¿Seguirá una recesión?
Ha sido un comienzo de mes lento en los mercados financieros, pero la decisión sobre las tasas del BCE del jueves finalmente hizo que las cosas se movieran y los datos de inflación de EE. UU. del viernes mantuvieron el fin de semana. Con tanto que esperar la próxima semana, se pondrá realmente interesante.
La decisión sobre las tasas de la Fed del miércoles es, naturalmente, lo más destacado, ya que los operadores buscan más indicaciones sobre el nivel de ajuste que será necesario y si, en última instancia, llevará a la economía a la recesión. Los datos de inflación no fueron una buena lectura para los políticos.
Se espera que el BoE suba las tasas el jueves, pero ¿podría verse tentado a aumentar su tamaño como muchos de sus pares? Los mercados sugieren que hay una posibilidad externa. Luego está el BoJ el viernes, que tiene un problema muy diferente al de muchos de sus pares.
¿Cuántas ¿Más aumentos de la Fed de gran tamaño?
¿Se unirá el BoE al club de los 50 puntos básicos?
¿Puede el BoJ verse tentado a endurecer la política monetaria?
El evento principal de la semana será la decisión del FOMC el miércoles. Se espera ampliamente que la Fed entregue un aumento de la tasa de medio punto y señale que vendrán más, ya que la inflación sigue siendo abrasadora. La Fed deberá indicar que se justifican aumentos más agresivos y que hará lo necesario para controlar la inflación.
Es una semana ajetreada para los datos económicos y comenzará el martes con el PPI que probablemente cuente una historia similar al informe de inflación caliente del viernes. Además de la decisión de la Fed, el miércoles hay dos grandes informes: la encuesta manufacturera Empire debería mostrar un modesto repunte. La mayoría de los comerciantes se fijarán en las ventas minoristas de mayo, lo que podría mostrar que el gasto de los consumidores se está debilitando. El jueves se publicarán los inicios de viviendas, las solicitudes de desempleo y las perspectivas comerciales de la Fed de Filadelfia.
Las elecciones intermedias de 2022 no están tan lejos y muchos comerciantes prestarán mucha atención para ver si los republicanos tienen una barrida limpia. El martes hay primarias en Maine, Nevada, Dakota del Norte y Carolina del Sur.
EU
Semana tranquila para la eurozona con datos finales de inflación entre los más destacados. Las grandes revisiones al alza acumularían más miseria en los hogares y las empresas, por no mencionar al BCE, que finalmente ha llegado a la idea de que hay que hacer algo. Y definitivamente lo hará, un poco el próximo mes y tal vez más el próximo trimestre. El BCE sabe realmente cómo abordar los problemas urgentes. El discurso del banco central, incluida Christine Lagarde, más adelante en la semana será de interés, aunque los mercados ya se adelantaron y descontaron el 1.5% de las alzas de este año. ¿Por qué molestarse en esperar a que el BCE inevitablemente se ponga al día?
La primera vuelta de las elecciones parlamentarias francesas tendrá lugar el domingo.
UK
Lo más destacado de la próxima semana es, obviamente, la reunión del Banco de Inglaterra, y se espera que el banco central suba otros 25 puntos básicos hasta el 1.25%. Dado el cambio de marcha de muchos otros bancos centrales recientemente, ¿se podría persuadir al MPC para que se una al club de los 50 puntos básicos? Los mercados ven una posibilidad entre tres de que suceda. Podría decirse que debería ser más alto dado que el mismo banco central espera una inflación de dos dígitos más adelante en el año.
La próxima semana también ofrece el volcado de datos habitual que se produce alrededor de la tercera semana del mes, con cifras de empleo, ventas minoristas, PIB y producción industrial. No hace falta decir que va a estar lleno de acontecimientos para la libra.
Rusia
La próxima semana es relativamente tranquila para Rusia, con el PIB revisado para el primer trimestre como la única publicación notable. El CBR recortó las tasas a los niveles anteriores a la guerra el viernes en un 1%, pero la moneda se mantiene cerca de sus máximos recientes gracias a una cuenta corriente inflada debido a que las importaciones colapsaron tras la invasión.
El banco central ha sido paciente al volver a recortar las tasas con la esperanza de reducir la inflación, que cayó al 17.1% en mayo, frente al 17.8% de abril, dando la impresión de que podría haber tocado techo. Con el desempeño de la economía mejor de lo temido y la inflación yendo en la dirección correcta, podrían producirse más recortes de tasas en un intento por reactivar la demanda de los consumidores y apoyar la economía.
Sudáfrica
Una semana tranquila con las ventas minoristas del miércoles como única publicación destacable.
Turquía
No hay mucho que ofrecer la próxima semana desde Turquía, con el enfoque aún en el colapso de la lira a medida que las monedas emergentes más vulnerables son castigadas en el entorno de ajuste global. Si bien el gobierno y el banco central turcos intentan repetidamente desviar la culpa de los problemas monetarios y la inflación creciente, la culpa está mucho más cerca de casa a medida que el experimento monetario continúa yendo de mal en peor.
China
China publica la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión en activos fijos el miércoles y la tasa MLF a 1 año en la segunda mitad de la semana. Los datos chinos deberían mejorar en mayo con respecto a las atroces cifras de abril a medida que Shanghái y Beijing reabren, pero seguirán siendo de débiles a negativos. La tasa MLF a 1 año debería permanecer sin cambios en 2.85 %, ya que China persiste con el estímulo dirigido a las MIPYME.
El principal impulsor de la volatilidad será la política Covid-zero con China anunciando que 7 de los 16 distritos de Shanghái serán evaluados durante el fin de semana. Los mercados se han mostrado complacientes en torno a Covid-zero creyendo que China era uno y listo. Desafortunadamente, omicron no funciona de esa manera y si los bloqueos estrictos se extienden una vez más, las acciones chinas se verán afectadas. Esté atento a los desarrollos en este frente durante el fin de semana y durante la semana.
India
India volvió a subir las tasas la semana pasada y el RBI observará de cerca la publicación de la inflación del miércoles para mayo. Se espera que la inflación caiga a alrededor del 7.0% desde el 7.80%, pero una impresión más alta hará que aumenten las expectativas de ajuste del RBI, lo que podría pesar mucho en las acciones locales.
En particular, el aumento de la tasa RBI y la perspectiva agresiva no beneficiaron a la rupia india esta semana y permanece cerca de mínimos históricos en 77.800 por dólar estadounidense. Un FOMC agresivo la próxima semana y datos de inflación más suaves podrían provocar otro episodio de debilidad en la moneda. Los altos precios del petróleo también son otro obstáculo importante.
Australia
El desempleo australiano el jueves es el único punto de datos material de esta semana y, por lo general, solo es bueno para la volatilidad intradía.
Tanto las acciones australianas como el AUD continúan bajo presión con la acción del precio particularmente negativa en AUD/USD. El sentimiento de riesgo tambaleante a nivel mundial ha empujado a la moneda a la baja, y los temores sobre los nuevos bloqueos chinos también pesan mucho como un indicador de China. Los lectores deben observar los desarrollos de virus en China para obtener información direccional sobre AUD.
Nueva Zelanda
Se espera que el PIB de Nueva Zelanda el jueves y el PMI empresarial el viernes retrocedan bruscamente. Los nervios continúan aumentando en torno a la economía de Nueva Zelanda a medida que se desacelera mientras el RBNZ endurece la política. Los datos deficientes de esta semana podrían pesar mucho en el NZD/USD, que, al igual que el AUD/USD, también es extremadamente vulnerable a la evolución negativa del virus/riesgo de desaceleración de China esta semana.
Japón
El Banco de Japón anuncia su decisión de política monetaria el viernes, un día después del anuncio del FOMC (hora de Asia). A pesar de la enorme caída del yen japonés la semana pasada, sería una enorme sorpresa que Japón cambiara la política monetaria. Dado el peso del posicionamiento largo del USD/JPY, un movimiento de ajuste por parte del BOJ, sin importar cuán tenue, podría hacer que el USD/JPY corrija fuertemente.
De lo contrario, el yen continúa golpeado a medida que los rendimientos de los EE. UU. vuelven a subir por encima del 3.0%, lo que amplía el diferencial de tasas entre EE. UU. y Japón.
Japón publica la producción industrial el lunes y Tankan Survey and Machinery Orders el martes. Ambos deberían mostrar una ligera mejora en la reapertura económica y un yen más débil, pero solo impulsarán la liquidez intradía a corto plazo.
Singapur
Singapur publica exportaciones no petroleras el viernes. Una serie volátil y datos deficientes podrían ser un factor negativo a corto plazo para las acciones locales. El SGD ha sido pesado esta semana y los desarrollos negativos del virus de China en la próxima semana podrían acelerar la fortaleza del USD/SGD.
Calendario Económico
Domingo, junio 12
Datos económicos / Eventos
Francia celebra la primera vuelta de las elecciones parlamentarias
La Organización Mundial del Comercio inicia su reunión ministerial
Lunes, 13 de Junio
Datos económicos / Eventos
Préstamos a mediano plazo en China
IPC de India
Índice de condiciones comerciales de Japón
Migración neta de Nueva Zelanda
Turquía cuenta corriente, producción industrial
Producción industrial del Reino Unido, datos comerciales
PIB mensual de Noruega
Luis De Guindos del BCE participa en una reunión sobre "Los desafíos de mejorar la estabilidad financiera en la fase de recuperación de la pandemia de Corona" organizada por el Fondo Monetario Árabe.
El primer ministro italiano, Mario Draghi, viaja a Israel
Martes, junio 14
Datos económicos / Eventos
PPI de EE. UU.
Gasto de los hogares en Australia, confianza empresarial
IPC de Alemania, expectativas de la encuesta ZEW
Comercio de la India, precios al por mayor
Producción industrial de Japón, utilización de la capacidad
Reservas internacionales de México
Precios de los alimentos en Nueva Zelanda
Solicitudes de desempleo en el Reino Unido, desempleo
Schnabel del BCE habla en la Université Paris 1 Pantheon-Sorbonne
Miércoles, junio 15
Datos económicos / Eventos
Decisión del FOMC: aumentar las tasas en medio punto y actualizar las proyecciones económicas
Inversión transfronteriza de EE. UU., inventarios comerciales, fabricación del imperio, ventas minoristas
IPC de Polonia
IPC de Alemania
IPC de Francia
IPC de Suecia
Confianza del consumidor de Australia
Nuevas viviendas en Canadá, ventas de viviendas existentes
Ventas minoristas de China, producción industrial, tasa de desempleo encuestada, activos fijos, ventas de propiedades residenciales
Producción industrial de la eurozona, balanza comercial
Pedidos de maquinaria de Japón, índice terciario
Balanza de pagos de Nueva Zelanda, proporción del PIB en cuenta corriente
PIB de Rusia
Ventas minoristas de Sudáfrica
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, participa en un debate organizado por la London School of Economics
Mario Centeno, Pablo Hernandez de Cos, Klaas Knot y Joachim Nagel del BCE hablan en el evento web de Young Factor
Panetta del BCE da una declaración introductoria en una audiencia sobre el euro digital ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo
El primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, responderá preguntas en el Parlamento
Jueves, junio 16
Datos económicos / Eventos
Nuevas viviendas en EE. UU., solicitudes iniciales de desempleo
Australia desempleo, expectativas de inflación al consumidor
Precios inmobiliarios en China
Matriculaciones de vehículos nuevos en la zona euro
Tasa de depósito a una semana de Hungría
IPC de Italia
Japón comercio, ventas de grandes almacenes
PIB de Nueva Zelanda
Comercio de España
Decisión sobre la tasa de Suiza: no se esperan cambios con la tasa de referencia
Decisión sobre la tasa del BOE del Reino Unido: se espera que aumente la tasa bancaria en 25 pb al 1.25 %
Centeno, de Cos, de Guindos, Knot, Vasle, Visco y Villeroy del BCE hablan en el evento web de Young Factor.
Panetta del BCE habla en el evento del vigésimo aniversario del Consejo Europeo de Pagos en Bruselas.
Vasle del BCE habla en una conferencia bancaria eslovena.
Viernes, Junio 17
Datos económicos / Eventos
Índice adelantado del Conference Board de EE. UU., producción industrial
Decisión sobre las tasas del BOJ: mantener las tasas firmes
Eurozona CPI
Tasa de desempleo de Hong Kong
Comercio de Italia
Ventas minoristas en el Reino Unido
PMI de Nueva Zelanda
Exportaciones nacionales no petroleras de Singapur, exportaciones electrónicas
Reservas extranjeras de Tailandia, contratos a plazo, ventas de automóviles
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