Blockchain muudab kapitaliturge ja Singapur on teejuhiks: arvamus

Ajaloo jooksul on tehnoloogilised edusammud raha ja rahanduse olemust ümber kujundanud. Aastakümnete pikkune teekond analoogfinantseerimisest digitaalse rahanduseni on kaasa toonud selle, et sularaha on meie elust täielikult kadunud ning muutnud tehingud kiiremaks, lihtsamaks ja odavamaks. Sama üleminek muudab praegu kapitaliturge, finantsinstrumendid vahetavad hetkega omanikku globaalses kauplemiskeskkonnas, mis on ühtaegu keerukas ja keerukas.

Täna saab ümberkujundamise järgmist etappi toiteallikaks plokiahela tehnoloogia, millel on potentsiaali olemasoleva finantsturu infrastruktuuri ümberkujundamiseks, võimaldades kõigi varatüüpide digitaliseerimist ja selliste varadega kauplemise automatiseerimist. On algusaeg ja oleme näinud mõningaid luksumisi, kuid julge mõtlemise, innovatsioonile pühendumise ja konstruktiivsete partnerlussuhetega ootab ees suur hulk võimalusi finantsturgude ümberkujundamiseks.

Blockchaini potentsiaal rahanduses

Kui praegused turumehhanismid võimaldavad kohest kauplemist, siis olemasolevad börsivälised (OTC) protsessid väärtpaberitega kauplemiseks või varade vahetuslepinguteks hõlmavad mitut vahendajat, mis aeglustavad nii tehingu algatamist kui ka arveldamist, lisades hõõrdumist, mis kulutab aega ja raha. 

Kujutage ette, kuidas saaksime plokiahela tehnoloogia abil kapitaliturgudel suurema tõhususe avada. Tokeniseerimine võimaldab finants- ja muid varasid fraktsioneerida ning turvaliselt ja usaldusväärselt esitada hajutatud pearaamatus. Kombineeritud koos arukad lepingud, mis võimaldavad tehingute automaatset sooritamist, kui eelnevalt kindlaksmääratud tingimused on täidetud, saab neid varasid omakorda kaubelda, laenata või laenata võrdõigusvõrkude kaudu. detsentraliseeritud rahandus (DeFi) ilma vahendajaid vajamata. See omakorda suurendab nende protsesside kiirust, tõhusust ja läbipaistvust.

Hiljutiste tööstusharu pilootprojektide käigus on kauplemisprotsess automatiseeritud, et võimaldada hinnakujunduse, kauplemistingimuste ja muude eelnevalt kindlaksmääratud kriteeriumide salvestamist nutikasse lepingusse, mis käivitab nende kriteeriumide täitmisel kohe väärtuse ja varade vahetuse, kusjuures kõik osapooled saavad tehingut samal ajal vaadata. Vahendajatest mööda minnes loob see aluse ülemaailmsete institutsionaalsete likviidsuskogumite loomisele, mis võimaldavad suuremat kauplemiskiirust, suuremat läbipaistvust, suuremat tõhusust, väiksemaid arveldusriske ja mastaabisäästu likviidsemalt järelturult.

Üleskutsed 

Kuigi plokiahelal on märkimisväärne potentsiaal praeguse finantsturu infrastruktuuri ümberkujundamiseks, on tehnoloogia skaleerimisel endiselt tehnilisi väljakutseid. Esiteks peavad uued plokiahela rakendused töötama koos nii praeguse finantsinfrastruktuuriga kui ka erinevat tüüpi plokiahelate vahel, et võimaldada plokiahela tehnoloogial mastaapida ja luua sisulist mõju. Teiseks tuleb käsitleda väärtusahela turvariske, sealhulgas arukate lepingutega seotud riske, ja võtta kasutusele sobivad kaitsemeetmed.

Plokiahela täieliku potentsiaali ärakasutamiseks ei piisa aga üksnes tehnoloogilisest arengust, sest osalejad peavad usaldama ökosüsteemi, milles nad tegutsevad. See eeldab riskijuhtimise ja eeskirjade järgimise protokollide rakendamist, et reguleerida tehinguid osapoolte vahel, kes üksteist ei tunne. 

Lisaks on plokiahela tehnoloogia ja digitaalsete varade laialdase kasutuselevõtu edendamisel ülioluline regulatiivne selgus digitaalsete varadega seotud seaduslike õiguste kohta. See hõlmab olemasolevate seaduste ja määruste muutmist või uute juhiste kehtestamist, et tagada eeskirjade sobivus digitaliseeritud tulevikus. Peamised lahendamist vajavad õiguslikud ja regulatiivsed küsimused hõlmavad omandiõiguste määratlemist tokeniseeritud varadele, mida on seni saavutatud ainult USA Wyomingi osariigis, ning samuti selle määratlemist, kuidas žetoon fraktsioneeritud kujul saab tõeliselt esindada asjakohast vara ja sellega kaasnevad õigused. 

Singapur kui reguleerija ja uuendaja 

Kuigi plokiahela tehnoloogia võimaldab meil olemasolevat finantsturgude infrastruktuuri täiustada, nõuab plokiahela võimsuse täielik ärakasutamine kogu valdkonda hõlmavat lähenemisviisi, kus valdkonna osalised ja regulaatorid tulevad kokku, et ühiselt katsetada, et luua võimalusi finantsturgude ümberkujundamiseks ja nendega seotud väljakutsete leevendamiseks. 

Konkreetselt Singapuris on riigi finantsregulaator – Singapuri rahandusamet (MAS) – mänginud juhtivat rolli mastaapse innovatsiooni võimaldamisel turvalises ja kontrollitud keskkonnas. 2022. aasta mais käivitati MAS Projekti eestkostja, koostööalgatus finantssektoriga, mille eesmärk on uurida varade tokeniseerimise majanduslikku potentsiaali ja lisandväärtust loovaid kasutusjuhtumeid, hallates samal ajal finantsstabiilsust ja -ausust ohustavaid riske. Vähem kui kuue kuu pärast projekt valmis selle esimene tööstuspiloot. Piloot, mida juhtis DBS Bank, JP Morgan ja Marketnode testisid välisvaluuta- ja valitsuse väärtpaberitega kauplemist, kasutades selleks lubatud DeFi likviidsuskogumeid avalikul plokiahelal. Project Guardiani puhul kontrollisid kõik anonüümsed rahakotid ka usaldusankrute abil, näiteks "tunne oma klienti" protsessid, enne kui basseinis kauplemist lubatakse. See annab kindlustunde kõigile tehinguprotsessis osalejatele.

Proovikaubanduse edu oli murranguline kahel viisil. Lisaks plokiahela tehnoloogia kasutamise eeliste selgele demonstreerimisele oli see esimene juhtum, kus lubatud DeFi protokolli sai sellisel viisil kasutada. Eelised, mis hõlmavad kohest ja samaaegset (aatomi) kauplemist, arveldamist, kliiringut ja hoidmist, osutab Project Guardian selgelt plokiahela tehnoloogia rollile tõhususe suurendamisel, vähendades hõõrdumist ja minimeerides riske. Veelgi olulisem on see, et tööstusharu pilootprojekti edukas lõpuleviimine sillutab teed edasistele katsetele, et mitte ainult hinnata varade tokeniseerimise ja DeFi rakenduste teostatavust, vaid luua ka tugev digitaalsete varade ökosüsteem koostöös peamiste tööstuse sidusrühmadega.

Sellised piloodid viivad tulevikku vaatava regulaatori ja tööstuse mõttekaaslasi tehnoloogia esirinnas. Need pilootprojektid on plokiahela turgude arengu hõlbustamiseks üliolulised, kuna protsesse saab testida ja kaardistada turvalises keskkonnas. 

Singapur, mis pakub soodsat regulatiivset keskkonda, mis toetab ja premeerib uuendusjulgust ning on üks arenenumaid digitaalseid turge kogu maailmas, on heas olukorras juhtima finantsturgude ümberkujundamist. See sisaldab keerukat ökosüsteemi, mis koosneb finantstegijatest, tehnoloogiapakkujatest ja uuendajatest, kes toetavad ja juhivad muutusi ning mida toetab suur hulk talente ja teadmisi. See on loonud positiivse ringi, mis võimaldab Singapuril uuendusliku finantskeskusena edasi liikuda. 

Kuigi oleme julguse, kujutlusvõime ja koostööga põneva ümberkujunemistee algusjärgus, ootame õitsva ökosüsteemi ülesehitamist, kus nii tööstusharu osalejad kui ka reguleerivad asutused uurivad paljusid võimalusi finantsturgude tuleviku ümberkujundamiseks.