Nota del editor: Dr. Mike Walden es Profesor Emérito Distinguido Reynolds en la Universidad Estatal de Carolina del Norte.
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RALEIGH- Con el número del PIB viniendo en negativo hoy, se cumple la definición general de recesión. La regla dice que se está produciendo una recesión cuando ha habido dos trimestres consecutivos de crecimiento del PIB real (ajustado por inflación) negativo.
Si bien esta regla general se usa ampliamente, la designación "oficial" de una recesión la hacen los economistas de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), un grupo de expertos de un siglo de antigüedad. Su definición de recesión es diferente: “se designa una recesión cuando hay una reducción generalizada en la actividad económica durante varios meses”.
La clave aquí es "de base amplia", lo que significa que el NBER analizará muchas medidas, no solo una.
Si bien el NBER no evaluará las últimas cifras durante varios meses, creo que una de las razones para hacer una pausa al declarar una recesión es que aún no hemos visto un deterioro sustancial en el mercado laboral. De hecho, el crecimiento del empleo aún ha sido sólido y no ha habido un aumento en la tasa de desempleo. Si bien esto puede cambiar en los próximos meses, lo peor que se puede decir del mercado laboral es que las ganancias de empleo, si bien ocurren, muestran signos de desaceleración.
La economía vuelve a contraerse en el segundo trimestre: ¿ha llegado una recesión?
Mi conclusión es esta: estamos en una economía en desaceleración, exactamente lo que quiere la Reserva Federal (Fed). Si la Reserva Federal continúa aumentando las tasas de interés, como creo que lo hará, la economía se desacelerará aún más y es muy posible que veamos pérdidas de empleos totales y una tasa de desempleo en aumento.
Supongo que el NBER NO declarará una recesión en función de las caídas del PIB del primer y segundo trimestre. Sin embargo, si vemos retrocesos en el mercado laboral en el tercer o cuarto trimestre, o en ambos, predigo que el NBER declarará una recesión.
Una última nota interesante: para que el NBER declare una recesión, las caídas trimestrales de la economía no necesitan ser en trimestres consecutivos. Por ejemplo, si la cifra del PIB del tercer trimestre es positiva pero la cifra del PIB del cuarto trimestre es negativa, el NBER aún podría designar una recesión como si ocurriera en 2022.
