Semana por delante: un excelente comienzo de semana

Siguen llegando grandes eventos

Podría ser un comienzo de semana interesante dependiendo de quién gane la segunda vuelta de las elecciones en Francia el domingo. Marine Le Pen ha logrado un progreso significativo en los últimos cinco años y, como resultado, se espera que la carrera por la presidencia esté mucho más reñida esta vez. Emmanuel Macron vio crecer su ventaja en las encuestas durante la última semana, pero como hemos visto tan a menudo en los últimos años, a menudo no se puede confiar en ellos.

Si ese resulta ser el caso esta vez, los mercados podrían sufrir un duro golpe al abrir la próxima semana; al menos inicialmente. Se ha asumido que una victoria de Le Pen sería negativa para las acciones y el euro, y si ha habido cierta complacencia esta semana a medida que se ha ampliado la ventaja de Macron, eso podría causar un gran revuelo al comienzo de la negociación.

El período de bloqueo significa que no habrá comentarios de la Reserva Federal la próxima semana. Sin embargo, la temporada de ganancias está en marcha y hay muchos datos económicos para ayudar a llenar el vacío. También habrá una serie de decisiones sobre las tasas de interés del banco central, incluido el Banco de Japón, que ha pasado las últimas semanas impidiendo que los rendimientos superen el límite superior de su objetivo de control de la curva de rendimiento (YCC).

puede le ¿Pen logró una sorprendente victoria?

CBR para reducir las tasas de nuevo?

¿Seguirá el BoJ defendiendo su política YCC?

US

El apagón de comunicaciones previo al FOMC comienza este fin de semana, probablemente para alivio de los mercados de valores. Sin oradores de la Fed gritando subidas de tipos del 0.50 % y del 0.75 % desde los tejados, existe la oportunidad de que los mercados de valores organicen repuntes de alivio en la próxima semana, así como que el dólar estadounidense retroceda en algunas de sus ganancias recientes. 

El calendario de datos es bastante escaso al comienzo de la semana, con solo bienes duraderos el lunes y ventas pendientes de viviendas el miércoles. Esto último podría pesar en los mercados si una impresión débil genera temores de desaceleración en EE. UU. El PIB del jueves podría no ser un evento antes de los datos de ingresos y gastos personales del viernes y del PCE. Observados de cerca por la Fed, las cifras altas podrían bloquear y cargar múltiples aumentos del 0.50 % y un posible peso sobre las acciones. 

EU 

La segunda vuelta de las elecciones presidenciales francesas se lleva a cabo el domingo y Emmanuel Macron es el favorito para ganar la segunda vuelta. Su ventaja en las encuestas se ha prolongado durante la última semana con Marine Le Pen sin poder recuperar terreno en el debate televisivo en vivo. Aún así, si hemos aprendido algo en los últimos años es que votar puede sorprendernos. Especialmente cuando hay una opción populista en el boleto. Los mercados están bastante tranquilos, lo que podría resultar en una respuesta bastante instintiva en la apertura la próxima semana si Le Pen puede lograr una victoria poco probable. 

La guerra en Ucrania continúa siendo un factor clave en los mercados, y la UE ahora está considerando prohibir las importaciones de petróleo ruso. Es probable que esto se introduzca gradualmente con el tiempo, lo que podría limitar el impacto en los mercados.

Hay muchos datos de Europa durante la próxima semana, incluidos el PIB, el desempleo y las encuestas, pero la inflación es, sin duda, el titular. Las publicaciones de los países de la zona del euro a principios de semana deberían indicarnos si nos espera una sorpresa cuando se publiquen los datos preliminares de inflación de la zona del euro el viernes. Con el aumento de la presión sobre el BCE para unirse al club de ajuste este año, los datos podrían ser una lectura incómoda. 

UK

Una semana tranquila para el Reino Unido con solo la publicación de datos económicos de nivel tres.

Rusia

La reunión de CBR del viernes podría hacer que la tasa clave se redujera nuevamente después de los indicios de esta semana. El banco central redujo la tasa al 17% desde el 20% en una decisión entre reuniones hace un par de semanas, después de haberla aumentado drásticamente después de las sanciones de Occidente para estabilizar la moneda que estaba en caída libre. La inflación saltó a 17.62%, pero la gobernadora Elvira Nabiullina sugirió que podría reducirse nuevamente la próxima semana durante su proceso de reelección el jueves. 

Se espera que los datos de desempleo del miércoles confirmen que aumentó al 4.5% en abril, frente al 4.1% del mes anterior. 

Sudáfrica

Los datos de inflación del PPI se esperan la próxima semana después de que el IPC en marzo subió al extremo superior del rango objetivo de SARB (3-6%) en 5.9%. La inflación sigue aumentando, lo que significa que es probable que se produzcan más subidas de tipos. 

Turquía

Principalmente datos de nivel dos y tres la próxima semana con el informe de inflación trimestral del jueves como la publicación más notable. Dicho esto, es posible que no ofrezca mucha información sobre la hoja de ruta para la política monetaria del CBRT dado su desprecio por la inflación y los mercados. Para eso habrá que esperar a que se publique la revisión de la política monetaria. 

China

Los mercados chinos continúan bajo una fuerte presión por los temores de una desaceleración del crecimiento, Covid-zero, el cierre de Shanghái y la incertidumbre de la exclusión de los EE. UU. El PBOC se había abstenido de recortar las tasas MLF o LPR. Mientras tanto, USD/CNH y USD/CNY explotaron a través de líneas de resistencia de 1 año. El PBOC parece estar dejando que la moneda se debilite en lugar de aplicar todo el estímulo a nivel nacional. Si los rendimientos de EE. UU. aumentan la próxima semana, la presión a la baja sobre la moneda y las acciones podría intensificarse, lo que provocaría más salidas de capital extranjero.

Los datos son escasos hasta el viernes con la publicación del PMI manufacturero de Caixin. Luego publican los PMI oficiales de manufactura y servicios durante el fin de semana. Todos tienen riesgos a la baja y un impacto potencialmente negativo en las acciones locales.

India

El INR y Sensex han sido resistentes en la última semana; tal vez beneficiándose de las entradas de inversores que salen de China como en el pasado. Eso podría continuar en la próxima semana con los mercados chinos buscando permanecer débiles. Un RBI que avanza lentamente hacia el endurecimiento respalda a la moneda.

Es una semana ligera de datos con vacaciones al final de la semana.

Australia 

Australia está de vacaciones el lunes. Los datos de inflación del miércoles tienen riesgos al alza y podrían reducir el posicionamiento pesimista del RBA y respaldar al AUD, pero ser negativos para las acciones locales.

El AUD/USD ha superado el soporte técnico de dos meses debido a que el sentimiento internacional se deteriora por los mayores rendimientos de EE. UU. y el empeoramiento de las perspectivas para China. 

Nueva Zelanda

Nueva Zelanda está cerrado los lunes. El dólar de Nueva Zelanda ha roto el soporte de varios meses y ha cotizado a la baja desde entonces, terminando la semana con una caída de más del 2%. Las tasas hipotecarias altísimas, un mercado inmobiliario que se debilita y un Banco de la Reserva muy por detrás de la curva de inflación pesan sobre los mercados de Nueva Zelanda. 

Japón

Japón está de vacaciones el viernes antes de las vacaciones de la Semana Dorada en la semana siguiente. La atención sigue centrada por completo en el diferencial de tipos de EE. UU./Japón, que ha llevado al USD/JPY a cerca de 130.00 durante la semana. El Banco de Japón ha llevado a cabo amplias operaciones para limitar los rendimientos JGB a 10 años al 0.25%.

Podría seguir un aumento hasta 130.00, especialmente porque el Banco de Japón el jueves permanecerá en su actual postura ultra-moderada de 25 años. Espere que la retórica del MOF/BOJ sobre la moneda aumente si se rompe 130.00. Eso deja al USD/JPY vulnerable a retrocesos agresivos a corto plazo en las próximas semanas.

La renta variable japonesa persigue al Nasdaq al alza y a la baja, pero en general el panorama sigue siendo complicado. Un yen más bajo no está apoyando a los exportadores y las preocupaciones sobre el aumento de las facturas de energía, el aumento de las tasas de EE. UU. y la desaceleración de China serán un riesgo para los repuntes de las acciones. Las ventas minoristas japonesas y la producción industrial el jueves antes del BOJ tienen riesgos significativos a la baja.

Singapur

Sorprendentemente, SGD se ha debilitado significativamente después de la política más estricta del MAS. Tanto el SGD como la renta variable local se están resfriando por la debilidad del yuan y de la renta variable de China continental. El desempleo del jueves no tendrá un impacto significativo, situándose en mínimos históricos del 2.40%.

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