'Smart Money' invierte $ 33 millones en tokens ETH apostados después de la fusión

stETH de Lido de nuevo a la par con Ethereum en acción pesada: Nansen

Casi seis meses después de que se "desvinculó" por primera vez de Ether, los inversores acudieron en masa al token stETH de Lido, empujándolo de nuevo a la par con la segunda criptomoneda más grande.

En los últimos siete días, más de $ 33 millones en "dinero inteligente" de inversores "activos y prolíficos" se han trasladado a stETH y astETH, el token de rendimiento de Aave, según Nansen, una plataforma de análisis de criptodatos. Y a media mañana, hora de Nueva York, stETH cotizaba a más de 99 centavos por cada dólar de ETH.

Devoluciones anuales

Lido y sus competidores en el negocio de participación líquida tenían mucho en juego con The Merge, la transición de Ethereum a la tecnología de prueba de participación. La actualización se realizó sin problemas la semana pasada, lo que convirtió a Lido en un jugador clave en el ecosistema de la cadena de bloques.

Bajo el nuevo sistema, los participantes contribuyen a la seguridad de Ethereum bloqueando su ETH a cambio de un modesto rendimiento anual o APR. 

El ETH bloqueado no se puede usar en protocolos DeFi más lucrativos. Los proveedores de apuestas líquidas como Lido abordan este problema apostando los depósitos de ETH de los usuarios y emitiendo tokens derivados como stETH que luego se pueden negociar como si fueran ETH normales.

A mediados de 2023, una actualización de Ethereum denominada "Shanghai" planea permitir el retiro de ETH apostado, momento en el cual stETH y tokens similares, como rETH de Rocket Pool y cbETH de Coinbase, se pueden canjear uno a uno. con ETH bloqueado de los usuarios.

En teoría, eso significa que cada token stETH vale tanto como un token ETH. Y durante un tiempo, cotizaron a la par. 

Pero la llamada "fijación" se rompió en junio, cuando el valor de stETH en relación con ETH comenzó a desplomarse. En su punto más bajo, stETH cotizaba justo por encima de 93 centavos por cada dólar de ETH, según datos de Dune Analytics.

La caída en picada del valor de stETH llevó a Lido, el protocolo que lo emite, a calmar los temores de una clavija rota y las comparaciones con la fallida moneda estable UST de Terra. 

"El tipo de cambio entre stETH:ETH no refleja el respaldo subyacente de su ETH apostado, sino más bien un precio de mercado secundario fluctuante", Lido explicado en Twitter en junio. "Naturalmente, el mercado está encontrando un precio justo para stETH, ya que algunos participantes necesitan encontrar liquidez".

Lido atribuyó la fluctuación del precio de stETH al "colapso de Terra, el desapalancamiento de todo el mercado y ahora los retiros de plataformas de préstamos más grandes". 

Riesgo obvio

Incluso cuando esas presiones disminuyeron, stETH no logró volver a vincularse, rondando los 97 centavos por dólar debido a la incertidumbre sobre la Fusión. El éxito de la Fusión eliminó el riesgo más obvio al que se enfrentan Lido y los de su clase, y los inversionistas entusiastas compraron stETH en el mercado secundario, con la esperanza de beneficiarse del diferencial cuando se habiliten los retiros el próximo año.  

cbETH también se benefició de la Fusión, ya que el diferencial entre su precio y el precio de ETH se redujo ligeramente desde la Fusión. cbETH también recibió una entrada de dinero inteligente en ese período de tiempo, según Nansen.

un jonrón

"Se espera que los diferenciales [derivados de participación líquida] colapsen después de la fusión", predijo en Twitter Hal Press, el fundador de la firma de inversión en criptomonedas North Rock Digital, la semana pasada. Horas después de la fusión, consideró que su inversión en esos tokens era un "jonrón".

“cbETH ya se ha derrumbado a un margen inferior al 3%, entré al 8%”, escribió. "StETH bajó al 1.5%, entré al 3.5%".

The Merge ha ayudado a Lido de otras maneras.

Estaca líquida

La APR de Lido saltó del 4 % al 5.5 % desde la fusión, ya que recopila y apuesta las recompensas que había ganado en la red de prueba de prueba de participación de Ethereum. (La fusión de esa red con el Ethereum original de prueba de trabajo le dio su nombre a la actualización de la semana pasada). 

Rocket Pool, un distante segundo lugar en el negocio de apuestas líquidas, también aumentó su APR de apuestas, a 5.3% desde aproximadamente 4%.