5 õppetundi aastast 2022, mis muutsid krüpto igaveseks

Nüüd, kui olla selge, ei olnud suurem osa investorite tohutust rahalisest löögist tingitud tehnoloogia riketest.

Näiteks Bitcoini plokiahela jaoks pole möödunud aasta draama tähtsust. Iga 10 minuti järel, päevast päeva, lisab see oma pidevalt kasvavasse pearaamatusse tehingute ploki. See tuletab meelde, et globaalsed detsentraliseeritud arvutivõrgud, mis kasutavad Bitcoini, Ethereumi ja muid loata plokiahela protokolle, jätkavad süsteemide loomist vahendajateta väärtuste vahetamiseks, millesse ei saa keegi isik ega üksus sekkuda, olenemata turgude tõusust ja mõõnast. Nende tohutute autonoomsete masinate olemasolu ja püsivus tekitab minus jätkuvalt hämmingut.

Kuid "krüpto" on midagi enamat kui protokollid, nutikad lepingud ja krüptograafia. See on ka inimeste kogukond, kes on selle tehnoloogiate sulami ümber koondunud. Ilma selle kogukonnata ei saa tehnoloogia reaalses maailmas kasutusele võtta ega soodustada lõplikke muutusi. Ja kahjuks olid 2022. aasta ebaõnnestumised tingitud nende tegevusest. Kuigi mõnele inimesele pannakse õigustatult suurem osa süüst, on siin massiline kollektiivne vastutus. Vargus, petmine ja jahmatav usalduse rikkumine juhtus meie käekell.

Kui tahame 2022. aasta rikkuse hävingust õppust võtta, ei saa järeldada, et see kõik on Sam Bankman-Friedi ja tema sarnaste süü. SBF väärib vanglaaega, mida ta näib kindlasti koos omaga saavat väljaandmine USA-le, kuid tegelik küsimus on selles, kuidas luua süsteem – mitte ainult tehnoloogiline süsteem, vaid ka seaduste ja standardite süsteem –, mis muudab temasuguste inimeste jaoks palju raskemaks seda, mida nad tegid.

Selle süsteemi ehitamiseks 2023. aastal ja pärast seda on veel palju tööd. Aga see algab 2022. aasta õppetundidest. Neid on palju. Siin on viis, mis minu arvates on kõige olulisemad:

Arvestades kõiki FTX-i novembris kokkuvarisemisest tekkinud pealkirju, on lihtne unustada, et aasta esimestel kuudel tabasid krüptovaluutaturge palju suuremad kahjud – mitte krüptoendeemilise skandaali tõttu, vaid seetõttu, et Föderaalreserv tõstis intressimäärasid. See tegi lõpu spekulatiivsetesse varadesse, sealhulgas krüptovaluutadesse, üle maailma voolanud dollarite liialdamisele. Makrokeskkond on oluline.

Doominoefekt, mida nähakse siis, kui ühe krüptoasutuse tõrge levib kiiresti teisele, on vaevalt pretsedenditu. See oli seal 1997 Aasia finantskriis, the,en 1998 Pikaajalise kapitali juhtimise krahh, 2008 kõrge riskitasemega hüpoteek kriis ja palju muid selliseid hetki finantsajaloos. Neil kõigil olid samad tunnused: liiga bullish usk finantsvarade kasvutemposse soodustas spekulantidele laenude liigset kogumist. Kui need tõekspidamised osutusid alusetuks, paljastas lahkuminek võlausaldajate ja võlgnike vastastikku sõltuva võrgustiku, kui nad üksteist üksmeelselt alla tõmbasid. Krüpto-spekulatsioonid ei olnud selle eest kunagi immuunsed, hoolimata aluseks olevate protokollide detsentraliseeritud olemusest.

Enamik 2022. aasta laiaulatuslikke kokkuvarisemisi – FTX, Celsius Network, Voyager Digital, Three Arrows Capital, Genesis – hõlmasid CeFi (tsentraliseeritud rahandus) ettevõtteid, mis seadsid ohtu klientide raha. See on tekitanud DeFi toetajaid (detsentraliseeritud rahandus), kes märgivad õigesti, et kõige jõulisemad detsentraliseeritud turutegemise ja vahetussüsteemid jäid püsima just seetõttu, et neil puudub usaldusväärne vahendaja, kes oleks suuteline selliseks kuritarvitamiseks. (Genesis kuulub Digital Currency Groupile, mis on ka CoinDeski emaettevõte.)

Kuid oktoobri seisuga hindas Chainalysis DeFi investoritel seda kaotanud praeguseks rekordilised 3 miljardit dollarit arukate lepingurikkumiste tõttu, "vaiba tõmbab" asutajate poolt ja kuna mõne protokolli aluseks olev tokenoomika oli sügavalt vigane. (Hävitav kokkuvarisemine Terra ökosüsteemis oli viimase näite eeskujuks.) DeFi on metsik, muutlik, segane ja ettearvamatu koht. Laialdase osaluse saavutamiseks vajab see põhjalikumat auditimudelit, milles usaldusväärsed sõltumatud analüütikud või pearahajahtijad arendajad hindavad projektide koodide turvalisust, asutajate tavasid ja tokenoomikat.

Aastatel 2020 ja 2021, kui see on sotsiaalmeediast juhitud meemmündid muutsid lastest kohe miljonärid, kui DeFi projektid maksid saagikus pole saadaval kusagil mujal maailmas ja kui institutsionaalsed ja jaeinvesteeringud tõstsid krüpto turukapitalisatsiooni 15 korda, jõudes peaaegu 3 triljoni dollarini, oleksime kõik pidanud esitama karmimaid küsimusi. Kõige olulisem oleks pidanud olema: mis on selle kõige aluseks?

Kui koorime lahti blokeerivate protokollide kihid ja nende paljulubavate tulude põhjendused, ei jää meil spekulatsioonide huvides üle vaid spekulatsiooni. Suurem osa sellest oli üles ehitatud hoogu kauplemisele, ootustele "numbrite tõus". On aeg naasta põhitõdede juurde ja otsida reaalset utiliiti. Tokenide tagastus peab viitama tegelikule väärtusele, olgu selleks siis piiriülesed maksed, detsentraliseeritud energia, uued mittevahetatavate žetoonide pakutavad turundusmudelid (NFT-d) või üks paljudest teistest paljutõotavatest kasutusjuhtudest.

Muidugi, see on omakasu, kuid 2022. aasta tõestas, et see on vaieldamatult tõsi, et see tööstus vajab tugevat "neljandat kinnisvara", et selles töötavaid inimesi ja üksusi vastutada. Lubadeta plokiahelaid tuleks vaadelda kui avalikku hüve – nii nagu õhk, mida me hingame, vesi, mida joome, või maanteed, mida mööda sõidame, on avalikud hüved. Neid tuleb sellisena kaitsta, mis tähendab, et need peavad olema läbipaistvad (tasakaalustatud üksikisiku privaatsuse austamisega). Ja kuigi me kõik oleme tohutult uhked CoinDeski katalüütilise rolli üle FTX kaardimaja paljastamisel, tõstatab see küsimuse, miks seda varem ei tabatud. Vastus: Sellel turul ei ole piisavalt krüptotarkvara, professionaalselt juhitud ja sõltumatuse kaitstud ajakirjanikke. (Seetõttu saime New York Timesist ja teistest naiivsed softball-artiklid, mis varjutasid SBF-i petturliku käitumise ja said mu kolleeg David Morris süttis.)

Siiski on siin mägi, millel ma suren: nõutavat läbipaistvust ei saa saavutada ainult "kodanikuajakirjanike" tööga Twitteris või mujal. Need, kes väidavad FTX-i kokkuvarisemise tõi esiplaanile tavaliste inimeste otsimistöö sotsiaalmeedias rahvahulkade hankimine, ignoreerides tõsiasja, et kokkuvarisemise põhjustas Ian Allisoni uuriv artikkel, koolitatud ajakirjanik, kes töötab professionaalselt juhitud uudistetoimetuse struktuuris ning toimetajate ja juhtkonnaga, kes on saavutanud oma omanikust sõltumatu positsiooni, et teenida lugejate usaldust. (CoinDesk on DCG tütarettevõte, kuid tegutseb iseseisvalt ja järgib a eetikakoodeks.) Kus oli kogu see Twitteri rahvahulga tarkuse avastus enne Iani kirjatükki?