CBDC võiks võidelda BigTechi turgu valitseva seisundiga: EKP

Euroopa Keskpank avalikustas sel nädalal aruteludokumendi keskpanga digitaalvaluuta (CBDC) juurutamise plusside, miinuste ja ökonoomika kohta. See viitas sellele, et CBDC-d võiksid aidata tõrjuda BigTechi ettevõtete turgu valitsevat seisundit maksete turul vahetusvahendi kasutamisega seotud võrguvälismõju tõttu. 

Lõppkokkuvõttes avaldatakse paberil, et CBDC võib olla "ainus lahendus praeguse rahasüsteemi sujuva jätkumise tagamiseks".

Digiplatvormide oht

Aruteludokument algab sellega, et märgitakse kasvavat huvi CBDCde vastu, mida praegu uurivad keskpangad kogu maailmas. Seni on need turule toodud kahes riigis: Bahamal (liivadollar) ja riigis Nigeeria (eNaira).

Aruandes kontekstualiseeritakse nende kasv ja potentsiaal kasutuselevõtuks kiirelt digitaliseeruva maailma ja majanduse laiema nähtuse raames. See on viinud selleni, et digitaalsed platvormid on muutunud domineerivateks ärimudeliteks ning andmete ja tarkvara üha suuremaks rolliks. Kuid see aitas kaasa ka konkurentsivastasele keskkonnale, mis koondab digitaalse turujõu käputäie tehnoloogiahiiglastega.

See tendents tsentraliseerimisele on põhjustatud "võrgu välismõjudest" – see tähendab, et kasutajad tõmbavad need platvormid ligi just seetõttu, et teised neid kasutavad. 

"Äärmisel juhul võib see konkreetses turusegmendis ühe domineeriva platvormiga kaasa tuua võitja-võib-kõik-tulemuse," selgitati aruandes. 

Seoses krüptoga kardab EKP, et domineerivad digitaalset valuutat emiteerivad platvormid (nt Diem) võivad kasutada võrguväliseid mõjusid, et saada domineerivateks eraraha emitentidest. See võib hüpoteetiliselt seada väljakutse kodumaise majanduse rahalisele suveräänsusele – selle ülimuslikkusele majanduse valuuta üle, mis toimib väärtuse hoidjana, vahetusvahendina ja arvestusühikuna. 

Mida CBDC võib pakkuda

Abinõuna pakutakse raportis välja CBDCd kui vahend, mis suudab tagada riigi raha jätkuva praktilise kasutamise majanduses. See võib vähendada maksete kulusid, lahendada finantsvahenduse hõõrdumisi ja parandada keskpanga võimet olla viimase abinõuna laenuandja. 

Kaitstes rahanduslikku suveräänsust, aitaks CBDC säilitada keskpanga kontrolli rahapoliitika üle. Kui majanduses on hinnad fikseeritud mõnes muus valuutas, tekitab igasugune ekspansionistlik poliitika lihtsalt inflatsioonihoo, ilma et majandustoodang suureneks. 

"Teoreetiliselt võib rahandusamet "trükkida" piiramatus koguses kodumaist valuutat, et toetada hädas olevaid finantsasutusi, " selgitati aruandes. "Kuid likviidsustoetust pole enam võimalik saada, kui kohustused on nomineeritud välisvaluutas, mis suurendab pankade jooksmise riski (isegi maksejõuliste asutuste puhul)."

Facebooki projekt Diemi käivitamiseks – ülemaailmne dollariseeritud krüptovaluutaprojekt – lõpuks ei pärast korduvaid regulatiivseid ja poliitilisi lööke lükka tagasi. Sellised riigid nagu Prantsusmaa ja Saksamaa kinnitasid varakult, et nad blokeerivad projekti selle potentsiaali tõttu õõnestada traditsioonilisi finantsasutusi.

Pärast selle kokkuvarisemist on Diemi endine projektijuht David Marcus asunud Bitcoini kallale. Need, kes on truud esmasele krüptovaluutale, nagu Jack Dorsey, usun, et see üksi võib vaidlustada dollari ülemaailmse ülemvõimu. 

Keskpankurid ei ole selle konkreetse vara pärast siiski nii mures. Endine Föderaalreservi esimees Ben Bernanke väitis mais, et Bitcoin oli juba olemas ei alternatiivse rahana. Hiljem samal kuul Rootsi keskpank selgitatud tema seisukoht, et Bitcoini ja Ethereumit ei liigitata valuutadeks, peamiselt nende volatiilsuse tõttu.