Perspectiva regulatoria: ¿En qué se centrarán la SEC y la CFTC en 2024?

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Los reguladores estadounidenses sopesarán la posibilidad de adoptar nuevas reglas que podrían abarcar las criptomonedas, ya que los expertos dicen que hay más acciones de cumplimiento en el horizonte.

Ha sido un año muy ocupado tanto para la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos como para la Comisión de Bolsa y Valores, desde cargos contra algunos de los mayores intercambios de cifrado, incluidos Binance, Kraken y Coinbase, hasta la contemplación de reglas que podrían frenar la industria.

La SEC no ha propuesto reglas criptocéntricas, pero está sopesando dos reglas que podrían ser adoptadas en el nuevo año. Mientras tanto, la CFTC acaba de votaron en diciembre para proponer una norma que reforzaría la protección de los clientes tras el colapso del intercambio de cifrado FTX.

The Block habló con expertos para desglosar en qué reglas probablemente se perfeccionarán estas agencias en 2024.

El enfoque de la SEC

El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha sido coherente en su mensaje de que la mayoría de las criptomonedas son valores, al tiempo que ha pedido a los intercambios de criptomonedas que se registren en la agencia, a pesar del rechazo de la industria.

"En cuanto a las criptomonedas en general, muchas criptomonedas generales parecen seguir la táctica de las leyes de valores desde la perspectiva de la SEC, por lo que no creo que haya muchas regulaciones nuevas provenientes de la SEC en ese frente", dijo Tyler. Gellasch, director ejecutivo de la Asociación de Mercados Saludables, centrada en los inversores. "Simplemente creo que seguirán haciendo lo que hacen, lo que probablemente generará muchos casos de aplicación de la ley".

La SEC podría adoptar dos reglas que propuso recientemente: una que impone requisitos a los custodios y otra que amplía la definición de un intercambio para incluir intercambios descentralizados.

“Espero que ambas cosas se finalicen de alguna forma. Veremos cuánto afectan a las criptomonedas a medida que estén finalizados”, dijo Gellasch.

Las próximas elecciones también hacen que sea particularmente importante que el presidente de la SEC, Gensler, finalice esas reglas, dijo Linda J.spa, asesor Web3 del Crypto Council for Innovation. Jeng también trabajó anteriormente en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, la SEC y el Departamento del Tesoro.

La regla de custodia de la SEC

La SEC votó en febrero para ofrece una regla que requeriría que los asesores de inversiones registrados mantengan las criptomonedas con un custodio calificado, y esos custodios tendrían que cumplir con ciertos requisitos.

Los asesores de inversiones registrados están sujetos a una regla de custodia, que les exige mantener esos activos en un custodio calificado, como un banco o un corredor de bolsa. La norma, que no se había actualizado desde 2009, ahora podría abarcar las criptomonedas. El presidente de la SEC, Gensler, también advirtió que, dependiendo de cómo funcionen las plataformas criptográficas, los asesores de inversiones no pueden confiar en ellas como custodios calificados.

No hay muchos custodios que sepan cómo custodiar los activos digitales, dijo Jeng. "Entonces estás obligando... a la industria a utilizar custodios que probablemente no tienen la experiencia necesaria", dijo Jeng. “Y eso es un problema”.

La regla también podría llevar a la concentración en sólo unos pocos custodios registrados, lo que podría generar riesgos sistémicos para la estabilidad financiera, dijo Jeng.

La regla ATS de la SEC

La SEC también propuso una regla en enero de 2022, que se reabrió para comentarios en abril, que amplía la definición de un intercambio para capturar intercambios descentralizados. En última instancia, la regla podría requerir que los proyectos descentralizados se registren en la agencia como sistemas comerciales alternativos.

Según ATS, los proyectos DeFi tendrían que realizar presentaciones periódicas ante la SEC, estar sujetos a divulgaciones obligatorias y tener límites estrictos sobre su funcionamiento. dijo Gellasch de Healthy Markets.

"La industria se construyó y creció sin tener en cuenta las leyes de valores, por lo que si la SEC adoptara reglas que les obligaran a cumplir, su capacidad para operar probablemente disminuiría muy rápidamente", dijo Gellasch.

La regla probablemente "destruiría" los intercambios descentralizados, en parte porque la única forma de cumplirla sería centralizarse, dijo Jeng de Crypto Councils.

La última propuesta de regla de la CFTC

Poco más de un año después del colapso del intercambio de cifrado FTX, la CFTC votó a favor de proponer una norma en diciembre que reforzaría la protección de los clientes para quienes realizan transacciones a través de una organización de compensación de derivados.

La norma, denominada “Protección de los fondos de los miembros compensadores en poder de las organizaciones de compensación de derivados”, requeriría que las DCO, que están registradas en la agencia y compensan operaciones, segreguen los fondos de los clientes, incluido el dinero de los inversores minoristas, de los fondos de su propia casa.

Es posible que la agencia quiera centrarse en los mercados spot en el nuevo año, afirmó Gellasch.

"Desde la CFTC, hay muchas cosas que podrían querer hacer, sobre todo centrarse en cuánto pueden obtener acceso a los mercados spot", dijo Gellasch.

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