El panorama de los derivados de bitcoin juega un papel importante en el precio de bitcoin a corto plazo. Todavía tenemos que ver signos de un fondo macro de bitcoin.
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Si bien hoy está claro que el impulsor dominante en el mercado de bitcoin es su correlación con los mercados de valores, creemos que eventualmente se producirá un verdadero desacoplamiento, y las semillas de ese desacoplamiento probablemente podrían sembrarse en el mercado de derivados.
En primer lugar, un desarrollo importante en los últimos dos años ha sido la "dolarización" del tipo de garantía en el mercado de derivados, eliminando gran parte de la convexidad a la baja que viene con la mayoría de la garantía siendo bitcoin en sí.
Si bien es menos probable que se produzca un gran evento de liquidación en el mercado de bitcoin que en marzo de 2020, basado únicamente en la composición de garantías en el mercado actual, así como en el posicionamiento de los contratos (que se muestra a continuación), está claro que los mercados globales de acciones y crédito están en libertad. otoño. Con esto en mente, y la realidad que han absorbido los mercados al contado una gran cantidad de presión de venta en las últimas semanas, sería prudente vigilar de cerca el mercado de derivados en el futuro.
Nota final
La Reserva Federal tiene la misión de aplicar ingeniería inversa al infame efecto riqueza, con la idea de que la caída de los precios de los activos afectará la confianza y el gasto de los consumidores, y ralentizará la inflación sin precedentes que se está presenciando en todo el mundo.
Si los mercados globales se dirigen a un punto de ruptura, puede esperar que Bitcoin también enfrente una fuerte presión. Lo que no se sabe es cuántos inversores/especuladores de bitcoin todavía están en el mercado en pánico, y si la venta que vendría sería a través de mercados al contado o más predominantemente a través de la venta corta a través de derivados de bitcoin.
En cualquiera de los escenarios, es probable que una horda de acortadores inferiores se acumulen para intentar llevar a Bitcoin al suelo (esto se podrá ver a través de una tasa de financiación de futuros perpetuos profundamente negativa).
Esto conducirá eventualmente a un gran repunte en el precio de bitcoin, y probablemente a un desacoplamiento/rendimiento superior de otros activos de riesgo que se han correlacionado tan estrechamente con bitcoin en los últimos meses.
La oportunidad está por delante.
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