La apuesta de Bitcoin de Tesla y Microstrategy trae dolor de cabeza contable

Tesla, Microstrategy y otras empresas que invierten en Bitcoin deben esperar registrar cualquier reducción en el valor recuperable de sus activos, conocido como cargo por deterioro, cuando el valor de sus tenencias cae. 

Según algunos analistas, este cargo contable significa que las empresas que poseen Bitcoin podrían enfrentar una pérdida sustancial al final del próximo trimestre. 

El gigante del software Microstrategy tiene 92,079 BTC ($ 3.7 mil millones), lo que representa la mayor parte de su tesorería. Eso vendió $ 500 millones en deuda corporativa la semana pasada, por lo que podría agregarse a ese total y se cree que se está preparando para comprar un monto adicional $ 1 mil millones más. 

Microstrategy ya ha registrado pérdidas trimestrales debido a cargos por deterioro en el tercer trimestre del año pasado y el primero de este año. La semana pasada, la compañía dijo que espera tomar un cargo de al menos $ 285 millones en su inversión en Bitcoin en el período actual, lo que lo llevará a otra pérdida trimestral.

Los cargos por deterioro surgen porque las criptomonedas se clasifican de manera diferente a otras monedas por el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de EE. UU. (FASB) como un “Activo intangible de vida indefinida."

Significa que las empresas deben registrar el valor de bitcoin en el momento de la compra. Si el valor aumenta, no pueden registrar esas ganancias hasta que se venda el bitcoin. Pero si el valor cae, la empresa debe amortizar el valor de sus tenencias como cargo por deterioro. 

Tesla y otros inversores corporativos de Bitcoin se enfrentan a este pequeño obstáculo contable.

Inicialmente, la táctica de Bitcoin de $ 1.5 mil millones de Tesla parecía un gran ganador, especialmente después de que el fabricante de automóviles eléctricos vendiera 10% de sus monedas para obtener una gran ganancia en abril. El propósito, dijo, era confirmar que la criptomoneda "podría liquidarse fácilmente sin mover [el] mercado". 

Pero todavía se necesitaba un cargo por deterioro, o reducción, a las ganancias antes de impuestos, y eso reducción de la ganancia neta de Tesla para el primer trimestre de $ 128 millones a $ 101 millones. 

Según los analistas, incluso si Bitcoin rebota por encima del precio de compra, Tesla y Microstrategy no pueden volver a marcar las monedas y eliminar la amortización. En cambio, las ganancias solo se pueden obtener cuando se vende el activo criptográfico. Y como es probable que los cargos de este próximo trimestre sean mucho más castigadores que el anterior, los inversores pueden verse obligados a hacer precisamente eso. 

Deterioros y ultravolatilidad

Bitcoin es notoriamente volátil. La criptomoneda ha pasado de un máximo histórico de $ 64,863 a $ 30,682 desde mediados de abril (Musk irónicamente jugó un papel importante en su caída de precio cuando anunció que Tesla ya no aceptaría Bitcoin), y se desvió un 10% durante una semana a mediados o finales de mayo. 

Pero el hecho de que las criptomonedas se clasifiquen de manera diferente a otras monedas es menos conocido y genera un dolor de cabeza contable. 

"El nombre Bitcoin sugiere que debería tratarse como una moneda, lo que requeriría una contabilidad de mercado a mercado", dijo Ed Ketz, profesor de contabilidad en la Universidad de Penn State. Descifrar. Sin embargo, también agregó que si Bitcoin fuera tratado como una moneda, esto significaría una volatilidad aún mayor en sus ganancias trimestrales.

Los cargos por deterioro significan que, en el peor de los casos, si Bitcoin cae muy por debajo del precio al que se compró, una empresa podría verse obligada a vender parte de los BTC que compró para cubrir la pérdida, incluso si su inversión total sigue siendo por encima del agua. 

Si la empresa tiene un perfil tan alto como Tesla, eso tiene importantes implicaciones para el precio general del activo.

Los analistas de Fortune estiman que si Tesla compró Bitcoin en enero y febrero a un costo promedio de $ 31,600, los cargos por deterioro para el segundo trimestre llegarían a 65 millones de dólares.

Y, a pesar de las garantías de Elon Musk de que Tesla no venderá más de su Bitcoin, Ketz cree que esta sería, de hecho, la mejor estrategia para compensar la pérdida por deterioro y puede ser la verdadera razón detrás de su venta anterior de Bitcoin en abril. 

"Tesla preferiría no tener pérdidas por deterioro en Bitcoin, por lo que lo que hizo fue vender sus participaciones con valoraciones más bajas para reconocer una ganancia que compensara con creces la pérdida por deterioro", dijo Ketz. "Sospecho que intentará vender algo de Bitcoin, nuevamente, aquellos con las valoraciones más bajas, para generar ganancias que suavizarán el golpe o incluso mostrarán una ganancia neta en los trimestres futuros". 

Contabilización de deterioros

Valorar cada moneda por separado, en lugar de valorarlas como un grupo o cartera, fue clave para el enfoque de Tesla, dijo Katz. “Es una buena táctica para suavizar los dolores de cabeza contables, pero uno se pregunta cuánto tiempo podrá jugar este juego. E incluso si puede continuar, eventualmente agotará las existencias de Bitcoin ".

Y esta gimnasia contable también podría hacer Bitcoin menos viable como activo de reserva"La contabilidad es un poco incongruente con el propósito subyacente", dijo Jennifer Stevens, profesora de contabilidad en la Universidad de Ohio, a la Wall Street Journal.

Las reglas también podrían impedir que otras empresas inviertan en criptomonedas. Según una encuesta de febrero de Gartner, solo el 5% de los directores financieros encuestados dijeron que planeaban mantener Bitcoin este año. 

"Las empresas analizarán detenidamente estas experiencias de Tesla antes de invertir en Bitcoin", dijo Ketz. "Parece una buena inversión cuando los precios suben, pero tiene un lado oscuro cuando los precios bajan".

Microstrategy tiene públicamente reconoció el riesgo involucrado también: "La concentración de nuestras tenencias de Bitcoin mejora los riesgos inherentes a nuestra estrategia de adquisición de Bitcoin", escribió, y agregó: "El servicio de nuestra deuda requerirá una cantidad significativa de efectivo, y es posible que no tengamos suficiente flujo de efectivo de nuestro negocio para pagar nuestro endeudamiento ". 

Una clase de activos tan voluble puede adaptarse a una clase particular de inversionista, un inconformista como Musk, pero duplicar el riesgo puede no ser una estrategia atractiva para la mayoría. 

Fuente: https://decrypt.co/73749/tesla-microstrategys-bitcoin-bet-brings-accounting-headache