¿Qué está pasando con Silvergate, el banco que apuntala el criptomercado estadounidense?

A principios de esta semana, el banco de criptomonedas Silvergate anunció que su exposición a FTX se limitaba a sus depósitos. El banco estadounidense, que presta servicios a la mayoría de la criptoindustria del país, dijo que no tenía préstamos ni inversiones en FTX.

Los comunicados del banco lograron calmar el mercado, con su acción registrando una leve recuperación luego de perder casi el 50% de su valor en el último mes.

Sin embargo, Silvergate aún no está fuera de peligro. El banco actúa como la base del criptomercado en los EE. UU. y está profundamente entrelazado con la industria global. Si bien los procedimientos de quiebra de FTX podrían tener un efecto insignificante en su hoja de balance ahora, la recesión más amplia del mercado está causando que sus cimientos se resquebrajen.

¿Qué es Silvergate y por qué es importante para la industria de las criptomonedas?

El banco comenzó a apuntar a empresas de criptomonedas como clientes ya en 2013 y se ha convertido en una de las pocas instituciones comerciales que ofrecen servicios a la industria.

Al ser el primero en el mercado, Silvergate logró posicionarse como el canal principal que facilita el flujo de fondos fiduciarios y la conversión de criptomonedas entre intercambios. La compañía cuenta entre sus clientes con algunas de las empresas de criptografía más grandes de los EE. UU.: Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos y FTX utilizan los servicios del banco.

Su importancia para la industria radica en las licencias que posee en los EE. UU. Silvergate está regulado por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, la Reserva Federal y el Departamento de Innovación y Protección Financiera de California.

Este tipo de regulación permitió al banco desarrollar un sistema de pagos en tiempo real llamado Silvergate Exchange Network (SEN), que permite a las criptobolsas e instituciones intercambiar dólares y euros en tiempo real. El servicio fue revolucionario en ese momento, ya que ningún otro banco tenía capacidades de pago en tiempo real que coincidieran con las necesidades de pago 24/7 de la industria de las criptomonedas.

A partir de septiembre de 2022, Silvergate tenido 1,677 clientes que usaban SEN y tenían alrededor de $12 mil millones en depósitos de clientes.

Debido a que el banco no cobra tarifas por usar SEN y los depósitos de los clientes no generan ningún interés, gana dinero al usar los depósitos para invertir en bonos o emitir préstamos para ganar dinero con el diferencial. El banco también otorga préstamos garantizados con Bitcoin a través de SEN Leverage, pero los depósitos son su principal fuente de ingresos.

Según Forbes, los compromisos con SEN Leverage alcanzaron los $1.5 millones a mediados de octubre, frente a los $1.4 millones registrados en junio.

Silvergate y las consecuencias de FTX

En un comunicado emitido la semana pasada, Silvergate dijo que no tenía una relación de préstamo con FTX. Sin embargo, incluso si lo hiciera, los saldos pendientes de SEN Leverage representaron menos del 10% de los activos totales de Silvergate el mes pasado.

Los informes también mostraron que solo alrededor de $ 300 millones se habían retirado de estas líneas de crédito a fines de septiembre, sin motivo para preocuparse, este número aumentará significativamente. Incluso si lo hiciera, todos los préstamos de Silvergate están garantizados en exceso, y aún no ha experimentado ninguna pérdida o ha forzado la liquidación de la garantía, dijo la compañía en su actualización de mitad de trimestre.

Además de los $ 1.2 mil millones de depósitos FTX, Silvergate vio alrededor de $ 900 millones de más salidas de depósitos la semana pasada.

Si bien las salidas de la semana pasada por sí solas no fueron suficientes para desencadenar el pánico en todo el mercado, dejó a muchos preocupados de que el contagio de FTX pudiera extenderse a otros acreedores. Los diez mayores depositantes de Silvergate, que incluyen Coinbase, Paxos, Crypto.com, Gemini, Kraken, Bitstamp y Circle, representaron alrededor de la mitad de los depósitos del banco al final del tercer trimestre.

Los problemas ya han comenzado a gestarse en Géminis, que Detenido retiros de su programa Gemini Earn a principios de esta semana. El intercambio con sede en Nueva York citó problemas con el criptoprestamista Génesis, que actuó como socio oficial de préstamos del programa. Génesis Detenido sus propios retiros de clientes unos días antes, diciendo que la exposición a Three Arrows Capital, la empresa enfrentó pérdidas de cientos de millones del fondo de cobertura sobreapalancado.

Gemini señaló que ninguno de sus fondos de intercambio se vio afectado por el problema en Génesis. Otros grandes intercambios intentaron adelantarse a los rumores sobre la insolvencia publicando sus reservas y comprometiéndose a mejorar los esfuerzos de transparencia en el futuro.

Sin embargo, muchos actores de la industria creen que lo peor está por venir.

Multicoin Capital, un fondo de riesgo de criptomonedas con una fuerte inversión en FTX, dijo que no esperaba que el mercado cambiara pronto. en un carta a los inversores, la compañía dijo que esperaba que las consecuencias del contagio de FTX continuaran durante las próximas semanas.

“Muchas empresas comerciales serán eliminadas y cerradas, lo que ejercerá presión sobre la liquidez y el volumen en todo el ecosistema criptográfico. Ya hemos visto varios anuncios en este frente, pero esperamos ver más”.

Marc Cohodes, el legendario vendedor en corto de Alder Lane Farm, cree que Silvergate no será inmune al contagio.

En una entrevista en Hedgeye, Cohodes dijo que Silvergate enfrentaba un peligro mucho más significativo que el que están proyectando al público.

“Si pierden a todos sus depositantes, habrá una corrida bancaria”.

Si los reguladores de EE. UU. comienzan a profundizar en Silvergate y las transacciones por valor de $ 1 billón que facilitó, Cohones cree que el banco podría estar en problemas. Dijo que la investigación del banco podría revelar poco o ningún proceso KYC y AML y cuestionar su participación en lo que él llama "la operación criminal de FTX".

Muchos han acusado a Cohones de manipular los hechos para hacer caer las acciones de Silvergate. Silvergate debe proporcionar estados financieros trimestrales a los reguladores estadounidenses como institución regulada, describiendo sus activos y pasivos. Los estados de cuenta del tercer trimestre del banco no muestran riesgo de incumplimiento gracias a sus préstamos sobrecolateralizados y un saldo de activos saludable.

@AlderLaneEggs es tonto o intenta manipular deliberadamente (a falta de una palabra mejor) $ SI Comparte. Silvergate Capital es un holding bancario que opera una institución bancaria regulada por el gobierno federal. Según el Formulario 3-Q del tercer trimestre, sus activos totales ascienden a $ 10 mil millones, pic.twitter.com/62sjwVsmut

- Kashyap Sriram (@kashyap286) 16 de noviembre.

Se avecinan problemas para Silvergate.

No obstante, la lista de empresas que dejan de utilizar el banco sigue aumentando.

FalconX, una de las principales casas de bolsa de criptomonedas de EE. UU., anunció que dejará de usar Silvergate SEN y las transferencias bancarias "con efecto inmediato y hasta nuevo aviso".

“Esta acción se basa en información disponible públicamente sobre Silvergate y es consistente con otros actores del mercado”, dijo la compañía en un correo electrónico a los clientes. “De lo contrario, FalconX continúa operando como de costumbre”.

El banco también fue citado recientemente y se descubrió que tenía USD 425 millones en transferencias entre sus cuentas bancarias criptográficas a lavadores de dinero sudamericanos. Si bien los tribunales de Florida aún deben dictaminar si existe motivo para una demanda y confiscación, la declaración jurada planteó preocupaciones.

Si se abren más investigaciones sobre el banco, los depositantes restantes podrían comenzar a retirar fondos. Sin embargo, los registros financieros muestran que el banco es completamente solvente, por lo que es probable que los depositantes no experimenten ninguna dificultad para retirar dinero.

Sin embargo, el contagio de FTX podría afectar a otros prestatarios de Silvergate. Liquidar su garantía de Bitcoin ejercería una presión de venta adicional en el mercado que ya está en dificultades y desencadenaría más liquidaciones a medida que el valor de la garantía restante cae por debajo del valor de los préstamos.