Tagasihoidlik vooder Hiina ja Hongkongi aktsiaturgudele – MarketPulse

• Hiina tarbijahinnaindeksi alanemine jätkus jaanuaris 0.8. aasta detsembris -0.3% tasemelt -2023% aastas, samal ajal kui PPI (tehasevärava hinnad) langustempo on veidi aeglustunud -2.5%ni -2.7%lt aastas. a/a detsembris.
• PPI jaotus tarbijahinnaindeksist on suurenenud, mis omakorda võib tuua kaasa pöörde Hiina tööstusettevõtete praeguses negatiivses kasumlikkuse kasvutempos.
• Tehniline analüüs näitab, et Hang Sengi indeksi väike vastutrendi ralli võib pikeneda.

See on meie eelmise aruande järelanalüüs, "Föderaalreservi nigelad juhised ei pruugi Hiina ja Hongkongi aktsiaturgudel valitsevat olukorda tagasi pöörata" kuupäevaga 31. jaanuar 2024. Klõpsake siin kokkuvõtteks.

Alates selle nädala algusest on Hiina ja Hongkongi aktsiaturud tõusnud pärast seda, kui üks Hiina võrdlusalustest aktsiaindeksitest langes 5 aasta madalaimale tasemele jõulisemate meetmete tõttu, mis piirasid lühikeseks müüki ja president Xi isiklikult. kohtumine Hiina väärtpaberite reguleerimise komisjoniga, mille tulemusena vahetati eile, 7. veebruaril vahepealne reguleeriva partei juht.

Hiina juhtivate poliitikakujundajate president Xi kaasamine katsesse peatada murrang, mis on alates 7. aasta tipptasemetest Hiina ja Hongkongi aktsiaturgudelt hävitanud ligi 2021 triljonit USA dollarit turukapitalisatsiooni; on saatnud turgudele potentsiaalse signaali, et tõenäoliselt kuulutatakse välja aktsiaturu stabiliseerimisfond varsti pärast seda, kui kaks nädalat tagasi levitati idee selle kohta, mida toetab 278 miljardi USA dollari suurune fondi suurus Hiina riigiettevõtete offshore-kontodelt.

CSI 300 võrdlusindeks on käesoleva artikli kirjutamise 4.6. veebruari seisuga nädala algusest tõusnud +8%, sarnaseid positiivseid liikumisi on näha ka Hongkongi võrdlusaktsiaindeksites samal perioodil; Hang Seng Index (+2.6%), Hang Seng TECH Index (4.5%) ja Hang Seng China Enterprises Index (+3.1%).

Varasemad katsed tugevdada investorite kindlustunnet viimase 12 kuu jooksul osaliste stiimulite ja poliitikatega ei ole suutnud Hiina ja Hongkongi aktsiate võrdlusindeksites püsivaid tõusuliikumisi esile kutsuda, välja arvatud mitu "surnud kassi põrgatamist".

Hõbedane vooder deflatsioonijõudude sees

Joonis 1: Hiina PPI/CPI vahe ja tööstusettevõtte kogukasum 2024. aasta jaanuari seisuga (Allikas: MacroMicro, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Kas see aeg võib olla teistsugune? Vastus peitub probleemi tuumikus, kõrgendatud deflatsiooniriski spiraalis, mida põhjustab Hiina püsivalt nõrga kinnisvaraturu rikkuse hävitamine.

Kahtlemata on viimased andmed viidanud tarbijahindade edasisele nõrgenemisele, kus jaanuari igakuine tarbijahinnainflatsioonimäär on negatiivsel territooriumil veelgi aeglustunud -0.8%ni 0.3. aasta detsembri -2023%lt aastas, mis on selle pikim inflatsiooniperiood. vähenemine alates 2009. aasta oktoobrist ja alla konsensuse –0.5% aastas.

Kergelt positiivsena võib öelda, et Hiina tootjahinnad on 16. aasta jooksul jätkanud langemist^th järjestikusel kuul, kuid aeglasemas tempos, kus jaanuari PPI oli -2.5% aastas, üle -2.7% aastas, ja konsensus oli -2.6% aastas, märkides oma nelja kuu pehmeima languse.

Arvestades PPI aeglasemat kahanemise tempot, on PPI ja tarbijahinnaindeksi vahe viimase kuue kuu jooksul märkimisväärselt suurenenud, jaanuaris 1.70. aasta augustis trükitud -3.10-lt -2023-ni.

Seda vahet saab kasutada Hiina tööstusettevõtete kasumlikkuse mõõtmiseks. Hinnavahe suurenemine alla nulli viitab tõenäoliselt tööstusettevõtete praeguse negatiivse kasumlikkuse kasvu mõningasele taastumisele või pöördumisele. Tööstusettevõtete kogukasumi kumulatiivne suundumus y/y on tõepoolest näidanud viimase kuue kuu jooksul tagasihoidlikke taastumise märke; paranes 15.50. aasta juulis registreeritud -2023%lt aastas -2.30%ni 2023. aasta detsembris (vt joonis 1).

Kui PPI ja tarbijahinnaindeksi levik jätkab laienemist, võib see vähendada praegust deflatsioonijõudu, mis omakorda sütitab aktsiaturu suuremat usaldust, mis võib viia tugevamate vastutrendi rallideni.

Sellegipoolest peavad tarbijate ja ettevõtete meeleolu Hiinas märkimisväärselt paranema, et innustada suuri mitmekuulisi tõusutrende Hiina ja Hongkongi aktsiaturgudel käima, kus vajalikeks katalüsaatoriteks on otsesed fiskaalstiimulimeetmed kulutuste suurendamiseks, mis praegu puuduvad. .

Väike vastutrendi ralli võib ulatuda Hang Sengi indeksis

Joonis 2: Hongkongi 33 lühiajaline trend 8. veebruari 2024 seisuga (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Hinnatoimingud Hongkongi 33 indeks (Hang Seng Indexi futuuride proksi) on eelmise sessiooni jooksul langenud -3.5% eile, 16,420. veebruaril trükitud päevasiseselt kõrgeimalt 7 XNUMX-lt.

Tuleb veel märkida mitmeid positiivseid lühiajalisi tehnilisi elemente; Indeksi praegune hinnamuutus võngub endiselt üle oma 20-päevase libiseva keskmise ja tunnipõhine MACD trendinäitaja on langenud, et uuesti testida oma tõusutoetust, mis omakorda võib muutuda hinnamuutuste tõusuks.

Vaadake 15,640 20 peamist lühiajalist pöördelist tuge (lähedane 61.8 päeva libisevale keskmisele ja 5% Fibonacci tagasilöök eelmisele väikesele rallile 7. veebruari madalaimast tasemest kuni 16,250. veebruari kõrgeima tasemeni) ja kliirensit üle lähiaja takistuse 50 16,525 (samuti 16,725 päeva libisev keskmine) võib näha järgmist vahetakistust 22 4/5 XNUMX juures (väiksema tõusva kanali ülemine piir alates XNUMX. jaanuari madalaimast ja XNUMX./XNUMX. jaanuari väiksemate tõusukõrguste piirkonnast).

Kui aga 15,640 15,300 juures ei hoia, muutub tõusutoon edasiseks libisemiseks kehtetuks, et paljastada järgmine vahetugi 15,300 14,600 juures. Kui XNUMX XNUMX juures ei püsi, suureneb XNUMX XNUMX suurtoetuse kordustesti oht.

Sisu on mõeldud ainult üldiseks teabeks. See ei ole investeerimisnõustamine ega lahendus väärtpaberite ostmiseks või müümiseks. Arvamused on autorid; mitte tingimata OANDA Business Information & Services, Inc. või selle sidus-, tütarettevõtete, ametnike või direktorite oma. Kui soovite OANDA Business Information & Services, Inc. toodetud auhinnatud Forexi, kaupade ja globaalsete indeksite analüüsi- ja uudistesaitide teenuses MarketPulse leiduvat sisu reprodutseerida või levitada, avage palun RSS-voog või võtke meiega ühendust aadressil info@marketpulse.com. Külastus https://www.marketpulse.com/ et saada rohkem teavet maailmaturgude löögi kohta. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.