El proyecto de ley Lummis-Gillibrand podría remodelar las regulaciones criptográficas globales

El proyecto de ley criptográfico tan esperado y esperado, el Ley de Innovación Financiera Responsable defendida por la senadora estadounidense Cynthia Lummis (R-WY), se presentó recientemente como una propuesta bipartidista copatrocinada por la senadora estadounidense Kirsten Gillibrand (D-NY). El proyecto de ley ambicioso y completo contiene varios pilares clave, que incluyen la supervisión regulatoria, la aclaración de definiciones, los impuestos, la banca y las monedas estables de pago, que, si se aprueban, podrían remodelar el mundo de las criptomonedas mucho más allá de las fronteras estadounidenses.

El enfoque principal del proyecto de ley está directamente en los proveedores de servicios centralizados y en adaptarlos a las construcciones regulatorias existentes. La única propuesta relacionada con finanzas descentralizadas proveedores es la protección del consumidor y la divulgación adecuada. Este es un punto de partida práctico porque los usuarios de intercambios y plataformas centralizados superan con creces a los usuarios de DeFi en este momento.

Estamos llegando a un territorio peligroso, ya que algunas plataformas criptográficas eliminan el riesgo con un marketing inteligente y un diseño estético y una experiencia de usuario hermosos. Algunos incluso están al borde de tergiversar los activos digitales como cuentas de ahorro equivalentes al dólar estadounidense. Hoy, los usuarios están expuestos a riesgos opacos en un entorno tumultuoso provocado por BlockFi, Celsius y otros jugadores de CeFi con problemas.

La importancia y el valor de la supervisión regulatoria y la protección del consumidor no pueden subestimarse. En un panorama no regulado, los consumidores tienen información limitada sobre los intercambios de criptomonedas o las plataformas donde se envían y almacenan los fondos. Sin reglas y regulaciones, no existe una línea de base para operaciones seguras y sólidas y un gobierno y gestión adecuados de un intercambio o plataforma de cifrado.

Con la regulación vigente, los consumidores comprenderán mejor que mantener activos digitales en un intercambio de activos digitales registrado no es equivalente a depositar activos digitales en una plataforma de préstamos criptográficos registrada en el extranjero. En segundo lugar, los consumidores comprenderán mejor que cada intercambio o plataforma de activos digitales tiene capacidades diferenciadas en la gestión de riesgos operativos y de ciberseguridad. En tercer lugar, los consumidores comprenderán mejor cómo se almacenan y protegen sus fondos y qué derechos legales tienen sobre esos fondos en circunstancias normales y excepcionales, como cuando el intercambio o la plataforma quiebran.

Este artículo destaca los componentes clave de este proyecto de ley y opina sobre los posibles beneficios de la regulación en el contexto de los recientes peligros que acechan a la criptoindustria. La regulación no puede eliminar el riesgo, pero puede atenuarlo en gran medida al crear un entorno de confianza para la mayoría de los usuarios reacios al riesgo.

Clarificación de definiciones e impuestos

El elemento más fundamental del proyecto de ley Lummis-Gillibrand es establecer definiciones comunes para la criptoindustria y los participantes de su ecosistema. Será un momento decisivo para la industria de la criptografía cuando seamos testigos de la modificación de definiciones como "activo digital" y "moneda estable de pago" en el Código de los Estados Unidos, los libros literales de la ley. 

Hemos visto en el pasado cómo las definiciones mal construidas pueden causar confusión e incertidumbre. Senador Lummis anteriormente encabezó la lucha contra la definición demasiado amplia de "corredor" en virtud de la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos promulgada en 2021. La ley barre de manera ambigua a los mineros y participantes de activos digitales, proveedores de carteras de hardware y software y desarrolladores de protocolos como "corredores" sujetos a Requisitos de declaración de impuestos del Servicio de Impuestos Internos (IRS). El nuevo criptoproyecto de ley busca modificar la definición de "corredor".

El reconocimiento de las criptomonedas como una clase de activo, cuando se combina con la claridad en el tratamiento fiscal y contable, son elementos básicos necesarios para una adopción institucional y corporativa más amplia.

Supervisión regulatoria

El elemento central del proyecto de ley Lummis-Gillibrand es la expansión del perímetro regulatorio para abarcar los activos digitales e introducir la protección del consumidor que tanto se necesita. La supervisión regulatoria se otorga a las agencias reguladoras existentes, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). La premisa para determinar quién tiene la autoridad reguladora se basa en una definición novedosa y un tanto ambigua de “activo secundario”. En reacción al proyecto de ley, los participantes de la industria tienen la esperanza de que la mayoría de las principales criptomonedas por capitalización de mercado caigan en la categoría de activos auxiliares bajo la supervisión de la CFTC.

El ámbito de la CFTC se amplía aún más a la supervisión regulatoria de los intercambios de activos digitales, que estarían obligados a registrarse en la comisión y estar sujetos a reglas y estándares relacionados con la custodia, la segregación de los fondos de los clientes, la integridad del mercado, el margen comercial, los informes regulatorios, la gobernanza, el cumplimiento. y gestión de riesgos. Es francamente sorprendente que la industria, particularmente los intercambios de criptomonedas, haya crecido tanto sin el tipo de reglas y estándares aplicables a las instituciones financieras tradicionales que protegen nuestro dinero o activos.

El componente de protección al consumidor del proyecto de ley se centra principalmente en las divulgaciones adecuadas por parte de personas o protocolos que brindan servicios de activos digitales. Las divulgaciones sobre productos y servicios, riesgos, tarifas, cálculos de tasas de interés y políticas de rehipotecas son comunes para los servicios financieros tradicionales y también deberían ser necesarias para la industria de las criptomonedas.

Banca y pagos

El proyecto de ley Lummis-Gillibrand sienta las bases para que las instituciones de depósito emitan "monedas estables de pago", definidas formalmente como "canjeables, a pedido, uno a uno para instrumentos denominados en dólares estadounidenses". Las monedas estables de pago deben estar totalmente reservadas y respaldadas al 100 % por activos líquidos de alta calidad según lo definido en la factura o según lo determinen los reguladores bancarios. Los emisores están obligados a divulgar los activos mensualmente y están sujetos a examen y verificación por parte de los reguladores bancarios correspondientes.

La propuesta de moneda estable de pago es mayormente congruente con las recomendaciones del Grupo de Trabajo del Presidente informe sobre monedas estables emitido en 2021. Una de las razones citadas a menudo en contra de la recomendación del PWG es que los onerosos requisitos de cumplimiento normativo impedirían el progreso y la innovación. El proyecto de ley aborda esta crítica al delinear un enfoque de supervisión personalizado para las instituciones de depósito monolínea que se dedican exclusivamente a la emisión de monedas estables de pago. La adaptación requiere un marco de capital regulatorio simplificado y un plan personalizado para reanudar o liquidar las operaciones bajo estrés.

Las monedas estables calificadas emitidas por instituciones de depósito reguladas ofrecen a los usuarios la opción de operar dentro de un entorno confiable y en la lista blanca. Es importante destacar que el proyecto de ley Lummis-Gillibrand no impide la emisión de monedas estables por parte de instituciones no depositarias ni impide que los constructores creen monedas estables que no estén totalmente garantizadas. Sin embargo, el proyecto de ley permitirá a los usuarios distinguir mejor las monedas estables seguras y sólidas (totalmente integradas en la banca tradicional y que cumplen con los requisitos reglamentarios) de las monedas estables más experimentales.

Conclusión

Debido al enfoque láser del Senador Lummis y otros legisladores, estamos presenciando una tracción real en un marco regulatorio integral para las criptomonedas en los Estados Unidos. Ser un líder mundial significa que el marco de los EE. UU. servirá como modelo o guía para otros países y mercados más pequeños de todo el mundo. Es fundamental que los legisladores y reguladores estadounidenses adopten un enfoque claro y razonable, y el proyecto de ley Lummis-Gillibrand parece hacer precisamente eso.

La próxima recesión de los criptomercados tendrá un orden de magnitud más impactante que la anterior. Millones de cuentas minoristas corren el riesgo de sufrir pérdidas debido a la incapacidad de distinguir entre los riesgos de un proveedor de servicios centralizado y el siguiente. Muchos inversores ya han sufrido pérdidas asombrosas debido a la incapacidad de distinguir entre los riesgos de una moneda estable de la otra. Para estos usuarios, la regulación es crucial y no puede llegar lo suficientemente pronto.