Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se están disparando, pero ¿qué significa para los mercados y las criptomonedas?

En todos los mercados y monedas negociables, los bonos del Tesoro estadounidense (bonos gubernamentales) tienen una influencia significativa. En finanzas, cualquier medición del riesgo es relativa, es decir, si uno asegura una casa, el pasivo máximo se fija en alguna forma de dinero. 

De manera similar, si se toma un préstamo de un banco, el acreedor tiene que calcular las probabilidades de que el dinero no sea devuelto y el riesgo de que la cantidad se devalúe por la inflación.

En el peor de los casos, imaginemos qué pasaría con los costos asociados con la emisión de deuda si el gobierno estadounidense suspendiera temporalmente los pagos a regiones o países específicos. Actualmente, hay más de 7.6 billones de dólares en bonos en manos de entidades extranjeras y múltiples bancos y gobiernos dependen de este flujo de efectivo.

El posible efecto en cascada de los países y las instituciones financieras afectaría inmediatamente su capacidad para liquidar importaciones y exportaciones, lo que provocaría una mayor matanza en los mercados crediticios porque todos los participantes se apresurarían a reducir la exposición al riesgo.

Hay más de 24 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense en poder del público en general, por lo que los participantes generalmente suponen que el riesgo más bajo que existe es un título de deuda respaldado por el gobierno.

El rendimiento del Tesoro es nominal, así que tenga cuidado con la inflación

El rendimiento que está ampliamente cubierto por los medios no es lo que negocian los inversores profesionales, porque cada bono tiene su propio precio. Sin embargo, en función del vencimiento del contrato, los comerciantes pueden calcular el rendimiento anualizado equivalente, lo que facilita que el público en general comprenda el beneficio de tener bonos. Por ejemplo, comprar bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años a 90 atrae al propietario con un rendimiento equivalente al 4% hasta que vence el contrato.

Si el inversor cree que la inflación no se podrá contener en el corto plazo, la tendencia es que esos participantes exijan un mayor rendimiento al negociar el bono a 10 años. Por otro lado, si otros gobiernos corren el riesgo de volverse insolventes o de hiperinflar sus monedas, es probable que esos inversores busquen refugio en los bonos del Tesoro estadounidense.

Un delicado equilibrio permite que los bonos del gobierno de los EE. UU. se negocien por debajo de los activos de la competencia e incluso que corran por debajo de la inflación esperada. Aunque era inconcebible hace algunos años, los rendimientos negativos se volvieron bastante comunes después de que los bancos centrales redujeron las tasas de interés a cero para impulsar sus economías en 2020 y 2021.

Los inversores están pagando por el privilegio de tener la seguridad de bonos respaldados por el gobierno en lugar de afrontar el riesgo de los depósitos bancarios. Por muy loco que parezca, más de 2.5 billones de dólares en rendimiento negativo Todavía existen bonos, lo que no considera el impacto de la inflación.

Los bonos regulares cotizan una inflación más alta

Para comprender cuán desconectado de la realidad se ha vuelto el bono del gobierno estadounidense, es necesario darse cuenta de que el rendimiento del bono a 3 años es del 4.38%. Mientras tanto, la inflación al consumidor ronda el 8.3%, por lo que o los inversores creen que la Reserva Federal suavizará con éxito la métrica o están dispuestos a perder poder adquisitivo a cambio del activo de menor riesgo del mundo.

En la historia moderna, Estados Unidos nunca ha incumplido el pago de su deuda. En términos simples, el techo de endeudamiento es un límite autoimpuesto. Así, el Congreso decide cuánta deuda puede emitir el gobierno federal.

A modo de comparación, HSBC Holdings bonos El título con vencimiento en agosto de 2025 cotiza a un rendimiento del 5.90%. Básicamente, no se deben interpretar los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense como un indicador fiable de las expectativas de inflación. Además, el hecho de que haya alcanzado el nivel más alto desde 2008 tiene menos importancia porque los datos muestran que los inversores están dispuestos a sacrificar ganancias por la seguridad de poseer el activo de menor riesgo.

En consecuencia, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense son un gran instrumento para compararlos con los de otros países y la deuda corporativa, pero no en términos absolutos. Esos bonos gubernamentales reflejarán las expectativas de inflación, pero también podrían verse severamente limitados si aumenta el riesgo generalizado sobre otros emisores.

Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí son exclusivas del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada movimiento de inversión e intercambio implica riesgos, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.