Kas makro tappis krüpto või on süüdi riskiga koormatud laenuandjad?

Krüptoturud on otse tualetis. Bitcoin kaubeldakse umbes 22,000 70 dollariga – peaaegu XNUMX% alla novembri kõigi aegade kõrgeima taseme. Eetriga on kuidagi veel hullemini läinud.

Laenuplatvorm Celsiuse kokkuvarisemine muudab laialt levinud tapatalgu jaoks lihtsaks patuoinaks. Kuulujutud selle maksejõuetusest eelnesid Celsiuse algsele märgile CEL, mis langes sel kuul 50%. Platvorm on sellest ajast peale lukus kasutajad oma kontodest välja, samal ajal kui see vaidleb erinevate võimendatud detsentraliseeritud rahastamise (DeFi) positsioonide vahel.

Vaid nädalad tagasi lõid turud Terra ökosüsteemist lahti implosioon, mis hävitas turukapitalisatsiooni järgi suuruselt üheksanda ja 10. žetoonid ning koos sellega ligikaudu 40 miljardit dollarit. 

Kuid makromajanduslikud tegurid, nagu inflatsioon, intressimäärade tõus ja sõda Ukrainas, on surunud tehnoloogiarohke Nasdaqi ja laiema S&P 500 sel aastal vastavalt 30% ja 20% allapoole, kuna USA flirdib majanduslangusega. Vahepeal tõusevad toorained ning võrdlusindeks S&P GSCI on praeguseks tõusnud üle 40%. 

On selge, et investorid liiguvad „riskantsetelt” varadelt, nagu krüpto- ja tehnoloogiaaktsiad, majanduslangusekindlamate mängudeni. 

See kõik kujutab endast klassikalist kana ja muna probleemi: kas Celsius ajendas krüptovaluutat viimase nädala jooksul kaotama rohkem kui 25% oma ühisest väärtusest või võtavad investorid lihtsalt riski maha?

Suur riskidest vabastamine

Anthony Scaramucci, SkyBridge Capitali riskifondide riskifondi juhtiv partner, ütles Blockworksile, et ta ei olnud krüptohindade langusest üllatunud. SkyBridge pakub institutsionaalset bitcoini fondi ja muid vahendeid, mis on loodud pakkuma piiratud partneritele krüptoekspositsiooni. 

"Teil on riskivaba turg, praegusest sõjakeskkonnast sündinud naftakriis ja teil on pandeemia jäänused," ütles Scaramucci. "Samuti ei pruugi me Euroopas ja USA-s seda nii palju tunda, kuid Hiinas on nad läbimas Covidi nullstrateegiat ja sellel on tarneahelale tohutu mõju."

Ebakindel makromaastik – koos USA stimuleerivate meetmete tõttu kauplejate taskus oleva liiga suure rahasummaga – on Scaramucci sõnul toonud kaasa suured inflatsiooninumbrid, põhjustades korrelatsiooni mitme varaklassi vahel, nagu tehnoloogiaaktsiate ja bitcoinidega. 

"Bitcoin tõuseb elaval turul rohkem kui turg," ütles ta. "Allasurustatud ja surutud turul langeb see veelgi."

Rahastajate hinnangul ei ole inflatsiooni tõus tõenäoliselt süsteemne ega ilmalik, vaid tuleneb otseselt eelnimetatud jätkuvatest kriisidest. 

"Aasta pärast võime väga hästi olla pandeemiast väljas ja inflatsiooninumbrid võivad tegelikult langeda," lisas Scaramucci, kes sel nädalal ütles CNBC, et SkyBridge ostis just rohkem bitcoine ja eetrit. „Veebi tulevik hõlmab neid detsentraliseeritud tehnoloogiaid – olen uskumatult pikaajaline bullish. Selle volatiilsuse taseme jaoks peab praegu lihtsalt kõht olema.

Makrotegurid paljastasid mittejätkusuutlikud digitaalsed varad

Krüptoinvesteerimisfirma Arca investeerimisjuht Jeff Dorman ütles, et nõrgenenud makrokeskkond on ajendanud mõningaid osalejaid võtma täiendavaid riske. 

"Ma arvan, et makro põhjustab probleeme Celsiuse järgi, mitte Celsiuse järgi," ütles Dorman. "Kui Bob annab mulle ühe bitcoini (BTC) ja ma maksan talle selle eest 2% intressi ja siis laenan selle Alice'ile, kes maksab mulle 3% - see on lihtne. Mul on üks-ühele varade kohustuste vaste. Ja ma teenin vahe pealt 1% puhasintressimarginaali, ”ütles Dorman.

Kuid probleemid tekivad siis, kui Bob annab viis BTC-d, kuid Alice tahab laenata ainult ühte. Laenuandja peab endiselt maksma Bobile oma viie BTC pealt 2%, kuid Alice maksab laenuandjale ainult 3% ühe pealt.

"Nüüd pean välja mõtlema, kuidas see saak tagasi saada," ütles Dorman. „Mida ma siis teen? Ma lähen tegema riskantset riskifondide jama, et seda tootlust korvata, ja loodan, et keegi ei tea, mida ma teen – sest keegi ei pööra tähelepanu, sest see on reguleerimata. Siin satuvadki need ettevõtted hätta: nad tegutsevad põhimõtteliselt nagu registreerimata riskifondid.

Kuid Dorman lükkas tagasi praeguse ajastu, mis nõuab, et investorid paneksid kõik digitaalsed varad kokku, et pidada neid üheks hiiglaslikuks riskitehinguks, kus bitcoin on stabiilsete müntide kõrval kõige vähem riskantne.

Uskumine, et bitcoin on kuningas ja kõik muu on altcoin, on "arhailine mõtteviis selle turu kohta", ütles ta, mis on samaväärne S&P 500 ainsa ETF-i ja kõik muu väiksema alternatiivse ETF-i märgistamisega.

Krüptoinvestorid võivad küsida: kuidas näeb välja riskide vähendamine, kui digitaalsete varade turgudelt täielikult ei lahkuta?

Kaitsev digitaalne vara

Muidugi on ka stabiilseid münte, millest mõned on riskantsemad kui teised. (SkyBridge'i Scaramucci ütles, et Circle'i USD Coin ja Tether pidasid hiljutise kaose jooksul märkimisväärselt hästi vastu, kusjuures mõlemad ettevõtted töötlesid ilma seisakuta miljardeid dollareid väärtuses lunastusi.)

Scaramucci soovitas investoritel finantsvõimendusest eemale hoida, öeldes: "Jääge ilma finantsvõimenduseta. Olge oma orientatsioonis pikaajaline. Mis on põhjustanud üles- ja negatiivseid üllatusi, on süsteemi võimendus.

Arca Dormani arvates on püsiv krüptohindade korrelatsioon pigem ebaküpse investorite klassi kui digitaalsete varade omase tulemus.

"Teoreetiliselt pole bitcoinil midagi pistmist Axie Infinityga, millel pole midagi pistmist BNB-ga," ütles Dorman. "Aga kui ühele mehele kuuluvad kõik kolm ja nad kasutavad neid kolme millegi tegemiseks tagatisena, on ta korraga kõigi kolme sundmüüja."

Krüptovahetusmärgid peaksid küpsel turul olema turu languste suhtes vastupidavad (on olnud näidustus juba), samas kui plokiahela toega mängude algvarad peaksid isegi olema osutuda vastupidavaks majanduslanguse ajal ütles Dorman - seni, kuni märgid on struktureeritud jätkusuutlikkust silmas pidades.

„Millised on digitaalsete varade maailmas need valdkonnad, kus investorid ei lõpeta oma tegevust lihtsalt halva turu või majanduslanguse tõttu? Mängijad ei lõpeta mängimist majanduslanguse tõttu, ”sõnas ta. "Kui midagi, siis nad hakkavad tegelikult rohkem mängima, sest neil on rohkem aega ja nad ei tööta. Teoreetiliselt peaks mängimine olema kaitsesektor.

---

Saate igal õhtul oma postkasti saada päeva parimad krüptouudised ja ülevaated. Tellige Blockworksi tasuta uudiskiri nüüd.

---

Postitus Kas makro tappis krüpto või on süüdi riskiga koormatud laenuandjad? ilmus esmalt Plokitööd.

• Münditark. Euroopa parim Bitcoini ja krüptobörs.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. TASUTA PÄÄS.
• CryptoHawk. Altcoini radar. Tasuta prooviversioon.
• Source: https://blockworks.co/did-macro-kill-crypto-or-are-risk-laden-lenders-to-blame/