The Bitcoin Quarter of Sideways: ¿se acabó el oso?

Es el último viernes del mes y del tercer trimestre. Eso significa que los futuros expiraron hoy, pero inusualmente a Bitcoin no le importó.

Por lo general, cae en la semana de vencimiento, pero mientras las acciones se hundían, la libra se disparaba, los bonos se derrumbaban, bitcoin decía mucho FU. Las fuentes en el cuartel general de Bitcoin dicen que se va a Winchester a tomar una pinta hasta que todo pase. Plantear la pregunta: ¿el oso ahora está demasiado cansado y tal vez incluso se haya ido?

Los medios corporativos quieren hacernos creer que estamos en una especie de crisis masiva con la economía ya en una depresión, mientras que las personas que tenían que elegir entre comer y calentarse ahora no tendrán un hogar en absoluto, y hay una calamidad en todas partes, y todo es horrible Excepto los puntos de venta inclinados a la izquierda cuando se trata de Biden, en cuyo caso todo es increíble.

Esta intensa exageración ha hecho que el público desconecte un poco porque los humanos son fortalezas, así como la especie más adaptable que existe y tal vez haya existido.

Lo vimos en vivo a principios de este año cuando el pánico inicial de la gente de Ucrania rápidamente dio paso a: 'sí, las sirenas suenan, pero ya no voy a los bunkers'.

El espíritu humano tiende a poner en cuarentena la negatividad. Los desarrollos iniciales, por supuesto, conducen a una reacción rápida, pero lo nuevo se convierte rápidamente en lo viejo. Nos adaptamos.

A veces nos adaptamos tanto que olvidamos o no nos molestamos en considerar diferentes formas. La inercia, una cierta fuerza que desea conservar la energía, hace que lo nuevo no solo sea viejo, sino la única alternativa.

Esto se aplica a Vladimir Putin, y su movilización de los jóvenes para continuar con esta nueva vieja realidad, tanto como se aplica a los 15 años de banqueros centrales y economistas keynesianos diciéndonos inicialmente en 2008, y luego ni siquiera molestándose en decir, que la las medidas temporales de emergencia eran el camino.

Conmocionados parecen estar los medios británicos de que algunos piensen, después de 15 años de estancamiento, que tal vez no sea el camino, o al menos ya no.

Sin embargo, los mercados, después de mostrar brevemente quién nadaba desnudo, parecen estar dando un veredicto diferente al de los medios.

En el proceso, hemos aprendido que los fondos de pensiones de los abuelos en realidad están actuando como hermanos criptográficos, utilizando un apalancamiento de hasta 7x para "cubrir" las posibilidades de que el Banco de Inglaterra baje las tasas de interés y, por lo tanto, caigan los rendimientos de los bonos.

Eso significa acortaron, con apalancamiento, un aumento en los rendimientos de los gilts. Al igual que el precio de bitcoin bastante corto, hicieron rendimientos de bonos, como una 'cobertura'.

Esos rendimientos han aumentado significativamente este año. Así algunos consiguieron margen llamado o estuvieron cerca de ello. Para evitar eso, necesitaban agregar más capital. Para el capital, tuvieron que vender bonos a cambio de efectivo, aumentando aún más esos rendimientos y, por lo tanto, hundiendo aún más su posición corta. Una cascada clásica.

Aparentemente, los bonos, el dinero de los ricos, dicen algunos, no eran en sí mismos aceptables como capital, tenían que venderse por fiat. Entonces, en definitiva, estamos más avanzados porque aceptamos eth como capital para garantía, así como monedas meme y cualquier cosa que tenga un número.

Los abuelos estaban degenerando en sistemas de abuelos, hasta el punto de que BlackRock supuestamente remoto el botón de comprar y vender.

Se incorporó el Banco de Inglaterra y, por lo tanto, recibimos una declaración semioficial de que hay algo nuevo, y que está en proceso de convertirse en 'viejo'.

La nueva economia

Hasta ahora, hemos tenido buenos motivos para estar preocupados. Los bancos centrales se estaban moviendo sin debate, sin siquiera una mención en los medios de comunicación de la 'plebe', incluso cuando anunciaron efectivamente que sus intenciones eran colapsar la economía.

Por lo tanto, los inversores estaban siendo azotados, sin un final a la vista, y mientras aparentemente no tenían voz, ya que el banco central no los escuchaba.

La razón declarada fue la inflación, debido al aumento de los precios de la energía, y por supuesto no se podía discutir la ineficacia tanto de Biden como de los líderes europeos en la diplomacia energética, para Biden porque Estados Unidos tiene más intereses que solo Europa, y para los europeos porque eran intentándolo, con Scholz en particular al menos pareciendo ser muy activo.

Un jaque mate. Los bancos centrales tenían que hacer esto, los gobiernos no podían hacer mucho, por lo que la economía recibe una paliza.

Hasta que Liz Truss, de quien nadie había oído hablar antes hace unas semanas, declaró en el primer debate que tenía un plan, y ese plan se parecía mucho a lo que hemos sugerido aquí y allá en los muchos análisis de datos económicos a lo largo de estas paginas

Ahora que ella está a cargo, al menos hay un debate. Hay una discusión sobre la economía. Abordar el estancamiento es la máxima prioridad en los pasillos del poder, no solo en estas páginas, y los elegidos están nuevamente a cargo de la política, en lugar de los banqueros centrales.

Por lo tanto, hay motivos para el optimismo, al menos en nuestra opinión, en lo que respecta a los inversores, porque la fatalidad ya no es la única opción, y la narrativa de los últimos meses está siendo abordada de frente por la narrativa positiva de fuera con Keynes desde que él nos dio estancamiento.

Aunque no completamente fuera. La intervención del Banco de Inglaterra mostró a los mercados que los bonos no se irán de las manos. Hay un respaldo.

Por lo tanto, el gasto 'sin costo' probablemente ahora sea menos preocupante, algo que puede haber llevado a los mercados a mirar nuevamente El plan para ver cualquier positividad que puedan haber pasado por alto.

Esa es, por supuesto, la probabilidad de crecimiento. El PIB británico aumentó un 0.2 % en el segundo trimestre, superando significativamente las expectativas de una contracción del 2 %. Los medios han exagerado.

Esa exageración ha sido respondida sin embargo. El gobierno cubrirá estos costos de energía, que deberían reducir considerablemente la inflación, las tasas de interés pueden subir mucho menos de lo que se pensaba, y en el frente político o las medidas fiscales, la rara especie casi extinta del emprendedor aparentemente está apareciendo junto con todos esos personas sin hogar y bancos de alimentos que aparentemente causan estragos en Gran Bretaña.

Vuelve la política, en definitiva, la política económica. Eso es después de 15 años desde que el público británico escuchó términos técnicos como 'reformas del lado de la oferta'.

"Hablas sobre reformas del lado de la oferta y todos estos términos técnicos en tu torre de marfil, pero la gente se muere de hambre", dijo un presentador de la BBC, dejando bastante claro quién estaba exactamente en la torre de marfil.

Eso muestra cuánto tiempo ha pasado desde que la teoría económica fue un tema de discusión, pero ahora que lo es, uno podría tener la sensación de que finalmente hemos vuelto a la normalidad.

Y los negocios, los emprendedores, la economía, el crecimiento; mejor, más rápido, más fuerte, eso es lo que parece normal y podría decirse que es la principal tarea de quien dirige el país.

El oso por lo tanto, si no ha terminado, bien puede estar acercándose a él, porque aunque hay desafíos, se están abordando, y ahora hay un plan de acción optimista que... debe tener éxito o al menos puede tener éxito.

Es de suponer que los mercados aún no han descontado eso, pero la desviación lateral de bitcoin plantea la posibilidad de que pueda haber un cambio de tendencia y, por lo tanto, el nuevo trimestre también puede comenzar con una nueva perspectiva y una nueva evaluación de hacia dónde se dirige la economía.