Bitcoini ja intressimäära eksliku arutamine

Vaadake seda osa YouTube'is

Kuulake seda osa:

Selles episoodis Bitcoin ajakiri“Fed Watchi” taskuhäälingusaade, Christian Keroles ja mina istusime koos Dylan LeClairiga Bitcoin ajakiri'S Deep Dive veel kord. LeClair on turutehniliste ja bitcoini põhialuste vahelise nišiga üks tuttavamaid inimesi. Oli suurepärane valida oma aju praegusest Föderaalreservi koonuse ja keskkonnast, kus see intressimäärasid langetab. Lisasin nii palju edetabeleid, millest me allpool rääkisime, kuid saate vaadata ka YouTube'i episoodi, et näha meie ekraani jagamisi.

LeClair oli piisavalt tore, et jagada linki otse oma slaididele siinvõi vaadake allpool jaotist "Lingid".

Fed Taper ja teised keskpangad

Meie ülesanne siin "Fed Watchis" on hoida teid kursis keskpanga olukorraga ja lisada nendele sündmustele oma teadmisi. Seda tegime selles osas Fedi koonusega.

Tõenäoliselt teatab Fed koondumise täna hiljem. See on kooskõlas mitme teise maailma keskpangaga, kuid mitte suuremate keskpankadega. Euroopa Keskpank (EKP) ei vähene praegu ja on isegi arutanud oma baasi kvantitatiivse leevendamise (QE) suurendamist, kui pandeemia hädaolukordade ostmise programm (PEPP) lõpeb; Jaapani Pank (BOJ) ei kavatse kunagi vähendada; ja Hiina Rahvapank (PBOC) võitleb krediidi kokkuvarisemise vastu, suurendades keskpanga stiimulit. Järgmised keskpangad, Ühendkuningriik, Kanada, Brasiilia, Venemaa jne, räägivad aga vähem või on seda juba teinud ja räägivad intressimäärade tõstmisest.

Kas Fed teeb suure valesammu, karmistades majanduse aeglustumist ja mis võib olla jätkuv majanduslangus? Mida on võlakirjaturul öelda?

USA riigikassa tootluskõvera inversioon

Võlakirjad annavad märku, et "midagi on valesti", kui läheneme Föderaalreservi juhi Jerome Powelli teadaandele vähenemise kohta. Saates osutasin mitmele võlakirjade tootluse graafikule. Esimene on inversioon kõvera pikas otsas, 20- ja 30-aastased võlakirjad. Kõver peaks olema sujuvalt ülespoole kaldu, kui toimub inversioon, siis see ütleb, et investorid ootavad ebatavalist sündmust või "midagi on valesti".

Sellel diagrammil on veel üks väike inversioon äärmisel lühikeses otsas, ühe ja kolme kuu võlakirjade vahel.

Järgmisena näitasin inversiooni tasuvussummades, need on TIPS-i ehk riigikassa inflatsiooniga kaitstud väärtpaberite jaoks. See arv eemaldab enamiku inflatsiooniargumentidest erinevate määrade kohta. Praegu toimub viie- ja 10-aastase vahetulu vahel inversioon. Ja see on nende toodete ajaloos kõige pöörasem!

Ma tõin need publiku ette, sest see on väga muutlik ja habras keskkond, millesse Föderaalreserv hakkab muutuma. Võlakirjad annavad märku, et asjad hakkavad sassi minema. See paneb Fedi väga raskesse kohta. See on andnud märku, et see kitseneb, nii et see peabki nii minema, muidu kaotavad inimesed enesekindluse; kuid majandus pöördub meie kõne ajal kindlasti lõunasse, nii et Fed näib rumalalt vähenevat, mis põhjustab ka inimeste usalduse kaotamist.

Ükskõik, mida Powell täna koonuse kohta teatab, ei mõjuta QE tegelikult põhialuseid. Me teame, mis tulemas on, ja see on märkimisväärne pööre majanduses, võib-olla taas majanduslangus.

Kes nimetatakse järgmiseks Föderaalreservi esimeheks?

Praeguse seisuga tundub Predictiti veebisaidi andmetel endiselt väga tõenäoline, et Powell valitakse Fedi esimeheks. Kuid Powelli tänane otsus kitsenemise kohta ja selle otsuse tulemus võivad selles ametisse nimetamises suurt rolli mängida.

Minu seisukohast näen Brainardit pigem globalisti/Davosi valijana, kuid USA on sellest konsensusest kogu aasta vältel eemaldunud. Kui Powell saab uuesti töökoha, tugevdab see minu arvates USA pöördepunkti geopoliitilistes küsimustes ja peatab ka kõik plaanid tõmmata Fed keskpanga digitaalseks valuutaks (CBDC).

Sügav sukeldumine koos Dylan LeClairiga

Veetsime üsna palju aega, et vaadata üle mõned edetabelid, mille LeClair meile oma viimasest oktoobrikuu väljaandest Deep Dive'ist tõi. Esimesed vaatlevad pikaajalisi omanike mõõdikuid ja seda, mida need võivad meile öelda tsükli faasi kohta, milles oleme. Näib, et enamik viitab tõsiasjale, et see madal konsolideerimine diagrammil oli võrgustatistika massiline konsolideerimine. .

Siin on mitu diagrammi, kuid suuremate versioonide jaoks vaadake lingitud slaide:

Lõpuks arutasime bitcoini futuuriturgude tahke. Tänu uutele börsil kaubeldavatele fondidele (ETF) võtab CME turuosa üle. Vastame sellele, millist mõju see nihe turule avaldab, ja heidame pilgu mõnele LeClairi toodud graafikule.

See vestlus seostus kenasti bitcoini igavese futuuride rahastamismääraga. Bitcoini turu jaoks bitcoinerite loodud leiutis pakub põnevat uut mõõdikut ja veel ühe eristava teguri kulla ja bitcoini vahel.

Lingid

Allikas: https://bitcoinmagazine.com/markets/discussing-bitcoin-and-the-interest-rate-fallacy