Hace varias semanas cubrimos Credit Suisse en algunos de nuestros artículos sobre gestión de riesgos y regulaciones. Esta semana han vuelto a estar en las noticias por todas las razones equivocadas, lo que puede tener un impacto en el criptomercado.
Alguna vez el niño mimado de Wall Street, Credit Suisse se está convirtiendo rápidamente en su némesis. Después de varias multas multimillonarias, han pasado de un escándalo a otro. En septiembre de 2021, la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido emitió un comunicado que decía: “La Autoridad de Conducta Financiera ha multado a Credit Suisse con más de 147 millones de libras esterlinas por fallas en la diligencia debida de delitos financieros graves relacionadas con préstamos por valor de más de 1.3 millones de dólares, que el banco arregló para la República de Mozambique. .”
En diciembre de 2021, los reguladores de la UE les impusieron una multa de 83.3 millones de euros por participar en un cartel bancario que manipulaba los mercados de divisas. Estas multas se sumaron a las pérdidas de $5.5 millones en las que incurrieron cuando Archegos Capital colapsó debido a préstamos sobreapalancados y subcapitalizados. También fueron multados por los reguladores suizos en junio de 2022 por su presunta participación en el lavado de dinero para una red de drogas búlgara.
La última crisis que se avecina en el horizonte para el banco es mucho más preocupante para los inversores que todos los escándalos anteriores, ya que reveló que el banco puede tener un grave problema de liquidez. A principios de la semana comenzaron a surgir rumores de que es posible que el banco no pueda cumplir con sus obligaciones de swap de incumplimiento crediticio. Para empeorar las cosas, el banco emitió un comunicado diciendo que era financieramente sólido, lo que los mercados interpretaron como lo contrario.
Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) son una forma de gestión de riesgo interbancaria en la que el banco que emite un préstamo puede compensar el riesgo pagando una prima a otro banco. El otro banco entonces está preparado para cubrir cualquier pérdida si el préstamo incumple a cambio de la seguridad que ha garantizado el préstamo. La premisa básica del comercio de CDS es que solo un pequeño porcentaje de los préstamos incumplirán y cualquier discrepancia entre el valor del valor y el saldo del préstamo será más que cubierta por las primas de los otros CDS que no incumplan.
En las condiciones actuales del mercado con los bancos centrales elevando las tasas de interés a una velocidad alarmante y la confusión sobre la política monetaria desordenada, los incumplimientos están comenzando a aumentar. Sumado a esto, Credit Suisse ha estado perdiendo varios empleados de alto perfil y han admitido que necesitan reestructurarse.
A pesar de afirmar que tienen una liquidez más que adecuada para cubrir cualquier problema, el precio de sus acciones está en caída libre y el costo de asegurarse contra el incumplimiento de sus propios bonos se está disparando. Los mercados saben claramente que no todo es lo que parece y algunos estiman que la reestructuración costará entre 4 y 6 millones de dólares.
Para tratar de calmar los mercados, el banco ha anunciado que se emitirá un plan de reestructuración a finales de octubre, mientras tanto, los inversores están corriendo a las colinas. Aquellos en cripto recordarán líneas similares utilizadas por Celsius para tratar de disipar los temores de que se dirigían al colapso. Esto fue a pesar del hecho de que los ejecutivos de Celsius cobraron USD 40 millones en criptomonedas justo antes de detener los retiros para sus usuarios.
Aún está por verse cómo afectarán exactamente los problemas de Credit Suisse a los criptomercados. Están catalogados como un banco de tamaño suficiente para representar un riesgo sistémico para los mercados y, como tal, muchos los consideran demasiado grandes para quebrar. Dado que los gobiernos ya tienen que imprimir dinero para subsidiar los costos de la energía y la OPEP+ decide reducir la producción, el riesgo de otro rescate bancario es preocupante.
Muchos esperan que Credit Suisse sea el próximo Lehman Brothers, que colapsó en bancarrota en 2008. Sin embargo, otros dicen que los gobiernos no permitirían que esto sucediera debido al riesgo de contagio dentro del sistema financiero global. Es una desafortunada coincidencia que el jefe de la Junta Directiva de Credit Suisse sea Alex Lehmann, aunque no tiene ninguna relación con los hermanos Lehman.
Durante la batalla actual contra la inflación y la crisis del costo de vida, será difícil para un gobierno hacer girar la narrativa de que rescatar a los bancos es algo bueno. Si permiten que Credit Suisse colapse, corren el riesgo de desencadenar otra crisis financiera.
Lo cierto es que esta situación añade más incertidumbre a un sistema financiero global ya febril. También sirve para recordarnos que la regulación no es necesariamente algo bueno para las criptomonedas. El colapso financiero mundial fue causado por los bancos regulados. Posteriormente, las regulaciones aumentaron pero, como hemos visto con Credit Suisse, los bancos habitualmente no las cumplen. En cambio, eligen pagar las multas con sus ganancias en caso de que los atrapen.
En todo caso, la situación actual demuestra acertadamente la necesidad de criptografía y DeFi. Codificar las regulaciones en protocolos evitaría su uso indebido, y la colateralización total o excesiva en lugar de la banca de reserva fraccionaria resolvería los problemas de liquidez. La falsa narrativa de que las criptomonedas son demasiado riesgosas está siendo expuesta rápidamente como una mentira por un sistema bancario continuamente imprudente.
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