Panganduse digitaalsete varade tuleviku arhitektuur

Kuna suuremad finantsasutused jätkavad valuuta tuleviku digitaalsetesse vetesse sattumist, seisavad nad silmitsi küsimustega, millele krüpto ei ole paljuski kunagi pidanud vastama. Mis teeb digitaalsest varast valuuta? Mis teeb stabiilsed mündid stabiilseks?

Stabiilmündid on krüptosüsteemis üha olulisem osa – määrides süsteemi rattaid ja pakkudes lihtsamat meetodit väärtuste liigutamiseks žetoonide ja börside vahel laiemas krüptovaluutade universumis – kriitiline roll väga killustatud turul. Kuidas saaksid sellised mündid CBDC projekti jaoks kasulikud olla ja millised on peamised riskid? See oli teema ekspertpaneeli liikmetele hiljutisel istungil 2022. aasta Chicago maksete sümpoosion.

"Keskpangad on mures tõhusamate turgude pärast, olgu need siis jaemaksete turud või hulgimaksete turud," ütles Austraalia keskpanga pensionil maksepoliitika juht Tony Richards. „Ja kui stabiilsete müntide hulgimüük on uus viis turvalise arveldusvara pakkumiseks, siis ma arvan, et üldiselt võtavad keskpangad selle omaks.

„Samamoodi pole keskpankadel olnud probleeme raha mõiste ega hoiustatud väärtustega, miks peaks neil siis olema probleeme jaemüügi stabiilsete müntidega, mis on põhimõtteliselt nagu salvestatud väärtus, kuid uuel tehnoloogilisel kujul? Ma arvan, et keskpankade peamine mure on finantsstabiilsus. Ja see on – me peame tagama, et stabiilsed mündid on tõesti stabiilsed, kui neid kasutatakse rahana, eriti suure väärtusega tehingute puhul, kuid isegi kodumajapidamiste igapäevaste tehingute puhul on väga oluline, et nad oleks stabiilne, et need täielikult toimiksid.

See on kriitiline kontroll – ja paljud asjad, mida praegu on sildistatud kui stabiilsed mündid, ei saa läbida.

"Me nimetame paljusid asju stabiilseteks müntideks, mis ei ole stabiilsed," ütles Paxose portfellihalduse juht Austin Campbell. “Ja krõmpsuva vana fikseeritud sissetulekuga inimesena, kes aitab pärast 2008. aastat asju uuesti kokku panna, oleme varem arvanud, et asjad on stabiilsed ja need on katki läinud. Ja irooniline, et krüpto on paljuski lihtsalt rahandusajaloo kiirus, eks? Nad teevad palju samu vigu, mida oleme juba teinud.

"Ja seega arvan, et üks asi, mida peame tegema, kui tahame kõigile maksimaalset kasu saada, on õppida paremini õppetunde horisontaalselt ühest ruumist teise teisaldama, et me ei peaks uuesti õppima. neid iga kord raskel teel ja saaks tõesti kiiremini edasi liikuda.

Stabiilmündid on tõenäoliselt jätkuvalt oluline osa maksete turu metakihil – eriti turgudevaheliste rahvusvaheliste tehingute puhul – olenemata sellest, millise kuju need mündid lõpuks võtavad. CBDC-de puhul on lahendus aga palju vähem selge – ja mõnel juhul ei pruugi see isegi hõlmata a blockchain.

"Kui soovite saada tehinguid väga lühikese töötlemise, väga kiirete töötlemisaegade ja tõeliselt suurte mahtudega, blockchain see pole õige tee,” ütles Richards. "Seega eeldan, et jaemüügi CBDC ei pruugi soovida seda kasutada blockchains. Hulgimüügiga, nad võivad seda teha. Hetkel kasutavad kõik piloodid olemasolevaid blockchains. Avastame, et DeFi maailmas pole nii palju detsentraliseerimist, kui arvasime. On lihtsalt uued vahendajate vormid, mis toetuvad meie signaalartiklitele, sellistele asjadele.

"Kuid ma arvan, et reguleerijate arvates on üks oluline asi see, et see on ilmne blockchains, kus on puudutus, kus on üksus, millele reguleerivad asutused võivad pöörduda, kui neil on blockchain. Ja võib-olla nad ei saagi neile järele minna. Kuid nad võivad takistada oma reguleeritud üksusi neid kasutamast blockchains. Ja ma arvan, et see on ilmselt nii.

Praegu on see endiselt suures osas mõtteeksperiment – ​​kuigi enamik eksperte nõustub, et liigume digitaalse tuleviku poole, võib CBDC-de aeg jääda aastate või isegi aastakümnete taha. Kuid praeguses varases staadiumis on sellised küsimused, mis kujundavad suuresti tuleviku infrastruktuuri.

"Milline roll on avalikul rahal ühiskonnas?" ütles Dinesh Shah, Kanada Panga Fintech Researchi direktor. "Ma arvan, et see mängib endiselt välja. Kuid minu isiklik seisukoht on, et on oluline, et inimestel oleks võimalik omada turvalisi varasid ilma kõiki neid erinevaid viise läbimata. Ja nii on üks asi universaalse juurdepääsu kohta meie jaoks, Kanada Pank. Paljud teised keskpangad, see CBDC universaalse juurdepääsetavuse idee, see on tegelikult mingi esmajärguline mõte, eks? See on disainitud. Nii et olenemata asjaoludest – omage pangakontot, ärge omage tagakontot, omage nutitelefoni, ärge elage kaugetes piirkondades, Kanadas, paljudes kaugemates piirkondades, mida ei teenindata hästi.

"Kuid selliseid asjaolusid on üsna raske motiveerida erasektorit täitma. Seega on see lünk, kui vaatame seda teatud kasutusjuhtude vaatenurgast, kui soovite. Võite väita, et selle lahendamiseks on muid viise. Peaksime esitama inimestele selle õiguse saada riigivastutust, õigust oma majandusasjadega tegeleda.