La Fed podría colapsar el mercado de la vivienda

Por Nicole Goodkind, CNN Negocios

Los inversores están asustados de que las agresivas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal puedan dañar la economía estadounidense (basta con mirar el martes vender).

Un área de creciente preocupación: la vivienda. Las subidas de tipos de interés pueden provocar tasas hipotecarias más altas, lo que podría hacer que la gente se lo piense dos veces comprar una casa.

Hasta ahora, las ventas están cayendo, mientras que los precios se mantienen estables. Pero algunos economistas advierten que los continuos aumentos históricos de tasas por parte de la Fed podrían correr el riesgo de colapsar el mercado inmobiliario, lo que subraya la difícil tarea que tiene por delante el banco central.

Qué está pasando: según el informe del índice de precios al consumidor del martes, el costo de la vivienda aumentó 0.7% en agosto y han subido un 6.2% año tras año, el mayor aumento desde 1991.

Ese aumento fue en gran parte responsable del ritmo de inflación superior al esperado de agosto. Combinados con un mercado laboral ajustado, esos altos precios le dan a la Fed una razón para continuar esforzándose en su reunión de política la próxima semana y más allá, me dijo Marvin Loh, estratega senior de State Street.

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Papel de la Reserva Federal

La Fed necesita ver que los costos de la vivienda disminuyan en aproximadamente medio punto porcentual para alcanzar su objetivo final de inflación, agregó Loh.

El trabajo no será fácil. Los precios de la vivienda pueden permanecer obstinadamente altos, incluso cuando la Fed trabaja para contrarrestarlos.

Los precios de la vivienda son “el tipo de inflación persistente que no disminuirá pronto”, me dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM US. “Es por eso que la Fed deberá demostrar una muestra de resolución al aumentar la tasa de política en 75 puntos básicos en su reunión de septiembre a pesar de las alentadoras caídas en el transporte y la energía”.

Los riesgos: algunos economistas señalan debilidad en el mercado de la vivienda comenzando a asomarse. Las ventas de viviendas cayeron en julio por sexto mes consecutivo. Viviendas iniciadas, una medida de nueva construcción de viviendas, también se desplomó ese mes debido a que el costo de los materiales de construcción se mantuvo alto y los posibles compradores quedaron fuera del mercado.

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Entonces, ¿debería la Fed mantener sus alzas históricas?

El banco central debe andar con cuidado: una desaceleración de la vivienda ha precedido a nueve de las últimas 12 recesiones, y los inversionistas no han olvidado la catastrófica crisis de vivienda de Estados Unidos en 2008.

Tenga en cuenta: aunque hay algunas razones para sugerir que el informe del IPC sobre vivienda va a la zaga de lo que realmente está sucediendo en el mercado, y que los precios de la vivienda ya podrían estar bajando, estamos nada cerca de un colapso del mercado.

Aún así, los funcionarios de la Reserva Federal enfrentarán una decisión difícil en los próximos meses. ¿Usan la resiliencia del mercado de la vivienda como un mandato para seguir adelante con alzas de tasas agresivas y arriesgarse a un desplome?