Cumberland: "FTX pankrot on vallandanud mõned olulised turustruktuuri muutused"

Esmaspäeval (14. novembril 2022) krüptokaubandusettevõte Cumberland DRW LLC, mis on eraettevõtte DRAW Holdings tütarettevõte, selgitas, kuidas krüptobörsi FTX kokkuvarisemine on mõjutanud krüptoturu struktuuri. 

FTX avaldas 11. novembril 2022 järgmise pressiteate:

Igatahes varem täna (14), Cumberland ütles:

"Eelmine nädal oli Cumberlandi kõigi aegade aktiivseim nädal. Kaose ja plahvatuslike mahtude all on FTX pankrot vallandanud mõned olulised turustruktuuri muutused… Juba mõnda aega on krüpto-spotiga kauplemise erinevad funktsioonid olnud suundumas kõik-ühes platvormi tsentraliseerimise mudeli poole: likviidsus, kliiring, arveldus. , hooldusõigus ja isegi laenuandmine ühinesid väga piiratud arvu katuste all…

"Sarnane trend oli kujunemas ka krüptoderivatiivide turul, kus finantsvõimenduse pakkujad olid samad, mis likviidsuse pakkujad... Eelmise nädala sündmused vallandasid käsipiduripöörde ja kuigi praegu on veel vara ennustada, muutus krüptoturu struktuur. nüüd näib tõenäoliselt peegeldavat FX-i – maailma, kus varad ja kapital ei ole tsentraliseeritud börsidel...

"Selle asemel asuvad digitaalsed varad lugematutes silodes üle maailma ning hoidmise, laenamise, arveldamise, kliiringu ja [mis kõige tähtsam] likviidsuse funktsioone pakuvad mitmed vahesõlmed ja pakkujad omavahel ühendatud, kuid üksteisest sõltumatus veebis. Börsiväline kauplemine on hetke FX likviidsuse elujõud ja muutub krüpto jaoks edaspidi olulisemaks; Lõppude lõpuks on valuutad kandjavarad ja nii ka krüpto…

"Seega ootame 2023. aastal mitmete reguleeritud üksuste esilekerkimist, kellest saavad erinevate täpselt määratletud turuteenuste usaldusväärsed pakkujad... Igaüks loob oma niši ja teeb koostööd teiste pakkujate võrgustikuga, et pakkuda täielikku lõppkasutajatele pakutav teenustepakk, sarnaselt sellele, nagu pangad üle maailma koondavad praegu oma arveldusmehhanismidesse börsiväliste FX-i likviidsust ja pakuvad klientidele võimalusi finantsvõimenduseks, hoidmiseks jne...

"Tsentraliseeritud börsidel oli kõik stiimulid kõik-ühes mudeli edasilükkamiseks. Tagantjärele mõeldes olid mõned neist stiimulitest väärad – FTX pakkus hea meelega 20-kordset finantsvõimendust, sest see suurendas tõenäosust, et Alameda sundlikvideeritakse kasutaja ebaatraktiivse hinnaga... Lõppkokkuvõttes on turud seotud usaldusega ja eelmise nädala sündmused kahjustasid. usaldus krüptotööstuse vastu. Sellegipoolest tuleb FTX-i maksejõuetust kindlasti eristada plokiahela tehnoloogia elujõulisusest ...

"Kuigi on masendav vaadata, kuidas suur digitaalsete varade impeerium laguneb Lehmani/Enroni/Madoffi/Theranose moodsaks kehastuseks, ei lõpetanud ükski asjakohane kett eelmisel nädalal blokkide töötlemist. Need tööstusharu määravad sündmused on tavaliselt turu taastumise eelkäijad."

18. oktoobril 2022 selgitas miks – hoolimata sellest, mida mõned inimesed arvavad – pole krüptoturg kaugeltki surnud:

"Hiljutise vaigistatud hinnamuutuse kohta on palju räägitud, kusjuures on tehtud järeldus, et väiksem volatiilsus näitab huvi puudumist digitaalsete varade ruumi vastu.

"See analüüs on aga sügavalt problemaatiline, kuna hägustab kriitilist erinevust kauplemismahtude ja hindade volatiilsuse vahel. Volatiilsus on tõepoolest vaikne, kuid mahud, mis on kindlasti aasta tipptasemetest madalamad, on endiselt tohutud: 50 miljardi dollari väärtuses lineaarseid bitcoini derivaate kaob börsidel iga päev ning see arv ei hõlma hetke-, ketisiseseid ja mitte-BTC-sid. - seotud kauplemine. Kogu krüptomajanduse aktiivsus on tõenäoliselt põhja pool 100 miljardit dollarit päevas, mis on ligikaudu 1/5 USA aktsiate näitajast.

"Hiljutised volatiilsusest tingitud mured krüptoruumi tervise pärast tulenevad tõenäoliselt võrdlusest 2018. aasta karuturuga, mil mahud olid kohutavad. See aeg on teistsugune: selle hinnakomplekti juures kliirdub tohutult palju väärtust, mis näitab suure ja kasvava turu tasakaalu, mitte surmahoos luhtunud vara hinnamustrit."