Külmad jalad või kokkuleppe rikkumine? Pilk Galaxy-BitGo olukorrale

Pärast seda, kui Galaxy Digital avastas selle nädala alguses, et on lõpetanud lepingu krüptohaldusfirma BitGo omandamiseks, ütlesid tööstuse jälgijad, et mõlemad ettevõtted püüavad tõenäoliselt vältida räpane juriidilist võitlust.

Krüptopank Galaxy ütles esmaspäeval, et see oli nii ostulepingust taganemine BitGo väites, et ettevõte ei esitanud 2021. juuliks auditeeritud 31. aasta finantsaruandeid. 

BitGo võttis vastu advokaadibüroo Quinn Emanueli palkamisega, kes väitis, et büroo oli juba esitanud vajalikud dokumendid.

"BitGo äri püsib sama tugevana kui kunagi varem," ütles advokaadibüroo Quinn Emanueli partner R. Brian Timmons Blockworksile e-kirjas. "Galaxy on see, kes on kokku puutunud regulatiivsete vastutuultega... Seda on häirinud Luna vaidlus."

Kuigi Timmons ütles varem, et BitGo on võlgu 100 miljoni dollari suuruse lõpetamistasu või seda ületava kahjutasu, ei ole Quinn Emanuel veel Galaxy vastu hagi esitanud. BitGo pressiesindaja keeldus kommentaaridest.   

Ühinemis- ja ülevõtmis- (M&A) nõustamisfirma Grail Partners juhtivpartner ja kaasasutaja Donald Putnam nimetas Quinn Emanueli "ründekoerte ettevõtteks". 

See on sama firma, kes esindab Elon Muski, kes püüab tühistada oma Twitteri ülevõtmispakkumist oktoobris algaval prooviversioonil. Esindas ka Quinn Emanuel Ripple Labs alistas Delaware'i kantseleikohtus Tetragon Financial Groupi algatatud 175 miljoni dollari suuruse kohtuasja – pakkumine investeeringute tagasisaamiseks pärast SEC-i hagi. Samuti on see töötanud koos teiste digitaalsete varade platvormidega föderaalsete väärtpaberiseadustega seotud küsimustes.

"Nad on agressiivsed, kirglikud ning hammustavad kõvasti ja sageli," ütles Putnam. "Tavalised advokaadibürood ei sobi neile, seega oodake, et ostjad palkaksid sama tugeva gladiaatorifirma."

Galaxy pressiesindaja ütles Blockworksile selle nädala alguses, et "me kaitseme end jõuliselt", kuid keeldus rohkem kommenteerimast.

Külmad jalad või seaduslik lepingurikkumine?

galaktika avaldas esmalt oma kavatsuse omandada BitGo 2021. aasta mais sularaha ja aktsiate tehinguga, mille väärtus on ligikaudu 1.2 miljardit dollarit. Ettevõte kavatses pärast omandamist saada Delaware'is asuvaks ettevõtteks ja noteerida avalikult Nasdaqi börsil. 

Galaxy teatas esmaspäeval, et kavatseb endiselt börsile minna. Galaxy pressiesindaja ütles, et finantsaruanded, mida Galaxy väitel BitGo õigel ajal ei esitanud, olid vajalikud SEC-i esitamiseks. 

Tehing oli juba viibinud. Ettevõtted avalikustasid 1. aprillil, et uuendatud raha- ja aktsiatehingu väärtus oli 265 miljonit dollarit ja 44.8 miljonit äsja emiteeritud aktsiat. Galaxy peaks "teatud asjaoludel" maksma BitGole 100 miljonit dollarit, kui müük ei toimu aasta lõpuks, ütlesid nad toona.

Timmons ütles sel nädalal, et BitGo pikendas tehingut ainult seetõttu, et Galaxy nõustus tasuma võimaliku lõpetamistasu, lisades, et tal on ka teisi huvitatud kosilasi.

"Ei ole päris selge, kas ostjal külmetavad jalad või kas siin on finantsaruannetega seotud tõsine probleem," ütles advokaadibüroo Baker Bottsi partner Sam Dibble. "See on kas mugav vabandus või on see tegelik põhjus, miks nad selle tühistavad."

M&A nõustamisfirma Architect Partnersi tegevdirektori Peter Stonebergi sõnul on sellised ühinemiste tühistamised väga ebatavalised. Ta lisas, et ühinemistehingute arv, mis pärast väljakuulutamist lõpetatakse – krüpto- või muul viisil – on alla 5%.

"Ostjatele ei meeldi tühistada, sest siis on järgmine müüja, kellega nad soovivad koostööd teha, närvis," ütles Stoneberg Blockworksile. "Müüja jaoks peavad nad ilmselt nüüd protsessi uuesti alustama."

Kuid hiljutine ebastabiilsus turul võib tõenäoliselt kaasa aidata, ütles Wave Financiali sularahahalduse ja tuletisinstrumentide juht Nauman Sheikh, lisades, et eraturu hinnangud on ümber hinnanud ja langenud 60–80%.

Kuigi Novogratz kirjutas mai kirjas aktsionäridele millega seltskond suutis põikleda seotud vastutuult Terra UST stablecoini ja LUNA märgi kokkuvarisemineSheikh lisas, et Galaxy sai Terra allakäigu tõttu haiget ja tõenäoliselt hindab ta seetõttu oma äritegevust ümber.

"Samuti on likviidsus oluliselt vähenenud pärast Terra ja Three Arrows Capitali ebaõnnestumisi," ütles Sheikh Blockworksile e-kirjas. "Nii et kuigi siin on tõenäolisi tehnilisi probleeme seoses ilmsete tingimuste rikkumistega, võib see olla ka juhtum, kus Galaxy ei pea BitGo enam potentsiaalselt kasumlikuks omandamiseks, arvestades praegust maastikku."

galaktika teenis puhaskahjumit 555 miljonit dollarit teise kvartali jooksul. Tema krediidiportfellis oli kvartalis üks umbes 10 miljoni dollari suurune krediidivõime langus, mis tulenes Kolme noole pealinn maksejõuetus, ütlesid juhid.

Mis saab edasi?

"Vaadake ilutulestikku, millele järgneb arveldamine pärast"Punch-and-Judy"saade," rääkis Putnam Blockworksile. 

Baker Botts' Dibble nõustus, öeldes, et enne mingisuguse lahenduseni jõudmist kostab tõenäoliselt palju "mõõgapõristamist". Kui Galaxy otsustab tehinguga edasi minna, võivad nad püüda hinna üle uuesti läbi rääkida või leida finantsaruannete saamiseks muu tähtaja, lisas ta. Vastasel juhul võivad nad tehingu lõpetada, tasudes 100 miljoni dollari suuruse lõpetamistasu. 

"Ma arvan, et need kaks tulemust on palju tõenäolisemad kui täielik kohtuprotsess," ütles Dibble. "Kellegi sundimist sellist tehingut sõlmima ei juhtu tavaliselt."

Lisaks potentsiaalselt kallite advokaaditasude vältimisele võib kokkulepe säästa ettevõtteid "avalikus eetrisse saadetud nördimise tagasilöögist", ütles Sheikh.

Stoneberg ütles, et ootab Qalysti partnerid, investeerimispank, kes oli BitGo the Galaxy tehingu nõustaja, on oma kliendi nimel agressiivne.  

"Ma kahtlustaksin, et [Qatalyst] on osa [BitGo] strateegiast [lõpetamistasu kindlustamiseks] ja ka seda, et neil on veel üks või kaks ostjat, kes võiksid olla tiibadel, kui nad selle lõdvenemise läbi teevad," ta ütles.

Saate igal õhtul oma postkasti saada päeva parimad krüptouudised ja ülevaated. Tellige Blockworksi tasuta uudiskiri nüüd.