¿Cumplirá la Fed?

Los mercados de valores están recortando ganancias antes del anuncio de la Reserva Federal el miércoles, quizás un poco de precaución antes de la decisión final del año.

El anuncio, las previsiones y los comentarios de hoy prepararán el escenario para el próximo año, en particular el primer trimestre, que todavía está plagado de incertidumbre sobre hasta dónde llegará el banco central.

Los formuladores de políticas han dejado claro este año que recuperar el control de la inflación es lo primero, sin importar las consecuencias económicas. Por supuesto, los dos están vinculados y durante todo ese tiempo, el banco central ha sostenido que es posible un aterrizaje suave y, si se puede confiar en los datos recientes de inflación, es muy posible que se logre.

Los datos del IPC de ayer fueron muy bien recibidos por la comunidad inversora, lo que confirma una vez más que la inflación se dirige finalmente en la dirección correcta ya un ritmo (muy similar al ascenso de este año) que supera las expectativas. Las subidas de tipos están funcionando y, dado que funcionan con retraso, las cifras del nuevo año deberían volver a ser más prometedoras.

Sin embargo, habrá un costo económico y la obstinación de un mayor crecimiento de los salarios podría representar un riesgo para que la Fed regrese la inflación al objetivo. Pero el último par de informes del IPC ayudarán a calmar los nervios en la Fed y la atención el próximo año ahora puede cambiar más a no ajustar demasiado, creando riesgos de deflación e incluso apoyando la economía.

Hasta qué punto el banco central esté dispuesto a admitir o reconocer eso determinará cómo responden los mercados hoy. Al igual que las previsiones, que podrían insinuar en gran medida cuál será la respuesta política a principios del nuevo año. Si bien los mercados aún están descontando otros 50 puntos básicos de aumentos en el nuevo año, luego de los 50 anticipados hoy, eso podría reducirse aún más si los pronósticos lo permiten hoy.

La inflación del Reino Unido ofrece motivos para el optimismo

Podría decirse que el Banco de Inglaterra tiene un desafío mayor por delante, ya que la economía del Reino Unido sufre una inflación más alta y potencialmente más obstinada, así como una recesión más profunda el próximo año. Esa es una tormenta para que el banco central navegue.

Es una situación en la que todos pierden, pero los datos de inflación de hoy ofrecerán un rayo de esperanza de que sus aumentos están funcionando, los efectos base son favorables y el camino de regreso al 2% puede ser menos turbulento de lo que parece actualmente. O tal vez esta época del año se me está contagiando.

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