La fusión reunirá a Ethereum como una reducción a la mitad de Bitcoin: Arthur Hayes

En su última publicación de blog, el ex CEO de BitMEX, Arthur Hayes, explicó cómo espera que los comerciantes de Ethereum reaccionen antes y después de la fusión.

Según los aspectos técnicos de la actualización, sospecha que Ethereum se recuperará después de una transición exitosa en septiembre, de manera similar a como se recupera Bitcoin durante sus ciclos periódicos de reducción a la mitad. 

La teoría de la reflexividad

En un artículo titulado "ETH-flexible”, Hayes centra su tesis optimista en torno a la “teoría de la reflexividad” de George Soros. La teoría postula que existe un ciclo de retroalimentación entre los precios del mercado y las expectativas que tienen los participantes del mercado para una situación de mercado determinada.

En el contexto de la fusión, Hayes cree que este fenómeno puede hacer subir el precio de Ethereum debido a la relación reflexiva entre su precio y sus propiedades deflacionarias. 

“Si la fusión tiene éxito… los comerciantes comprarán ETH hoy, sabiendo que cuanto más suba el precio, más se usará la red y más deflacionario se volverá, lo que hará que el precio suba más, lo que hará que la red se use más, y etcétera, etcétera”, explicó. “Este es un círculo virtuoso para los toros”.

La fusión marcará el comienzo de dos cambios importantes para Ethereum: cambiará su mecanismo de consenso de prueba de trabajo a prueba de participación, y también reducirá la tasa de emisión de suministro de ETH en aproximadamente un 90%. Esto ha llevado a algunos a apodar el evento como "triple reducción a la mitad".

Combinado con EIP-1559 – que quema ETH fuera de circulación con cada transacción – muchos esperan que ETH se convierta en una moneda deflacionaria neta después de la actualización. Por lo tanto, Hayes sospecha que se puede formar un ciclo de retroalimentación entre la apreciación del precio, el uso y la emisión deflacionaria de ETH.  

Alternativamente, el cofundador señaló que este ciclo de retroalimentación podría funcionar en contra de ETH, lo que reduciría su precio en caso de una fusión fallida. Sin embargo, una mirada a la actividad del mercado al contado de ETH, que ha superado con creces a Bitcoin en las últimas semanas, sugiere que los participantes del mercado esperan un evento de fusión exitoso. 

No vender las noticias

Datos derivados de Ethereum de en Glassno la semana pasada sugirió que los comerciantes pueden estar planeando "vender las noticias" una vez que la fusión realmente tenga lugar en A mediados de septiembre. 

Específicamente, la estructura de plazos para los futuros de Ethereum está negociando en retroceso hasta junio de 2023. Eso significa que los comerciantes de futuros esperan que el precio de ETH baje en la fecha de vencimiento de sus contratos.

Sin embargo, Hayes ofreció dos teorías alternativas de por qué ETH puede estar experimentando presión de compra en el mercado al contado y presión de venta en el mercado de futuros.

Por un lado, los comerciantes podrían estar cubriendo sus apuestas físicas largas de ETH en los mercados de futuros en el caso de una fusión fallida. Por otro lado, podrían estar protegiéndose contra su posición de ETH por razones generales, mientras acumulan ETH al contado simplemente para recoger tokens de división de cadena gratis después de un bifurcación especulativa del prisionero de guerra.

Hayes espera que estos comerciantes "recompren su cobertura" luego de una fusión exitosa y que cualquier persona que intente vender su ETH al contado sea una minoría. Si de hecho hay una liquidación en ese momento, Hayes solo planea aumentar, en lugar de disminuir, su posición. 

"Espero que lo veamos similar a las reducciones a la mitad de Bitcoin", escribió. "Todos sabemos las fechas en que ocurrirán y, sin embargo, Bitcoin siempre se recupera después de la reducción a la mitad".