Investigación: las métricas en cadena sugieren más dolor por delante para los titulares de Bitcoin a largo plazo

Han pasado nueve meses desde que el mercado tocó techo y en ese tiempo, alrededor de $ 2 billones en capital han dejado el espacio golpeando fuertemente los precios de los tokens.

Sin embargo, la cuestión de si el mercado ya ha tocado fondo sigue en pie.

Un análisis realizado por CryptoSlate de los datos en cadena de Glassnode revela un sentimiento generalmente positivo de los titulares a largo plazo. Sin embargo, una comparación de la oferta total en pérdida con años anteriores indica que aún no se ha tocado fondo.

Suministro total de Bitcoin en pérdida

Los titulares de Bitcoin a largo plazo se definen como aquellos que han tenido BTC durante más de 155 días. Según datos anteriores, la capitulación de los tenedores de Bitcoin a largo plazo suele acompañar a los fondos del ciclo del mercado.

El siguiente gráfico muestra la oferta total de titulares a largo plazo (LTH) con pérdidas durante los últimos 11 años. En 2015, 2019 y 2020, cuando esta métrica superó los 5 millones de tokens en pérdida, el precio de BTC pronto volvió a una tendencia alcista.

El suministro actual en pérdida se acerca a este umbral. Sin embargo, aún tiene que cruzar más allá, lo que sugiere que el mercado aún no ha tocado fondo y que se avecinan más problemas para los titulares de Bitcoin.

Pérdidas y Ganancias por Bandas de Retorno

La métrica de ganancias y pérdidas por banda de retorno ilustra el dolor que sienten actualmente los LTH. Esta métrica muestra el comportamiento de gasto de varias cohortes de mercado segmentadas en bandas relacionadas con la magnitud de la ganancia/pérdida realizada.

Los datos se presentan como un porcentaje de la capitalización de mercado. Por ejemplo, un valor de Y de +0.5 indica que el beneficio total realizado fue igual al 0.5 % multiplicado por la capitalización de mercado total en ese momento (coordenada X).

Mientras tanto, la ganancia o pérdida se calcula en USD tomando el valor de la moneda y multiplicándolo por el precio de venta menos el precio de compra. Luego, este cálculo se agrega para todas las monedas gastadas y se asigna a la banda de retorno correspondiente.

El siguiente gráfico muestra los LTH en lo profundo de la zona de capitulación. Sin embargo, la banda inferior actual lee aproximadamente -0.07, que es significativamente menor que la banda más baja de 2015 de -0.12 y la lectura más baja de 2019 de -0.14.

Cambio de posición neta del tenedor a largo plazo

El cambio de posición neta de LTH se refiere a la distribución de tokens a medida que los LTH cobran o se acumulan a medida que los titulares asumen nuevas posiciones.

El siguiente gráfico muestra el cambio de posición neta de 2022 cambiando entre distribución y acumulación, y en magnitudes más bajas en comparación con años anteriores. Esto sugiere una gran incertidumbre en medio del deterioro de las condiciones macroeconómicas.

Desde agosto, los LTH se han estado acumulando en sus niveles más altos este año. Esta es una señal alentadora en términos de sentimiento a largo plazo hacia Bitcoin.