Aasia panustab Hiina stiimulile

Taasavaldanud Platon

järgijaid: 0

Mandri-Hiina aktsiad on täna tõusmas, kuna Hiina inflatsiooniandmed näitasid endiselt väga soodsat inflatsioonimaastikku. Inflatsioon aastaga tõusis aprillis 2.10%ni (1.8% exp) ja aprilli inflatsioon MoM tõusis 0.40% (oodati 0.20%). Samuti langes PPI eelmise kuu 8.0%lt 8.30%le. Mujal maailmas valitseva inflatsioonimaastiku kontekstis on Hiina praegu väga magusas kohas, turud hindavad täna nii, et see annab Hiina valitsusele ruumi GFC-stiilis mahlase stiimuli vallandamiseks.

Muidugi, see, mida turg soovib ja mida turg saab, on sageli kaks erinevat asja, eriti kui see puudutab Hiina valitsust. Peaminister Li teeb jätkuvalt müra laiema majandustoetuse potentsiaali üle, kuid Hiina on endiselt põrgus covid-null-il, isegi kui see purustab majanduse, ja PBOC ei näita mingeid märke likviidsuskraani lõdvendamisest koos jätkuva retoorikaga. Ma ei näe mingeid märke, kuid Hiina on oma finantsvõimenduse vähendamise seisukohast eemaldunud. Isegi kraanide praegune avamine oleks piiratud mõjuga, kui töötajad ei saa teede ehitamiseks või tehastesse naasmiseks sulgeda.

Selline segane sõnumite saatmine ei tee turgudele eeliseid, kuid Hiina ei ole ainuke, kes selles süüdi. Igapäevaste Fedi kõnelejate hulk on samuti veidi segane. Nägime üleöö suuri aktsiate ja võlakirjade vahemikke, kui üha meeletumad turud ajasid majanduslanguse ja Föderaalreservi matkade/inflatsiooni küüsis oma saba taga. Fedi Loretta Mester Bloombergi televisioonis ei aidanud asju, öeldes: "me ei välista igavesti 75", mis tähendab, et võib juhtuda 75 bps tõus. USA pikema tähtajaga tootlused langesid üleöö üsna tugevalt, kuna tänav hindas esialgselt "tipptõusu", kuid intressitundlikum 2-aastane intressimäär jäi samaks. Selline segatud sõnumite saatmine ei ole üldse kasulik ja võib olla põhjus, miks aktsiad üleöö veidi kasumit tagasi andsid.

USA riikliku sõltumatu ettevõtluse föderatsiooni (NFIB) üleöö tehtud uuring näitab, et USA inflatsioon ei lange niipea järsult. Hinnamuutuse ja 3-kuulise hinnaplaani alamindeksid olid sama tugevad kui kunagi varem, mis viitab kulude suurenemisele, ning võimalus neid tarbijatele edasi anda on sama tugev kui kunagi varem. See ei takista USA föderaalvalitsust, kes vaatab närviliselt novembri keskmisi tingimusi, püüdmast inflatsiooniga midagi ette võtta, kuna diislikütuse ja bensiini hinnad tõusevad. President Biden on andnud mõista, et föderaalsete kütusemaksude ajutine peatamine võib olla kavas ning ta uurib aktiivselt Trumpi-aegsete tariifide kaotamist Hiina kaupadelt, et CPI langetada. See on andnud USA aktsiafutuuridele täna jala üles. Kuid isegi kui me oleme ehk lähenemas inflatsiooni tipule, ei tähenda see, et see järsku langeks; see võib sama lihtsalt mõnda aega külgsuunas liikuda globaalsel tasemel.

Üks riskitegur, mida pidevalt ignoreeritakse, kui seda ei tohiks teha, on Ukraina sõda. Ukraina on teatanud läänesuunalise gaasiekspordi peatamisest kompressori sõlmpunkti kaudu, ilmselt seetõttu, et Venemaa saadab gaasi oma vasallidele Donetskis. See üritab suunata vooge ümber teise vahetuspunkti, mis jääb Ukraina kontrolli alla. Loomulikult ei nõustu Gazprom, kuid Euroopa gaasitarnete katkemise oht näib täna Aasias naftat järsult kõrgemale tõugavat, mida aitavad kaasa Hiina stiimulilootused. Kõik panused inflatsioonile on välja lülitatud, kui Venemaa gaasi Euroopasse suunatakse.

Uus-Meremaa teatas täna, et avab piirid täielikult umbes kuue aasta pärast, pean silmas nädalate pärast 1. juulit^st. Uus-Meremaa dollar on 0.25% kõrgemal, kuid selle põhjuseks on tagasihoidlik riskitunde taastumine. Nagu kõik, mis on seotud valitsuse Covidi taastamisega ja Reserv Blank, on see liiga vähe, liiga hilja. AUD/NZD üle 1.1000 võib julgustada mõnda Austraalia suusatajat talvehooajal üle Tasmani mere seiklema, kuid nad on šokeeritud, kui palju Uus-Meremaa peesot millegi ostmiseks vaja läheb. Uus-Meremaa jääb arenenud riikide seas minu esikohale selle aasta lõpus, kui Venemaa gaasi Euroopasse ei suunata.

Teine keskpank kasvavas nimekirjas, mis peab tegema kõige vähem halvimaid valikuid, on täna Bank Negara Malaysia. Malaisia ringgit on viimase kahe kuu jooksul toiminud kohutavalt, näidates, et Indoneesia ruupia oli saavutanud ressurssidepõhise toetuse. Sellega seoses näib, et ringgitist on saanud Hiina vahetusnäitaja nagu Austraalia dollar. Koguinflatsioon on 2.20% juures endiselt üsna juhitav, kuid toiduainete hindade inflatsioon liigub üle 4.0%. See vähendab BNM-ile avaldatavat survet täna intressimäärasid tõsta, kuid nagu RBI eelmisel nädalal ja Indoneesia järgmisel kuul, peavad nad tõenäoliselt peagi kolima, kui nad ei soovi valuuta kaitsmiseks välisreserve põletada. Malaisia sisaldab kõige vähem halvimaid valikuid, millega paljud Aasia keskpangad 2022. aasta edenedes silmitsi seisavad, eriti kuna Hiina keskpank näib olevat üsna õnnelik, et lubab jüaanil jätkata jüaani odavnemist eksportijate jaoks tagaukse stiimulina.

Kõik pilgud on suunatud USA inflatsioonile

Õhtu tipphetk on USA inflatsiooniandmed. Eeldatakse, et aprilli alusinflatsioon aasta-aastalt langeb 6.50%-lt 6.0%-le, samas kui üldinflatsioon aasta-aastalt langeb 8.10%-ni. Oodake andmetelt binaarset tulemust. Alumiste trükiste puhul hinnatakse tipptasemel Fedi hindu, mis on hea aktsiate ja võlakirjade jaoks, halb USA dollari jaoks. Kangekaelselt kõrged väljatrükid näevad rohkem Fedi pingutamist. Halb aktsiatele ja võlakirjadele, kuid hea USA dollarile.

Hoidke silm peal ka USA ametlikel toornafta laoandmetel, eriti rafineeritud bensiini ja destillaatide kategooriatel. USA-l on palju naftat, kuid näib, et nagu mujal maailmas, on tal raskusi selle diislikütuseks rafineerimisega. Kui alamkategooria varud järsult langevad, võib WTI järsult tõusta ja see on järjekordne vastutuul ka aktsiatele.

Lõpuks on krüptode seanss muutlik, bitcoinil oli päevasiseselt muljetavaldav tõus, enne kui kaotas suure osa sellest tõusust, lõpetades 3.0% kõrgemal tasemel 31,000.00 33,000.00 USD. Bitcoin kukkus üleöö enne vastupanu 30,000.00 17,000.00 USD-ni, mis on karune tehniline areng. 1 1 USD ebaõnnestumine annab tõenäoliselt märku bitcoini järgmisest languslainest, mis peaks eelseisval nädalal (või päevadel) sihtima XNUMX XNUMX USD. Jälgin (eba)stabiilset mündiolukorda, kus XNUMX kuni XNUMX USA dollari naelad purunevad. Olen varemgi hoiatanud, et nn stabiilsed mündid ajasid mind närvi läbi läbipaistmatuse tõttu, kas neil on reaalselt iga emiteeritud (eba)stabiilse mündi kohta üks USA dollar varuks. Siinne segadus võib põhjustada krüptovaluutaruumis suuremat survet allapoole.

Ajatempel: Võib 11 2022