Las temperaturas aumentan más rápido de lo que los bancos pueden obtener datos ESG

La capacidad de la industria financiera para manejar los datos de riesgo ambiental no está a la altura de los aumentos de las temperaturas globales.

Sigue surgiendo una gran cantidad de reglas de divulgación corporativa y las formas de medir esa información, que supuestamente brindan a los bancos e inversores herramientas importantes para facilitar que las empresas se alejen de los combustibles fósiles.

Ha habido progreso en términos de estándares y una mayor familiaridad con los datos. De alguna manera, la industria ha avanzado mucho en los últimos años en términos de tener la capacidad de administrar datos e incorporarlos en las opiniones de los analistas, los términos bancarios y los productos de inversión.

Quedando atrás

Pero la crisis climática avanza más rápido que las instituciones humanas. El lunes 20 de marzo, el Panel Intergubernamental sobre el Cambio Climático (convocado por las Naciones Unidas) emitió un informe que adelantó drásticamente las fechas en las que se espera que las temperaturas promedio globales aumenten 1.5 grados centígrados a mediados de la década de 2030.

El informe, aprobado por 193 países, dice que la quema humana de carbón, petróleo y gas natural está en camino de superar los límites establecidos en 2015 en el Acuerdo de París. Ese acuerdo estableció objetivos de emisiones netas de carbono cero hasta 2050 con el objetivo de mantener los aumentos de temperatura global limitados a 1.5 grados. Ahora estamos en camino de superar eso, poniendo nuestro clima, agricultura y salud en mayor riesgo.

Para evitar calamidades, el IPCC dice que debemos reducir los gases de efecto invernadero a la mitad para 2030 y detener todas las nuevas actividades que agregan carbono antes de 2060. Sin embargo, los dos mayores contaminadores del mundo, Estados Unidos y China, continúan agregando nuevos proyectos que emiten carbono.

En su mayoría, los gobiernos prefieren confiar en el sistema financiero para influir en las empresas y lograr que abandonen las emisiones de carbono, como si el mercado libre pudiera usarse para abordar un problema de externalidades brutas del mercado.

Estándares que se unen…

No obstante, la transición energética seguirá impulsando a las instituciones financieras, en gran medida impulsada por las regulaciones.

Es posible que se esté resolviendo uno de los mayores problemas con las reglas de divulgación. Cada país o región ha buscado sus propios conjuntos de divulgaciones y definiciones de esa información.

El Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB), una división de grupos globales de normas de contabilidad, pronto lanzará un conjunto integrado de normas y reglas, dice Hiroshi Komori, miembro de ISSB. Esto armonizará los informes en los principales mercados.

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Relata su papel anterior como jefe de ESG en el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón, que con 190 billones de yenes (1.4 billones de dólares) es el inversor institucional más grande del mundo.

“Los inversores tienen desafíos bien conocidos”, cuando se trata de datos para factores ESG (ambientales, sociales y de gobernanza), incluida la gobernanza de datos para información que se origina en muchas fuentes. “Además, está la cuestión de la exactitud o de los datos en sí mismos”, dijo, hablando la semana pasada en una conferencia organizada por la Asociación de Mercados Financieros e Industria de Valores de Asia (Asifma).

Los inversores combinarán la información divulgada por las empresas que cotizan en bolsa o los administradores de activos con otros tipos de datos para obtener una mejor visión de la huella de carbono de una empresa. “La divulgación no es solo un número”, dijo Komori. “Es una herramienta estratégica para que las empresas expliquen su creación de valor a los inversores a largo plazo”.

… Mientras que las revelaciones se retrasan

Por ahora, sin embargo, son muy pocas las empresas que ofrecen dicha información.

Helena Fung, jefa de finanzas e inversiones sostenibles para Asia en el London Stock Exchange Group, señala que entre las empresas más grandes incluidas en los índices FTSE Russell en todo el mundo, el 42 por ciento aún no divulga ni siquiera las emisiones básicas.

Miwa Park, jefe de análisis ESG en BNP Paribas Securities Services, dice que las divulgaciones en Asia Pacífico siguen siendo insuficientes. Ella cita el ASX300, las 300 compañías más grandes que cotizan en Australia, y señala que 20 de ellas no revelan nada.

“Empeora cuando miras a las empresas de pequeña y mediana capitalización y los mercados emergentes”, dijo.

Las empresas que no cotizan en bolsa no están obligadas a informar nada, lo cual es un problema porque, si bien es posible que no coticen en una bolsa de valores, pueden emitir bonos. Los administradores de activos y los bancos solo pueden hacer estimaciones aproximadas de los riesgos ESG de esas empresas.

Incluso cuando las empresas divulgan completamente, pueden hacerlo a nivel de grupo consolidado, oscureciendo la información a nivel de empresa operativa.

Ahora existe una gran cantidad de empresas de análisis de datos para hacer estimaciones de las emisiones de estas empresas. “Pero dos estimaciones cualquiera pueden variar hasta 200 veces para la misma empresa”, señaló Park.

No todo son malas noticias. Park dice que los bancos y los inversores están convergiendo en ciertas varas de medir, juzgando a las empresas en función del valor de la empresa (efectivo, capital y deuda, menos intereses), por lo que al menos los inversores pueden tener una idea de manzanas con manzanas de cuál debería ser el promedio de emisiones de una empresa. ser.

Prueba y error

Los reguladores también están aprendiendo a afinar sus requisitos de información, o simplemente a apalear a las empresas con reglas de divulgación ampliadas.

Chris Faint, jefe de la división del centro climático del Banco de Inglaterra, dijo: "Queremos asegurarnos de que el sistema que regulamos recopile la información necesaria para comprender los riesgos climáticos".

Uno de los desafíos es que los modelos históricos no funcionan: el aumento de las temperaturas globales no tiene precedentes en la historia humana. Autoridades como el BoE ahora están pidiendo a las empresas que proporcionen datos que históricamente las empresas nunca monitorearon. Y el ejercicio se siente como un objetivo en movimiento.

“Incluso si puede recopilar los datos hoy, ¿cómo se asegura de que se está formando una visión de cómo cambiará eso en el futuro? Sabemos que surgirá el cambio climático, pero no está claro qué camino tomará, por lo que no podemos predecir ninguna combinación de riesgos”.

El BoE y otros reguladores están trabajando con los bancos y los inversores para tratar de descubrir los riesgos inherentes a las empresas. Es prueba y error, aunque Faint es optimista de que la industria se está volviendo más inteligente. “Las empresas están obteniendo un volumen cada vez mayor de datos que conducen a una mejor comprensión de los riesgos”.

Los ejercicios en el Reino Unido han ayudado a las empresas a saber mejor qué datos necesitan y cómo administrarlos. “También nos hemos dado cuenta de cuán grande es la brecha en los datos”, señaló Faint. “Las instituciones financieras necesitan obtener esto de sus clientes, pero a veces, cuando lo solicitan, los clientes no saben la respuesta”.

Su conclusión: junto con la transición energética, “necesitamos una transición de datos de toda la economía”.

Resultados prácticos

El flujo constante de nuevos requisitos de contabilidad y divulgación es urgente, pero las grandes empresas argumentan que obligarlas a apresurar las cosas solo conduce a datos incorrectos.

Mark Harper, jefe de sustentabilidad de Swire Group, un conglomerado de Hong Kong, dice que las nuevas reglas, de la bolsa de valores y del gobierno, requieren que las empresas desarrollen la capacidad interna para obtener los datos apropiados e integrarlos en sus informes.

“Si nos dan solo de seis a nueve meses para cumplir con las nuevas reglas, no recuperaremos nada de valor”, dijo. La superposición de demandas de diferentes autoridades locales y globales agrega costos, pero también enturbia las aguas. “En lugar de una sola línea de comparación para los inversores, es un desastre”, dijo. “Necesitamos un sentido de realismo”.

Dicho esto, dice que las nuevas reglas de datos traen beneficios. “Los datos nos brindan valor”, dijo, y señaló que un informe favorable puede reducir el costo de capital de la corporación a través de métodos de financiamiento verde. “Hoy, el 35 por ciento de nuestro financiamiento es verde, como la emisión de préstamos vinculados a la sostenibilidad”, dijo Harper.

Eso sugiere que la divulgación de datos puede funcionar: las empresas están descubriendo que pueden pagar tasas de interés más bajas si sus métricas ESG obtienen buenos resultados.

De los datos al producto

Sin embargo, para los administradores de activos, convertir los datos en buenos productos tiene mucho camino por recorrer. ESG puede ser un buen ejercicio de marca, pero las empresas también deben ofrecer fondos que funcionen bien.

Jessica Ground, directora global de ESG en Capital Group, dice que la innovación de productos sigue siendo difícil. Los temas ESG funcionan en renta variable pero no muy bien en renta fija, donde hay relativamente poca demanda entre los clientes.

“El rendimiento es una barrera. La falta de datos sólidos es un problema”, dijo a la audiencia de Asifma. “Los inversores están preocupados por el greenwashing. Necesitamos financiamiento de transición que pueda escalar, pero también necesitamos transparencia. La gente necesita entender cómo se ve esto, cuál es el impacto. Estamos viendo el crecimiento más fuerte en Asia, pero necesita innovación de productos, transparencia y escalar en renta fija”.

En general, los bancos, los administradores de activos y los emisores de estándares han progresado mucho en lo que respecta a los aspectos de datos de ESG. La industria está tomando medidas para desmitificar la información, crear formas confiables de hacer comparaciones y aumentar el alcance y la profundidad de los datos. Cuando se hace bien, puede ayudar a asignar capital a inversiones sostenibles o empujar a las empresas a descarbonizarse más rápido.

Pero también parece que se requiere más urgencia. Todos necesitan mejorar su juego de datos, porque tenemos incluso menos tiempo del que imaginamos para lograr una transición energética global.

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