La marea de liquidez retrocede: un cambio en el aumento de los rendimientos

Una reversión en las tasas de interés muestra que los mercados están valorando expectativas de inflación más bajas y una probabilidad creciente de un mercado deflacionario en el horizonte.

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Máximos de 10 años en EE. UU. al 3.19 %

En las últimas semanas, hemos visto una fuerte reversión en las tasas de interés, especialmente en la duración más larga, ya que los mercados parecen estar valorando las expectativas de inflación a largo plazo más bajas y la creciente probabilidad de un régimen de mercado más deflacionario en el horizonte. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años ha caído más de 50 puntos básicos hasta alrededor del 2.78%.

El reciente repunte de los bonos podría deberse a algunos factores diferentes, siendo el más obvio los grandes actores institucionales, como los fondos de pensiones, que tienen (y han tenido) una necesidad desesperada de rendimiento. El segundo factor en juego podría ser la desaceleración económica inminente que se está produciendo en los Estados Unidos, ya que los inversionistas en bonos (a menudo promocionados como el dinero inteligente) lideran una desaceleración en el gasto del consumidor y las expectativas de inflación.

Con la caída de los rendimientos de los bonos, los índices bursátiles se han recuperado, con el S&P 500 cotizando actualmente un 6.7% por debajo de sus mínimos del 20 de mayo. Con los bonos y las acciones rebotando en los mínimos locales, parece que se está gestando el prototipo de un repunte del mercado bajista.

Nota final

Si bien las expectativas de inflación a futuro para los próximos cinco años se ubican en 2.24 %, la inflación de precios al consumidor anual actual es de 8.22 %, lo que significa que el rendimiento real de todos los instrumentos de renta fija global ha sido profundamente negativo. Esta dinámica ha sido un gran foco de nuestra investigación durante el año anterior y, debido a los niveles de deuda global, tendrá que persistir.

En 2022, la marea de liquidez ha retrocedido. A su debido tiempo, la marea se invertirá, basándose únicamente en las realidades de un sistema monetario basado en la deuda. Todo inversor racional buscará un refugio seguro para su capital.

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• Fuente: https://bitcoinmagazine.com/markets/inflation-expectations-lower-with-reversing-yields