Selle aruande kirjutas IOSG ettevõtmised ja avaldati ainult The Defiant'is
Tänuavaldused: Eriline tänu Xinshu, Lucas ja Evgeny väärtusliku tagasiside andmise eest ja Darko Bosnjak andmeanalüüsi abi eest!
TLDR:
- Artiklis käsitletakse DEX-i tuletisinstrumentide turu seisu FTX-järgsel ajastul.
- Enamikul DEX-idel on olnud raskusi orgaanilise kasvu meelitamiseks, kuna suure osa kauplemismahust on loonud robotid ja kauplejad, kes kasutavad ära token-majandust või likviidsuse pakkujaid.
- GMX tõusis vertikaali suurima positiivse üllatajana. Selle nullhinna mõjuga disain muudab selle vaalakauplejatele atraktiivseks kohaks.
- GMX-i toode pole veel kaugeltki täiuslik, piirangutega, sealhulgas piiratud varade valik, likviidsuse skaleerimisega seotud probleemid, piisava protokollitaseme riskijuhtimise puudumine, suur sõltuvus tsentraliseeritud sisenditest ja ebaoptimaalne kasutuskogemus.
- Sellegipoolest võisid mõned neist puudustest olla tahtlikud kompromissid, mis aitasid GMX-il leida tooteturu sobivuse ja saada kõige orgaanilisema nõudlusega DEX-i tuletisinstrumentideks.
- Siiski on turg tõestanud, et krüptoderivatiivide turuosa võitmiseks peaksid DEX-id oma mängus CEX-e võitma.
Krüptoderivatiivide mahud on olnud hetketurust suuremad ja trend ei näita aeglustumise märke. 2022. aastal oli 10 parima tuletisinstrumentide tsentraliseeritud börsi (CEX) päevane keskmine maht ligikaudu 95 miljardit dollarit, samas kui 10 parima hetke CEX-i maht oli ligikaudu 31 miljardit dollarit. Kuna tööstusharu küpseb jätkuvalt, võime eeldada, et tuletisinstrumentide ja hetkemahu suhe jõuab traditsiooniliste varaklasside omadega sarnasele tasemele.
Kui aga pöörame tähelepanu detsentraliseeritud vahetustele (DEX), on lugu pisut erinev. Tuletisinstrumentide mahud moodustasid vaid 56% hetketuru mahust, mis viitab tuletisinstrumentide DEX-ide suhtelisele ebaküpsusele. See on eriti ilmne, kui võrrelda DEX-i ja CEX-i suhet konkreetses vertikaalis: tuletisinstrumentide DEX-id moodustavad vaid 1.5% CEX-i mahust, samas kui hetketurul on nende osakaal lähemal 8%-le.
2022 | Keskmine päevane maht $B | 2022 | Suhe |
DEX koht | 2.46 | DEX-punkt/CEX-punkt | 0.077 |
CEX koht | 31.65 | DEX der/CEX der | 0.0146 |
DEX der | 1.40 | DEX der/DEX koht | 0.569 |
CEX der | 95.93 | CEX der/CEX kohapeal | 3.030 |
Oluline on märkida, et ainuüksi seetõttu, et tuletisinstrumendid toodavad traditsioonilises rahanduses ja tsentraliseeritud krüptovahetustes palju suuremat tinglikku mahtu, ei tähenda see tingimata, et näeme sama suundumust ka detsentraliseeritud mängijate seas. Tegelikult on ainult üks krüptoderivatiivide turg ja on võimalik, et see kasvab jätkuvalt krüpto hetketurust välja ilma DEX-ide panuseta.
Kui kunagi oli hetk, mis võiks olla tuletisinstrumentide börside kasvu tugevaks katalüsaatoriks, oli see kindlasti FTX pankrotiavaldus 2022. aastal pärast mitmeid vastuolulisi sündmusi. See enneolematu šokk oli karm meeldetuletus mitte usaldada tsentraliseeritud mängijaid. Kuid küsimus jääb: kas oleme seekord tõesti õppetunnid õppinud?
Vaatamata FTX pankroti enneolematule šokile näitavad hiljutised andmed, et me ei pruugi oma õppetundi täielikult õppida või alternatiivselt, et olemasolevad DEX-lahendused ei pruugi olla nõudluse rahuldamiseks varustatud.
Detsentraliseeritud tuletisinstrumentide ja spot-vahetuste panus krüptovahetuste kogumahusse on isegi vähenenud, kusjuures need platvormid moodustavad vastavalt vaid umbes 1.3% ja 6% CEX-i mahust. See on kainestav meeldetuletus, et kuigi tööstus on teinud edusamme, on tõeliselt detsentraliseeritud ja usaldusväärse süsteemi ülesehitamiseks veel palju tööd teha.
Viimased 30 päeva | Keskmine päevane maht $B | Viimased 30 päeva | Suhe |
DEX koht | 1.6146 | DEX-punkt/CEX-punkt | 0.058 |
CEX koht | 27.8356 | DEX der/CEX der | 0.0134 |
DEX der | 1.1218 | DEX der/DEX koht | 0.694 |
CEX der | 83.5994 | CEX der/CEX kohapeal | 3.003 |
Kui vaadata lähemalt juhtivate mängijate, nagu GMX ja dYdX, turutulemusi, ei tundu nende projektide tuleviku suhtes entusiast märkimisväärselt suurenenud. Nende vastavate žetoonide hind on endiselt sarnane madalamate kordadega (FDV/Annualized Revenue) võrreldes FTX-i krahhieelse perioodi hindadega ning märkide hiljutine kasv peegeldab üldist turu kasvu, mis viitab usalduse puudumisele nende võime suhtes ületama turge, suurendades nende mahtu hüppeliselt.
GMX FDV/protokolli tulu (aastapõhine) vs turu puhverserver
***Turu puhverserver võtab arvesse tulu teenimise võimalustega protokolle ja nende vastavate FDV/tulu suhte keskmisi. See hõlmab järgmisi projekte: Lido, AAVE, Maker, Pancake Swap, Compound, Balancer ja Sushiswap
dYdX FDV/protokolli tulu (aastapõhine) vs turu puhverserver
Niisiis, kas DEX-id võivad tõesti krüptokauplemismängu üle võtta? Meil on mõned olulised kaalutlused, mida meeles pidada, sealhulgas peamised viisid, kuidas DEX-id oma tsentraliseeritud kolleegidest eristuvad. Kuid peale selle peame süvenema ka eristuspunktide praktilistesse mõjudesse ja heitma pilgu erinevatele sündmustele, mis võivad nende tähtsust kas tugevdada või kahjustada.
Näiteks kui regulaatorid piiraksid tsentraliseeritud börse, võib see tekitada rohkem lühiajalist nõudlust DEX-ide järele, kuna kasutajad otsivad alternatiivseid kauplemisvõimalusi.
Teisest küljest, kui turg kogeb pikemat stabiilsuse perioodi, võivad kasutajad olla vähem mures tsentraliseeritud börsidega seotud võimalike riskide pärast ning valida nende pakutava mugavuse ja tõhususe.
Kümned DEX-id on viimase kahe aasta jooksul püüdnud krüptoderivatiivide turul kanda kinnitada, kuid enamikul on olnud raskusi orgaanilise kasvu meelitamise nimel, kuna suure osa kauplemismahust on loonud robotid ja kauplejad, kes kasutavad ära token-majandust või likviidsuse pakkujaid.
Näiteks vastavalt TokenTerminal, dYdX ja Synthetix on 5 parima dAppi hulgas, mille makstud stiimulite ja teenitud tasude vahel on suurim erinevus. Täpsemalt on dYdX-i ja Synthetixi negatiivne saldo vastavalt 750 miljonit dollarit ja 650 miljonit dollarit, mis näitab, et nad on maksnud rohkem stiimuleid, kui nad on tasusid teeninud.
Kui Synthetix on otsustanud kasutada oma hüvesid pakkumise poole, st võrgustiku selgroo moodustavate osapoolte ergutamiseks, on dYdX valinud oma kaubandusliku kaevandamise programmi kaudu kauplemiseks otsesed stiimulid. Sellised stiimulid võivad põhjustada tegeliku orgaanilise tegevuse kindlaksmääramise ebapraktilisuse.
Näiteks stimuleerivad mõned stiimulid kaudselt kauplemistegevust, kuna projektid võivad sümboolsete kaevandushüvede kaudu suurendada naiivset likviidsust, st kompenseerida LP-dele nende arvelt tekitatud võistleva kauplemismahu eest.
Juhtudel, kui stiimulid on otseselt suunatud kauplemistegevusele, nagu dYdX-i puhul, on endiselt raske kindlaks teha, mil määral eksisteeriks kauplemismaht ilma selliste hüvedeta.
Kas žetooni hind tõuseb tänu börsi kauplemismahu kasvule ehk parematele põhinäitajatele või vastupidi?
Põhimõtteliselt võib kaubanduslik kaevandamine luua hooratta efekti, kus:
- Kasutajad hakkavad žetoone kaevandama enne žetoonide käivitamist (võiksid seda teha delta-neutraalsete strateegiatega);
- Turg hindab žetoone vastavalt platvormil toimuvale tegevusele, seega peegeldab FOMO esimeses etapis otseselt märgi FDV-d.
- Kõrge märgi hind stimuleerib veelgi suuremat mahtude genereerimist
Selle tulemusena on dYdX teeninud iga päev miljardeid dollareid. Kuid kuivõrd see jätkusuutlik tegevus võrdub puhtalt kaubandusliku kaevandamisega? Lõpuks saab dYdX-i gaas otsa, et kütusekaubandustegevust jätkata ja selle edu sõltuks ainult orgaanilisest nõudlusest.
GMX: Vaalade kallis
GMX on detsentraliseeritud krüptovaluuta tuletisinstrument ja punktbörs, mis töötab Arbitrumil ja Avalanche'il. Platvorm võimaldab kasutajatel kaubelda krüptovaluutadega peer-to-pool viisil, ilma et oleks vaja vahendajaid. GMX pakub mitmesuguseid täiustatud kauplemisfunktsioone, sealhulgas limiitkorraldusi, stop-loss ordereid ja marginaaliga kauplemist kuni 50-kordse finantsvõimendusega.
Disaini järgi on GMX ehitatud suurtele kauplejatele. Selle põhjuseks on selle nullhinna mõjuga kauplemine. See saavutab nullhinnaga kauplemise, kasutades likviidsusfondi mudelit (GLP) ja mõnevõrra tsentraliseeritud oraakli hinnavoogu. See võimaldab kauplejatel rentida kogu fondi likviidsust praeguste turuhindadega 10 baaspunkti suuruse kauplemistasu ja igatunnise laenukulu eest.
Kasutades vaalakauplejate määratlemisel iga päev 100 10 dollari suurust kauplemismahtu, täheldame, et ligikaudu vähem kui 90% GMX-i kauplejatest võib liigitada vaaladeks, kuid see kauplejate rühm toodab pidevalt rohkem kui 1% platvormi kauplemismahust. See on kooskõlas enamiku Tier XNUMX DeFi protokollide edulugudega, kus ikka ja jälle nõuab PMF-i leidmine vaalu eelistavaid kompromisse.
IOSG aruanne: uus finantssüsteem ehitatakse üles koondandmetele
Sügav sukeldumine sellesse, mis DeFi jaoks edasi saab
Kui orgaaniline on tegevus GMX-is?
GMX on katsetanud ka uuenduslikke viise, kuidas kasutada žetoone tegevuse alglaadimiseks. Selle stiimulid ei ole aga keskendunud vale tõmbetunde tekitamisele järgmistel põhjustel:
a) GMX-il pole kauplejatele otseseid stiimuleid, näiteks kaubandusliku kaevandamise algatus
b) see on peamiselt keskendunud oma TVL-i kasvatamisele, kuid samal ajal rakendab disainivalikuid, mis kaitsevad tema LP-sid võistleva helitugevuse eest, st ta ei maksa LP-dele basseinis istumist ja arbitraaži mahtu talumist
Seetõttu on suurem osa GMX-i mahust tõepoolest orgaaniline. Ainsaks erandiks võib olla võimalus, et mõned kauplejad spekuleerivad võimaliku Arbitumi õhutilga üle ökosüsteemi dAppide kasutajatele.
GLP tähtsusest
Võrreldes tüüpiliste püsivate vahetuslepingutega on GMX tuletisinstrumentidel rangem ülemmäär, kuna avatud intressi piirab likviidsusfondi sügavus, et tagada protokolli maksevõime. Seega on likviidsuskogumi skaleerimine olnud GMX-i prioriteet ja need eesmärgid on kajastunud GMX-i märgimajanduses.
ETH ja BTC likviidsus on olnud GMX-i jaoks kõige kriitilisem, kuna kauplejad on enamasti huvitatud nende varade väljaüürimisest, mida illustreerivad nende varade ajalooliselt suurimad laenutasud.
Kas GLP suudab säilitada piisava TVL taseme pärast likviidsuskaevandamist?
Isegi kui me ignoreerime sümboolseid kaevandamise tasusid, suutsid GLP omanikud koguda kahekohalise arvu APY-d, mis viimastel perioodidel kõigub 15% ja 30% vahel.
GLP Rolling APY
Kriitikud võivad väita, et GLP pakutav tootlus ei ole vastavuses olulise suunariskiga, millega GLP omanikud silmitsi seisavad. See kriitika jätab aga tähelepanuta asjaolu, et heade laboritavade omanikud ei pruugi olla passiivsed turutegijad.
Kuigi GLP-l ei pruugi olla sisseehitatud riskijuhtimistehnikaid, on üksikutel GLP-omanikel võimalus rakendada aktiivseid riskimaandamisstrateegiaid. On mõistlik eeldada, et paljud GLP omanikud teevad just seda:
- maandada GLP varade korvi, nt juhul, kui LP ei ole rahul teatud kogumis olevate žetoonide volatiilsusega.
- maandada kallutatud turunõudlust
Kuna riskimaandamisvajadused rahuldatakse tavaliselt väljaspool ahelat, on üksikute heade laboritavade omanike täpset kasumit ja kahjumit raske hinnata. Kuid võttes arvesse tootlust ja eeldades mõistlikke riskimaandamiskulusid, on tõenäoline, et kogenud turuosalised saavad teenida kõrge ühekohalise kuni madala kahekohalise APY (ilma sümboolseid hüvesid arvesse võtmata) isegi pärast oma riskide täielikku maandamist.
Väljakutsed
Praegu sihib GLP volatiilsete ja stabiilsete varade suhet 50:50, kuid arvestades, et stabiilsed mündid on suures osas alakasutatud, võib olla ruumi erinevate sihtkaalude uurimiseks. Teise võimalusena peaks GMX leidma võimaluse suurendada stabiilse mündi varade kasutamist.
Nimelt on üheks GMX-i ees seisvaks väljakutseks asjaolu, et likviidsuskogum ehk GLP on iga tehingu vastaspool, mis tähendab, et laenutasud makstakse kogumis alati sõltumata nõudluse kallutusest. See jätab GLP omanikele ruumi tasakaalustamatuse tekkeks ja suurema suunariski.
Seevastu tavaliste püsivahetustehingute puhul, kui turg on valdavalt tõusuteel, tähendab see pikkade positsioonide säilitamise suuremaid kulusid, aga ka võimalust teenida rahastamismakseid tehingu teisel poolel asudes. Eeldades, et turg on tõhus, ei maksaks ükski ratsionaalne kaupleja GMX-i lühikese positsiooni eest, kui ta saaks teenida lühikese positsiooni omamise eest muudel kohtadel.
Samamoodi, kui üldine turg on languses, puuduvad stiimulid GMX-i pikkade positsioonide avamiseks. Kuid kuna turud kipuvad tõusutendentsides rohkem mõju avaldama, on see vähem muret tekitav.
Avatud huvide tasakaalustamatus ei ole GMX-i vahetuse ainus valupunkt. Muud probleemid hõlmavad ülalmainitud likviidsuse skaleerimise probleeme, piiravat kauplemisuniversumit ja piisava riskijuhtimise puudumist protokolli tasemel.
Lisaks ei tohi tähelepanuta jätta platvormi kompromisse, nagu detsentraliseerimispõhimõtete (nt tsentraliseeritud oraaklid) ohverdamine ja kasutajakogemuse hõõrdumise tekitamine (nt tehingute hilinemine).
Lõpuks, kuna GMX ei suuda hinnata hinda, on ta määratud olema alati "teiseseks" börsiks.
Sellegipoolest võisid mõned neist puudustest olla tahtlikud kompromissid, mis aitasid GMX-il leida tooteturu sobivuse ja saada kõige orgaanilisema nõudlusega DEX-i tuletisinstrumentideks.
Järeldus
"Esimene turule toomine on harva oluline. Pigem on peaaegu alati esimene toote/turu sobivus pikaajaline võitja. "
Kuid kasutajate võitmine tsentraliseeritud börsidel pole lihtne. Turg on näidanud, et hooldusõiguse puudumisest ei piisa.
Selle asemel peavad DEX-id oma mängus CEX-e võitma, pakkudes sama head kasutajakogemust, mis hõlmab selliseid tegureid nagu liitumise lihtsus, kauplemiskulud, latentsusaeg, hinnamõju, varade pakkumised, täiustatud kauplemisfunktsioonid, saadavus, töökindlus ja isegi taastumine kaotatud vahenditest.
Kahjuks on tänapäeval "ära ole kuri" ja "ei saa olla paha" vahetuste spektris optimaalse kasutajakogemuse saavutamiseks vaja vahetusi luua lähemale spektri vasakule poolele.
Tehnoloogia küpsedes oleks aga võimalik liikuda parempoolse poole poole ilma UX-i ohverdamata. Seega, pidades silmas pikaajalist perspektiivi, on DEX-id spektri võitja poolel.
Kuid CEX-id ei ole sellel areneval maastikul ilma abinõudeta. Eeldame, et nad parandavad järk-järgult oma standardeid ja püüavad kaitsta oma turupositsiooni, võttes kasutusele krüptograafilised lahendused, pakkudes esmalt hübriid mudel, mis vähendab hooldusõiguse ja läbipaistvusega seotud muresid ja lõpuks, kui primitiivne areneb piisavalt, et mitte nõuda UX-i ohvreid, muutudes isegi täielikult detsentraliseerituks.
Momir Amidzic on IOSG Venturesi vanemteadur.
- SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
- Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
- Allikas: https://thedefiant.io/iosg-research-derivative-dexs/
- :on
- "ei saa olla kuri"
- $ UP
- 1
- 10
- 15%
- 2022
- 7
- a
- a16z
- rahe
- võime
- Võimalik
- MEIST
- Vastavalt
- konto
- raamatupidamine
- saavutada
- Saavutab
- aktiivne
- tegevus
- aadressid
- Vastuvõtmine
- edasijõudnud
- võistlev
- pärast
- maandamisalus
- Materjal: BPA ja flataatide vaba plastik
- võimaldab
- alternatiiv
- alati
- vahel
- ja
- aastateks
- ilmne
- APY
- arbitraaž
- arbitraaž
- OLEME
- vaielda
- ümber
- artikkel
- AS
- eelis
- vara
- Partner
- seotud
- At
- üritasin
- tähelepanu
- ahvatlev
- kättesaadavus
- Laviin
- keskmine
- Selgroog
- Saldo
- stabilisaator
- Pankrot
- Pankrotiavaldus
- alus
- baaspunkt
- ostukorvi
- BE
- ebaviisakas
- sest
- muutuma
- saada
- on
- Parem
- vahel
- Peale
- Miljard
- miljardeid
- Natuke
- toetama
- Bootstrap
- Laenamine
- eest
- BTC
- ehitama
- ehitatud
- sisseehitatud
- Bullish
- by
- CAN
- võimeid
- juhul
- juhtudel
- Katalüsaator
- lagi
- tsentraliseeritud
- Tsentraliseeritud vahetused
- kindel
- CEX
- CEX-id
- väljakutse
- valikuid
- valitud
- klamber
- klassid
- salastatud
- lähemale
- mugav
- võrdlema
- võrdlus
- täiesti
- SEGU
- Murettekitav
- mures
- Murettekitav
- usaldus
- kaalutlused
- arvestades
- järjepidev
- jätkama
- pidev
- lepingud
- kontrast
- panus
- vastuoluline
- mugavus
- Maksma
- kulud
- võiks
- vastaspool
- krahh
- looma
- loomine
- kriitiline
- kriitika
- krüpto
- krüptovahetus
- Krüptovahetused
- krüpteeritud kauplemine
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- krüptograafia
- Praegune
- Hooldusõigus
- iga päev
- DApps
- andmed
- Päeva
- detsentraliseerimine
- Detsentraliseeritud
- detsentraliseeritud börsid
- sügav
- sügav sukeldumine
- Defi
- DeFi protokollid
- määratlemisel
- Hilineb
- delta-neutraalne
- Nõudlus
- Sõltuvus
- sügavus
- Derivaadid
- Disain
- Määrama
- määrates kindlaks
- arenev
- Dex
- DEX-id
- erinev
- Diferentseerimine
- raske
- otsene
- otse
- avastus
- lahknevus
- Ei tee
- teeme
- dollarit
- Hukule määratud
- alla
- didx
- e
- iga
- teenima
- teenitud
- Ökonoomika
- ökosüsteemi
- mõju
- mõju
- efektiivsus
- tõhus
- kumbki
- tekkinud
- piisavalt
- tagama
- entusiasm
- Võrdselt
- varustatud
- Ajastu
- eriti
- ETH
- eth ja btc
- Isegi
- sündmused
- KUNAGI
- arenema
- näide
- erand
- vahetamine
- vahetusmaht
- Vahetused
- ainult
- täitmine
- olemasolevate
- ootama
- kogemus
- Kogemused
- Ekspluateeri
- uurima
- eksponentsiaalselt
- Säritus
- nägu
- ees
- tegurid
- soodustama
- vägitegu
- FUNKTSIOONID
- tasu
- tagasiside
- Tasud
- Esitamine
- rahastama
- finants-
- finantssüsteem
- leidma
- leidmine
- esimene
- sobima
- kõigub
- keskendunud
- Järel
- FOMO
- eest
- vorm
- hõõrdumine
- Alates
- FTX
- Kütus
- täielikult
- Põhialused
- rahastamise
- raha
- tulevik
- kasu
- mäng
- GAS
- Üldine
- tekitama
- loodud
- genereerib
- teeniva
- saama
- GMX
- hea
- järk-järgult
- Grupp
- Kasvavad
- Kasv
- käsi
- saak
- Olema
- võttes
- riskiturve
- aitama
- aitas
- Suur
- ajalooliselt
- omanikud
- aga
- HTML
- HTTPS
- i
- mõju
- rakendada
- rakendamisel
- tähtsus
- oluline
- parandama
- in
- võimetus
- stiimuleid
- stimuleerida
- ergutab
- sisaldama
- hõlmab
- Kaasa arvatud
- Suurendama
- kasvav
- näitab
- kaudselt
- eraldi
- tööstus
- uuenduslik
- Näiteks
- Tahtlik
- huvi
- huvitatud
- vahendajad
- sisse
- iosg ettevõtmised
- küsimustes
- IT
- ITS
- hoidma
- Võti
- puudus
- maastik
- suur
- suurelt jaolt
- suurem
- suurim
- Hilinemine
- algatama
- viima
- juhtivate
- õppinud
- õppetund
- Lessons
- Tase
- taset
- Finantsvõimendus
- LIDO
- nagu
- LIMIT
- piirata tellimusi
- piirangud
- piiratud
- Likviidsus
- likviidsusfond
- likviidsuse pakkujad
- Pikk
- pikaajaline
- Vaata
- kaotus
- Kaotatud rahalised vahendid
- Madal
- LP
- LP-d
- tehtud
- säilitada
- säilitamine
- Enamus
- tegija
- Tegijad
- TEEB
- juhtimine
- viis
- palju
- Varu
- marginaalidega kauplemine
- Turg
- turutegijad
- turu tulemuslikkus
- Turuhinnad
- turud
- Oluline
- küps
- küpseb
- vahendid
- Vastama
- Meetrika
- võib
- miljon
- meeles
- Kaevandamine
- mudel
- hetk
- rohkem
- kõige
- liikuma
- tingimata
- Vajadus
- vajadustele
- negatiivne
- võrk
- Uus
- järgmine
- vabadusekaotuslik
- Mõtteline
- eesmärgid
- jälgima
- of
- pakkuma
- pakutud
- pakkumine
- Pakkumised
- Pakkumised
- on
- Pardal
- ONE
- avatud
- avatud huvi
- tegutseb
- optimaalselt
- Valikud
- oraakel
- Oraaklid
- tellimuste
- orgaaniline
- Orgaaniline kasv
- Muu
- teised
- Edestama
- üldine
- enda
- makstud
- Valu
- pannkook
- pannkoogivahetus
- passiivne
- minevik
- Maksma
- pöörates
- maksed
- täiuslik
- jõudlus
- periood
- perioodid
- Alatine
- perspektiiv
- inimesele
- Platvormid
- Platon
- Platoni andmete intelligentsus
- PlatoData
- usutav
- mängijad
- Punkt
- võrra
- ujula
- positsioon
- paigutatud
- positsioone
- positiivne
- võimalus
- võimalik
- potentsiaal
- Praktiline
- hind
- hinnasööt
- Hinnad
- primitiivne
- põhimõtted
- prioriteet
- Toode
- Kasum
- Programm
- Edu
- projektid
- kaitsma
- protokoll
- protokollid
- tõestatud
- anda
- pakkujad
- pakkudes
- volikiri
- avaldatud
- puhtalt
- küsimus
- Rates
- pigem
- suhe
- Ratsionaalne
- jõudma
- mõistlik
- hiljuti
- kajastatud
- peegeldab
- Sõltumata sellest
- regulaarne
- Regulaatorid
- usaldusväärsus
- jäänused
- aru
- nõudma
- Vajab
- need
- Piirav
- kaasa
- tulu
- Hüved
- tõusev
- Oht
- riskijuhtimise
- riskide
- Rolling
- ruum
- ligikaudu
- jooks
- ohverdama
- sama
- ketendamine
- otsima
- harva
- valik
- vanem
- tunne
- Seeria
- teenima
- teenib
- Jaga
- Lühike
- lühiajaline
- peaks
- näidatud
- Näitused
- külg
- märkimisväärne
- Märgid
- sarnane
- alates
- viltu
- Aeglustub
- So
- Lahendused
- Maksevõime
- mõned
- mõnevõrra
- keeruline
- allikas
- eriline
- konkreetse
- eriti
- spekter
- Kaubandus-
- kiirturg
- Stabiilsus
- stabiilne
- stabiotsiin
- stabiilse mündi varad
- Stabiilkiinid
- sidusrühmad
- seisma
- standardite
- Karm
- algus
- riik
- Samm
- Veel
- Lood
- Lugu
- strateegiad
- rangem
- tugev
- edu
- Edulood
- selline
- piisav
- varustama
- kindlasti
- üllatus
- jätkusuutlik
- Vahetustehingud
- Sünteetik
- süsteem
- Võtma
- võtmine
- sihtmärk
- suunatud
- sihtimine
- tehnikat
- Tehnoloogia
- tänan
- et
- .
- Tulevik
- Riik
- oma
- Neile
- Need
- künnis
- rida
- aeg
- et
- sümboolne
- sümboolne majandusteadus
- märgid
- ülemine
- Top 10
- top 5
- Summa
- suunas
- vedamine
- kaubelda
- Krüptovaluutadega kauplemine
- kaupleja
- Ettevõtjad
- Kauplemine
- kauplemismaht
- traditsiooniline
- traditsiooniline rahandus
- Trend
- tõsi
- Usalda
- usaldusväärne
- Pöörake
- TVL
- tüüpiline
- tüüpiliselt
- lõpuks
- kahjustama
- Universum
- enneolematu
- kasutama
- Kasutaja
- User Experience
- Kasutajad
- kasutades
- ux
- väärtuslik
- sort
- eri
- Ventures
- Tegevuskoht
- juhtumused
- kaudu
- Voolav
- Lenduvus
- maht
- mahud
- vs
- Tee..
- kuidas
- Vaal
- Vaala
- M
- mis
- kuigi
- WHO
- will
- võitma
- võit
- koos
- jooksul
- ilma
- Töö
- oleks
- kirjalik
- aastat
- saak
- sephyrnet
- null