que es exactamente lo que sucedió este mes cuando se liquidó la garantía de OHM de los prestatarios para cubrir sus préstamos pendientes.

Posteriormente, Zeus dijo que la comunidad de Olympus debería desalentar activamente la práctica en la llamada del 17 de enero.

Una particularmente grande, $ 13M Venta de OHM desencadenó una serie de liquidaciones en Rari Capital´s Piscinas de fusibles en enero 17. 

El debate continúa

En total, la caída prolongada de OHM, sus liquidaciones y la publicaciones condenatorias sobre la mecánica detrás del activo han desatado una cantidad asombrosa de energía y debate en torno a Olympus. Si el proyecto ingresa a los pasillos de la tradición criptográfica como una estafa del orden de bitcQueda por ver si se conecta o se convierte en una moneda fiable como unidad de cuenta y medio de cambio.

Olympus podría terminar como algo completamente diferente. En cierto modo, es un proyecto con un token y una tesorería que genera ingresos, lo que hace que algunas personas digan que es esencialmente un el fondo de cobertura. 

Pero no se puede acortar el proyecto en la ambición. Bitcoin y Ethereum siguen ganando a los escépticos que dudan de que sean activos de buena fe. Tal vez OHM esté pasando por ese proceso ahora. 

Por lo menos, el proyecto ha acumulado una gran cantidad de participación comunitaria: el 17 de enero llamada comunitaria mantuvo más de 1,000 participantes durante casi toda su duración. Por supuesto, el objetivo de los esquemas Ponzi también es generar mucho compromiso. 

Independientemente, la caída de OHM está atrayendo a los cazadores de gangas. 

Cubano, un comerciante seudónimo popular, compartió que estaba comprando el token por primera vez el 16 de enero en Twitter. Shaheen de Wagmi Labs, también dice que comprar OHM con una prima más baja es menos riesgoso que cuando era del 1,000 % en octubre. Shaheen admitió que la especulación puede haber impulsado el precio, pero agregó una advertencia: “La especulación siempre alimenta la innovación. Esta es una innovación significativa y relevante. Estoy vendido en eso.

Lea la publicación original en El desafiante.

Fuente: https://thedefiant.io/olympus-under-fire/