Las empresas del mercado privado luchan por equilibrar el crecimiento y el gasto operativo

De 2008 a 2022, los fondos privados disfrutaron de un crecimiento acelerado cuando sus activos bajo gestión (AUM) se quintuplicaron hasta alcanzar los 13 billones de dólares. La métrica AUM llegó a los rendimientos rivales como el punto de referencia de oro del éxito e impulsó un aumento en la compensación para los socios generales y sus equipos. El dinero ingresó a los mercados privados y, con la apertura de canales para la gestión privada de patrimonio para los inversores más pequeños, el futuro parecía aún más próspero. 

El mantra para muchos pasó a ser “crecer a toda costa”. Las empresas aumentaron su plantilla y aumentaron los salarios, anticipando aumentos continuos en los honorarios de gestión. Luego vinieron 2022 y 2023. La marea cambió cuando las tasas de interés y la inflación se cuadriplicaron. La recaudación de fondos se desaceleró, lo que dejó a muchos fondos incapaces de soportar los honorarios de gestión que requiere la expansión.

El estado actual de los mercados privados

Las altas tasas de interés y la inflación han perjudicado las perspectivas para los fondos privados y es probable que reduzcan sus rendimientos más allá de 2024. Tendrán un margen limitado para compensar con ingeniería financiera, como el apalancamiento en la cartera. Todas las empresas enfrentan costos más altos tanto para los préstamos nuevos como para los existentes. Además, es posible que las empresas de cartera y los fondos de capital privado aún no reconozcan plenamente el impacto en el valor de sus activos.

Esto ha empujado a los fondos a reevaluar su estrategia de ganancias. Después de una dura perspectiva sobre sus modelos de rentabilidad, muchos han recurrido a medidas de reducción de costos. Se ha informado ampliamente que los fondos de capital de riesgo y privados dejaron de agregar personal para 2024. Algunos despidos impuestos afectaron
5 a 15% de su fuerza laboral. Otros están contratando y despidiendo simultáneamente para realinear los equipos internos para atender a su clientela cambiante. 

Además, los inversores minoristas “early adopters”, como las personas de alto patrimonio neto (HNWI), han gravitado hacia familias de fondos más grandes. Esto ha ejercido más presión sobre las empresas más pequeñas para aumentar sus retornos y atraer a los recién llegados.

Cómo aumentar la rentabilidad en un entorno desafiante

A medida que comienza 2024, los fondos y las empresas de su cartera se centran en aumentar su EBITDA. Es más fácil decirlo que hacerlo. Los factores macro probablemente afectarán los rendimientos hasta que no sean superiores a lo que ofrecen inversiones más líquidas como las acciones. 

Si los fondos privados no pueden diferenciarse de sus competidores basándose en mejores rendimientos, atraer inversores resultará más difícil. Para mejorar, muchos fondos deberán seguir los consejos que a menudo dan a las empresas en cartera, que incluyen:

1. Eficiencia operativa: Logre más sin ampliar la plantilla. Esto incluye medidas de reducción de costos en todos los ámbitos y optimización de las estructuras de capital.

2. Diversificación y crecimiento: diversificar los mercados objetivo y la combinación de productos manteniendo el enfoque en los esfuerzos de crecimiento, especialmente dado el potencial de interés de los inversores minoristas.

3. Integración de tecnología: aproveche la tecnología diseñada específicamente para optimizar las operaciones. La automatización, especialmente en la gestión de procesos y flujos de trabajo, puede reducir significativamente los costos al eliminar la necesidad de contratar personal adicional.

4. Gestión de personal. Recortar personal sólo donde no interfiera con el crecimiento. 

Continúe esforzándose por crecer y adquiera las herramientas correspondientes.

Estratégicamente, los fondos más pequeños deberían seguir buscando crecimiento, para no perderse el cambio más convincente que ha llegado hasta el momento a los mercados privados: los inversores minoristas. Es cierto que los fondos gastan más por cada “nuevo millón de dólares” para atraer y atender a inversores más pequeños. Eso no significa que el crecimiento tenga que entrar en conflicto con los controles de costos. De hecho, el crecimiento y la eficiencia de costos son esenciales este año.

Algunos fondos destinados a despidos de personal en varios departamentos operativos podrían tener resultados no deseados. Por ejemplo, el equipo de relaciones con inversionistas (IR), que alguna vez fue una ocurrencia tardía en las firmas de capital privado, es esencial hoy. Las relaciones internacionales son indispensables para interactuar con un mayor número de pequeños inversores. 

Entonces, ¿cómo pueden los fondos seguir impulsando el crecimiento sin aumentar el personal de operaciones? La mejor solución es implementar la automatización de procesos y flujos de trabajo, que tienen un costo mucho menor que contratar personas.

Preservar las relaciones con clientes e inversores frente a recortes presupuestarios

El capital privado ha sido durante mucho tiempo un negocio de alto margen. Los médicos de cabecera tradicionalmente consideran la rentabilidad como sus honorarios de gestión (directamente impulsados ​​por los activos gestionados) menos los costos operativos. A primera vista, las condiciones actuales parecen exigir una reducción de esos costos. Pero hacerlo mientras un fondo amplía su base de clientes ejercerá presión sobre su capacidad y potencialmente comprometerá la experiencia del inversor. Los equipos de atención al cliente y de relaciones con los inversores son fundamentales para: 

• mantener relaciones, dado el aumento de inversores minoristas

• satisfacer la demanda de los clientes de una mayor transparencia por parte de los médicos de cabecera

• guiar a los LP a través de plazos de recaudación de fondos más largos

• Cumplir con los requisitos reglamentarios para aumentar la presentación de informes.

El rendimiento de primera línea ya no se vende solo. La transparencia de las carteras y las limitaciones de liquidez, junto con unas relaciones de retorno y un servicio al cliente accesibles, también pueden influir en los fondos que eligen los inversores. Estas características permiten a los fondos diferenciar su marca para generar impulso y relaciones con un número cada vez mayor de inversores más pequeños.

Algunas empresas, al ver la necesidad de despidos mientras se contrata personal de IR, incluso
preguntó a los socios principales renunciar en 2023. Esta voluntad de reducir el tamaño del equipo de negociación es una desviación de las prácticas tradicionales. Refleja el creciente reconocimiento de que las empresas necesitan retener a los profesionales que atraen y apoyan directamente a los inversores: ellos sostienen la recaudación de fondos que, a su vez, sostiene los honorarios de gestión.

Utilice tecnología diseñada específicamente

Los fondos privados a menudo tienen dificultades para ejecutar sus operaciones con aplicaciones verticales independientes: sistemas que no están diseñados teniendo en cuenta a los equipos de capital privado ni a los inversores. Incluso los sistemas modernizados diseñados específicamente para el capital privado no suelen generar automáticamente una reducción de la plantilla. Sin embargo, pueden reducir en gran medida la necesidad de contratación adicional. 

Si bien las relaciones con los inversores crecieron en importancia, la tecnología IR evolucionó en consecuencia con la automatización de las operaciones administrativas también. La ayuda llega en el momento adecuado. Según el análisis de Bloomberg Tax, hay escasez de contadores y auditores, cuyas filas se han reducido un 17% desde 2019. La conclusión aquí es que la tecnología diseñada específicamente para los mercados privados será más efectiva para maximizar la productividad de su equipo.

Gestionar el equilibrio personas-tecnología para crecer de forma rentable

Ninguna firma de capital privado quiere quedarse atrás mientras sus pares crecen. Ésa es una razón importante para no permitir que los controles de costos impidan el florecimiento de una mejor experiencia para los inversores que han trabajado para crear. 

El camino de los fondos privados hacia una mayor rentabilidad con crecimiento no se centra en mejorar su gestión interna de efectivo y deuda. En cambio, las ganancias provendrán de las eficiencias operativas logradas mediante la transformación digital que agiliza las funciones administrativas, de servicio al cliente y de soporte. 

La gestión hábil de la plantilla seguirá siendo clave. Varios fondos han encontrado el equilibrio adecuado entre mantener la plantilla estable en algunas áreas clave y al mismo tiempo ampliar los equipos de relaciones públicas y servicio al cliente para respaldar el crecimiento de los inversores minoristas.

Los fondos que automatizan sus procesos de diligencia debida e incorporación permiten a los profesionales de Relaciones Internacionales centrarse en lo que mejor saben hacer. Esto respalda múltiples objetivos: mayor rentabilidad y eficiencia, y un crecimiento más rápido con una mejor experiencia para los inversores. Cuando las tasas de interés bajen y el financiamiento fluya con mayor facilidad, las empresas pequeñas y medianas que han aumentado su capacidad y eficiencia estarán preparadas para aprovechar plenamente el auge del comercio minorista.

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