Privé ve el camino hacia el dominio de múltiples gerentes

Privé ve el camino hacia el dominio de múltiples gerentes

Marca de tiempo: 23 de noviembre de 2023 6:39 a. M.
Privé ve el camino hacia el dominio de múltiples administradores PlatoBlockchain Data Intelligence. Búsqueda vertical. Ai.

Privé Technologies, una fintech con sede en Hong Kong, tiene la ambición de dominar la industria de la tecnología patrimonial fuera de Estados Unidos combinando el robo-asesoramiento con experiencia operativa.

Charles Wong, presidente y cofundador de la empresa, quiere incorporarla a la versión no estadounidense de SEIC, también conocida como SEI Investments Corporation.

SEIC tiene su sede en EE. UU. Combina un negocio de gestión de activos con un servicio de tecnología para hacer más eficientes las operaciones y la gestión de datos de los clientes. La empresa comenzó su vida como un administrador de dinero tradicional, pero en la década de 1970 desarrolló un sistema automatizado de administración de cuentas para bancos fiduciarios. En la década de 1990 amplió su tecnología para incluir una plataforma de gestión patrimonial para asesores financieros independientes.

En la actualidad, la SEIC asesora, gestiona y administra 1.3 billones de dólares para fondos de cobertura, fondos de capital privado, fondos mutuos y cuentas administradas separadas. De eso, 342 millones de dólares representan sus propios AUM, que gestionan carteras de administrador de administrador, que buscan seleccionar activamente varias estrategias de un grupo de administradores que pueden personalizarse para un cliente. Los clientes pueden ser bancos privados, bancos de consumo, IFA, corredores u otros que ofrezcan productos de inversión a sus clientes finales.

Estados Unidos contra el mundo

Si bien se trata de un negocio interesante, SEIC no tiene presencia en Asia; dirige la región como parte de su brazo internacional con sede en Londres. Como muchas grandes empresas financieras estadounidenses, ha podido escalar muy bien en su país (donde es un actor importante en la industria estadounidense de contribuciones definidas), pero sus productos no siempre se traducen.

Wong quiere incorporar Privé a la versión no estadounidense de SEIC. Cree que puede lograrlo, con el tiempo, gracias a dos factores. Una es que las grandes empresas estadounidenses están diseñadas para su mercado interno y no tienen productos ni capacidades en moneda extranjera. La segunda es que el tipo de productos en los que se especializa SEIC, en particular las cuentas administradas separadas, recién ahora están ganando terreno en Asia, gracias a las fintech.

La apuesta de Wong es que si puede sumar suficientes clientes bancarios (la compañía ahora tiene Bank of East Asia en Hong Kong y CIMB en Malasia utilizando sus diversos servicios) podrá convertir a Privé en una entidad similar a SEIC, pero construida a escala. en mercados fragmentados y múltiples monedas.

En otras palabras, podría ser necesaria una fintech en una región como Asia para recrear el modelo SEIC para el resto del mundo. (Los multigestores en Europa tienen el mismo problema que la SEIC, ya que están basados ​​principalmente en euros).

raíces B2C

Así empezó ahora Privé. La empresa se lanzó en 2011 como un robo-advisor orientado al consumidor y luego se llamó Privé Management.

El discurso era estándar para los robots B2C: utilizar la tecnología para reducir las altas comisiones de los administradores de activos, poseer directamente los activos subyacentes, elegir su propia estrategia en función de su apetito por el riesgo y dejar que el sistema elija a los administradores de fondos subyacentes.

Como la mayoría de los actores del robo B2C, Privé pronto se dio cuenta de que el coste de adquisición de clientes era demasiado alto y que, de todos modos, no había demanda en Asia, porque los inversores minoristas sólo habían estado expuestos a fondos mutuos vendidos a través de bancos.

Una SMA es un plan de inversión supervisado por un corredor, IFA u otro profesional que personaliza una selección de carteras de administradores de activos de terceros en nombre de su cliente.

La idea de cuentas administradas por separado, popular en Estados Unidos, nunca tuvo éxito en Asia porque los bancos pueden darse el lujo de controlar la distribución de fondos y se resisten a la arquitectura abierta, que puede no favorecer a su unidad interna de administración de activos. Además, la complejidad de las SMA implica muchos costos y mucha administración, lo que requiere la escala de un mercado del tamaño de Estados Unidos para justificarlo.

Esto está cambiando ahora, ya que la digitalización hace que el procesamiento SMA sea más barato y más eficiente. Pero este tipo de personalización todavía requiere mucha complejidad de implementación.

Asociaciones más grandes

Incluso los bancos privados más grandes luchan con esto: tienen un director de inversiones que ofrece a sus clientes una vista de la casa, pero los clientes muy ricos insisten en la personalización (por eso acuden a un banco de lujo) y por eso la empresa abre subcuentas para a ellos. La oficina del CIO termina en una pesadilla operativa y administrativa para rastrearlo todo, a menos que esté completamente automatizado.

La idea de SMA estaba más allá de las capacidades de gestión de Privé. Al igual que otras tecnologías patrimoniales, giró hacia B2B, desarrollando capacidades robóticas que los bancos podrían utilizar internamente para capturar una mayor parte de su base de depósitos. Pero los ciclos de ventas B2B son largos y la incorporación de una institución financiera es difícil. Esto también requiere escala, y Privé estaba luchando con pequeños AMI en la región.

El primer éxito de Privé fue conseguir un piloto con Citi, lo cual fue difícil y prolongado, pero expuso a la compañía a un administrador de patrimonio de tamaño y sofisticación global.

Aun así, ha sido necesario casi una década para ganar terreno con más bancos. En 2018, Privé recaudó dinero de Credit Suisse y Samsung Ventures. Ha realizado dos rondas más, incluida una Serie B 2021 con Network VC. Tener a Credit Suisse en la mesa de capitalización fue útil porque era la entrada a otro banco privado global, pero la relación resultó tener un resultado aún más útil.

Socios axiales

Credit Suisse respaldó una startup de SMA de Hong Kong llamada Axial Partners, junto con BlackRock y Morningstar. Axial fue fundada por banqueros estadounidenses que vieron la apertura de una plataforma SMA en Asia.

Pero carecían de la tecnología para que fuera eficiente. "Vendían SMA por PDF", dijo Wong. La empresa perdió dinero, sufrió cambios de dirección y estaba moribunda.

Wong vio una oportunidad. Axial tenía la fabricación: puso sobre la mesa las estrategias de inversión. Privé tenía la tecnología patrimonial basada en robots que se enfrenta al usuario final y al administrador de relaciones. 

Los accionistas de Axial integraron el negocio con Privé y adquirieron acciones del negocio combinado, por lo que ahora BlackRock y Morningstar también tienen participaciones en el negocio.

Ahora Privé ofrece a sus clientes bancarios la plataforma SMA o el robo frontal, e intenta venderles el otro servicio. "Privé es la visualización, la apariencia y la sensación del viaje de inversión", dijo Wong. "Axial es lo que se utiliza para implementar eso".

Por ejemplo, si un cliente quiere comprar acciones de TSMC, ¿compra el ADR en Nueva York o la acción original en la Bolsa de Taiwán? Si un cliente quiere exposición a acciones indias, ¿cómo puede lograrlo, dados los controles de capital de la India? Este es el tipo de trabajo de ejecución esencial que ayuda a que la experiencia del usuario front-end sea práctica.

“Al combinar la fabricación y el robo-asesoramiento, los bancos ahora pueden atender al segmento más rico o de alto patrimonio neto”, dijo Wong. "Los bancos más pequeños pueden superar a los grandes bancos privados".

Después del Credit Suisse

La estructura accionarial enfrenta su mayor prueba con el colapso de Credit Suisse a principios de este año y su adquisición por parte de UBS. Wong afirma que la UBS aún tiene que decidir si mantendrá la participación en Privé o la venderá. UBS tiene su propio proveedor de tecnología, UBS Partners, que vende el software detrás de sus propios sistemas de gestión de carteras.

"No veo que nos fusionemos con ellos, pero podríamos realizar ventas cruzadas en toda Asia", dijo Wong. El resultado varía desde que UBS venda su participación y se retire, hasta combinar los negocios de alguna manera, aunque Wong no discutió temas delicados como cuánto control querría el banco.

Sin embargo, afirma que la idea de convertirse en la versión internacional de la SEIC surgió de las primeras conversaciones con Credit Suisse. Se había hablado de que el banco utilizaría Privé en mercados emergentes donde carecía de una presencia fuerte. Estas ideas nunca se materializaron, pero surgieron la idea de implementar implementaciones bancarias que combinaran la plataforma SMA y el servicio robo.

"Si podemos replicar el modelo SEIC en Asia, que está mucho más fragmentado, entonces podemos llegar a ser mucho más grandes que una tecnología de riqueza genérica", dijo Wong, y agregó que tiene la intención de expandirse a América Latina. "Podemos hacer esto en múltiples monedas y las empresas estadounidenses no".

Nuevos productos

De cara al futuro, ve la inteligencia artificial reestructurando la tecnología patrimonial. La IA generativa se puede aprovechar para hacer que las comunicaciones con los clientes sean más fáciles de digerir para las personas. Wong lo ve como una herramienta para que los clientes la utilicen ellos mismos, en lugar de una herramienta utilizada por los gerentes de relaciones.

Privé ya ha desarrollado una herramienta. Cuando un cliente ingresa sus criterios, Privé genera un protocolo que traza la estrategia de selección de cartera. No es una explicación conversacional, pero le permite a Privé escupir un PDF que detalla las carteras subyacentes, que envía tanto al cliente como al RM, quien puede llamar al cliente para hablar sobre el tema. La plataforma de Axial puede ejecutar las operaciones para armar la cartera modelo, o el banco puede hacerlo por sí mismo.

Pero esto no despegará hasta que los bancos estén satisfechos de que la IA puede explicar sus recomendaciones.

"Digamos que le doy a AI 10 requisitos para construir mi cartera de ideas", dijo Wong. “Podría haber cientos de carteras que coincidan con la necesidad, pero solo recomendará una. Pero cuando hago esa recomendación, necesito decirle exactamente cómo se ajusta a los criterios que me dio”.

Otros productos nuevos sobre la mesa son los futuros de acciones. En este momento, la plataforma SMA de Axial solo opera con acciones, ya que Wong considera que los bonos son demasiado complejos y costosos de manejar porque no son lo suficientemente líquidos. Pero quiere utilizar estrategias de futuros para crear productos estructurados que puedan generar primas que Axial paga a un cliente como dividendo (a cambio de un beneficio limitado).

Sello de tiempo:

Mas de cavar