DeFi projekti tähelepanu keskpunkt: Euler Finance, järgmise põlvkonna rahaturg

Võtme tagasivõtmine

• Euler Finance on teise põlvkonna DeFi laenuprotokoll, mis on loodud võimaldama pikaajaliste krüptovarade loata laenamist ja laenamist.
• Euler on uuendanud ja loonud mitmeid uudseid DeFi funktsioone, sealhulgas varade tasemeid, reaktiivseid intressimäärasid, riskiga kohandatud laenutegureid, Hollandi oksjoni likvideerimist, kaitstud tagatisi ja paketttehingud.
• Euleris saab igaüks Uniswap V3 detsentraliseeritud börsil luua rahaturu mis tahes krüptovara jaoks, millel on ETH likviidsuspaar.

Jaga seda artiklit

URL on kopeeritud

Euler Finance on teise põlvkonna rahaturuprotokoll, mis toob DeFi ruumi sisse mitmeid uuendusi, et võimaldada krüptovarade loata laenamist ja laenamist. See on loodud kapitalitõhususe maksimeerimiseks ja turu pika sabaga seotud riskide minimeerimiseks.

Euleri rahanduse selgitus

Euler Finance on uudne laenuprotokoll, mis on loodud lubama riskiga pika sabaga krüptovarade loata laenamist ja laenutamist.

Euleri ainulaadse väärtuspakkumise mõistmiseks tasub uurida DeFi praegust laenumaastikku. Tänapäeval on kaks domineerivat detsentraliseeritud laenuprotokolli Aave ja SEGU. Üheskoos hõivavad nad umbes 50% kogu turuosast, omades vastavalt umbes 6.06 ja 2.79 miljardit dollarit. koguväärtus lukustatud. Kasutajad, kes soovivad oma krüptovaradelt intressi teenida, saavad need hoiustada Aave või Compoundi likviidsusfondidesse, et need laenuks saada. Teisest küljest kasutavad kasutajad, kes soovivad krüptovarasid lühikeseks muuta või täiendavat finantsvõimendust kasutada, laenamiseks neid laenuprotokolle.

Compound ja Aave keskenduvad väikese hulga krüptovarade laenamise ja laenamise võimaldamisele. Mõlemas protokollis saadaolevaid žetoone peetakse üldiselt turu ohutuimateks. Kumbki protokoll ei olnud mõeldud volatiilsemate, mittelikviidsete krüptovaradega seotud riskide käsitlemiseks. Selle asemel tuginevad mõlemad protokollid a loaga noteerimissüsteem, mille kohaselt peavad kõik uued märgid, mis ihkavad börsile pääseda, kõigepealt hääletamise teel heaks kiitma.

Kuigi sellel mõnevõrra konservatiivsel lähenemisviisil on oma eelised, jätab see suure osa mõeldavast laenu- ja laenuturust täielikult kasutamata. See on koht, kus Euler tuleb mängu. Euler on lubadeta rahaturuprotokoll, mis on loodud teenindama turu ulatuslikku pika sabaosa. Euleris saab iga Uniswap V3 ETH likviidsuspaariga märgi loetleda ning teha laenamiseks ja laenamiseks kättesaadavaks. 

Krüptotunne suhtles protokolli tundmaõppimiseks Euler Finance'i kaasasutaja ja tegevjuhi Michael Bentleyga ning rõhutas alguses, et protokoll toetab riskantsemaid varasid. „Euler loodi paljude uuendustega, et suurendada kapitali efektiivsust ja vähendada riske. Eelkõige oli see kavandatud või eritellimusel valmistatud, et käsitleda riske, mis on seotud lenduvate pika sabaga žetoonidega, ”ütles ta. Alates turuletoomisest 2021. aasta detsembris on Euler kasvanud 74 vara toetamiseks. Selle koguväärtus on praegu lukustatud umbes 200 miljonit dollarit. 

Kuigi lubadeta turud toovad tööstusele kindlasti kasu, tasub rõhutada, et need toovad kaasa ka hulgaliselt riske. Seetõttu pidi Euler ehitusprotsessi ajal arvestama kõigi ohtudega ja tegema uuendusi. 

Kuidas Euler lubab lubadeta varade loendi

Lubadeta laenuprotokolli loomiseks, mis maksimeerib kapitali efektiivsust, vähendades samal ajal võimalikke riske, pakkus Euler välja hulga uuenduslikke lahendusi.

Üks selle põhiomadusi on varade klassifitseerimise süsteem. Selle eesmärk on leevendada likvideerimise võimalikku ülekanduvat mõju, klassifitseerides varad nende riskiprofiilide järgi. Varad on jagatud kolme tasandisse: isolatsioonitasand, risttasand ja tagatistasand. Eraldustaseme varasid ei saa kasutada tagatisena ega laenata samalt kontolt koos muude varadega. Risttaseme varasid, mis jäävad rohkem riskikõvera vasakule poolele, ei saa kasutada tagatisena, kuid neid saab laenata koos muude rist- ja tagatistaseme varadega. Lõpuks on tagatistaseme varad ainsad varad, mida saab tagatisena kasutada.

Eraldades kõige riskantsemad varad ja piirates nende kasutamist tagatisena, saab Euler lubada loata noteerimist ja juhtida rahaturge kogu protokolli ohustamata. Esimese põlvkonna laenuprotokollid nagu Aave ei saa seda lähenemist kasutada, sest potentsiaalne likvideerimiskaskaad ühel turul võib kanduda üle teisele ja jätta protokolli halvad võlad. Seetõttu on nende noteerimise nõuded palju rangemad. 

Kui varad on esimest korda Euleri nimekirjas, klassifitseeritakse need isolatsioonitasemeks. Nende taset saab muuta kuni valitsemishääletuseni. Praegu on 59 isoleeritud tasandi turgu, 11 mitmetasandilist turgu ja seitse tagatistasandi turgu.

Lisaks kasutab Euler Uniswap V3 Ajaga kaalutud keskmine hind (TWAP). Sellel lähenemisviisil on kaks peamist eelist: Uniswapi TWAP on ahelas, mis tähendab, et see ei vaja tsentraliseeritud sekkumist, kui Euleris luuakse uus laenuturg. Teiseks on Uniswapi TWAP-oraakli abil laenuturgudele suunatud majandusrünnakute toimepanemine kapitalimahukas, mis tähendab, et protokoll on vastupidavam võimalikele ärakasutamistele, mis hõlmavad hinnamanipulatsioone, kui muud tsentraliseeritud alternatiivid.

Seda disainivalikut kommenteerides ütles Bentley, et on oluline, et Euler kunagi oma eesmärgi saavutaks. "Kuigi Compound ja Aave toimivad väravavalvuritena selle üle, milliseid varasid kasutajad saavad laenata või laenata, kuna need sõltuvad tsentraliseeritud oraaklitest nagu Chainlink, ehitasime üles Uniswapi," ütles ta. "Kui soovite kunagi pakkuda loata laenamist ja laenamist, vajate detsentraliseeritud hinnaoraaklit."

Teine omadus, mis teeb Euleri laenuprotokollide seas ainulaadseks, on reaktiivsete intressimäärade rakendamine, mis lahendab iga laenuturu jaoks õigete parameetrite käsitsi määramise probleemi. "Me tegime teerajajaks reaktiivsed intressimäärad, mida mõned teised protokollid on nüüd kopeerinud ja rakendanud," ütles Bentley, selgitades, et funktsioon töötab nagu termostaat. Ta ütles:

„Reaktiivsed intressimäärad on mehhanism laenuturgude kapitaliefektiivsuse tõstmiseks. Need töötavad sarnaselt sellele, kuidas termostaat reguleerib teie maja temperatuuri: seadistate soovitud temperatuuri ja kui väljas on külm, keerab termostaat soojust üles; kui see on kuum, lülitab see õhukonditsioneeri sisse. Samamoodi on reaktiivsete intressimäärade eesmärk stabiliseerida kogumite kasutuskorda ja seega suurendada protokolli kapitalitõhusust, kuna laenuandjad saavad Euleris parema hinna ja kvaliteedi suhe kui mujal.

Täpsemalt kasutab Euler proportsionaalse-integraal-tuletise (PID) kontrollerit, et võimendada või summutada intressimäärade muutumise määra sõltuvalt sellest, kas konkreetse laenuturu kasutusmäär on konkreetsest kasutuse sihttasemest kõrgem või madalam. Lihtsamalt öeldes, selle asemel, et kasutada staatilisi mudeleid, mis kohandavad konkreetse laenuturu intressimäärasid vastavalt kapitali pakkumisele ja nõudlusele vastavalt eelseadistatud või fikseeritud parameetritele, kasutab Euler paindlikumat, reaktiivsemat mudelit, mis on suunatud konkreetsele kasutusmäärale, protokoll kapitalisäästlikum.

Riskiga kohandatud laenuvõime

Lisaks tagatisteguritele, mis määravad varade riskiprofiilist lähtuva laenuvõimet, on Euler rakendanud kahepoolset lähenemist, mis arvestab ka laenatud varade või kohustuste riskiprofiiliga, et maandada riske, mis on seotud pikaajaliste laenude lubamatu laenamise ja väljastamisega. -tail krüptovarad. Seda funktsiooni selgitades ütles Bentley:

„Oleme äärmiselt kapitalitõhusad, kuna minu arvates Compound ja Aave ei ole. Meil on midagi, mida nimetatakse laenuteguriteks, mis võimaldavad kasutajal sõltuda nii varadest, mida nad laenavad, kui ka pakutavast tagatisest. Kui järele mõelda, on laenuprotokolli puhul, mis rahuldab turu pikaajalist lõppu, mõttekas arvestada ainult laenatud varade riskiteguriga.

Laenuandjad detsentraliseeritud rahaturgudel ei saa kontrollida, kas laenuvõtjad on krediidivõimelised, mistõttu kipub DeFi-s laenamine olema ületagatisega. LLõpetamisprotokollid tuginevad tavaliselt niinimetatud tagatisteguritele, mis määravad kasutajate laenusumma, mis põhineb nende varade riskiprofiilil, mille nad tagatiseks pantivad. Kui laenu ja väärtuse suhe langeb üle teatud läve ja hakkab lähenema punktile, kus sellest ei piisa laenusumma katmiseks, märgitakse positsioon likvideerimiseks.

Esimese põlvkonna laenuprotokollides, milles on loetletud ainult vähem riskantsed märgid, otsustatakse laenu ja väärtuse suhe ainult tagatise riskiteguri põhjal. Näiteks kui kasutaja soovib wBTC laenu tagatiseks pantida 1,000 dollari väärtuses ETH-d ja kui ETH tagatisteguriks on (halduse järgi) määratud 0.7, saab kasutaja laenata ainult 700 dollari väärtuses wBTC-d. Kui ETH tagatise väärtus langeb 700 dollarile või wBTC kohustuse väärtus tõuseb 1,000 dollarile, märgitakse positsioon likvideerimiseks.

Kuigi see süsteem võib ohutumate žetoonide laenamisel hästi toimida, ei võta see arvesse ebaselgemate ja riskantsemate žetoonide laenamise ohtu. Vastuseks on Euler rakendanud kahepoolset lähenemisviisi, mis võtab lisaks tagatisteguritele kasutusele ka laenufaktorid. 

Kui kasutajal on Euleri puhul 1,000 dollari väärtuses USDC-d, stabiilne vara, mille tagatistegur on 0.9, ja ta soovib laenata ETH-d, volatiilsemat vara väiksema laenuteguriga 0.7, võib kasutaja laenata kuni 630 dollari väärtuses vara. ETH. Summa arvutamiseks korrutatakse USDC tagatis kahe laenuteguriga (1,000 dollarit x 0.9 x 0.7). Compoundi puhul, mis ei võta arvesse laenatud vara riskitegurit, võib kasutaja laenata 900 dollari väärtuses ETH-d (1,000 dollarit x 0.9), mis seab oma positsiooni suuremasse likvideerimisriski. Riskikõverast paremale jäävate varade puhul on Euleri laenutegurid veelgi madalamad. Näiteks Synthetixi SNX-märgi laenutegur on 0.28.

Tõhus likvideerimismootor

Likvideerimisest rääkides on Euler teinud uuendusi ka selles vertikaalis. Täpsemalt, selle asemel, et pakkuda laenuvõtja tagatist likvideerijatele fikseeritud protsendipõhise allahindlusega, nagu seda teevad Aave ja Compound, korraldab Euler Hollandi oksjonite likvideerimist, mis on laenuvõtjate jaoks palju vähem karistav ja kõrvaldab ka gaasisõjad potentsiaalsete likvideerijate vahel. 

Aave ja Compound pakuvad fikseeritud 5-10% soodustust likvideerimisel, nii et kui kasutaja oma tagatis läheb üle likvideerimishinnast, need, kes loodavad tagatist likvideerida, tormavad samal ajal sisse, et saada preemiat. See toob kaasa prioriteetsed gaasioksjonid osana DeFi nn ML sõjad, mis põhjustavad laiemale ökosüsteemile negatiivseid välismõjusid. 

Lisaks võivad fikseeritud allahindlused olla likvideerimise all kannatavatele suurtele laenuvõtjatele tõsised, mis võib takistada neid tulevikus protokolle kasutamast. Samal ajal võivad need olla ka liiga väikesed, et ergutada väiksemaid likvideerimisi, mis võib jätta protokolli halbade võlgadega. 

Euleri Hollandi oksjoniprotsess võimaldab allahindluse suurust suurendada sõltuvalt sellest, kui veealune positsioon on. Kuna erinevatel likvideerijatel on erinevad riski- ja tasuootused, valivad nad teoreetiliselt likvideerimiseks erinevad ajad, vältides gaasisõdade pidamise vajadust. Kuna aga kaevurid või niinimetatud "otsijad" – MEV kaevandamisele spetsialiseerunud agendid – võivad likvideerija tehingut juhtida ja varastada, ergutab Euler laenuvõtjaid likvideerijateks saama, määrates neile allahindluse suurendajaid. See annab laenuvõtjatele eelise esinumbrite ees, muutes nad Hollandi oksjonil kasumlikumaks.

Euleri UX-kesksed uuendused

Lisaks põhilistele eristavatele funktsioonidele on Euler platvormi kasutajakogemuse parandamiseks kasutusele võtnud mitmeid väiksemaid uuendusi. Nende hulka kuuluvad kaitstud tagatis, edasilükatud likviidsuskontrollid, tasuta kiirlaenud, ettevõttesisest tehingute koostaja, alamkontod ja tõhus finantsvõimendus.

Erinevalt teistest laenuprotokollidest rakendab Euler spetsiaalset hoiuste kategooriat, mida nimetatakse kaitstud tagatiseks, mis võimaldab kasutajatel hoiustada varasid ilma neid kohe laenamiseks kättesaadavaks tegemata. Seda funktsiooni kasutades saavad kasutajad julgelt tagatiseks anda juhtimismärke, teades, et teised kasutajad ei saa neid laenata, et mõjutada juhtimisotsuseid või võtta lühikesi positsioone. Seda funktsiooni kommenteerides ütles Bentley:

Inimesed ei kanna selliseid varasid nagu MKR või muud juhtimismärgid rahaturgudele, sest nad kardavad, et inimesed laenavad neid hääletamiseks ja nende protokollide juhtimisega manipuleerimiseks. Sel põhjusel lõime spetsiaalselt kaitstud varade kategooria, kus kasutajad saavad vara tagatiseks hoiustada, kuid keegi ei saa seda laenata. Nii saab meil olla tavaline MKR-turg ja kaitstud MKR-turg, kus kasutajad saavad kasutada MKR-i tagatisena, muretsemata, et igaüks saab kasutada oma žetoone manipuleerimiseks MakerDAOjuhtimine.”

Edasilükatud likviidsuskontrollid võimaldavad aga kasutajatel teostada keerulist positsioonihaldust, ilma et neid piiraks jäigad tagatistingimused. Kui teised laenuprotokollid kontrollivad konto likviidsust toimingu alguses, saavad Euleri kasutajad anda protokollile käsu seda kontrollida ainult üks kord oma toimingu lõpus. Näiteks selle asemel, et enne laenu võtmist tagatist pantida, saavad kasutajad Euleri likviidsuskontrolli edasilükkamisega laenata ilma tagatist pantimata, sooritada toimingu ja laenu tagasi maksta ühe tehinguga. See võimaldab kasutajatel tõhusalt anda tasuta kiirlaene, et luua võimendatud positsioone, kasutada ära DeFi arbitraaživõimalusi, tasakaalustada positsioone, sooritada keerulisi tehinguid ja nii edasi.

Euler on ka kasutajaliidese sisse ehitanud tehingute koostaja, mis võimaldab kasutajatel gaasitasude säästmiseks tehinguid koguda ja need kõik korraga esitada. Lisaks rakendab protokoll nutikat viisi finantsvõimenduse võtmise lihtsustamiseks. Näiteks selle asemel, et paluda kasutajatel sooritada ahelas mitu tehingut, et hoo sisse tõsta, lubab Euler neil kasutada protokolli rahapaja funktsiooni, et viia läbi kõik oma tegevused ühe tehinguga. Rahapaja funktsioon loob kontole võrdse koguse hoiuseid ja võlgu, võimaldades kasutajatel ühe tehinguga oma tagatisega laenude kaudu võimendada.

Final Thoughts

Kahvlite ja kopeerimisprotokollide meres on Euler üks haruldasi nooremaid DeFi projekte, mis paistab silma uute funktsioonide tutvustamisega detsentraliseeritud laenuruum. Põhiprobleemi, mille see lahendab – lubadeta rahaturu võimaldamine, mis on kohandatud pikaajaliste varade jaoks –, pole kunagi varem siin käsitletud. Euleri kasutusandmed näitavad, et vaatamata DeFi aasta pikkusele karuturule on sellise toote järele tugev orgaaniline nõudlus.

Siinkohal tasub märkida, et Euler ei pruugi olla parem toode kui varasemad laenuprotokollid. Pigem on see teistsugune, mis täidab laenuturul tühimiku, millest teised protokollid mööda läksid. 

Avalikustamine: selle artikli kirjutamise ajal kuulus selle artikli autorile ETH ja mitu muud krüptovaluutat.

Jaga seda artiklit

URL on kopeeritud

Sellel veebisaidil olev teave või sellele juurdepääs on hangitud sõltumatutest allikatest, mis on meie hinnangul täpsed ja usaldusväärsed, kuid Decentral Media, Inc. ei anna sellel veebisaidil oleva teabe või selle kaudu juurdepääsetava teabe ajakohasuse, täielikkuse ega täpsuse kohta mingit garantiid ega garantiid . Decentral Media, Inc. ei ole investeerimisnõustaja. Me ei anna isikupärastatud investeerimisnõuandeid ega muid finantsnõuandeid. Selle veebisaidi teavet võidakse ilma ette teatamata muuta. Osa või kogu sellel veebisaidil sisalduv teave võib vananeda või võib olla puudulik või ebatäpne. Me võime vananenud, mittetäielikku või ebatäpset teavet värskendada, kuid pole kohustatud.

Te ei tohiks kunagi teha investeerimisotsust ICO, IEO või muu investeeringu kohta sellel veebisaidil sisalduva teabe põhjal ning kunagi ei tohiks mingil sellel veebisaidil sisalduvat teavet tõlgendada ega sellele mingil muul viisil tugineda kui investeerimisnõuannet. ICO, IEO või muude investeeringutega seotud investeerimisnõustamisel soovitame tungivalt pöörduda litsentseeritud investeerimisnõustaja või muu kvalifitseeritud finantsspetsialisti poole. ICO, IEO, krüptovaluuta, valuuta, märgistatud müügi, väärtpaberite või toorme analüüsimise või aruandluse eest ei võeta me mingil viisil hüvitist.

nägema täielikud tingimused.